बिटकॉइन की कीमत 20 मई को 82,400 डॉलर पर पहुंच गई और एक चार्ट पर एक रेखा से टकराई। अप्रैल के निचले स्तरों से 37% बढ़कर, BTC 200-दिन के चलती औसत पर रुक गया, 76,000 डॉलर तक वापस आ गया, और बाजार को यह सोचने पर मजबूर कर दिया कि इस अस्वीकृति से बाजार की आधारभूत संरचना के बारे में क्या पता चलता है।
वह रेखा, एक साधारण अंकगणितीय औसत, क्रिप्टो में सबसे ज्यादा देखे जाने वाले संकेतकों में से एक है, और यह समझने से बाजार के वर्तमान पल को कैसे पढ़ रहा है, इसकी डिकोडिंग में मदद मिलती है।
यह उलटफेर एक ऐसे पैटर्न को दोहराता है जो हमने मार्च 2022 में देखा था, जब बिटकॉइन ने इसी तरह की 43% राहत रैली की थी और फिर उसी संकेतक का परीक्षण करने के बाद अपनी गिरावट शुरू कर दी थी। यह समानता ध्यान से देखने योग्य है, हालांकि वर्तमान ऑन-चेन डेटा महत्वपूर्ण बारीकियों को जोड़ता है।
ग्राफ जिसमें बिटकॉइन की कीमत और 200-दिन का चलता औसत 17 मई 2021 से 21 मई 2026 तक दिखाया गया है (स्रोत: TradingView)
कीमत की चिंता के पीछे का गणित
एक चलता औसत इतिहास की कीमतों के एक सेट को एक रेखा में औसत करके कीमत की अस्थिरता को चिकना करता है। 200-दिन का संस्करण बिटकॉइन की पिछले 200 'सत्रों' की दैनिक बंद कीमतों को लेता है, उनका औसत निकालता है और इसका परिणाम लगातार प्लॉट करता है, हर दिन अपडेट करता है जैसे कि सबसे पुरानी कीमत बाहर निकलती है और सबसे नई कीमत अंदर आती है। यह तकनीकी विश्लेषण में सबसे सरल संकेतकों में से एक है, जिसका 200-बार संस्करण लंबे समय के ट्रेंड की दिशा के लिए एक प्रॉक्सी के रूप में व्यापक रूप से इस्तेमाल किया जाता है।
200-दिन का आंकड़ा पारंपरिक इक्विटी बाजारों से आता है, जहां लगभग 200 ट्रेडिंग सत्र लगभग 40 सप्ताह की गतिविधि को कवर करते हैं। बिटकॉइन हर दिन हर घंटे ट्रेड करता है, इसलिए यहां '200 दिन' सचमुच 200 कैलेंडर दिन हैं न कि 200 एक्सचेंज सत्र।
औसत पहले शोर को फ़िल्टर करता है: बिटकॉइन एक सत्र में 10% तक उछल सकता है, और 200-दिन वह दैनिक उथल-पुथल को एक ऐसी चीज़ में बदल देता है जिसे ट्रेंड कहा जा सकता है। CryptoSlate ने इसे कई बाजार चक्रों में ट्रैक किया है, यह नोट करते हुए कि बिटकॉइन का 200-दिन के SMA के साथ इतिहासिक इंटरैक्शन ने विश्वसनीय रूप से तेजी और मंदी के शासन को दर्शाया है।
हालांकि, यह भी एक भीड़ चेकपॉइंट के रूप में काम करता है: क्योंकि इतने सारे अलग-अलग बाजार प्रतिभागी एक ही स्तर का उल्लेख एक साथ करते हैं, यह एक स्वयं-पूर्ति संरचनात्मक सीमा के रूप में काम करता है, जब कीमत ऊपर होती है तो समर्थन के रूप में काम करता है और जब कीमत नीचे होती है तो प्रतिरोध के रूप में काम करता है.
