Harga Hyperliquid melampaui $50 karena dana yang diperdagangkan di bursa HYPE spot pertama kali menarik permintaan awal yang lebih kuat dibandingkan produk Bitcoin, berdasarkan penyesuaian kapitalisasi pasar, memberikan investor cara yang teregulasi untuk mengekspresikan eksposur mereka terhadap salah satu tempat perdagangan kripto dengan pertumbuhan tercepat.
Data dari SoSoValue menunjukkan bahwa kedua dana HYPE menarik arus masuk hampir $50 juta dan mengelola aset sekitar $60 juta selama minggu perdagangan pertama mereka.
#10Hyperliquid HYPE
$57,73
+15,48%
1D 7D 1M 1Y ALL
Kapitalisasi Pasar $14,68 miliar
Volume 24 Jam $1,36 miliar
Tertinggi Sepanjang Masa $59,39
Sektor
Angka absolutnya masih kecil dibandingkan dengan dana Bitcoin terbesar, tetapi peluncuran ini menonjol karena produk-produk tersebut berkembang dari ekonomi token yang jauh lebih kecil.
Penggerakan ini juga memperkuat momentum harga Hyperliquid dengan menghubungkan permintaan ETF dengan ekonomi token yang masih jauh lebih kecil dibandingkan Bitcoin.
Analis ETF Bloomberg Eric Balchunas mengatakan volume perdagangan dalam ETF Hyperliquid meningkat setiap hari setelah peluncuran dan berada pada sekitar delapan kali lipat tingkat hari pertamanya. Ia mengatakan pola tersebut menunjukkan minat organik daripada ledakan awal yang singkat.
Volume Perdagangan Harian ETF 21Shares Hyperliquid (Sumber: Eric Balchunas)
Permintaan tersebut datang ketika investor mengevaluasi ulang posisi Hyperliquid dalam pasar aset digital yang lebih luas.
Platform ini awalnya adalah bursa kontrak berjangka kripto perpetual, tetapi telah meluas ke pasar non-kripto, termasuk komoditas, produk terkait ekuitas, kontrak berjangka S&P 500, kontrak pra-IPO, dan pasar prediksi.
Bagi pembeli ETF, HYPE telah menjadi proxy untuk ekspansi tersebut. Token ini mulai diperlakukan bukan hanya sebagai aset pertukaran sederhana, tetapi lebih sebagai eksposur ke platform perdagangan yang mencoba memindahkan rel kripto ke pasar-pasar yang secara historis berada di dalam keuangan tradisional.
Harga Hyperliquid unggul dibandingkan pasar kripto yang lebih luas
Arus awal telah menempatkan HYPE pada wilayah langka di antara peluncuran dana kripto baru.
Hal ini menjadikan peluncuran ETF Hyperliquid sebagai ujian awal apakah permintaan institusional dapat meluas di luar produk Bitcoin, Ethereum, dan Solana.
Analis kripto Aletheia mengatakan dua ETF spot HYPE pertama kali unggul dibandingkan ETF spot Bitcoin dalam tiga dari enam hari perdagangan pertama, setelah disesuaikan dengan kapitalisasi pasar arus masuk.
Pembandingan tersebut terjadi saat periode lesu bagi produk yang berfokus pada Bitcoin, yang mencatat lebih dari $1 miliar arus keluar bersih selama periode pelaporan yang sama.
Sementara itu, produk HYPE juga mengalahkan dana Ethereum dalam lima dari enam hari tersebut. Dana Solana tetap lebih kuat dalam empat dari enam sesi, menunjukkan bahwa permintaan awal HYPE sangat menonjol, meskipun tidak selalu unggul dibandingkan setiap kategori ETF kripto pesaing.
ETF HYPE vs ETF Bitcoin, Ethereum, dan Solana (Sumber: Aletheia)
Pembandingan arus yang disesuaikan mempersempit fokus dari angka dolar utama menjadi permintaan relatif terhadap ukuran aset. ETF Bitcoin masih mendominasi pasar dalam nilai absolut, dengan likuiditas yang lebih dalam, akses yang lebih luas bagi para penasihat, dan catatan perdagangan yang lebih panjang.
Namun, dibandingkan dengan ekonomi token Hyperliquid, aktivitas minggu pertama ETF HYPE menunjukkan permintaan yang luar biasa kuat untuk kategori dana kripto baru.
Aktivitas dana tersebut juga mengubah struktur pasar HYPE. Selama enam hari perdagangan pertama, ETF membeli 2,5 kali lebih banyak HYPE dibandingkan yang dibeli dan dibakar oleh Dana Bantuan Hyperliquid, kata Aletheia.
