Uni Eropa berpacu dengan tenggat yang ditetapkan sendiri untuk menerapkan bagian mereka dalam perjanjian perdagangan AS-UE yang sudah ada, dengan putaran trilog formal berikutnya dijadwalkan pada 19 Mei di Strasbourg.
Presiden Donald Trump mengancam pada 2 Mei akan menaikkan tarif mobil dan truk UE menjadi 25% dari 15%, sebuah langkah yang diperkirakan oleh Institut Kiel untuk Ekonomi Dunia dapat merugikan Jerman hampir €15 miliar dalam output jangka pendek.
Bitcoin terpapar pada pertarungan perdagangan ini melalui inflasi AS, kebijakan Federal Reserve, dan selera risiko antaraset.
Parlemen Eropa memajukan undang-undang implementasi pada 26 Maret, tunduk pada klausul sunrise yang mengaitkan pengurangan tarif UE dengan kepatuhan AS, klausul sunset yang mengakhiri konsesi pada 31 Maret 2028, serta mekanisme penangguhan jika Washington melanggar kesepakatan atau jika impor AS melonjak.
Beberapa pemerintah UE telah menolak kondisi-kondisi tersebut karena terlalu ketat, lebih memilih implementasi yang lebih cepat dengan lebih sedikit jaminan. Perunding perdagangan utama Parlemen Bernd Lange mengatakan pada 7 Mei bahwa masih "ada jalan yang harus ditempuh."
Perjanjian tersebut akan menghapus bea masuk atas barang industri AS dan membuka akses preferensial bagi beberapa ekspor pertanian dan makanan laut Amerika, sementara pihak UE akan menerima tarif maksimum 15% atas barang yang memenuhi syarat, tingkat yang kini Trump ancam gantikan dengan 25% untuk mobil.
| Tanggal | Acara | Mengapa penting bagi pasar |
|---|---|---|
| 26 Mar | Parlemen Eropa memajukan undang-undang implementasi dengan jaminan sunrise, sunset, dan penangguhan | Menunjukkan kesepakatan bergerak, tetapi dengan kondisi politik yang terikat |
| 2 Mei | Trump mengancam akan menaikkan tarif mobil UE menjadi 25% dari 15% | Mengubah cerita perdagangan menjadi ancaman inflasi nyata dan risk-off |
| 7 Mei | Bernd Lange mengatakan masih ada "jalan yang harus ditempuh" | Menandakan kesepakatan berjalan, tetapi belum selesai |
| 19 Mei | Putaran trilog formal berikutnya di Strasbourg | Tenggat negosiasi utama untuk ekspektasi pasar jangka pendek |
| 28 Mei | Rilis inflasi PCE AS berikutnya | Uji kunci apakah ketakutan tarif berbalik ke dalam ekspektasi Fed |
Jembatan makro menuju Bitcoin
Sebuah catatan Dewan Federal Reserve dari 8 April memperkirakan bahwa tarif yang diterapkan hingga November 2025 meningkatkan harga PCE barang inti sebesar 3,1% hingga Februari 2026 dan meningkatkan PCE inti secara keseluruhan sebesar 0,8%.
Penelitian Dallas Fed yang dipublikasikan pada 5 Mei mengonfirmasi angka tersebut menggunakan metodologi berbeda, memperkirakan bahwa pungutan tarif meningkatkan inflasi PCE inti 12 bulan pada Maret 2026 sekitar 0,8%. Hasil tersebut menyiratkan bahwa inflasi inti, tidak termasuk efek tarif, seharusnya sekitar 2,3%. PCE utama untuk Maret 2026 berada pada 3,5% year on year.
Angka-angka tersebut menunjukkan bahwa gelombang tarif tahun 2025 secara nyata menambah inflasi inti, meskipun Fed mempertahankan suku bunga di 3,5%-3,75% pada 29 April dan menyebut inflasi masih tinggi.
Penelitian San Francisco Fed menemukan bahwa kenaikan tarif sebesar 10% awalnya dapat mengompres permintaan cukup untuk menurunkan inflasi utama sebelum inflasi barang mencapai puncak sekitar 1,2% poin lebih tinggi pada tahun kedua, dan inflasi jasa menyusul sekitar 0,6% poin lebih tinggi pada tahun ketiga.
Sebuah grafik batang menunjukkan data Fed dan BEA yang memperkirakan bahwa tarif meningkatkan PCE barang inti sebesar 3,1% dan PCE inti sebesar 0,8 poin persentase hingga Februari 2026.
Jalur non-linear tersebut menciptakan sinyal makro yang ambigu sehingga bisa membuat Fed bertahan lebih lama daripada yang diharapkan pasar, menghilangkan risiko pelonggaran yang dibutuhkan aset.
