मेनस्ट्रीट में एक सत्यापन विवाद ने उपज देने वाले स्थिर कॉइन उत्पादों में व्यापक विश्वास का डर पैदा कर दिया, जिससे 24 घंटों में 8.5 मिलियन से अधिक USDT Altura से बाहर निकल गए और टीम को एक व्यवस्थित वॉल्ट विघटन शुरू करने के लिए प्रेरित किया।
सीईओ रणवीर अरोड़ा ने कहा कि विघटन शुरू होने से पहले उपयोगकर्ताओं ने 8.5 मिलियन डॉलर से अधिक की वापसी की। Altura ने यह भी कहा कि उसका मेनस्ट्रीट या उसकी रणनीतियों से कोई संबंध नहीं है, जिससे यह घटना एक सिद्ध संपत्ति संबंध के बारे में कम और इस बात के बारे में अधिक है कि जब उपयोगकर्ता एक साथ निकटवर्ती उपज उत्पादों में विश्वास खो देते हैं तो क्या होता है।
दबाव तब शुरू हुआ जब एकाउंटेबल ने मेनस्ट्रीट के साथ अपने सत्यापन संबंध को समाप्त कर दिया, असंतुष्ट सत्यापन मानकों का हवाला देते हुए। मेनस्ट्रीट ने कहा कि उसकी संपत्तियां पूरी तरह से समर्थित रहीं, लेकिन तीसरे पक्ष के सत्यापन परत के खो जाने से भी उपयोगकर्ताओं के लिए सवाल बदल गया: क्या एक वॉल्ट सभी लोगों के बाहर निकलने के बाद अपनी स्थितियों को पैसे में तेजी से बदल सकता है?
यही ऑपरेटिंग जोखिम है जिसका Altura खुलासा करता है। उपयोगकर्ता के पक्ष से वापसी सरल लग सकती है, जबकि एक्सचेंज निकासी, निजी क्रेडिट चुकाने और RWA निपटान विंडो सभी अलग-अलग घड़ियों पर चल सकती हैं।
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14 नवंबर, 2022 · ज़ेनेप गेयलान
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मेनस्ट्रीट ने फिर कहा कि तीसरे पक्ष के आरक्षण प्रमाण डैशबोर्ड के बंद होने से संपत्ति का नुकसान या पोर्टफोलियो की गिरावट नहीं दिखाई गई।
Altura का खुद का चेतावनी भी उतना ही महत्वपूर्ण है। प्रोटोकॉल ने कहा कि उसका मेनस्ट्रीट या उसकी आधारभूत रणनीतियों से कोई संबंध नहीं है और उसके HyperEVM ऋण वॉल्ट, संबंधित USDT/AVLT मार्केट और Ethereum-वॉल्ट उधारकर्ताओं को मेनस्ट्रीट घटना से प्रभावित नहीं बताया।
एक बार जब उपयोगकर्ताओं ने देखा कि एक सत्यापन प्रदाता एक उपज देने वाले स्थिर कॉइन उत्पाद से दूर हो गया, तो सवाल यह हो गया कि क्या किसी पड़ोसी प्रोटोकॉल का संबंध है या क्या कोई भी ऐसा उत्पाद है जो सभी लोगों के एक साथ पैसे में बदलने की मांग को संभाल सकता है।
| पक्ष | सार्वजनिक दावा | खुला मुद्दा | |
|---|---|---|---|
| Altura | एक व्यवस्थित विघटन शुरू होने से पहले 24 घंटों में 8.5 मिलियन से अधिक USDT वापसी की गई। | दर्शाता है कि निकासी का दबाव वॉल्ट के ऑपरेटिंग स्तर तक पहुंच गया। | शेष स्थितियां कितनी तेजी से पैसे में बदलती हैं। |
| Accountable | मेनस्ट्रीट सत्यापन मानकों को पूरा नहीं कर सका। | बाजारों के भरोसे का संकेत हटा दिया गया। | कौन सा विशेष मानक पूरा नहीं किया गया था। |
| मेनस्ट्रीट | संपत्तियां पूरी तरह से समर्थित रहीं और डैशबोर्ड के बंद होने से संपत्ति का नुकसान नहीं दिखाया गया। | विवाद को एक निपटे हुए दिवालियापन के दावे के रूप में नहीं लिया जाता है। | क्या विश्वास उसी सत्यापक के बिना वापस आएगा। |
| Altura | मेनस्ट्रीट से कोई सीधा संबंध नहीं है। | Altura घटना को विश्वास प्रसारण के रूप में रखता है, न कि सिद्ध पोर्टफोलियो संक्रमण के रूप में। | क्या वापसी धीमी हो जाती है जैसे-जैसे अपडेट जारी रहते हैं। |
तरलता आगे और केंद्र में आती है जब सभी उपयोगकर्ता पैसे चाहते हैं
स्थिर कॉइन उपयोगकर्ता अक्सर टोकन पर ध्यान केंद्रित करते हैं। इस मामले में, वह USDT था, क्रिप्टो के मुख्य निपटान रेल्वे में से एक। USDT आसानी से अपने पेग को $1 पर बनाए रखा, लगभग $186 बिलियन के बाजार मूल्य के साथ और 24 घंटे में $51 बिलियन से अधिक के व्यापार में।