Ini berarti penerbit ETF sudah menciptakan tekanan beli di pasar terbuka yang lebih besar dibandingkan salah satu mekanisme dukungan internal token yang ada.
ETF HYPE vs Dana Bantuan HYPE
Dana Bantuan membeli dan membakar HYPE, mengurangi pasokan seiring waktu. Penerbit ETF menciptakan saluran permintaan terpisah karena mereka harus memperoleh HYPE untuk mendukung eksposur dana.
Hasilnya adalah perpaduan antara permintaan protokol asli dan permintaan pasar tradisional, sebuah struktur yang hanya dimiliki oleh sekelompok kecil aset kripto melalui produk yang teregulasi.
Arusnya masih awal dan bisa fluktuatif seiring dana tersebut melampaui minggu peluncuran. Namun, enam sesi pertama telah membawa HYPE ke bagian berbeda dalam percakapan pasar.
Kinerjanya kini dinilai tidak hanya berdasarkan aktivitas perdagangan kripto-native di Hyperliquid, tetapi juga oleh arus masuk ETF, volume pasar sekunder, dan perilaku alokasi institusional.
Mengapa minat institusional mengikuti Hyperliquid
Permintaan terhadap ETF HYPE mencerminkan pergeseran yang lebih luas dalam cara investor menilai Hyperliquid.
Platform ini semakin dipandang sebagai perdagangan infrastruktur keuangan daripada sekadar tempat derivatif kripto yang sempit.
Data dari Dune Analytics menunjukkan sekitar setengah dari volume Hyperliquid kini berasal dari aset non-kripto, termasuk saham, minyak, kontrak berjangka S&P 500, pasar pra-IPO, dan perusahaan yang terhubung dengan kecerdasan buatan.
Data Hyperliquid juga menunjukkan perdagangan aset dunia nyata di platform mencapai rekor $2,6 miliar dalam open interest, sekitar dua kali lipat dari level dua bulan sebelumnya.
Pertumbuhan tersebut menunjukkan pengguna mulai melampaui kontrak berjangka kripto dan menggunakan platform untuk eksposur makro dan terkait ekuitas yang lebih luas.
Hyperliquid juga mendapat perhatian selama konflik AS-Iran karena pasar 24/7-nya memungkinkan para pedagang untuk menavigasi risiko geopolitik Timur Tengah selama akhir pekan, ketika bursa keuangan standar tutup.
Pelaku pasar bisa memperdagangkan versi sintetis dari aset tradisional, termasuk ekuitas AS dan komoditas, saat venue konvensional sedang offline.
Use case tersebut telah memperkuat argumen institusional untuk platform tersebut.
Mengingat hal ini, Bitwise Chief Investment Officer Matt Hougan telah menggambarkan Hyperliquid sebagai "super app" baru kripto, berpendapat bahwa platform tersebut menargetkan pasar aset global senilai $600 triliun, bukan hanya ekonomi kripto yang bernilai sekitar $3 triliun.
Ia menunjuk pada eksposurnya di berbagai bidang seperti kripto, ekuitas, komoditas, valuta asing, pasar prediksi, dan produk terstruktur sebagai bukti desain pasar yang lebih luas.
Menurutnya:
âHyperliquid telah menjadi 'super-app' yang dibayangkan Atkinsâsebuah 'platform yang tidak diregulasi SEC' yang menawarkan kepada investor eksposur ke 'berbagai kelas aset.'â
Penjabaran tersebut membantu menjelaskan mengapa permintaan ETF muncul begitu cepat.
Pelaku investasi tradisional sudah memahami model bisnis bursa karena mereka bisa membandingkan volume perdagangan, penghasilan biaya, pangsa pasar, dan pertumbuhan pengguna dengan perusahaan publik seperti CME Group, Robinhood, dan platform keuangan lainnya.
Hyperliquid memberi mereka versi kripto-native dari model tersebut, dengan fitur tambahan: permintaan token langsung terkait aktivitas platform.
Pertumbuhan biaya memberi HYPE cerita valuasi yang lebih jelas
Sementara itu, pengamat pasar juga menunjukkan bahwa profil biaya Hyperliquid turut mendukung minat institusional.
Pengamat pasar menyoroti bahwa platform tersebut menyumbang sekitar sepertiga pendapatan di 10 protokol teratas dan mengambil sekitar 43% dari semua biaya rantai, atau sekitar $11 juta per minggu.
Sebagian besar pendapatan tersebut berasal dari biaya perdagangan perpetual. Yang penting, hampir seluruhnya digunakan untuk membeli kembali HYPE di pasar terbuka, memberikan token hubungan langsung dengan aktivitas platform.
Aliran biaya tersebut memberi token Hyperliquid hubungan ekonomi yang lebih langsung dengan aktivitas platform dibandingkan banyak aset tata kelola sebelumnya.
