Hyperliquid ने इस सप्ताह मई के US CPI वर्ष-दर-वर्ष पढ़ने से सीधे जुड़े एक परिकल्पना बाजार को लॉन्च किया है।
इंटरकॉन्टिनेंटल एक्सचेंज, न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज का मालिक, ने OKX के साथ एक साझेदारी की घोषणा की है ताकि तेल वायदा अनुबंधों को लॉन्च किया जा सके जो कभी खत्म नहीं होंगे, जिससे ICE के Brent और WTI मानक 24/7 व्यापार के साथ एक क्रिप्टो उत्पाद में शामिल हो जाएंगे।
Polymarket, जिसके परिकल्पना बाजार ने 2026 के अब तक लगभग 39 बिलियन डॉलर का अमेरिकी वॉल्यूम दर्ज किया है, ने OpenAI, SpaceX, Anthropic और Anduril के मूल्यांकन मील के पत्थरों से जुड़े निजी कंपनी अनुबंधों का एक सेट लॉन्च किया है।
एक साथ, ये अलग-अलग उत्पाद लॉन्चों से कहीं ज्यादा व्यवस्थित चीज़ों का प्रतिनिधित्व करते हैं: क्रिप्टो एक्सचेंज ट्रेडफ़ि में प्रवेश कर रहे हैं। ये तीन लॉन्च (और जल्द ही और भी आएंगे) मैक्रो कैलेंडर को स्थायी रिटेल ट्रेडिंग उत्पाद में बदल रहे हैं जो स्थिरकरण में गारंटी दिए गए हैं और दिन-रात ट्रेडिंग के लिए उपलब्ध हैं।
मैक्रो डेटा एक उपभोक्ता उत्पाद के रूप में
परिकल्पना बाजार द्विआधारी प्रश्नों को कीमतों में बदल देते हैं: एक अनुबंध यह पूछ सकता है कि CPI एक निश्चित सीमा से ऊपर आता है या एक निजी कंपनी साल के अंत तक एक निर्धारित मूल्यांकन तक पहुंच जाती है। जब एक अनुबंध 43 सेंट पर ट्रेड करता है, तो बाजार लगभग 43% संभावना व्यक्त कर रहा है, लिक्विडिटी, प्रतिभागियों के मिश्रण और निपटान नियमों के आम आपत्तियों के साथ।
अनंत वायदा ट्रेडर्स को एक संपत्ति या मानक के लिए लगातार संश्लेषित एक्सपोज़र बनाए रखने देते हैं जिसकी तारीख तय नहीं होती है, फंडिंग भुगतानों का उपयोग करके अनुबंध की कीमत को आधारभूत संदर्भ के पास बनाए रखा जाता है। क्रिप्टो में, पर्प्स लीवरेज वाले बिटकॉइन एक्सपोज़र के लिए डिफ़ॉल्ट उपकरण बन गए हैं, और अब हम देख रहे हैं कि वही डिज़ाइन मैक्रो संपत्तियों पर लागू किया जा रहा है जो लंबे समय से संस्थागत टर्मिनलों और विनियमित कमोडिटी एक्सचेंजों में सीमित रहे हैं।
OKX और ICE की साझेदारी दिखाती है कि यह ऐप्लिकेशन कितनी दूर तक चला गया है। ICE के Brent और WTI मानक कीमतें इन अनंत अवधि वाले अनुबंधों को समर्थन देंगी जो OKX के पास पहले से ही अनंत वायदा प्रदान करने के लिए लाइसेंस प्राप्त क्षेत्रों में उपलब्ध हैं, जिससे OKX के 120 मिलियन रिटेल ट्रेडर्स को ऊर्जा मानक उत्पादों तक पहुंच मिलेगी जिसके लिए पहले कमोडिटी ब्रोकरेज अकाउंट की आवश्यकता होती थी।
घोषणा ऐसे समय में आई जब Hyperliquid के तेल पर्प्स पहले से ही लगभग 1.6 बिलियन डॉलर का दैनिक व्यापार वॉल्यूम उत्पन्न कर रहे थे, जो CME और ICE को अमेरिकी नियामकों को इन ऑफ़शोर एक्सचेंजों पर अधिक ध्यान देने के लिए दबाव डालने के लिए पर्याप्त था।
Hyperliquid का CPI बाजार इन्हें और आगे ले जाता है। मुद्रास्फीति के आंकड़े पहले से ही बिटकॉइन को चला रहे हैं: ट्रेडर्स इस संख्या को देखते हैं, इसे सर्वसम्मति की उम्मीदों से तुलना करते हैं, फिर Fed पथ, डॉलर, उपज, इक्विटी, सोना और क्रिप्टो की कीमतों को तेजी से फिर से तय करते हैं।
