Rel kripto membuat pasar prediksi menjadi global, undang-undang perjudian mungkin akan membuatnya kembali lokal

Polisi Korea Selatan membuka penyelidikan perjudian ilegal pertama di negara tersebut terhadap pengguna Polymarket domestik pada 5 Juni, menargetkan warga yang memasang taruhan pada hasil pemilu lokal 3 Juni.

Badan Kepolisian Provinsi Gangwon memimpin penyelidikan atas permintaan Badan Kepolisian Nasional, melacak catatan transaksi kripto untuk mengidentifikasi pengguna di seluruh negeri.

Mereka yang teridentifikasi menghadapi potensi denda hingga 10 juta won ($6.500) berdasarkan Pasal 246 Undang-Undang Pidana. Pasar pemilihan walikota Seoul 2026 yang diselesaikan oleh Polymarket saja menunjukkan volume total $52,2 juta, menjadikan aktivitas pasar pemilu Korea mencapai puluhan miliar won.

Korea Selatan menempati peringkat ke-15 dalam Indeks Adopsi Kripto Global 2025 dari Chainalysis, tambahan terbaru dalam daftar yang sudah mencakup India (#1), Brasil (#5), Indonesia (#7), dan Thailand (#17).

Six dari 20 pasar adopsi kripto teratas kini telah bertindak melawan platform prediksi melalui undang-undang perjudian, pembatasan derivatif, blokir ISP, penegakan hukum terhadap pengguna, atau kombinasi dari semua empat hal tersebut.

Adopsi kripto dan izin hukum untuk produk keuangan asli kripto mulai menyimpang, dan pasar prediksi terjebak dalam kesenjangan itu.

Volume yang menarik perhatian

Total volume perdagangan bulanan di Kalshi dan Polymarket naik dari di bawah $5 miliar pada September 2025 menjadi lebih dari $10 miliar pada Mei 2026.

Sebagai konteks, sportsbook AS yang legal rata-rata mencatat taruhan bulanan sekitar $14 miliar sepanjang 2025. Olahraga, politik, dan kripto menyumbang 91% dari total volume global Kalshi dan 90% dari Polymarket sejak Juli 2024.

Olahraga sendiri menyumbang 80% dari volume Kalshi, sementara politik menyumbang 32% dari Polymarket, dan konsentrasi produk inilah yang menjadi titik paling keras bagi regulator.

Sejak awal 2026, Kalshi telah menandai lebih dari 400 transaksi mencurigakan, lebih dari dua kali lipat jumlahnya dibandingkan seluruh tahun 2025. Platform-platform ini membangun mekanisme integritas pasar lebih cepat daripada munculnya kerangka hukum yang mengatur mereka.

Bagaimana klasifikasi tersebut terbagi

Pada 24 April, Menteri Keuangan Brasil Dario Durigan mengumumkan bahwa Resolusi No. 5.298 Dewan Moneter Nasional telah memblokir 27 platform, termasuk Polymarket, Kalshi, PredictIt, dan fitur perkiraan Robinhood. Resolusi tersebut juga melarang derivatif yang terkait dengan olahraga, permainan daring, politik, pemilu, budaya, dan sosial.

Hanya kontrak yang terkait dengan tolok ukur ekonomi, seperti nilai pertukaran atau suku bunga, yang lolos dari pemblokiran. Durigan mengatakan pemerintah ingin mencegah pasar taruhan tanpa aturan meresap ke dalam keuangan rumah tangga saat Brasil sedang berupaya mengurangi utang konsumen.

Waktu peluncuran Kalshi sangat buruk: platform tersebut telah mengumumkan kemitraan distribusi Brasil dengan broker XP International pada Maret 2026, satu bulan sebelum pemblokiran berlaku.

India menangani produk yang sama melalui saluran hukum yang berbeda dan mencapai hasil yang sama. Kedua majelis parlemen telah mengesahkan Undang-Undang Promosi dan Pengaturan Permainan Daring 2025 pada Agustus 2025, mendapat persetujuan presiden pada bulan yang sama, dan mulai berlaku pada 1 Mei 2026.

Berdasarkan undang-undang tersebut, pasar prediksi masuk ke dalam kategori permainan uang daring terlarang, dengan klasifikasi mencakup kontrak acara apa pun, terlepas dari cara operator membingkainya sebagai derivatif atau alat perkiraan.

MeitY mengeluarkan perintah pemblokiran terhadap Polymarket dan sedang mempersiapkan perintah serupa untuk Kalshi. Pada 25 April, kementerian mengirim surat khusus kepada penyedia VPN, memperingatkan agar tidak memungkinkan akses ke platform yang diblokir.

Menargetkan penyedia VPN bersamaan dengan platform memperluas penegakan hukum satu lapis lebih dalam ke dalam tumpukan akses.

