Bitcoin berhasil menembus level di bawah $70.000 secara agresif, menggeser pasar dari perdebatan tentang pembelian saat harga turun menuju pertanyaan yang lebih defensif: seberapa jauh para trader kini perlu melakukan lindung nilai terhadap penurunan berikutnya.
Data dari CryptoSlate menunjukkan bahwa mata uang kripto terbesar ini turun hingga serendah $65.404 dalam sehari terakhir, memicu likuidasi senilai $1,8 miliar dan menghapus leverage bullish yang dibangun berdasarkan harapan pemulihan cepat.
Likuidasi Pasar Kripto (Sumber: CoinGlass)
Pemulihan yang gagal ini telah mendorong para trader untuk melindungi posisi mereka pada level yang baru-baru ini tampak jauh.
Posisi opsi kini menunjukkan permintaan yang meningkat di sekitar strike $60.000 dan $50.000, tanda bahwa investor bersiap untuk reset yang lebih dalam seiring dengan penjualan Bitcoin pertama oleh Strategy dalam beberapa tahun terakhir, aliran keluar ETF, rotasi modal yang didorong AI, dan tekanan makro yang belum terselesaikan yang melemahkan sumber dukungan yang mendukung pasar sebelumnya di tahun ini.
Bagaimana rebound gagal BTC mengubah $70.000 menjadi resistensi
Analis dari BIT Official mencatat bahwa Bitcoin sudah diperdagangkan secara defensif setelah turun ke $72.000 pekan lalu, ketika ketegangan geopolitik terkait Selat Hormuz mendorong aksi jual luas dari aset berisiko.
Firma tersebut mencatat bahwa sedikit kelonggaran muncul setelah Presiden Donald Trump menyatakan AS akan mencabut blokade angkatan laut, sementara inflasi PCE inti bulan April sesuai ekspektasi sebesar 3,3% year-on-year.
Data dan perkembangan politik ini meredakan kekhawatiran makroekonomi langsung dan memaksa bear yang terlalu berlebihan untuk menutup posisi short mereka.
Sebagai hasilnya, Bitcoin sempat melonjak ke $73.400 selama akhir pekan, memberi bulls dorongan untuk berpendapat bahwa aksi jual telah habis.
Namun, narasi itu runtuh ketika pemulihan gagal menarik volume spot yang signifikan.
Ketika Kementerian Luar Negeri Iran secara tegas membantah adanya pembicaraan nuklir, menyangkal klaim uranium Trump, dan bersikeras bahwa selat akan dibuka kembali hanya sesuai jadwal sendiri, perdagangan reli geopolitik pun lenyap. Tanpa de-eskalasi resmi, Bitcoin benar-benar terbuka.
Akibatnya, pasar langsung tertarik kembali ke $70.000, titik penting di mana posisi opsi, psikologi pasar, dan basis biaya pemegang jangka pendek bertemu.
Memang, level tersebut telah berfungsi sebagai lantai psikologis bagi bulls sekaligus target utama bagi bear yang mencari likuidasi paksa.
Begitu Bitcoin menembus support tersebut, mesin likuidasi otomatis mulai secara agresif menutup posisi long yang tidak terjamin dengan baik.
Penjualan Strategy memberi bear skrip yang lebih bersih
Turunnya BTC di bawah $70.000 juga terjadi pada momen yang sangat rentan ketika narasi treasury korporat retak.
Minggu ini, Strategy mengonfirmasi bahwa mereka menjual 32 BTC seharga $2,5 juta untuk mendanai distribusi kas dan pembayaran dividen atas saham preferen berjangka tinggi mereka.
Penjualan ini mengejutkan pasar karena Strategy telah memposisikan dirinya sebagai proxy korporat definitif untuk perdagangan akumulasi Bitcoin.
Dalam beberapa tahun terakhir, model bisnis perusahaan yang dipimpin Michael Saylor sangat bergantung pada penerbitan ekuitas, saham preferen, dan akses bebas ke pasar modal untuk membangun treasury Bitcoin perusahaan publik terbesar yang ada saat ini.
Bagi pasar yang lebih luas, perusahaan ini bukan hanya pemegang besar tetapi juga simbol permintaan permanen yang tidak terpengaruh harga.
Namun, persepsi tersebut kini mengalami tekanan besar karena perusahaan yang paling identik dengan filosofi "tidak pernah menjual" ini melikuidasi koin untuk memenuhi kewajiban kas rutin.
Jeff Dorman, CIO Arca, mencatat:
“Dari sudut pandang sentimen, bagaimana menurut Anda investor Bitcoin rata-rata akan bereaksi ketika setiap outlet berita besar dan influencer media sosial mulai menulis bahwa “MicroStrategy kini adalah penjual BTC”? Perusahaan ini telah membeli lebih dari $50 miliar Bitcoin, dan saat ini memiliki sekitar 4% dari total 21 juta yang beredar.”