Hyperliquid ने मई के CPI वर्ष-दर-वर्ष बाजार को लॉन्च किया जिसमें अनुबंधों ने लगभग 43% संभावना की कीमत तय की है कि पढ़ने का आंकड़ा 4.3% से कम होगा, जो 10 जून को BLS के रिलीज़ के खिलाफ निपटाया जाएगा। लॉन्च के समय व्यापार वॉल्यूम मामूली था, लगभग 3,274 डॉलर।
हालांकि, यहां सबसे दिलचस्प डेटा पॉइंट डिज़ाइन का खुद है: क्रिप्टो एक्सचेंज यह परीक्षण कर रहे हैं कि क्या आधिकारिक डेटा रिलीज़ दोहराए जा सकते हैं बाजार के टेम्पलेट के रूप में, ठीक वैसे ही जैसे बिटकॉइन पर्प्स लगभग हर दूसरे क्रिप्टो डेरिवेटिव के लिए डिफ़ॉल्ट बन गए हैं।
Polymarket के निजी कंपनी विस्तार एक अलग बाजार अंतर को पूरा करता है: दुनिया की अधिकांश मूल्यवान कंपनियों को रिटेल निवेशक ट्रेड नहीं कर सकते हैं।
प्लेटफ़ॉर्म ने अपने पहले बैच में 23 बाजार लॉन्च किए, जिसमें अनुबंध शामिल हैं कि क्या OpenAI साल के अंत तक 1 ट्रिलियन डॉलर के मूल्यांकन को पार कर जाएगा, क्या Anthropic 500 बिलियन डॉलर को पार कर जाएगा, और क्या SpaceX 2027 से पहले IPO पूरा कर लेगा, सभी Nasdaq Private Market डेटा के खिलाफ निपटाए जाएंगे। ट्रेडर्स ने Anthropic को लगभग 90% संभावना के साथ 31 दिसंबर 2026 तक 1 ट्रिलियन डॉलर तक पहुंचने की कीमत तय की है, और OpenAI को उसी तारीख तक 900 बिलियन डॉलर तक पहुंचने की 76% संभावना के साथ।
ये घटना आधारित अनुबंध हैं जो यह तय करते हैं कि क्या एक परिणाम होता है, Nasdaq Private Market आधारभूत मूल्यांकन डेटा को मुफ्त में सार्वजनिक रूप से उपलब्ध कराता है जो सौदे का हिस्सा है, जिससे कंपनियों पर रियल-टाइम संभावना परत बनती है जिन्होंने दसियों अरब डॉलर जुटाए हैं बिना किसी सार्वजनिक फाइलिंग के।
जब नियामक ढांचा क्रिप्टो से पीछे नहीं रहा
अब हम देख रहे हैं कि उत्पाद विकास कानूनी ढांचे के चारों ओर घूम रहा है, और यह कई जगहों पर घर्षण पैदा कर रहा है। CFTC ने इस महीने मिनेसोटा के खिलाफ मुकदमा दायर किया जब राज्य ने परिकल्पना बाजारों पर पहला स्पष्ट कानूनी प्रतिबंध पारित किया, राज्य के कानून के तहत इनके संचालन को गंभीर अपराध बना दिया।
CFTC ने इसे एजेंसी के इतिहास में सबसे आक्रामक राज्य स्तर की दखलंदाजी कहा। CFTC चेयर माइकल सेलिग ने कहा कि यह कानून क्रिप्टो ऑपरेटरों को रातोंरात अपराधी बना देगा, जबकि मिनेसोटा के अटॉर्नी जनरल कीथ एलिसन ने जवाब दिया कि परिकल्पना बाजार युवाओं और कम आय वाले समुदायों को निशाना बनाते हैं।
सवाल जिसका सभी जवाब देने की कोशिश कर रहे हैं यह है कि क्या ये बाजार संघीय कानून द्वारा नियंत्रित डेरिवेटिव उत्पाद हैं या उपभोक्ता उन्मुख जुआ उत्पाद हैं जो राज्य नियमन के अधीन हैं, और अदालतें इसे एक साथ कम से कम छह राज्यों में सुलझा रही हैं।
ूरोप भी इसी सवाल का सामना कर रहा था, लेकिन ऐसा लगता है कि वह इसे एक अलग रास्ते से पहुंचा है। स्पेन के उपभोक्ता अधिकार मंत्रालय ने इस सप्ताह अस्थायी रूप से Polymarket और Kalshi को प्रतिबंधित किया, अनिवार्य जुआ लाइसेंस की अनुपस्थिति का हवाला देते हुए और एक औपचारिक जांच शुरू करते हुए जो तीन से चार महीने तक चलने की उम्मीद है। नियामक ने कहा कि पहचान सत्यापन प्रणाली गायब थी और नाबालिगों के लिए पर्याप्त नियंत्रण नहीं थे।
