विंटरम्यूट: क्रिप्टो अब सबसे ज़्यादा बेटा वाली संपत्ति नहीं है। AI कंपनियों के शेयर अब अधिक अस्थिर हैं। भले ही मैक्रो में सुधार हो, डॉलर पहले AI शेयरों में जाएगा, न कि क्रिप्टो में।

मैक्रो

• Nasdaq 4.5% गिरा—लगातार पांचवीं गिरती सत्र। Russell 2000 1.4% बढ़ा, लंबे ट्रेजरी भी प्लस में: यह बड़ी तकनीक से रोटेशन है, न कि व्यापक रिस्क-ऑफ।
• Micron ने अपेक्षाओं से बेहतर रिपोर्ट की और प्रोजेक्ट बढ़ाया—फिर भी गिर गया। क्लासिक सिग्नल: उम्मीदें मजबूत परिणाम से भी आगे निकल गईं।
• सेमीकंडक्टर्स पर असर: SMH -7% सत्र में, कोरियाई KOSPI ने थोड़े समय के लिए ट्रेडिंग ऑटोमैटिक ब्रेकर चलाया।
• SpaceX IPO डेब्यू से वापस आ गया, OpenAI 2027 तक लिस्टिंग स्थगित कर रहा है $1 ट्रिलियन वैल्यूएशन की तलाश में।
• मई के PCE—4.1%, 2023 के बाद का उच्चतम। सितंबर अब बाजार में ब्याज दर बढ़ाने की तारीख के रूप में देखा जा रहा है।
• Brent सप्ताह में -8.1%, डॉलर सालाना उच्चतम लगभग 101 पर, 10-वर्षीय ट्रेजरी की आय 4.38% तक गिर गई रक्षात्मक संपत्तियों की मांग के कारण।

क्रिप्टो

• BTC -5.9%, दिसंबर 2024 के बाद पहली बार $60k को पार किया, ~$59.3k तक पहुंचा। यह $126k के शिखर से 50% से ज्यादा कम है। अब मुद्रा 200-सप्ताह की चलती औसत पर है—ऐतिहासिक रूप से यह चक्र का निचला स्तर है।
• ETH -7.9%, लगभग $1,580। क्रिप्टोकरेंसीज Nasdaq के साथ एक साथ ट्रेड कर रही थीं।
• ETF ने सप्ताह में लगभग $1.8 बिलियन की निकासी दर्ज की—लॉन्च के बाद से सबसे बड़ी में से एक।
• Fear & Greed इंडिकेटर अक्टूबर 2025 से 18–24 के आसपास (‘अत्यधिक डर’) है। घाटे में रखी गई मुद्राओं का हिस्सा 50% के करीब पहुंच रहा है—पिछले चक्रों में ‘लाभ में’ हिस्से से मिलने पर ~60% के स्तर पर हुआ था, तो गिरावट का भंडार अभी भी बचा है।
• संरचनात्मक समस्या: क्रिप्टो अब सबसे ज्यादा बेटा वाली संपत्ति नहीं है। AI कंपनियों के शेयर अब अधिक अस्थिर हैं। भले ही मैक्रो सुधरे, मार्जिनल डॉलर पहले AI शेयरों में जाएगा, क्रिप्टो में नहीं।

स्ट्रैटेजी (MSTR/STRC)

• STRC इतिहास के निचले स्तर लगभग $72 पर गिर गया। MSTR की BTC-NAV प्रीमियम ~1.0x तक सिकुड़ गई—शून्य प्रीमियम पर जमा तंत्र काम करना बंद कर देता है।
• कंपनी ने ‘डिजिटल क्रेडिट कैपिटल फ्रेमवर्क’ की घोषणा की: STRC का डिविडेंड 12% तक बढ़ाया, $1 बिलियन के लिए प्रिविलेज और सामान्य शेयरों की खरीद + $1 बिलियन, ~$2.55 बिलियन का रिजर्व 17+ महीनों के लिए बनाया गया।
• मुख्य खबर: कंपनी के इतिहास में पहली बार BTC की बिक्री की अनुमति दी गई—लगभग $1.25 बिलियन (रिजर्व का लगभग 2.5%) देने के लिए देनदारियों को पूरा करने और खरीद को वित्तपोषित करने के लिए। MSTR और STRC ने तेजी से प्रतिक्रिया दी।

निष्कर्ष

• भालू बाजार आगे बढ़ रहा है, लेकिन निचले स्तर की अभी तक आशा नहीं है। कैपिटुलेशन चल रहा है, निचले स्तर पर मनोदशा है, BTC महत्वपूर्ण स्तर पर है—लेकिन आपूर्ति नहीं है।
• ऐतिहासिक रूप से बाजार गर्मियों में वास्तव में निचला स्तर नहीं बनाता था। अधिक संभावित स्क्रिप्ट—साइडवे या सितंबर–अक्टूबर तक और दबाव।
• मुख्य ट्रिगर: गुरुवार को लेबर मार्केट डेटा (4 जुलाई को ध्यान में रखते हुए स्थगित), BTC का $58k से ऊपर रखना और नई संरचना के बाद STRC का व्यवहार।
• तेजी का स्क्रिप्ट AI ट्रेडिंग को ठंडा करने और ETF में प्रवाह को उलटने की आवश्यकता है। अभी तक दोनों नहीं हुए हैं।