बिटकॉइन के सितंबर अंत के विकल्पों की समाप्ति में 130,670 BTC का खुला ब्याज है, जो अगस्त के 79,003 BTC की तुलना में है, एक शीर्षक अंतर इतना बड़ा है कि ऐसा लगता है कि व्यापारी फेडरल रिजर्व के 16 सितंबर के फैसले से पहले भारी मात्रा में खरीदारी कर रहे हैं।
DWF लैब्स के मार्केट इंसाइट्स के प्रमुख मार्टिन ली ने एक नोट में कहा कि इस अंतर का ज्यादातर हिस्सा फेड से कोई लेना-देना नहीं है। सितंबर और दिसंबर बिटकॉइन विकल्पों के दो तिमाही समाप्ति हैं, और दोनों मिलाकर इनमें सभी खुले ब्याज का 59.3% हिस्सा है, क्योंकि व्यापारी अक्सर अपनी स्थितियों को इनमें रोल करते हैं।
यह कहानी इस बात पर आधारित है कि बाजार ने अपने खुद के जोखिम की कीमत को चुपचाप फिर से तय कर लिया है।
सितंबर की पुस्तक ज्यादातर गलत दिशा में है
ली ने पाया कि शीर्ष पांच स्ट्राइक सितंबर के खुले ब्याज का 31% हिस्सा हैं, वही एकाग्रता जो उन्हें दिसंबर और मार्च में भी दिखाई देती है। अगर सितंबर फेड पर आक्रामक, एकाग्रता वाली शर्त होती, तो पुस्तक शायद अलग दिखाई देती कैलेंडर के अन्य जगहों पर रूटीन तिमाही स्थिति से।
| मीट्रिक | सितंबर समाप्ति | अगस्त समाप्ति | इसका मतलब |
|---|---|---|---|
| खुला ब्याज | 130,670 BTC | 79,003 BTC | सितंबर का शीर्षक संख्या में बहुत बड़ा है |
| तुलनात्मक आकार | 1.65x अगस्त | आधार | बड़ा, लेकिन पूरी तरह से "दोगुना" नहीं |
| शीर्ष पांच स्ट्राइक एकाग्रता | 31% | एनए | दिसंबर और मार्च के समान, रूटीन तिमाही संरचना का संकेत |
| तिमाही समाप्ति का कुल BTC OI में हिस्सा | 59.3% | एनए | सितंबर/दिसंबर स्वाभाविक रूप से रोलिंग स्थितियों को समाहित करते हैं |
| फेड-व्यापार संकेत? | एनए | आकार अकेले फेड की स्थिति साबित नहीं करता |
जुलाई की फेड मीटिंग के सप्ताह में 14,983 अनुबंधों का व्यापार हुआ, जिसे DWF मार्केट इंसाइट्स के प्रमुख ने गर्मियों के लिए मध्यम स्तर के रूप में वर्णित किया।
यह उछाल कुछ हफ्ते बाद आया, जब साप्ताहिक मात्रा तीन गुना बढ़कर 64,749 अनुबंधों तक पहुंच गई थी, लगभग 19 अगस्त के सप्ताह में, उसी सप्ताह जब अमेरिकी ट्रेजरी ने घोषणा की थी कि वह अपनी लंबी अंत तरलता समर्थन खरीद को कम से कम दोगुना कर देगी, अधिकतम ऑपरेशन का आकार 2 अरब डॉलर से कम से कम 4 अरब डॉलर तक बढ़ा दिया जाएगा 9 सितंबर से।
रिपोर्टों ने इस घोषणा को लंबी अंत यील्ड के तनाव को कम करने और डॉलर के अवमूल्यन के व्यापार को फिर से शुरू करने से जोड़ा, जिसने बिटकॉइन और सोने दोनों को ऊपर उठाया।
बिटकॉइन $64,100 से उस सप्ताह के आसपास $77,000 के करीब बंद हुआ, इस दौरान लगभग $4 अरब के शॉर्ट पोजिशन को साफ कर दिया। स्टैनली ड्रुकेनमिलर ने अलग से विस्तारित खरीद की आलोचना की है कि यह ट्रेजरी की विश्वसनीयता को नुकसान पहुंचा रहा है, एक तनाव जो अब उसी रैली के नीचे है जो बिटकॉइन के विकल्प बाजार को चला रही है।
