Aliran ETF Bitcoin baru saja menyerap guncangan makro serius pertama dalam tujuh minggu, dan aliran keluar ETF Bitcoin pekan lalu bisa menjadi penarikan modal sementara atau langkah awal dari siklus pengurangan risiko institusional yang lebih luas.
CoinShares melaporkan aliran keluar lebih dari $1 miliar dari produk investasi aset digital, minggu negatif pertama dalam tujuh minggu sekaligus aliran keluar mingguan terbesar ketiga pada tahun 2026.
Produk Bitcoin menyumbang $982 juta dari total tersebut, produk Ethereum $249 juta, dan total aset ETP kripto yang dikelola turun menjadi $157 miliar dari $159 miliar. Secara keseluruhan, aliran ETF Bitcoin berubah dari permintaan stabil menjadi ujian tekanan bagi selera risiko institusional.
CoinShares mengaitkan pembalikan ini secara eksplisit dengan penghindaran risiko terkait Iran, menggambarkannya sebagai akhir dari tren positif enam minggu, sementara Bitfinex menyebut Bitcoin menghadapi melemahnya permintaan ETF Bitcoin, harga minyak yang lebih tinggi harga, dan lingkungan suku bunga yang lebih tinggi untuk waktu yang lama.
Pemodal AS menyebabkan penarikan sebesar $1,14 miliar, melebihi total bersih global. Can-Luca Köymen, Strategi Investasi di Sygnum Bank, menyatakan dalam sebuah catatan:
“Singkirkan AS dan gambarannya berbalik: Swiss, Jerman, Belanda, dan Kanada semuanya mencatat aliran masuk bersih. XRP menerima $67,6 juta secara global, Solana $55,1 juta, dan 11 aset individu menarik aliran masuk yang signifikan.”
Dengan BTC naik cukup besar dibandingkan April, Köymen membaca sebagian aliran keluar pekan lalu sebagai pengambilan laba yang wajar menjelang momen stres, modal yang telah menghasilkan keuntungan dan bisa kembali pada titik masuk yang lebih rendah.
Kemajuan atas Undang-Undang CLARITY, tambahnya, juga meredam nada yang lebih luas secara marginal, menjaga latar belakang regulasi kripto tetap konstruktif meskipun latar belakang makro memburuk.
Bitcoin kehilangan $982 juta dan Ethereum $249 juta dalam aliran keluar ETP mingguan sementara XRP dan Solana menarik aliran masuk gabungan sebesar $122,7 juta.
Rantai makro yang mengubah aliran ETF Bitcoin
Eskalasi Iran mendorong minyak mentah Brent di atas $110 saat para pedagang memantau risiko gangguan di sekitar Selat Hormuz, dan minyak pada level tersebut menggeser ekspektasi inflasi ke arah naik, karena imbal hasil 10-tahun naik hingga 4,687% sebelum stabil di sekitar 4,65%, sementara imbal hasil 30-tahun mencapai 5,131%.
Saat imbal hasil meningkat, peluang kenaikan suku bunga Fed yang tersirat di pasar meningkat, dengan harga Desember mendekati 40% untuk kenaikan 25 basis poin dan 14% untuk kenaikan 50 basis poin. Kombinasi ini membuat selera risiko menjadi negatif di seluruh aset likuid, dan Bitcoin menyerap aksi jual terlebih dahulu.
Bitfinex mencatat bahwa level $80.000-$83.000 sebagai zona resistensi membalikkan para penjual, Bitcoin menutup pekan dengan penurunan 4,6%, dan aliran keluar bersih mingguan ETF Bitcoin spot AS mencapai hampir $1 miliar.
Eskalasi Iran mendorong minyak di atas $110, mendorong imbal hasil Treasury ke level tertinggi siklus, meningkatkan peluang kenaikan Fed, dan memicu hampir $1 miliar aliran keluar ETF Bitcoin.
Glassnode mengidentifikasi dukungan langsung Bitcoin di dekat $76.900 berdasarkan biaya 30 hari dan resistensi jangka pendek di dekat $86.900 berdasarkan rentang akumulasi November hingga Februari.
Perubahan posisi bersih Cap Realisasi 30 Hari telah pulih hingga $2,8 miliar per bulan saat BTC naik di atas $80.000, tetapi angka tersebut jauh di bawah level $10 miliar yang terkait dengan ekspansi pasar bullish yang lebih kuat.
Bitcoin diperdagangkan di dekat $77.000 pada 19 Mei, berada di dalam zona stres tersebut, dengan kerangka jangka pendek Bitfinex menempatkan BTC dalam koridor $72.000-$80.000 hingga ia merebut kembali area Harga Realisasi Pemegang Jangka Pendek dan Rata-rata Pasar Sejati di sekitar zona penolakan sebelumnya di $80.000-$83.000.
Köymen mencatat bahwa tingkat pembiayaan perpetual altcoin tertentu berubah positif selama aksi jual, bahkan ketika tingkat pembiayaan Bitcoin dan Ethereum tetap negatif, meskipun keduanya menunjukkan tanda pemulihan.
Bitcoin merespons risiko geopolitik, kekuatan dolar, dan imbal hasil yang lebih tinggi sementara altcoin dan sektor kripto tertentu didorong oleh katalis yang berbeda, melindungi mereka dari kekuatan makro spesifik BTC yang mendorong redemsi ETF Bitcoin AS.