स्पेन, जैसे कि अधिकांश यूरोपीय जगहों पर, अनिश्चित भविष्य के परिणामों पर दांव लगाने को जुआ के रूप में मानता है, जिससे वित्तीय बाजार और जुआ कानून के ढांचे एक समान संभावित वर्गीकरण उपकरण बन जाते हैं, जो निर्भर करता है कि कौन सा मंत्रालय देख रहा है। एक ही क्रिप्टो उत्पाद एक देश में नियंत्रित डेरिवेटिव उपकरण है और अगले में बिना लाइसेंस वाली जुआ सेवा है।
बाजार की अखंडता एक अलग चिंता है जो केवल इन बाजारों के बड़े होने पर बढ़ती है। CPI और Fed के निर्णयों के लिए रिलीज़ के समय और आधिकारिक स्रोत तय होते हैं, जो निपटान को अच्छा और साफ रखते हैं, लेकिन निजी कंपनी के मूल्यांकन, भू-राजनीतिक घटनाएं और कॉर्पोरेट मील के पत्थर कठिन तरीके से निर्धारित किए जाते हैं।
जितने अधिक बाजार बाहरी डेटा स्रोतों पर निर्भर करते हैं, उतना ही महत्वपूर्ण हो जाता है कि कौन सही जानकारी पहले रखता है।
Bubblemaps के विश्लेषकों ने Polymarket पर 80 दांवों का एक समूह पहचाना जो ईरान के खिलाफ अमेरिकी सैन्य कार्रवाई से जुड़े थे जिसकी जीत की दर 98% थी, जिसे उन्होंने गणितीय रूप से भाग्य के माध्यम से समझाना असंभव कहा, जिससे संभावना बढ़ गई कि परिकल्पना बाजार संवेदनशील जानकारी की कीमत तय कर सकते हैं जब तक यह सुर्खियों में नहीं आता।
ीकेंड-कीमत का मुद्दा भी कानूनी लड़ाई पर ध्यान केंद्रित करने वाले अवलोकनकर्ताओं द्वारा काफी कम आंकलन किया गया है।
जब ईरान ने अप्रैल में होर्मुज जलडमरूमध्य को बंद करने का फैसला किया, क्रिप्टो ट्रेडर्स ने Hyperliquid पर एक ही सप्ताह के अंत में 500 मिलियन डॉलर से अधिक के संश्लेषित तेल वायदा ट्रेड किए जबकि पारंपरिक कमोडिटी एक्सचेंज बंद रहे। सोने ने फरवरी में ईरानी परमाणु सुविधाओं पर हमले के बाद वही रुख दिखाया, जब Hyperliquid के सोने के पर्प्स ने CME के फिर से खुलने को लगभग 48 घंटे पहले रन किया।
क्रिप्टो एक्सचेंज पहले से ही मैक्रो संपत्तियों के लिए वास्तविक वीकेंड रेफरेंस कीमत हैं, एक भूमिका जिसे उन्होंने किसी भी नियामक द्वारा इसे करने के लिए निर्धारित करने से पहले ही परिस्थितियों के जरिए अर्जित किया है। वही उत्पाद जो मुद्रास्फीति या तेल पर एक विचार व्यक्त करने का तेज़ तरीका प्रदान करता है, जो किसी के उपयोग करने और कहाँ पर निर्भर करता है, मैक्रो ब्रांडिंग के साथ एक रिटेल सट्टेबाजी इंजन की तरह दिखाई दे सकता है।
क्रिप्टो ने टोकन को 24/7 वैश्विक संपत्ति में बदल दिया, और अब जो संस्करण बन रहा है वह घटनाओं, डेटा रिलीज़, मानक और निजी कंपनी के मूल्यांकन के लिए वही कोशिश कर रहा है। क्या परिणाम बेहतर भविष्यवाणी, एक नया हेजिंग परत या उपभोक्ता को नुकसान पहुंचाने का तेज़ तरीका है, यह एक सवाल है जिसका जवाब कम से कम पांच देशों के नियामक तेज़ी से देने की कोशिश कर रहे हैं, और उत्पाद जवाबों से तेज़ी से बढ़ रहे हैं।
पोस्ट क्रिप्टो ट्रेडर्स CPI, Fed कट और तेल पर 24/7 दांव लगा सकते हैं तो क्या होता है? पहली बार CryptoSlate पर प्रकाशित हुआ।