Dana kekayaan negara Norwegia sebesar $2,3 triliun mengusulkan pergeseran besar dalam portofolio pendapatan tetapnya yang dapat mengurangi kepemilikan Treasury AS sekitar $75 miliar karena berupaya mendiversifikasi risiko dan meningkatkan imbal hasil.
Norges Bank Investment Management, yang mengelola dana tersebut, telah merekomendasikan pengurangan porsi obligasi pemerintah dalam portofolionya menjadi 50% dari 70%.
Alokasi sisanya akan diarahkan ke sumber premi risiko lain, menurut surat yang dikirimkan ke Kementerian Keuangan Norwegia.
Pengubahan yang diusulkan akan secara bertahap mengurangi kepemilikan Treasury AS dari 34,1% dari alokasi obligasi pemerintah dana tersebut menjadi 21,9%.
Treasury menghadapi pengurangan terbesar
Pergeseran ini akan berdampak paling besar pada utang pemerintah AS.
Perhitungan Bloomberg memperkirakan bahwa pengurangan obligasi pemerintah akan mencapai sekitar $58 miliar secara keseluruhan, sementara kepemilikan Treasury AS bisa turun sekitar $75 miliar.
Dana tersebut juga akan mengurangi eksposurnya terhadap obligasi pemerintah zona euro, dengan alokasi turun dari 16,8% menjadi 14,1%.
Obligasi pemerintah Jepang akan menjadi salah satu penerima manfaat utama.
NBIM mengusulkan peningkatan porsinya dari 4,6% menjadi 7,4%, yang menurut Bloomberg akan mewakili kenaikan sekitar $20 miliar.
NBIM mengatakan bahwa alokasi obligasi pemerintah sebesar 50% masih akan menyediakan likuiditas yang cukup selama periode gejolak pasar sekaligus memungkinkan dana tersebut mencari imbal hasil lebih tinggi di tempat lain.
Dana tersebut juga ingin mengubah cara pembobotan kepemilikan obligasi pemerintahnya. Alih-alih mendasarkan alokasi terutama pada produk domestik bruto, dana tersebut ingin menggunakan nilai pasar, dengan alasan beban utang yang tinggi di hampir semua ekonomi maju.
Pasar Treasury tengah tekanan
Pengalokasian ulang yang diusulkan datang pada waktu yang sensitif bagi pasar Treasury AS.
Imbal hasil Treasury jangka panjang telah melonjak ke level tertinggi dalam beberapa tahun karena investor semakin khawatir tentang prospek fiskal AS dan meningkatnya utang pemerintah.
Pada hari Jumat, imbal hasil Treasury sedikit berubah karena investor menantikan laporan ketenagakerjaan AS terbaru.
Imbal hasil Treasury 10 tahun berada di sekitar 4,7541%, sementara imbal hasil dua tahun berada di 4,3390%. Imbal hasil Treasury 30 tahun berada di dekat 5,2328%.
Investor sangat memperhatikan data gaji nonpertanian dan pengangguran bulan Agustus untuk petunjuk tentang kesehatan pasar tenaga kerja AS dan pandangan suku bunga Federal Reserve.
Ekonom yang disurvei oleh Reuters memperkirakan pengusaha akan menambah 56.000 pekerjaan pada bulan Agustus, setelah penurunan tak terduga sebanyak 23.000 pada bulan Juli. Tingkat pengangguran diperkirakan tetap di 4,2%.
Laporan tersebut menyusul data gaji swasta ADP yang lebih lemah dari perkiraan, yang menunjukkan perusahaan AS menambah 38.000 pekerja pada bulan Agustus dibandingkan perkiraan sebanyak 47.000.
Pasar juga akan beralih ke data inflasi terbaru minggu depan saat investor mengevaluasi pandangan untuk pertemuan kebijakan Federal Reserve pada 15–16 September.
Dana melihat melampaui utang pemerintah
Pengubahan yang diusulkan mencerminkan skala portofolio pendapatan tetap yang dikelola oleh dana kekayaan Norwegia.
Sekitar 30% dana tersebut diinvestasikan dalam obligasi per 30 Juni, mewakili lebih dari $615 miliar aset pendapatan tetap.
Sekitar 59,5% dari aset tersebut diinvestasikan dalam obligasi pemerintah, menurut angka terbaru dana tersebut.
Alokasi obligasi pemerintah karenanya akan turun secara signifikan jika usulan NBIM disetujui.
Dibentuk pada tahun 1998 untuk menginvestasikan pendapatan minyak Norwegia, dana kekayaan negara tersebut semakin diuntungkan dari eksposurnya terhadap perusahaan teknologi AS dan Asia serta penerima manfaat lain dari boom kecerdasan buatan.
Bagi pasar Treasury, usulan tersebut juga menyoroti bagaimana kekhawatiran atas pinjaman pemerintah dan imbal hasil jangka panjang semakin memengaruhi keputusan alokasi di antara beberapa investor institusional terbesar dunia.
Postingan Dana kekayaan Norwegia senilai $2,3 triliun mungkin akan mengurangi kepemilikan Treasury AS sebesar $75 miliar pertama kali muncul di Invezz