ऑप्शन ट्रेडर्स Strategy (पूर्व में MicroStrategy) के प्रमुख पसंदीदा STRC स्टॉक के आसपास बियरिश पोजिशन बना रहे हैं, क्योंकि सिक्योरिटी रिकॉर्ड निचले स्तर पर गिर गई है, जिससे माइकल सेलर के Bitcoin खरीदने के मुख्य फंडिंग टूल्स में से एक पर नया दबाव बढ़ गया है।
Strategy की वैरिएबल रेट सीरीज A पर्पेचुअल Stretch प्रीफर्ड स्टॉक, जिसे टिकर STRC से जाना जाता है, बुधवार को $89 पर बंद हुआ, जबकि इंट्रा-डे निचला स्तर $88.51 तक पहुंच गया था।
इस बंद के बाद सिक्योरिटी अपने घोषित $100 स्तर से लगभग 11% नीचे रह गई और साल की शुरुआत से अब तक की गिरावट लगभग 10.7% तक पहुंच गई।
यह कदम अतिरिक्त ध्यान आकर्षित कर रहा है क्योंकि STRC को मासिक डिविडेंड समायोजन के जरिए $100 के आसपास ट्रेड करने के लिए डिज़ाइन किया गया था।
इसके बजाय, प्रीफर्ड स्टॉक अब ऐसे स्तरों के करीब ट्रेड कर रहा है जो इंगित करते हैं कि निवेशक इसे रखने के लिए अधिक भुगतान चाहते हैं, जबकि ऑप्शन गतिविधि से पता चलता है कि ट्रेडर्स आगे निचले स्तर की ओर झुक रहे हैं।
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STRC को $100 के आसपास ट्रेड करने के लिए बनाया गया था, लेकिन इसके $92 की ओर गिरने से माइकल सेलर के मुख्य फंडिंग चैनलों में से एक की परीक्षा हो रही है।
17 जून, 2026 · Oluwapelumi Adejumo
STRC ऑप्शन ट्रेडर्स बियरिश पोजिशन ले रहे हैं
OptionsCharts डेटा जून 18 को समाप्त होने वाले STRC अनुबंधों के लिए दिखाता है कि कुल पुट ओपन इंटरेस्ट 8,951 अनुबंध था, जबकि कॉल अनुबंध 7,906 थे।
यह पुट-कॉल ओपन इंटरेस्ट रेशियो 1.13 थोड़ा बियरिश है, लेकिन गतिविधि का केंद्रीकरण अधिक बताता है। पुट में ओपन इंटरेस्ट $60 स्ट्राइक पर 1,912 अनुबंध, $80 स्ट्राइक पर 1,230 और $85 स्ट्राइक पर 916 अनुबंध था।
उसी डेटा से पता चला कि मैक्स-पेन लेवल $95 था, जो STRC के बंद से ऊपर था, जबकि नेट गामा एक्सपोज़र 1% की गति के लिए -$1.1 मिलियन था। नेगेटिव गामा डीलर्स को ऐसे तरीके से हेज करने का रास्ता दे सकता है जो प्राइस स्विंग्स को बढ़ाए, जब कोई एसेट नीचे जाता है, हालांकि यह प्रभाव ट्रेडिंग फ्लो और मार्केट डेप्थ पर निर्भर करता है।
यह ऑप्शन सेटअप इंगित करता है कि ट्रेडर्स यह देख रहे हैं कि क्या पैर के डिस्काउंट काफी स्थायी हो जाता है जिससे Strategy की डिविडेंड पॉलिसी में बदलाव आए या इसके BTC फंडिंग वाहन के रूप में STRC का उपयोग धीमा हो जाए।
Bitwise Europe के रिसर्च हेड एंड्रे ड्रैगोश ने कहा कि STRC की कमजोरी से पता चलता है कि सेलर को डिविडेंड बढ़ाने की जरूरत पड़ सकती है या ब्रॉडर रेट एनवायरनमेंट आसान हो सकता है जब तक प्रीफर्ड स्टॉक $100 पर वापस नहीं आ जाता।
Strategy's STRC vs 10-Year Treasury Yield (Source: Bitwise)
उन्होंने अनुमान लगाया कि वर्तमान परिस्थितियों में स्टॉक को पैर पर वापस लाने के लिए वार्षिक डिविडेंड लगभग $13 या घोषित राशि के लगभग 13% के करीब होना चाहिए।
यह एक मुश्किल ट्रेड-ऑफ बनाता है। डिविडेंड बढ़ाने से STRC के वर्तमान प्राइस एक्शन को सपोर्ट मिल सकता है और इश्यू चैनल फिर से खुल सकता है, लेकिन यह Strategy की कैश देनदारियों को भी बढ़ाएगा।
ूसरी ओर, डिविडेंड को अपरिवर्तित छोड़ने से निकट अवधि के कैश खर्च बच सकते हैं, लेकिन यह डिस्काउंट को और बढ़ने का जोखिम देता है।
Strategy के डिविडेंड रनवे पर नजर डाली जा रही है
