Ethereum kehilangan 10% pangsa pasar DeFi-nya karena rantai pesaing semakin mendekat

Ethereum menyumbang 63,5% dari total nilai yang terkunci (TVL) dalam DeFi pada awal tahun 2025, tetapi turun menjadi sekitar 54% per 7 Mei, mendekati level terendah yang tercatat sejak Mei 2025.

DefiLlama mencatat TVL Ethereum saat ini sebesar $45,4 miliar, sementara berbagai rantai yang menyerap bagian tersebut masing-masing memiliki fungsi khusus, seperti aliran pertukaran terdesentralisasi (DEX), penyelesaian stablecoin, jaminan BTC, onboarding konsumen, dan perdagangan perpetuals.

Solana menguasai 6,66% dari TVL DeFi, BNB Chain 6,60%, Bitcoin 6,35%, Tron 6,17%, Base 5,44%, dan Hyperliquid 1,81%. Pengelompokan ini menunjukkan bahwa DeFi telah beralih dari pusat tunggal yang berpusat pada Ethereum ke jaringan jalur khusus.

Bagan batang menunjukkan Ethereum menguasai sekitar 54% dari TVL DeFi per 7 Mei 2026, dengan enam rantai saingan masing-masing menguasai kurang dari 7%.

Rantai mana yang merebut pasar

BSC membangun posisinya berkat distribusi yang terhubung dengan Binance. Pada kuartal kedua 2025, CoinGecko melaporkan bahwa volume PancakeSwap melonjak 539,2% secara kuartalan menjadi $392,6 miliar, menyumbang 45% dari volume DEX top-10, dengan Binance Alpha mengarahkan perdagangan langsung melalui PancakeSwap.

DefiLlama saat ini mencatat BSC dengan TVL sebesar $5,55 miliar dan volume DEX 24 jam sebesar $739,6 juta. Binance telah memperdalam integrasi tersebut melalui Alpha Earn, yang memungkinkan pengguna menyediakan likuiditas ke PancakeSwap V3 langsung dari Dompet Binance, dan Alpha 2.0 mengintegrasikan perdagangan DEX ke dalam antarmuka Bursa Binance.

Binance mengontrol antarmuka depan, PancakeSwap menjalankan perdagangan, dan BSC mengumpulkan volume.
Tron beroperasi pada sumbu yang berbeda. DefiLlama mencatat $89,6 miliar dalam stablecoin di Tron, dengan USDT menyumbang 97,86% dari jumlah tersebut, sementara volume DEX 24 jam hanya mencapai $55,5 juta.

TVL DeFi Tron sebesar $5,19 miliar meremehkan perannya sebagai rantai dengan aliran stablecoin terbesar dalam kripto, berfungsi sebagai jalur penyelesaian dolar dengan keragaman aplikasi yang sedikit dan throughput yang sangat besar.

Bitcoin mencapai TVL DeFi sebesar $5,34 miliar, dengan dominasi 6,35%, naik 13,4% dalam 30 hari, meskipun volume DEX 24 jam hanya mencapai $338.516. Perbedaan ini menunjukkan bahwa teori BTCFi adalah modal yang bermigrasi ke Bitcoin untuk menghasilkan imbal hasil dan digunakan sebagai jaminan.

Peran DeFi Bitcoin mulai muncul sebagai lapisan produktivitas, di mana modal menghasilkan melalui protokol jaminan dan pinjaman.

Base merupakan bagian paling penting dalam peta persaingan karena beroperasi di dalam tumpukan Ethereum sekaligus menggerogoti porsi utama Ethereum L1. Coinbase membangun Base sebagai lapisan Ethereum layer-2 (L2) di OP Stack, dan keunggulan distribusinya adalah Base App beroperasi di lebih dari 140 negara.

DefiLlama mencatat TVL Base sebesar $4,58 miliar, stablecoin sebesar $4,93 miliar, dan volume DEX 24 jam sebesar $854,97 juta.

Kegiatan yang bermigrasi dari Ethereum L1 melalui Base terus diselesaikan dalam model keamanan Ethereum. Coinbase telah mengemas blokchain Ethereum di balik lapisan distribusi konsumen sendiri dan mengarahkan aktivitas tersebut melalui lingkungan eksekusi yang dioperasikan oleh Coinbase.

Hyperliquid menunjukkan bahwa likuiditas kini dapat disusun sepenuhnya berdasarkan kualitas eksekusi. DefiLlama mencatat TVL Hyperliquid L1 sebesar $1,52 miliar, bersama dengan volume perpetuals 24 jam sebesar $9,37 miliar, $42,4 miliar dalam 7 hari, dan minat terbuka sebesar $8,94 miliar.