एक साल के सस्ते कॉल का अभी खत्म हुआ है
बिटकॉइन के विकल्प बाजार में पुट्स करीब एक साल से अधिक धनी पक्ष रहे हैं। दिसंबर समाप्ति ने दिसंबर 2025 से अगस्त 2026 तक हर महीने ऋणात्मक मासिक औसत छापा, केवल 224 सत्रों में तीन दैनिक सकारात्मक पढ़ाई के साथ।
सितंबर के अंत में कॉल अब पुट्स की तुलना में 0.97 वोलैटिलिटी पॉइंट अधिक व्यापार कर रहे हैं, जो 3 अगस्त को 4.96 पॉइंट सस्ते थे, तीन हफ्तों के भीतर लगभग छह वोलैटिलिटी पॉइंट की ओर उलटा झुकाव।
अमेरिका में व्यापार किए जाने वाले स्पॉट बिटकॉइन ETFs ने पिछले सप्ताह लगभग 1.92 अरब डॉलर जमा किए, जो 2026 की सबसे मजबूत साप्ताहिक गति है, जिससे व्यापारियों को उस कॉल बिड का पीछा करने का स्पष्ट मांग पक्ष का कारण मिला।
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सितंबर का सबसे बड़ा कॉल $70,000 पर 11,308 अनुबंधों के साथ है, जो एक ऐसी संख्या है जो तब तक तेजी वाली लगती है जब तक संदर्भ नहीं आता। बिटकॉइन पहले से ही उस स्तर से 9.8% ऊपर व्यापार कर रहा है, जो इस स्थिति को पैसे के अंदर गहरा कर देता है।
ली ने कहा कि ये अनुबंध लगभग निश्चित रूप से विरासत का एक्सपोज़र हैं जब बिटकॉइन 60,000 डॉलर के निचले स्तर पर व्यापार करता था।
सितंबर के खुले ब्याज का करीब 27% स्पॉट से 30% से अधिक दूर है, जो अगस्त समाप्ति के 13% की तुलना में है। पुस्तक का एक बड़ा हिस्सा सस्ते, दूर की तारीख वाले विंग में है जो कभी भी खेल में आने की संभावना कम है।
िस बैंड में सबसे ज्यादा संभावना है वह $78,000 और $82,000 के बीच है, जहां तीन अलग-अलग लाइनें मिलकर लगभग 14,000 अनुबंध रखती हैं, जिसके ऊपर $100,000 एक गोल संख्या का चुंबक के रूप में काम करता है।
| ज़ोन | स्थिति का विवरण | व्याख्या |
|---|---|---|
| $70,000 कॉल | 11,308 अनुबंध | बड़ा, लेकिन संभवतः विरासत का एक्सपोज़र क्योंकि BTC पहले से ही इससे 9.8% ऊपर है |
| $78,000–$82,000 | ~14,000 अनुबंध तीन लाइनों में | स्पॉट के निकट सबसे प्रासंगिक ऊपरी ज़ोन |
| $100,000 | बड़ा गोल संख्या का कॉल ज़ोन | मनोवैज्ञानिक चुंबक, कोई कीमत लक्ष्य नहीं |
| स्पॉट से 30% से अधिक | 27% सितंबर OI | पुस्तक का एक बड़ा हिस्सा सस्ते विंग एक्सपोज़र है |
| अगस्त की तुलना | स्पॉट से 30% से अधिक 13% | सितंबर में खेल से बाहर की अधिक विकल्पिता है |
बिटकॉइन पुस्तक का कौन सा पक्ष परीक्षण किया जाता है
विकल्प स्थिति आमतौर पर सबसे बड़ी दीवार को देखकर पढ़ी जाती है, सबसे बड़ी एकाग्रता वाले कॉल या पुट्स को स्पॉट के ऊपर या नीचे रखा जाता है।
ली के डेटा से पता चलता है कि प्रश्न है, “पुस्तक सबसे कम सुरक्षा कहाँ देती है?”