Di mana minyak dan imbal hasil menentukan
Jika ketegangan Iran mereda, minyak turun dari di atas $110, dan harga kenaikan Fed memudar, para alokator yang memangkas pekan lalu dapat membangun kembali eksposur dengan cepat, karena momentum aliran masuk selama enam minggu telah membangun dasar yang cukup kuat untuk menahan satu guncangan.
Aliran masuk ETF akan dimulai kembali dalam satu hingga dua minggu, BTC akan merebut kembali zona perbaikan $80.000-$83.000, dan aliran keluar lebih dari $1 miliar akan menjadi kantong udara makro selama satu minggu.
Zona resistensi $86.900 dari Glassnode menjadi target berikutnya setelah zona perbaikan terlewati, dan framing pengambilan laba oleh Köymen memperkuat pandangan bahwa aliran keluar sebagian dipicu oleh manajemen posisi rasional, yang memiliki batas sendiri.
| Skenario | Kondisi makro | Sinyal aliran ETF / ETP | Sinyal teknikal BTC | Interpretasi pasar | Apa yang akan mengonfirmasinya |
|---|---|---|---|---|---|
| Kantong udara makro | Tegangan Iran mereda; Brent turun dari $110+; imbal hasil 10T bergerak menjauh dari puncak 4,687%; harga kenaikan Fed memudar | Aliran keluar melambat atau berbalik menjadi aliran masuk dalam 1–2 minggu | BTC bertahan di dukungan $76.900–$78.000 dan merebut kembali $80.000–$83.000 | Aliran keluar $1B+ adalah pengambilan laba taktis dan penyerapan guncangan makro, bukan penarikan institusional struktural | Laporan CoinShares berikutnya menunjukkan aliran stabil; data harian ETF Bitcoin spot AS berhenti mengalami pendarahan; BTC menargetkan resistensi $86.900 |
| Siklus pengurangan risiko institusional | Minyak tetap di atas $110; imbal hasil 10T bergerak kembali menuju 4,687%; tekanan suku bunga riil berlanjut; selera risiko tetap lemah | Minggu lainnya dengan redemsi ETF / ETP besar, terutama di produk Bitcoin AS | BTC kehilangan $76.900–$78.000 dan diperdagangkan lebih dalam di dalam koridor $72.000–$80.000 Bitfinex | Institusi tidak meninggalkan kripto, tetapi mereka memperpanjang pemotongan anggaran risiko Bitcoin melampaui satu minggu guncangan | CoinShares menunjukkan aliran keluar berbasis BTC yang terus berlangsung; redemsi ETF AS bertahan; laju aliran modal $2,8 miliar/bulan dari Glassnode memburuk |
Jika minyak bertahan di atas $110 dan imbal hasil 10-tahun bergerak kembali menuju puncak 4,687%, tekanan suku bunga riil pada Bitcoin tetap ada tanpa katalis makro untuk pembalikan.
Alokator yang memangkas pekan lalu tidak punya alasan untuk membangun kembali, dan kondisi lemah BTC di bawah $76.900 akan memicu redemsi ETF tambahan dari investor yang mengelola eksposur mark-to-market.
Minggu lainnya dengan aliran keluar ETF besar akan mengonfirmasi bahwa pengurangan risiko institusional berlangsung lebih dari sekadar respons terhadap satu guncangan, mendorong BTC ke rentang trading Bitfinex di bawah $72.000-$80.000.
Laju aliran masuk bulanan $2,8 miliar yang dicatat Glassnode sebelum aliran keluar pekan lalu akan semakin memburuk di bawah redemsi mingguan yang berkelanjutan dengan laju lebih dari $1 miliar, menghapus landasan fakta dari narasi permintaan struktural.
BTC yang bertahan di dukungan $76.900 dari Glassnode sementara aliran keluar melambat akan mengonfirmasi bahwa para alokator telah selesai memangkas, sedangkan BTC yang kehilangan dukungan dengan redemsi berlanjut akan mengonfirmasi bahwa siklus pengurangan risiko masih panjang.
Uji coba ke depan untuk ETF Bitcoin
Minggu depan data aliran CoinShares dan aliran ETF Bitcoin spot AS memberikan pembacaan paling jelas tentang jalur mana yang sedang berlangsung.
Aliran keluar melambat sementara BTC bertahan di $76.900-$78.000 akan menggambarkan pekan lalu sebagai guncangan yang diserap di dukungan, dan aliran keluar yang berlanjut sementara BTC kehilangan level $70 ribuan akan menggambarkan tren aliran masuk enam minggu sebagai titik masuk ke pemotongan anggaran risiko institusional yang lebih luas.
Köymen mengatakan aliran ETF Bitcoin jangka pendek merupakan satu titik data dalam gambaran alokasi yang lebih besar, dengan aliran Eropa, aliran masuk altcoin, dan derivatif yang mulai pulih tetap utuh meskipun produk AS terjual pada minggu yang sama.
Tawaran ETF Bitcoin sensitif terhadap makro, dan laporan CoinShares berikutnya akan menentukan apakah sensitivitas tersebut hanya sekali fluktuasi atau sebuah siklus.
Postingan Aliran ETF Bitcoin mengungkap perpecahan dalam aksi jual kripto senilai $1 miliar muncul pertama kali di CryptoSlate.