Strategy ने सुधार करने की कोशिश कीSTRC के बारे में चिंताओं को दूर करने के लिए अपने Bitcoin होल्डिंग्स के आकार की ओर इशारा करते हुए कहा कि उसके रिजर्व्स से 32 साल के डिविडेंड कवरेज मिलता है। कंपनी के पास 846,842 BTC हैं, जिनकी कीमत हाल की कीमतों पर लगभग $54.2 बिलियन है, जो इसे क्रिप्टोकरेंसी का सबसे बड़ा सार्वजनिक होल्डर बनाता है।
Strategy Bitcoin Dividends Coverage (Source: Strategy)
कागज़ पर, कवरेज का दावा अभी भी सुरक्षित है। Strategy का Bitcoin ट्रेजरी लगभग $55 बिलियन के बराबर है, जबकि वार्षिक प्रीफर्ड डिविडेंड देनदारियों के लगभग $1.7 बिलियन हैं। हालांकि, यह गणना Bitcoin की मार्केट प्राइस पर बहुत निर्भर है और अब निवेशकों के सामने आए कैश-फ्लो के सवाल का जवाब नहीं देती।
CryptoQuant के विश्लेषक JA Maartunn ने कहा:
“अगर Strategy को उन डिविडेंड को कवर करने के लिए BTC बेचना पड़ता, तो यह बिक्री का दबाव पैदा कर सकता था जो BTC की कीमतों को नीचे धकेल सकता था। यह बदले में उसके BTC रिजर्व्स के मूल्य को कम कर देता और उसी डिविडेंड कवरेज को छोटा कर देता जिसे वह उजागर कर रहा है। दूसरे शब्दों में, अगर यह स्थायी रहा, तो यह एक नीचे की ओर घूमने का जोखिम बन सकता है।”
वास्तव में, इस दावे की संवेदनशीलता पहले ही स्पष्ट हो चुकी है। पिछले नवंबर में, Strategy ने दावा किया था कि उसके पास 71 साल का डिविडेंड कवरेज है, यदि Bitcoin की कीमत स्थिर रहती। लेकिन तब से, Bitcoin की कीमत आधी हो गई है, और अनुमानित कवरेज अवधि भी तेजी से गिर गई है।
इसका मतलब यह नहीं है कि Strategy अपनी संपत्तियों को खत्म करने के करीब है। कंपनी अभी भी बड़ी Bitcoin पोजिशन रखती है और आम स्टॉक बेचकर कैश जुटाया है।
हालांकि, मार्केट की चिंता संपत्ति के मूल्य से लिक्विडिटी की ओर बदल गई है। प्रीफर्ड डिविडेंड को घोषित होने पर कैश में दिया जाना चाहिए, जबकि Strategy के Bitcoin होल्डिंग्स मार्केट के साथ उतार-चढ़ाव करते हैं और STRC निवेशकों के लिए सीधे गिरवी नहीं रखे जाते।
Lekker Capital के चीफ इन्वेस्टमेंट ऑफिसर Quinn Thompson ने कहा कि Strategy के कैपिटल स्ट्रक्चर पर दबाव संभवतः तब तक बना रहेगा जब तक कंपनी अपने बैलेंस शीट को मजबूत नहीं करती और लिक्विडिटी में सुधार नहीं करती।
उनके अनुसार, कमजोरी STRC से परे फैल गई है, जिससे निवेशक कंपनी के व्यापक फाइनेंसिंग मॉडल को फिर से देख रहे हैं, न कि केवल एक प्रीफर्ड सिक्योरिटी को।
Strategy-Related Stocks Performance (Source: Quinn Thompson)
सिंगापुर स्थित क्रिप्टो ट्रेडिंग फर्म QCP ने कहा कि Bitcoin की हालिया खराब प्रदर्शन आंशिक रूप से उन चिंताओं को दर्शाती है। Bitcoin $65,000 से नीचे रहा है, जबकि व्यापक रिस्क एसेट्स ऊपर ट्रेड कर रहे हैं, ट्रेडर्स यह देख रहे हैं कि Strategy को और Bitcoin बेचने की जरूरत पड़ सकती है या अपने प्रीफर्ड स्टॉक देनदारियों को सपोर्ट करने के लिए अतिरिक्त MSTR शेयर जारी करने की जरूरत पड़ सकती है।
QCP ने कहा कि Strategy के $1.5 बिलियन के 2029 कन्वर्टिबल सीनियर नोट्स की खरीद, उसके बाद नए आम स्टॉक बिक्री से ओवरहैंग बढ़ गया है।
कंपनी ने MSTR बिक्री के जरिए लगभग $200 मिलियन जुटाए हैं और उसके राजस्व से Bitcoin खरीदना जारी रखा है, लेकिन निवेशक इस बात पर ध्यान केंद्रित कर रहे हैं कि उसका कैश रनवे कितने समय तक डिविडेंड भुगतान को सपोर्ट कर सकता है बिना कैपिटल स्ट्रक्चर पर दबाव बढ़ाए।
पोस्ट Strategy’s STRC draws bearish options bets as it falls to new all-time low पहली बार CryptoSlate पर प्रकाशित हुआ।