200-दिन भी एक ऐसी चीज़ प्रदान करता है जो बिटकॉइन के पास कहीं और नहीं है: एक साफ, सरल संकेत। बिटकॉइन के पास आय रिपोर्ट या डिविडेंड कैलेंडर नहीं होता है, जिससे ट्रेडर्स ऑन-चेन डेटा पर निर्भर होते हैं। 200-दिन से ऊपर की सभी चीज़ें तेजी वाली मानी जाती हैं, और नीचे की कोई भी चीज़ मंदी वाली है, और रेखा पर अस्वीकृति बाजार की लंबे समय की संरचना अभी भी कमजोर होने की पुष्टि के रूप में देखी जाती है।
बिटकॉइन की छत से हमें उसके फर्श के बारे में क्या पता चलता है
बिटकॉइन बाजार के आकार और व्यापकता को देखते हुए, इस उलटफेर में योगदान देने वाले दर्जनों कारक हैं। CryptoQuant रिसर्च ने अस्वीकृति के समय तीन मांग घटकों में एक साथ बिगड़ने की पहचान की: अनंतकालिक फ्यूचर्स की स्थिति तेजी से उलट गई जैसे ही कीमतें 82,000 डॉलर पर पहुंचीं, स्पॉट स्पष्ट मांग पिछले हफ्तों की तुलना में तेजी से घटी, और ETFs नेट विक्रेता बन गए, उनकी 30 दिन की मांग वृद्धि लगभग एक महीने में सबसे निचले स्तर पर पहुंच गई।
CryptoSlate रिपोर्ट करता है कि बाजार ने 20 मई को समाप्त हुए हफ्ते में डिजिटल एसेट इन्वेस्टमेंट प्रोडक्ट्स से 1 बिलियन डॉलर से अधिक की निकासी देखी, जो सात हफ्तों में पहला नकारात्मक हफ्ता था, जिसमें बिटकॉइन प्रोडक्ट्स ने इस योग में 982 मिलियन डॉलर का योगदान दिया। उससे पिछले हफ्ते में पहले ही 1 बिलियन डॉलर की निकासी दर्ज की गई थी, जिससे लगातार छह हफ्तों की सकारात्मक इनफ्लो की लंबी श्रृंखला टूट गई और लगभग 14,000 बिटकॉइन की नेट निकासी हुई।
लगातार दो हफ्तों की महत्वपूर्ण संस्थागत बिक्री, जो बिटकॉइन के मुख्य प्रतिरोध का परीक्षण करते ही आई, अच्छा नहीं रही। Coinbase प्रीमियम अप्रैल-मई की रैली के दौरान लगातार नकारात्मक रहा, जिससे पुष्टि हुई कि अमेरिकी संस्थागत मांग ने पिछले कुछ महीनों में देखी गई रिकवरी की कोशिश के दौरान बड़े पैमाने पर फिर से शामिल नहीं हुआ। ऐतिहासिक रूप से, बिटकॉइन की लगातार तेजी के लिए Coinbase प्रीमियम का सकारात्मक होना एक बुनियादी शर्त रही है, और इसकी अनुपस्थिति से पता चलता है कि यह आंदोलन मुख्य रूप से वैश्विक सट्टेबाजी फ्यूचर्स गतिविधि से प्रेरित था न कि घरेलू संचय से।
CryptoQuant Bull Score Index अस्वीकृति के बाद 40 से गिरकर 20 पर आ गया, फरवरी-मार्च 2026 के चरम मंदी वाले पठनों से मेल खाता है, जब बिटकॉइन 60,000-66,000 डॉलर की सीमा तक गिर गया था। CryptoSlate ने पहले ट्रेंड रीक्लेमेशन, मांग इंफ्लेक्शन और जोखिम प्रवृत्ति सामान्यीकरण को एक वास्तविक मंदी बाजार से बाहर निकलने की तीन पूर्वापेक्षाओं के रूप में पहचाना था, और वर्तमान स्थिति तीनों में एक साथ कमजोर है।
लेकिन यह याद रखना महत्वपूर्ण है कि 200-दिन का चलता औसत एक चेतावनी लाइट है, न कि स्टीयरिंग व्हील।
2026 की स्थिति 2022 में देखी गई स्थिति से अलग है: इस चक्र में 200-दिन का MA ऊपर की ओर नहीं बल्कि नीचे की ओर ट्रेंड कर रहा है, जिससे पता चलता है कि ऐतिहासिक समानता वास्तविक सीमाओं को ले जाती है। अगर सुधार जारी रहा, CryptoQuant ने ऑन-चेन रियलाइज्ड कीमत लगभग 70,000 डॉलर को मुख्य ऑन-चेन समर्थन लक्ष्य के रूप में पहचाना, एक ब्रेक-ईवन स्तर जहां बिक्री का दबाव पहले से कम हो गया है।
पहले CryptoSlate विश्लेषण ने फरवरी के ड्रॉडाउन के दौरान वही डेटा ट्रैक किया, जिसमें चलती औसतों और रियलाइज्ड कीमतों के अभिसरण को किसी भी रिकवरी थीसिस के लिए संरचनात्मक आधार के रूप में इंगित किया गया था।
इस सब में निहित विरोधाभास के साथ बैठना वास्तव में योग्य है: क्रिप्टो में सबसे महत्वपूर्ण संकेतों में से एक मूल रूप से बस एक औसत है। जब पर्याप्त प्रतिभागी एक ही स्तर को संरचनात्मक चेकपॉइंट के रूप में मानते हैं, तो वह साधारण गणित वास्तव में जितना शक्तिशाली होता है, उससे कहीं ज्यादा शक्तिशाली हो जाता है। 200-दिन का MA बाजार के विश्वास का एक साझा परीक्षण है, और अभी, वह विश्वास विफल हो रहा है।
पोस्ट बिटकॉइन ट्रेडर्स को 200-दिन के चलता औसत के बारे में इतनी चिंता क्यों है? पहली बार CryptoSlate पर दिखाई दिया।