Tabel enam yurisdiksi memetakan bagaimana Brasil, India, Indonesia, Thailand, Spanyol, dan Amerika Serikat mengklasifikasikan dan membatasi platform pasar prediksi termasuk Polymarket dan Kalshi.

Indonesia memblokir Polymarket setelah pasar tentang kemungkinan akhir masa jabatan Presiden Prabowo Subianto beredar di platform. Otoritas cybercrime Thailand lebih awal mengklasifikasikan Polymarket sebagai perjudian daring ilegal.

Spanyol memerintahkan ISP untuk memblokir Polymarket dan Kalshi pada 26 Mei, menunggu proses disipliner oleh pengawas perjudian, DGOJ, yang diperkirakan berlangsung 3 hingga 4 bulan.

Spanyol berada di luar 20 besar Chainalysis, tetapi penegakan hukumnya bergantung pada mesin perlindungan konsumen, memberikan regulator kerangka kerja yang berlaku terlepas dari apakah produk tersebut diklasifikasikan sebagai derivatif.

Versi AS

Amerika Serikat menghadapi pertarungan yurisdiksi, karena regulasi federal CFTC bersaing dengan klaim perjudian tingkat negara bagian atas kontrak yang sama, dan ketegangan tersebut masih belum terselesaikan.

Kalshi memiliki lisensi pasar kontrak yang ditentukan, dan Polymarket meluncurkan kembali bursa AS pada akhir 2025 setelah mengakuisisi perusahaan derivatif yang diatur.

Beberapa negara bagian berpendapat bahwa kontrak olahraga dan pemilu melintasi ke wilayah perjudian terlepas dari pengawasan CFTC, mengakibatkan litigasi yang memecah pasar domestik menjadi beberapa bagian.

Pada April 2026, Polymarket International mencatat volume perdagangan $9 miliar, dibandingkan dengan $1,3 miliar di Polymarket AS.

Komite Pengawasan DPR AS membuka penyelidikan terhadap Kalshi dan Polymarket pada Mei 2026 atas dugaan pegawai pemerintah melakukan perdagangan menggunakan informasi rahasia, dengan Ketua James Comer mengisyaratkan kemungkinan legislasi yang melarang anggota Kongres dan pejabat pemerintah berpartisipasi.

Argumen integritas pasar tersebut menambah tekanan legislatif yang independen dari pertanyaan CFTC versus negara bagian.

Seberapa jauh celah jaminan bergerak

Dalam kasus bullish, regulator di pusat keuangan utama menerima kontrak acara sebagai derivatif sah jika digunakan untuk tujuan ekonomi, keuangan, atau lindung nilai, dan mewajibkan platform untuk menghapus olahraga, politik, dan pemilu agar dapat beroperasi secara legal.

Model yang diatur oleh CFTC milik Kalshi menjadi contoh, dengan platform terbagi menjadi lapisan kontrak keuangan yang compliant dan lapisan offshore terpisah yang asli kripto.

Lapisan offshore terus menarik permintaan ritel sampai gesekan pembayaran, penegakan app store, atau tindakan keras VPN secara bertahap mempersempit akses.

Dalam kasus bearish, larangan derivatif secara menyeluruh di Brasil dan klasifikasi permainan uang daring di India menyebar ke pasar adopsi kripto top lainnya.

Olahraga, politik, dan pemilu adalah produk yang benar-benar diinginkan pengguna, dan itulah kontrak yang menjadi target regulator. Platform yang bergantung pada kategori tersebut untuk 90% volume tidak bisa menghilangkannya tanpa menjadi bisnis yang secara struktural berbeda.

Insiden integritas pasar, seperti kasus tercatat perdagangan orang dalam atas peristiwa geopolitik atau pemilu, mempercepat rangkaian kejadian. Kalshi telah menandai lebih dari 400 transaksi mencurigakan hanya dalam lima bulan pertama 2026. Bahan mentah untuk kejadian pemicu sudah ada.

Kontrak keuangan yang diatur akan melayani yurisdiksi yang bersedia memperlakukan kategori acara tertentu sebagai derivatif ala CFTC. Produk perjudian berlisensi akan ditawarkan di platform yang mengklasifikasikan kontrak hasil sebagai taruhan dan mematuhi rezim perlindungan konsumen setempat.

Pasar asli kripto berbasis geofence akan terus menjangkau pengguna melalui stablecoin, dompet, dan VPN sampai akses, pemrosesan pembayaran, atau tekanan penegakan hukum menyusul.

Penyelidikan Korea Selatan menunjukkan logika penegakan hukum bergerak dari pemblokiran platform menuju pertanggungjawaban pengguna, dengan otoritas melacak catatan transaksi kripto untuk mengidentifikasi individu dan memanggil mereka untuk diinterogasi.

Postingan Rel kereta kripto membuat pasar prediksi global, hukum perjudian mungkin membuatnya lokal lagi pertama kali muncul di CryptoSlate.