Hyperliquid beroperasi sepenuhnya pada buku pesanan perpetual dan spot yang terintegrasi di rantai khusus, dan angka volume tersebut memastikan bahwa perpetuals telah tumbuh cukup besar hingga membentuk pusat likuiditas DeFi yang mandiri.

Minat terbuka dan turnover harian mengukur bobot pasar Hyperliquid yang sebenarnya, karena TVL hanya mencatat sebagian kecil dari aktivitas rantai tersebut.

Solana beroperasi dalam skala yang menempatkannya dalam kategori terpisah dari jalur khusus. CoinGecko mencatat volume trading 24 jam Solana sebesar $15,26 miliar, tertinggi dibandingkan rantai lain, dan DefiLlama mencatat dominasi DeFi Solana sebesar 6,66%.

Solana berfungsi sebagai venue trading serbaguna dengan throughput tinggi, mendistribusikan aliran secara bersamaan ke DEX, memecoins, liquid staking, dan upaya tokenisasi institusional. Skala berkelanjutannya memastikan bahwa pasar DeFi mendukung baik jalur khusus maupun pesaing yang luas.

Apa yang masih dikendalikan Ethereum

Posisi absolut Ethereum masih kuat. DefiLlama mencatat TVL sebesar $45,4 miliar, stablecoin sebesar $165,5 miliar, volume DEX 24 jam sebesar $1,45 miliar, dan volume perps 24 jam sebesar $1,61 miliar.

Ethereum menjadi rumah bagi protokol pinjaman blue-chip, kolam likuiditas stablecoin terdalam, dan integrasi institusional yang paling banyak diandalkan infrastruktur DeFi sebagai backstop.

Data TVL 30 hari memberikan konteks penting: Ethereum tumbuh 13,9% selama periode tersebut, bersama Bitcoin 13,4%, Base 10,5%, Hyperliquid 7,3%, Tron 6,8%, dan BSC 2,9%.

Pasar sedang berkembang di berbagai rantai sekaligus, dan redistribusi pangsa mencerminkan spesialisasi di tengah ekspansi tersebut.

Analisis dominasi apa pun yang didasarkan sepenuhnya pada TVL memerlukan catatan metodologis. DefiLlama menghitung TVL rantai sebagai jumlah TVL protokol dan secara default tidak memasukkan liquid staking dalam total rantai.

Peningkatan harga dapat mengubah angka TVL tanpa masuknya modal bersih, dan DefiLlama melacak TVL jembatan secara terpisah. Gambaran lengkap memerlukan pasokan stablecoin, jumlah transaksi, dan volume perdagangan bersama TVL, masing-masing memberikan gambaran berbeda tentang di mana aktivitas DeFi sebenarnya terkonsentrasi.

Dua jalur untuk pangsa Ethereum

Jika aktivitas berbasis stablecoin dan pinjaman berkembang lebih cepat daripada venue khusus, dan jika pertumbuhan Base dibaca di pasar sebagai kekuatan tumpukan Ethereum, pangsa TVL Ethereum bisa pulih menuju 55%-58% pada akhir 2026.

Bagan skenario memproyeksikan pangsa TVL DeFi Ethereum mencapai 55% hingga 58% dalam skenario pemulihan atau menyusut menjadi 46% hingga 50% pada akhir 2026.

Dasar stablecoin Ethereum sebesar $165,5 miliar serta kedalaman dalam protokol pinjaman blue-chip memberikan fondasi untuk jalur tersebut.

Jika Binance memperdalam integrasi Alpha, Coinbase terus mendorong Base melalui lapisan aplikasi konsumennya, penggunaan jaminan BTCFi semakin meluas, dan Hyperliquid mempertahankan pegangannya atas perpetuals on-chain, pangsa Ethereum akan menyusut menuju 46%-50%.

Dalam skenario tersebut, Ethereum berfungsi sebagai lapisan penyelesaian dan penyimpanan utama DeFi sementara sebagian besar aktivitas yang berhadapan langsung dengan pengguna mengalir melalui venue khusus dengan ekonomi distribusi yang lebih baik.

Tantangan nyata Ethereum adalah mempertahankan lapisan penyelesaian sementara rantai khusus mengambil kasus penggunaan dengan pertumbuhan pengguna tercepat.

Keunggulan TVL absolut cukup besar untuk menyerap penyusutan, dan kedalaman stablecoin serta institusional memperkuat posisinya sebagai neraca inti DeFi.

Postingan Ethereum kehilangan 10% pangsa pasar DeFi saat rantai saingan mendekat pertama kali muncul di CryptoSlate.