Otoritas Perlindungan Keuangan Inggris sedang mempertimbangkan aturan yang memungkinkan skema UCITS dan sebagian besar skema ritel non-UCITS untuk menyimpan catatan yang diperdagangkan di bursa kripto, dengan batas maksimum 10% dari aset skema.
Usulan tersebut, yang tercantum dalam konsultasi CP26/17 FCA, akan membawa eksposur kripto lebih jauh ke dalam infrastruktur dana yang diatur. Investor ritel sudah memiliki akses ke ETN kripto sebagai produk bursa mandiri.
Pertanyaan baru adalah seberapa jauh catatan tersebut dapat beredar dalam portofolio diversifikasi yang dijalankan oleh manajer dana resmi.
Jawabannya adalah tali pengikat yang pendek. FCA akan mengizinkan lengan ETN terbatas yang sesuai dengan tujuan dan profil risiko dana yang diungkapkan.
Pemegangan langsung Bitcoin, Ether, atau aset kripto lainnya untuk tujuan investasi tetap berada di luar usulan ini. Komentar tentang bab dana harus diserahkan pada 13 Juli 2026.
Apa yang akan diizinkan oleh batas tersebut
Aturan yang diusulkan akan memberikan skema UCITS Inggris dan, dengan pengecualian, skema ritel non-UCITS sebuah saluran alokasi yang dibatasi. Batas tersebut akan berlaku pada tingkat aset skema, artinya hingga 10% dari aset dana dapat terdiri dari sekuritas yang dapat dipindahtangankan berupa ETN aset kripto.
Treshold tersebut membuat eksposur menjadi mungkin sekaligus menjaganya agar tetap bersifat sekunder. Dana multi-aset yang seimbang dapat menggunakan izin tersebut sebagai alokasi satelit.
Dana yang dipasarkan sebagai portofolio ritel konvensional masih akan berada dalam kerangka dana ritel yang diotorisasi, dengan eksposur kripto tertahan melalui pembungkus ETN dan batas persentase.
FCA juga membedakan antara jenis dana. Skema investor berkualifikasi, yang dijual kepada klien profesional dan investor canggih, berada di luar batas dana ritel yang diusulkan sama.
Dana aset jangka panjang dan NURS yang beroperasi sebagai dana investasi alternatif menghadapi larangan yang diusulkan terhadap kepemilikan ETN kripto, dengan FCA meminta pandangan mengenai perlakuan tersebut.
| Alat | Pengobatan yang diusulkan | Implikasi |
|---|---|---|
| Skema UCITS Inggris | Dapat memegang cETN hingga 10% dari aset skema | Membuka jalur terbatas di dalam portofolio dana ritel utama |
| Sebagian besar NURS | Dapat memegang cETN hingga 10% dari aset skema | Memanjangkan saluran terbatas yang sama melampaui struktur UCITS |
| Skema investor berkualifikasi | Di luar batas dana ritel yang diusulkan | Mencerminkan basis investor profesional dan canggih mereka |
| LTAF dan NURS yang beroperasi sebagai FAIF | Larangan yang diusulkan terhadap kepemilikan cETN | Menandakan bahwa beberapa pembungkus dana mungkin tetap berada di luar saluran tersebut |
| Pemegangan langsung kripto | Dikecualikan untuk tujuan investasi | Mempertahankan eksposur secara tidak langsung melalui catatan terdaftar |
Pembedaan tersebut memberikan bentuk pada usulan: akses dapat diperluas melalui hukum sekuritas dan aturan dana sementara penyimpanan koin tetap berada di luar portofolio dana.
Dana bisa mendapatkan eksposur kripto yang terkait harga melalui sekuritas yang diperdagangkan di tempat yang diatur. Aset kripto yang mendasari akan tetap berada di luar kepemilikan investasi dana yang diotorisasi.