Hougan menyatakan bahwa struktur ini memisahkan HYPE dari banyak token DeFi sebelumnya. Token tata kelola generasi pertama sering kesulitan karena pertumbuhan protokol tidak selalu berdampak pada nilai token. Pemegang bisa memilih dalam urusan tata kelola, tetapi sering kali kurang memiliki hubungan ekonomi yang jelas dengan biaya, arus kas, atau pembelian kembali.
Menurutnya, HYPE diluncurkan dengan desain yang berbeda. Ketika aktivitas perdagangan meningkat, pembelian kembali juga meningkat. Ketika pembelian kembali meningkat, investor memiliki dasar yang lebih jelas untuk menghubungkan pertumbuhan platform dengan permintaan token.
Hal ini memberi investor ETF cerita yang lebih langsung untuk dijamin. Mereka membeli eksposur ke platform perdagangan dengan volume yang meningkat, penetrasi pasar non-kripto yang terus bertambah, dan mekanisme pembelian kembali yang menghubungkan pendapatan dengan token tersebut.
Hougan memperkirakan pendapatan tahunan Hyperliquid berada di sekitar $800 juta hingga $1 miliar. Dengan kapitalisasi pasar sekitar $10 miliar hingga $11 miliar, ini menempatkan HYPE pada sekitar 10 hingga 14 kali lipat aliran pembelian kembali.
Pembandingannya tidak sempurna karena pemegang token tidak memiliki hak hukum yang sama dengan pemegang ekuitas. Namun, ini memberi investor kerangka untuk menilai HYPE terhadap bisnis platform perdagangan daripada aset tata kelola DeFi yang lebih tua.
Struktur valuasi tersebut membantu menjelaskan mengapa ETF menarik permintaan begitu cepat. HYPE menawarkan thesis pertukaran pertumbuhan tinggi, model pembelian kembali yang terhubung dengan token, dan eksposur ke platform yang masuk ke pasar yang jauh lebih besar daripada hanya kontrak berjangka kripto.
HYPE unggul dibandingkan pasar kripto yang lebih luas
Terhadap latar belakang ini, kinerja pasar HYPE telah menyimpang secara signifikan dari pasar kripto yang lebih luas.
Data dari Tradingview menunjukkan bahwa HYPE kini naik lebih dari 120% tahun ini dan telah melampaui $50, level tertingginya dalam sekitar delapan bulan.
Kinerja Harga HYPE (Sumber: Tradingview)
Penggerakan tersebut membuatnya unggul dibandingkan aset kripto utama dan ekuitas terkait kripto, termasuk Bitcoin, ETH, XRP, Solana, BNB, Dogecoin, dan Coinbase, yang semuanya turun dua digit sepanjang tahun.
Faktanya, valuasi HYPE yang telah dilusi sepenuhnya sebesar $54,6 miliar telah menggeser Solana yang bernilai $54,3 miliar.
Perusahaan analitik blockchain Santiment mengatakan:
âOpen interest HYPE (yang mengukur total nilai kontrak berjangka aktif yang masih terbuka) tetap sangat tinggi, saat ini di atas $1,92 miliar.â
Kinerja Harga Hyperliquid (Sumber: Santiment)
Perusahaan tersebut lebih lanjut menjelaskan bahwa kinerja harga yang lebih baik mencerminkan beberapa katalis yang tumpang tindih. Ini termasuk Undang-Undang CLARITY yang baru saja disahkan, yang meningkatkan sentimen tentang prospek regulasi AS untuk aset digital.
Saat bersamaan, Coinbase dan Circle menunjuk Hyperliquid sebagai penyedia resmi USDC, memperkuat jalur stablecoin platform tersebut. Selain itu, peluncuran produk sintetis pra-IPO menambah narasi pertumbuhan lain, sementara arus masuk ETF memberi investor tradisional titik akses baru.
Hasilnya, HYPE diperdagangkan lebih mirip token infrastruktur pasar yang terkait pertumbuhan daripada aset beta kripto yang luas.
Namun, risiko platform ini tetap besar.
Hyperliquid tidak tersedia untuk pengguna AS; produk non-kripto barunya masih dalam tahap awal, dan eksposur sintetis ke perusahaan swasta atau pasar dunia nyata bisa menarik perhatian pengawasan regulasi yang lebih ketat.
Platform ini juga perlu menunjukkan bahwa permintaan bisa bertahan di luar aktivitas ETF minggu peluncuran dan jendela perdagangan volatilitas tinggi.
Postingan Harga Hyperliquid Melampaui $50 saat ETF HYPE Mengungguli Bitcoin dalam Arus Masuk yang Disesuaikan pertama kali muncul di CryptoSlate.