बिटकॉइन मई में दूसरी बार $75,000 से नीचे गिर गया, जिससे इंट्राडे न्यूनतम स्तर $74,200 के पास पहुंच गया, क्योंकि वसंत के निम्न स्तरों से बाजार की वसूली फिर से गति खो चुकी है।
पहला टूटना 23 मई को हुआ था, जब स्पॉट ETF निकासी और जबरदस्त लिक्विडेशन BTC को $75,000 से नीचे ले गए। फिर, एशियाई बाजारों में बिकवाली के बीच, प्रेस समय तक बिटकॉइन $73,600 तक गिर गया है, जिसका न्यूनतम स्तर $72,600 रहा।
ग्लासनोड की 27 मई की रिपोर्ट में दोनों आंदोलनों को बिटकॉइन के अधिक चक्र के समर्थन से ऊपर स्थिर होने के लक्षण के रूप में प्रस्तुत किया गया है, लेकिन बाजार का $75,000-$78,000 बैंड एक बाधा बन गया है, जहां स्पॉट मांग, ETF फ्लोज़, और ऑप्शन पोजिशनिंग सभी इतनी दूर वापस चले गए हैं कि एक ठोस रिकवरी को आगे बढ़ाने में असमर्थ हैं।
यह बैंड सीधे शॉर्ट-टर्म होल्डर कॉस्ट बेसिस और ट्रू मार्केट मीन के नीचे बैठता है, दोनों $78,000 के पास एकत्र हो रहे हैं, और ग्लासनोड द्वारा अगले चरण के लिए महत्वपूर्ण बताए गए दो ऑन-चेन मीट्रिक्स।
ट्रेडिंग उस समूह के नीचे छोड़ देता है, जो बाजार के सबसे कीमत प्रतिरोधी समूह हैं, जो स्पॉट के पास जुटे हुए नए खरीदार हैं, ब्रेक-ईवन या नीचे हैं, अपने एक्सपोज़र को बढ़ाते हुए इसका फायदा नहीं उठा रहे हैं और उन्हें समर्थन के आधार से संभावित बिक्री के स्रोत में बदल रहे हैं।
ग्लासनोड का कहना है कि डीलर्स ने मई के मासिक एक्सपायरी के लिए $75,000-$76,000 स्ट्राइक्स के आसपास अपनी पोजिशनिंग केंद्रित की है, जिसमें $75,000 के पास $8 बिलियन से अधिक का नेगेटिव गामा है।
ग्लासनोड से लिया गया चार्ट जिसमें बिटकॉइन $75,000–$78,000 बैंड में फंसा हुआ है, जिसमें $75,000 के पास $8 बिलियन से अधिक का नेगेटिव गामा केंद्रित है।
यह एक्सपोज़र डीलर्स को गिरती कीमतों में बेचने और बढ़ती कीमतों में खरीदने के लिए मजबूर करता है, जिससे रेंज कम हो जाती है और स्पॉट छोटे ऑर्डर फ्लोज़ के प्रति असामान्य रूप से प्रतिक्रियाशील हो जाता है।
एक्सपायरी के ओवरहेंग बनने से पहले कीमत पहले ही $78,000 की दीवार पर रुक गई थी, जो रेंज के प्राथमिक ड्राइवर के रूप में मांग की विफलता की ओर इशारा करती है, न कि मैकेनिकल हेजिंग की ओर।
ऑन-चेन डेटा क्या दिखाता है
ग्लासनोड का स्पॉट वॉल्यूम डेल्टा हालिया सत्रों में बिक्री पक्ष के प्रभुत्व की ओर वापस चला गया, मई की शुरुआत में BTC के $80,000 के निचले क्षेत्र से दूर जाने के बाद एक छोटी रिकवरी को मिटा दिया।