Usulan ini mengikuti keputusan sebelumnya FCA untuk membuka akses ritel ke ETN kripto yang diperdagangkan di bursa investasi Inggris yang diakui.
[
Bacaan Terkait
FCA membuka pintu bagi investor ritel Inggris dalam catatan yang diperdagangkan di bursa kripto
Perubahan kebijakan FCA datang di tengah meningkatnya kepercayaan terhadap kematangan pasar dan infrastruktur yang kuat.
1 Agustus 2025 · Oluwapelumi Adejumo
](https://cryptoslate.com/fca-opens-door-for-uk-retail-investors-in-crypto-exchange-traded-notes/)
[
Perubahan tersebut, yang mulai berlaku pada 8 Oktober 2025, memungkinkan konsumen ritel mengakses cETN melalui bursa investasi Inggris yang disetujui FCA, dengan aturan promosi keuangan dan perlindungan Consumer Duty berlaku.
Perlindungan tersebut menjaga cETN dalam kategori berisiko tinggi. FCA mengatakan cETN ritel berada di luar cakupan Skema Kompensasi Jasa Keuangan, dan larangan derivatif aset kripto ritel tetap berlaku.
](https://cryptoslate.com/fca-opens-door-for-uk-retail-investors-in-crypto-exchange-traded-notes/)
Bacaan Terkait
FCA membuka jalan bagi perdagangan ETF kripto ritel Inggris—sejenisnya
FCA bertujuan mencapai keseimbangan antara pertumbuhan pasar dan perlindungan konsumen dengan akses ETN kripto.
6 Juni 2025 · Liam 'Akiba' Wright
](https://cryptoslate.com/fca-clears-path-for-uk-retail-crypto-etf-trading-kind-of/)
[
Pendirian regulator adalah bahwa pasar telah cukup berkembang untuk mengizinkan akses terkontrol sambil mempertahankan label berisiko tinggi untuk eksposur yang mendasarinya.
Logika yang sama berlaku dalam usulan dana. ETN kripto sudah menjadi kategori produk yang diperdagangkan di bursa Inggris, dengan cakupan London Stock Exchange yang menggambarkan segmen produk tersebut satu tahun setelah peluncuran.
Namun, bagi dana, pembungkus tersebut menciptakan lapisan tanggung jawab kedua. Manajer harus memutuskan apakah catatan terdaftar memenuhi syarat dan apakah eksposurnya sesuai dengan tujuan dana, profil likuiditas, batas risiko, serta pengungkapan ritel.
FCA mengatakan manajer dana harus memiliki pengetahuan dan pemahaman yang memadai tentang aset yang diinvestasikan dana, melakukan due diligence pada pemilihan investasi, dan memantau kepatuhan terhadap tujuan, strategi, batas risiko, dan profil likuiditas dana.
Regulator juga mengatakan manajer harus mempertimbangkan apakah aset kripto dan cETN akan tetap likuid dalam kondisi stres.
Batas tersebut merupakan kendali yang terlihat. Pengungkapan dan kerja likuiditas dapat menentukan seberapa berguna izin tersebut nantinya.
FCA berencana mengandalkan aturan pengungkapan yang ada untuk dana yang diotorisasi yang memegang cETN. Regulator mengarahkan manajer kembali ke aturan tentang tujuan dana, kebijakan investasi, komunikasi pemasaran, Consumer Duty, dan ringkasan risiko untuk aset kripto dan cETN.
Regulator juga mengatakan manajer UCITS harus menyertakan pernyataan volatilitas yang jelas jika dana memiliki, atau kemungkinan memiliki, volatilitas lebih tinggi dalam nilai aset bersihnya.
Manajer yang menggunakan izin tersebut perlu menjelaskan eksposur dalam dokumen dana dan materi yang ditujukan kepada konsumen sambil menjaga karakter produk tetap jelas.
Alokasi kecil mungkin tetap menjadi fitur penting dalam strategi ketika jumlahnya lebih dari sekadar minimal, karena ETN kripto membawa risiko yang berbeda dari banyak sekuritas yang dapat dipindahtangankan konvensional.