Bagi Bitcoin, Fed yang bertahan lebih lama berarti likuiditas dolar yang lebih ketat dan ruang yang lebih sedikit untuk selera risiko spekulatif yang secara historis mendukung reli BTC.
Penelitian IMF menemukan bahwa satu faktor umum "kripto" menjelaskan 80% variasi harga kripto dan volatilitas Bitcoin serta Ethereum menjadi 4 hingga 8 kali lebih berkorelasi dengan indeks saham utama AS dibandingkan periode sebelum pandemi, yang secara langsung terkait dengan masuknya modal institusional.
Institut Kiel memperkirakan kerugian output Jerman jangka panjang sekitar €30 miliar akibat ancaman kenaikan tarif, di saat para peramal memperkirakan Jerman hanya tumbuh 0,8% tahun ini.
Ketakutan pertumbuhan Eropa bersama kecemasan inflasi AS menciptakan campuran lintas pasar yang dapat memicu dorongan de-risking yang lebih luas, memengaruhi Bitcoin karena perdagangannya memiliki korelasi saham yang tinggi.
Apa yang bisa diharapkan
Jika Parlemen dan negara-negara anggota menyelesaikan sengketa jaminan mereka dan Washington mundur dari ancaman tarif 25%, beban tarif akan berkurang sebagai variabel makro jangka pendek.
| Skenario | Efek makro | Implikasi Fed | Kemungkinan dampak terhadap BTC |
|---|---|---|---|
| Perjanjian maju, ancaman 25% lenyap | Lebih sedikit kecemasan inflasi, lebih sedikit tekanan perdagangan | Lebih banyak ruang bagi pasar untuk menilai pelonggaran masa depan | Sedikit relief risk-on |
| Pembicaraan berlarut-larut, tak ada resolusi jelas | Ketidakpastian berlanjut | Fed tetap berhati-hati, berita utama lebih penting | BTC menjadi lebih sensitif terhadap berita utama |
| Ancaman tarif 25% menjadi kredibel atau berlaku | Kepercayaan inflasi lebih tinggi + pertumbuhan UE yang lemah | Peluang pemotongan lebih rendah, latar belakang makro lebih ketat | Tekanan risk-off pada BTC |
Kecemasan inflasi berkurang secara marginal, dan Bitcoin dapat berpartisipasi dalam respons risk-on yang lebih luas jika pasar saham pasar dan ekspektasi pemotongan suku bunga stabil.
Aliran masuk ETF, berita regulasi, dan struktur pasar internal tetap memiliki bobot lebih besar terhadap arah harga jangka menengah Bitcoin, tetapi menghilangkan hambatan makro dalam bulan saat rilis PCE berikutnya dijadwalkan pada 28 Mei menciptakan situasi yang lebih bersih untuk aset berisiko secara umum.
Jika tarif mobil naik menjadi 25%, atau pasar menilai hasil tersebut sebagai kredibel, urutan kejadian menjadi kurang menguntungkan. Inflasi barang mendapat input baru yang meningkat dalam lingkungan di mana PCE inti sudah berada pada 3,2%, dan Fed tidak punya dasar untuk pemotongan saat ini.
Pertumbuhan Jerman yang lemah menambah dimensi perlambatan global pada kekhawatiran inflasi. Bitcoin, berdagang dengan korelasi saham yang tinggi yang didokumentasikan IMF, akan menyerap langkah risk-off dari kekhawatiran pertumbuhan dan berkurangnya peluang pelonggaran Fed akibat inflasi yang lebih sulit turun.
Aset dapat bertahan atau pulih, tetapi angin makro berbalik melawan, dan cetakan PCE 28 Mei akan menjadi referendum tentang seberapa besar ancaman tarif telah terwujud dalam harga.
Katalis spesifik kripto, seperti aliran masuk ETF, struktur pasar spot, dan berita regulasi, memberikan pengaruh lebih langsung terhadap aksi harga Bitcoin jangka menengah.
Jika eskalasi tarif memicu kembali kecemasan inflasi tepat saat pasar mengharapkan disinflasi kembali, Mei bisa menjadi bulan lain di mana kalender Fed mendominasi momentum internal kripto.
Putaran negosiasi 19 Mei dan rilis PCE 28 Mei adalah dua tanggal yang dapat mengonfirmasi atau menutup jendela risiko tersebut.
Postingan Bitcoin menghadapi risiko tarif baru saat UE berpacu menyelesaikan kesepakatan perdagangan AS bulan ini pertama kali muncul di CryptoSlate.