ETF फ्लोज़ ने पहले की रैली को चलाया था और अब इसे उलट दिया है, जिसमें US स्पॉट बिटकॉइन ETF मई के अंत तक दो सप्ताह में लगभग $2.26 बिलियन निकाल रहे हैं, जिसमें फारसाइड इन्वेस्टर्स के दैनिक डेटा निकासी 18 मई को $648.6 मिलियन, 19 मई को $331.1 मिलियन, 22 मई को $105.2 मिलियन और 26 मई को $333.6 मिलियन रही।
ग्लासनोड ने बाधित तरलता, उच्च उत्पादन, तेल की कीमत में उतार-चढ़ाव, मजबूत डॉलर और ईरान से संबंधित भू-राजनीतिक अनिश्चितता को बिटकॉइन को वैश्विक जोखिम रुझान के साथ संबंधित रखने वाले बलों के रूप में बताया है।
| दबाव बिंदु | वर्तमान संकेत | यह क्यों मायने रखता है |
|---|---|---|
| स्पॉट मांग | स्पॉट वॉल्यूम डेल्टा बिक्री पक्ष के प्रभुत्व की ओर वापस चला गया | खरीदार आपूर्ति को जोरदार ढंग से अवशोषित नहीं कर रहे हैं |
| ETF फ्लोज़ | दो सप्ताह में लगभग $2.26B की निकासी | एक महत्वपूर्ण संरचनात्मक बिड को हटा देता है |
| ऑप्शन पोजिशनिंग | $75K के पास $8B से अधिक नेगेटिव गामा | स्ट्राइक के आसपास के आंदोलनों को बढ़ाता है |
| मैक्रो तरलता | उच्च उत्पादन और बाधित तरलता | जोखिम रुझान को कम करता है |
| डॉलर / तेल / भू-राजनीति | मजबूत डॉलर, तेल में उतार-चढ़ाव, ईरान की अनिश्चितता | बिटकॉइन को जोखिम वाली संपत्ति की तरह ट्रेड करने देता है |
| ऑन-चेन पूंजी फ्लोज़ | रियलाइज़्ड P/L रेशियो 1.56 पर | सकारात्मक, लेकिन प्रारंभिक बुल मार्केट की ताकत से कम |
US इक्विटी फंड्स ने 20 मई को समाप्त हुए सप्ताह में $12 बिलियन से अधिक की निकासी दर्ज की, क्योंकि दीर्घकालिक उधार लेने की लागत बढ़ी, और BTC ने इस बिगड़ती स्थिति को करीब से ट्रैक किया।
ग्लासनोड के ऑन-चेन डेटा बिटकॉइन को आंशिक रिकवरी में रखता है, जिसमें बुल ट्रांज़िशन की पुष्टि करने के लिए पूंजी फ्लो की ताकत की कमी है।
रियलाइज़्ड प्रॉफिट/लॉस रेशियो 1.56 पर है, जो $60,000 फ्लोर के बाद से नेट पॉजिटिव फ्लोज़ की पुष्टि करता है, लेकिन यह उस 2-5 रेंज से नीचे है जिसे फर्म प्रारंभिक, लगातार बुल मार्केट से जोड़ती है।
शॉर्ट-टर्म होल्डर का नेट रियलाइज़्ड P&L फरवरी में -0.44% से लगभग -0.02% तक रिकवर कर लिया है, जिससे पता चलता है कि नए खरीदार गहरी कैपिटलेशन से बाहर निकल गए हैं बिना ट्रांज़िशन के लिए आवश्यक पूंजी फ्लो के मोमेंटम को जमा किए बिना ट्रू मार्केट मीन से ऊपर विस्तार करने के लिए।
$78,000 क्या तय करता है
ीयर केस में, बिटकॉइन मई के ऑप्शन एक्सपायरी क्लियर होने के बाद $78,000 को फिर से हासिल नहीं कर पाता, ETF निकासी जारी रहती है, और स्पॉट वॉल्यूम डेल्टा बिक्री पक्ष पर रहता है।