FCA juga meminta manajer untuk mengevaluasi kepemilikan cETN terhadap portofolio yang lebih luas, termasuk aset berisiko tinggi lainnya, eksposur kripto tidak langsung melalui dana lain, dan aset yang berkorelasi dengan kripto, seperti penerbit treasury aset kripto.
Batas 10% cETN karenanya meninggalkan pertanyaan tersendiri mengenai perilaku pasar kripto yang terhubung dengan sisa dana.
Bagi investor ritel, dampak praktisnya adalah kripto dapat semakin dekat dengan susunan portofolio standar namun tetap terlihat. Jika diadopsi, aturan tersebut akan memungkinkan dana untuk memasukkan cETN, dengan eksposur diungkapkan, dipantau, dan dievaluasi bersama dengan bagian portofolio lainnya.
](https://cryptoslate.com/fca-clears-path-for-uk-retail-crypto-etf-trading-kind-of/)
Bacaan Terkait
Inggris mencabut larangan ritel terhadap ETP kripto, membuka akses ke pasar senilai £800 miliar
Dengan persetujuan ISA yang semakin dekat, pasar bisa melihat permintaan tak terpakai senilai miliaran untuk eksposur kripto.
10 Oktober 2025 · Oluwapelumi Adejumo
](https://cryptoslate.com/uk-lifts-retail-ban-on-crypto-etps-unlocking-access-to-a-800b-market/)
[
Uji adopsi yang sebenarnya
Usulan tersebut menciptakan akses; permintaan masih bergantung pada manajer dana, platform, lembaga penyimpanan, dan distributor yang memutuskan bahwa eksposur terbatas tersebut layak untuk dokumentasi, tata kelola, dan pekerjaan kesesuaian.
Satu jalur adalah adopsi yang berarti dan terbatas. Manajer bisa menggunakan cETN sebagai alat alokasi kecil di dalam dana diversifikasi.
Dalam kasus tersebut, aturan FCA akan menandai pergeseran nyata: eksposur kripto akan melampaui keputusan ritel tunggal atau produk untuk investor profesional dan menjadi sesuatu yang bisa dimasukkan oleh dana arus utama dengan kontrol risiko di sekitarnya.
Jalur lain sebagian besar bersifat simbolis. Manajer mungkin memutuskan bahwa batas 10%, kewajiban pengungkapan, pertanyaan likuiditas, dan risiko reputasi lebih berat daripada manfaatnya.
Izin tersebut akan tetap menjadi jembatan yang jarang dilintasi produk, menciptakan perubahan kebijakan dengan jejak alokasi yang sederhana.
Itulah sebabnya usulan ini lebih baik dibaca sebagai normalisasi bertahap dari struktur pasar kripto daripada pembukaan portofolio yang luas.
FCA menerima bahwa ETN kripto sudah cukup mapan untuk masuk ke beberapa dana yang diotorisasi sambil tetap berusaha mencegah eksposur tersebut menjadi risiko dominan dalam portofolio ritel.
Sinyal selanjutnya akan datang dari perilaku pengalokator, pengajuan pembaruan, dan dokumentasi platform.
Manajer aset Inggris akan menulis ulang prospektus, ringkasan produk, dan materi platform untuk memberi ruang bagi cETN setelah konsultasi berakhir, atau batas 10% akan berfungsi terutama sebagai jembatan simbolis. Sampai saat itu, kripto bisa bergerak di dalam pembungkus dana sambil tetap berada di tali pengikat pendek.
](https://cryptoslate.com/uk-lifts-retail-ban-on-crypto-etps-unlocking-access-to-a-800b-market/)
Postingan Dana reksa dana Inggris mungkin segera diizinkan memegang ETN kripto, tetapi hanya dengan tali pengikat 10% pertama kali muncul di CryptoSlate.