यह संदर्भ दो दिशाओं में काटता है। USDT गहरी बाजार इंफ्रास्ट्रक्चर है, इसलिए USDT में निर्धारित वॉल्ट को बहुत बड़ा होना चाहिए ताकि यह पूरे तरलता पर कोई प्रभाव डाल सके। एक ही समय में, वॉल्ट की तरलता इस बात पर निर्भर करती है कि वॉल्ट जमा का उपयोग कैसे करता है, संपत्ति कहाँ रहती है, कौन से निपटान नियम लागू होते हैं और क्या प्रतिपक्षी उपयोगकर्ताओं की उम्मीद के अनुसार एक ही समय में पैसे वापस कर सकते हैं।
Altura के विघटन के बयान ने उस ऑपरेटिंग वास्तविकता की ओर इशारा किया। एक्सचेंज आवंटन को तरल बैलेंस में बदलना निजी क्रेडिट या RWA रणनीतियों की तुलना में आसान हो सकता है, लेकिन एक्सचेंज बैलेंस भी वेन्यू प्रक्रियाओं, निकासी रेल्वे और बाजार की स्थितियों पर निर्भर कर सकता है। निजी क्रेडिट और RWA स्थितियां एक और घड़ी लाती हैं क्योंकि चुकाने, वापसी या निपटान विंडो डेफी निकासी कतार की गति के साथ मेल नहीं खा सकती।
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यह असंगति ही कारण है कि विश्वास एक पुष्टि किए गए नुकसान के बिना भी महत्वपूर्ण है। अगर पहले उपयोगकर्ता तुरंत वापसी कर सकते हैं और बाद के उपयोगकर्ता स्थितियों के परिपक्व होने या निपटान के लिए इंतजार करने के लिए मजबूर होते हैं, तो सभी को जल्दी बनने की प्रेरणा मिलती है। चरणबद्ध तरलता की संभावना ही वापसी को तेज कर सकती है।
हालांकि, पैमाना अभी भी मायने रखता है। Altura ट्रैकर ने प्रोटोकॉल को दसियों मिलियन डॉलर में रखा, जिससे 8.5 मिलियन USDT वापसी की लहर वॉल्ट के पैमाने के मुकाबले महत्वपूर्ण हो गई। इसलिए, एक बड़ी एक दिन की निकासी उपज के लिए बनाए गए पोर्टफोलियो को तरलता के लिए बनाए गए पोर्टफोलियो में बदलने के लिए मजबूर कर सकती है।
अगला संकेत वापसी की घड़ी है
व्यापक स्थिर कॉइन बाजार सबक को अधिक गंभीर बनाता है। स्थिर कॉइन क्षेत्र में सैकड़ों अरब डॉलर का बाजार मूल्य और दिन में दसियों अरब डॉलर का व्यापार मात्रा है। उपज देने वाले संस्करण स्थिर इकाइयों के साथ रिटर्न की गारंटी देते हैं जो रणनीतियों से उत्पन्न होते हैं जो तुरंत उलटा नहीं हो सकता।
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वे उत्पाद काम कर सकते हैं, लेकिन उनका जोखिम आंशिक रूप से ऑपरेटिंग प्रकृति का है। आरक्षण दावे, सत्यापन डैशबोर्ड, एक्सचेंज आवंटन, निजी क्रेडिट स्थितियां और RWA रणनीतियां सभी उस समय सबसे महत्वपूर्ण हो जाती हैं जब उपयोगकर्ता फैसला करते हैं कि वे अब उपज नहीं चाहते और केवल पैसे चाहते हैं।
Altura के लिए, अगला संकेत विघटन है: क्या स्थितियों को व्यवस्थित समय पर वापसी की जाती है, Altura कितनी बार उपयोगकर्ताओं को अपडेट करता है, कितनी तरलता प्रत्येक चरण में वापस आती है, और क्या प्रक्रिया धीमी संपत्तियों से जल्दी निकासी से बचती है। स्रोत रिकॉर्ड इस तरलता के सवाल का समर्थन करता है; यह Altura की संपत्तियों के बारे में प्रमाण के रूप में मेनस्ट्रीट विवाद को नहीं समझता है।
उपज देने वाले स्थिर कॉइन बाजार के बाकी के लिए, परीक्षण यह है कि क्या सत्यापन विश्वास के उपकरण के रूप में तनाव का सामना कर सकता है न कि एक एकल घबराहट का केंद्र बन जाए। आरक्षण प्रमाण डैशबोर्ड और तीसरे पक्ष के प्रमाण अनिश्चितता को कम करने के लिए हैं, लेकिन एक समाप्त संबंध भी एक हेडलाइन बन सकता है जिसे उपयोगकर्ता जितनी तेजी से समझते हैं उतनी तेजी से जारीकर्ता समझाने की कोशिश करते हैं।
यही Altura की वापसी की भीड़ का सबक है। डेफी वॉल्ट में, विश्वास एक नरम मापदंड नहीं है। यह तय करता है कि क्या उपयोगकर्ता अपने पैसे को रणनीति में इतनी देर तक छोड़ते हैं कि रणनीति का समय काम कर सके।
पोस्ट $8.5M डेफी वॉल्ट रातोंरात निकाला गया: उच्च उपज का पीछा करने वाले व्यापारियों के लिए जागने का फोन पहली बार CryptoSlate पर दिखाई दिया।