Pivot tersebut memberi bear argumen yang jelas dan sederhana tepat ketika Bitcoin turun di bawah support utama.
Pengamat pasar berpendapat bahwa penjualan ini mempersulit asumsi dasar pasar bahwa Strategy akan bertindak sebagai pembeli tanpa gangguan dalam semua kondisi makroekonomi.
Bahkan, beberapa pihak berpendapat bahwa perusahaan bisa saja melakukan lebih banyak penjualan di masa depan demi mengelola neraca keuangannya secara aktif.
Aliran likuiditas AI membuat Bitcoin kehilangan bantalan ETF
Pergeseran struktural sentimen ini bertepatan dengan menghilangnya jaring pengaman Bitcoin yang paling andal: tawaran ETF institusional yang menguatkan tahap awal reli bull.
Menurut data SoSoValue, ETF Bitcoin telah mengalami aliran keluar lebih dari $4 miliar dalam empat minggu terakhir. Ini merupakan siklus penarikan paling agresif sejak produk spot diluncurkan, membuat pasar kehabisan arus masuk stabil yang dibutuhkan untuk menyerap aksi jual rutin.
Aliran Keluar ETF Bitcoin (Sumber: SoSoValue)
Analis pasar mengaitkan aliran modal parah ini dengan rotasi generasi menuju kecerdasan buatan.
Alokator institusional secara aktif melikuidasi posisi kripto untuk mengalokasikan dana tunai guna menghadapi gelombang mega-IPO teknologi yang akan datang, terutama menargetkan usaha berkembang pesat seperti SpaceX, Anthropic, dan OpenAI.
Pierre Rochard, CEO Bitcoin Bond Company, menyebutkan bahwa ledakan AI ini telah menambah kapitalisasi pasar sebesar $19 triliun pada 50 saham publik teratas dalam 12 bulan terakhir, sekitar 13 kali lipat dari total nilai pasar Bitcoin.
Ia mengatakan bahwa siklus belanja modal ini menarik likuiditas dan perhatian dari Bitcoin, membuat ketahanan aset tersebut patut dicatat meskipun menghadapi tekanan.
Analis Bitcoin independen Matthew Case menyebut langkah ini sebagai "ruang vakum likuiditas IPO AI," berpendapat bahwa institusi yang sebelumnya mengandalkan Bitcoin dan exposure kripto kini memiliki kesempatan langka untuk memposisikan diri menuju peluang pasar swasta dan pra-IPO besar yang terkait dengan SpaceX, Anthropic, dan OpenAI.
Rotasi modal ini secara agresif mengurangi pembeli marjinal Bitcoin. Selama periode arus masuk ETF yang kuat, permintaan institusional berfungsi sebagai peredam goncangan, meredam dampak dari gesekan makroekonomi, berita geopolitik, dan volatilitas derivatif.
Dengan tawaran tersebut tiba-tiba tersisih, pasar menjadi sangat rentan; penurunan teknikal standar dapat meluas lebih jauh sebelum menemukan support spot yang kuat.
$60.000 menjadi level lindung nilai berikutnya bagi pasar
Sebagai hasilnya, para trader telah secara fundamental merevisi model risiko mereka. Pasar tidak lagi terstruktur berdasarkan taruhan berlebihan yang mengantisipasi pemulihan cepat ke $70.000.
Sebaliknya, modal secara agresif memposisikan ulang untuk realitas bahwa garis pertahanan berkelanjutan Bitcoin berikutnya mungkin berada jauh lebih rendah.
Data Deribit menunjukkan bahwa para trader telah membangun sekitar $1,2 miliar dalam open interest di sekitar strike $60.000, sementara strike $50.000 menarik sekitar setengah jumlah tersebut. Secara kumulatif, $1,8 miliar open interest berada di harga strike ini.
Posisi Trader Bitcoin di Pasar Opsi (Sumber: Deribit)
Posisi ini menandai perubahan dari struktur yang mendominasi awal reli. Ketika arus masuk ETF kuat dan Strategy tetap menjadi pembeli tanpa keraguan, penarikan kembali dianggap sebagai peluang untuk menambah eksposur.
Setelah gelombang likuidasi, penarikan ETF, dan penjualan Strategy, penarikan kembali yang sama kini dianggap sebagai peristiwa yang perlu dilindungi.
Sebagai hasilnya, para trader dengan eksposur Bitcoin yang signifikan beralih ke opsi put dan struktur collar yang dirancang untuk mempertahankan sebagian keuntungan sekaligus membatasi kerugian jika penurunan semakin cepat.
Postingan Penurunan Bitcoin ke $65.000 membuat trader membayar untuk melindungi diri dari penurunan ke $50.000 pertama kali muncul di CryptoSlate.