सितंबर की पुस्तक कॉल के पक्ष में 1.8 से 1 की ओर चलती है, और लाइव ऊपरी स्थिति $78,000 और $100,000 के बीच जमा होती है। भारी निचली सुरक्षा $60,000 और उससे नीचे है, जो निवेशक एक गंभीर, अव्यवस्थित गिरावट के खिलाफ खरीदते हैं।
लगभग $60,000 और $75,000 के बीच, पुस्तक काफी पतली हो जाती है। ली ने कहा:
“70 के निचले स्तर पर तेज गिरावट इस पुस्तक के सबसे पतले हिस्से में पड़ेगी।”
यह वह दिशा भी है जिसके लिए बाजार ने पिछले सप्ताह ही सुरक्षा के लिए प्रीमियम देना बंद कर दिया था।
| कीमत ज़ोन | बाजार स्थिति | इसका महत्व |
|---|---|---|
| $82,000–$100,000 | कॉल-भारी ऊपरी ज़ोन | तेजी की जारी रखने से नए कॉल प्रीमियम की पुष्टि होती है |
| $78,000–$82,000 | सक्रिय निकट स्पॉट ऊपरी ज़ोन | पहला क्षेत्र जहां लाइव ऊपरी स्थिति मायने रखती है |
| $68,000–$75,000 | पतली सुरक्षा ज़ोन | पुस्तक का कमजोर बिंदु; यहां तेज गिरावट स्थिति को गलत ठहराती है |
| $60,000 और नीचे | भारी निचली बीमा | विनाशकारी सुरक्षा, सामान्य पीछे हटने की सुरक्षा नहीं |
| समग्र पुस्तक | 1.8 से 1 कॉल | बाजार ऊपरी तरफ झुका हुआ है, न कि निकट भविष्य की निचली तरफ हेजिंग के लिए |
तेजी के मामले में अवमूल्यन का व्यापार बढ़ता रहता है, लंबी यील्ड और अधिक आसान होती रहती है, डॉलर कमजोर रहता है, और ETF मांग पिछले सप्ताह की गति पर जारी रहती है।
उस परिदृश्य में, बिटकॉइन $82,000 से $100,000 की रेंज की ओर बढ़ता है, और कॉल-भारी झुकाव वास्तविक स्पॉट मांग से पुष्टि पाता है। $100,000 का स्तर बाजार का अगला मनोवैज्ञानिक चुंबक बन जाता है, जो ध्यान आकर्षित करता है लेकिन किसी के कीमत लक्ष्य के रूप में काम नहीं करता।
मंदी के मामले में लंबी यील्ड वापस आती है, फेड की वाक्यात्मकता 16 सितंबर के फैसले में शेर की तरफ बदल जाती है, या ट्रेजरी का व्यापार बस गति खो देता है, जिससे बिटकॉइन $68,000 से $75,000 की रेंज में गिर जाता है।
यह वही ज़ोन है जिसे ली के डेटा ने पुस्तक का कमजोर बिंदु बताया है, जो कॉल-भारी ऊपरी स्थिति के नीचे और बड़ी निचली तरफ के हेज के ऊपर है। वर्तमान स्थिति के लिए सबसे विघटनकारी परिणाम एक सामान्य, तेज गिरावट होगी जो ठीक उसी जगह पर पड़ेगी जहां सितंबर की पुस्तक सबसे कम सुरक्षा देती है।
बिटकॉइन के विकल्प बाजार ने एक साल तक इस तरह की गति से सुरक्षा के लिए प्रीमियम दिया। अब यह बंद हो गया है, जैसे ही इसके ऊपरी बेट के बीच की कीमत और विनाशकारी बीमा के बीच का अंतर $70,000 के निचले स्तर पर छोड़ देता है, जहां कुछ व्यापारी सुरक्षित नहीं हैं।
पोस्ट बिटकॉइन व्यापारियों ने $60k का हेज लगाया और $78k से ऊपर भारी मात्रा में खरीदारी की, जिससे $70k का निचला स्तर खुला रह गया पहली बार CryptoSlate पर प्रकाशित हुआ।