$75,000 के पास नेगेटिव गामा ओवरहेंग एक्सपायरी के साथ साफ हो जाता है, लेकिन नए स्पॉट खरीदारी या ETF मांग के बिना, कीमत संरचनात्मक रूप से $75,000 से नीचे चली जाती है।
यह परिणाम ग्लासनोड द्वारा पहचाने गए प्री-बुल ट्रांज़िशन को असंभव बना देता है और बातचीत को फिर से $60,000 फ्लोर की ओर ले जाता है।
ऑन-चेन संरचना बनी रहती है, क्योंकि रियलाइज़्ड P/L रेशियो वसंत से नेट पॉजिटिव है, लेकिन फीकी होती आपूर्ति और वापस चल रही स्पॉट मांग पर आधारित रिकवरी थीसिस का रनवे समाप्त हो जाता है।
बुल केस में, एक्सपायरी नेगेटिव गामा ओवरहेंग को साफ कर देता है, और BTC स्पॉट-लेड खरीदारी के साथ $78,000 को फिर से हासिल कर लेता है, न कि मैकेनिकल स्क्वीज़ के साथ।
ग्लासनोड का कहना है कि यह सीमा, जो शॉर्ट-टर्म होल्डर कॉस्ट बेसिस और ट्रू मार्केट मीन के $78,000-$78,300 के पास एकत्र होने से बनती है, एक प्री-बुल ट्रांज़िशन को सत्यापित करने के लिए आवश्यक स्तर है।
ETF फ्लोज़ के स्थिर होने या सकारात्मक होने से यह कदम संरचनात्मक विश्वसनीयता देगा, और एक्सपायरी मैकेनिक्स से चलाई गई रिकवरी एक ही मांग की खाली जगह को एक सप्ताह बाद भी बनाए रखेगी।
| स्थिति | बीयर केस: BTC $78K से नीचे फ्लॉप करता है | बुल केस: BTC $78K को फिर से हासिल करता है |
|---|---|---|
| मुख्य ट्रिगर | ETF निकासी जारी रहती है, स्पॉट मांग बिक्री पक्ष पर रहती है | स्पॉट-लेड खरीदारी वापस आती है, ETF फ्लोज़ स्थिर होते हैं |
| ऑप्शन्स का प्रभाव | गामा दबाव साफ हो जाता है, लेकिन कीमत अभी भी रिकवर नहीं कर पाती | एक्सपायरी दबाव को साफ करती है और कीमत सीमा से ऊपर रहती है |
| ऑन-चेन रीड | नेट पॉजिटिव फ्लोज़ बने रहते हैं, लेकिन रिकवरी कमज़ोर होती है | प्री-बुल ट्रांज़िशन अधिक विश्वसनीय हो जाता है |
| कीमत का प्रभाव | लगातार $75K से नीचे टूटने से $60K फ्लोर फिर से चर्चा में आता है | लो- $80K रेजियन फिर से दिखाई देता है |
| बाजार का संदेश | स्थिर, लेकिन अंडरबिड | रिकवरी विश्वसनीयता हासिल करती है |
मैक्रो की तस्वीर को भी कमज़ोर उत्पादन, मजबूत डॉलर या कम भू-राजनीतिक अनिश्चितता द्वारा समर्थित होना चाहिए ताकि बाहरी पृष्ठभूमि उपलब्ध हो जो आंतरिक डेटा अपने आप में नहीं दे सकता।
$78,000 से नीचे, अप्रैल से $75,000 और $80,000 के बीच स्थित नए खरीदारों का समूह एक दायित्व है, जो स्पॉट के काफी करीब हैं ताकि कोई भी लगातार बिक्री पक्ष का सत्र उन्हें नुकसान से बचने वाली बिक्री में धकेल सके।
पोस्ट बिटकॉइन मई में दूसरी बार $74,000 से नीचे गिर गया, जैसा कि ऑन-चेन डेटा गति रुकने का संकेत देता है पहली बार CryptoSlate पर प्रकाशित हुआ था।