बिटकॉइन की कीमत इस सप्ताह लगातार दो परीक्षणों का सामना कर रही है, जिसमें मई का PCE गुरुवार सुबह 8:30 बजे EDT पर आएगा और 10 अरब डॉलर से अधिक के बिटकॉइन ऑप्शन Deribit पर शुक्रवार को 08:00 UTC पर तिमाही समाप्ति में निपटेंगे, जो दूसरी तिमाही को समाप्त करती है।
बिटकॉइन $62,500 के पास व्यापार कर रहा है, एक खराब जून के बाद जिसने इसे कुछ समय के लिए $60,000 से नीचे धकेल दिया था और इसे $62,000 से $67,000 के बीच रखा था।
मुद्रास्फीति के आंकड़े में आश्चर्यजनक बदलाव तब आ सकता है जब अरबों डॉलर के अनुबंध पहले से ही निपटान की ओर बढ़ रहे हैं, जिसके बाद हेजिंग ऐसे तेज आंदोलन का जोखिम पैदा कर सकती है जो डेटा के अकेले आंकड़ों से उत्पन्न होगा।
चार्ट जिसमें Deribit पर बिटकॉइन ऑप्शन के लिए खुले ब्याज को अंतिम तिथि के अनुसार दिखाया गया है, 23 जून 2026 (स्रोत: Deribit)
हमने इस वर्ष पहले ही एक बार इस तरह का खेल देखा है। 27 मार्च को, $14.1 अरब के बिटकॉइन ऑप्शन और $2.2 अरब के इथेरियम अनुबंध एक ऐसे बाजार में समाप्त हुए जो तेल के झटके, बढ़ती उपज और घटती दर कटौती की उम्मीदों से प्रभावित था, और उस सुबह बिटकॉइन $66,200 की ओर गिर गया क्योंकि डीलर हेजिंग एक सामान्य गिरावट को तेज गिरावट में बदल दिया।
एक गर्म PCE मुद्रास्फीति पृष्ठभूमि
पिछली PCE रिपोर्ट ने फेड को कसकर रहने के लिए आधार दिया, जिसमें हेडलाइन PCE अप्रैल में 3.8% बढ़ा, जो एक साल पहले की तुलना में लगभग दोगुना है, और कोर 3.3% पर रहा, जो अक्टूबर 2023 के बाद से सबसे ऊंचा है।
गुरुवार की रिलीज मई के आंकड़ों को कवर करती है और एक उत्पादक कीमतों में 6.5% की सालाना वृद्धि का अनुसरण करती है, जो नवंबर 2022 के बाद से सबसे तेज है, जिसका इंधन ईरान संघर्ष से जुड़े ऊर्जा लागतों से आता है जो देर से उपभोक्ता मुद्रास्फीति को बढ़ाते हैं।
फेड ने इस डेटा की ओर झुकाव किया है। 17 जून को केविन वार्श की पहली बैठक में, समिति ने अपनी दर को 3.50%-3.75% पर रखा, अपनी ढीली भाषा को कम कर दिया और बढ़ा दिया अपने साल के अंत के PCE अनुमान को 2.7% से 3.6% कर दिया।
इससे 2026 में कटौती की संभावना शून्य की ओर बढ़ गई और दिसंबर में बढ़ोतरी की संभावना 85% की ओर बढ़ गई, जबकि मई की CPI पहले से ही 4.2% पर चल रही है। 2 साल की ट्रेजरी उपज तब से 4.22% तक बढ़ गई है, और डॉलर एक साल से अधिक समय में सबसे ऊंचे स्तर पर है।
PCE बिटकॉइन को इसलिए आगे बढ़ाता है क्योंकि यह तरलता की कीमत को रीसेट करता है, इसलिए एक उच्च आंकड़ा फेड की राहत को लगभग असंभव बना देगा, वास्तविक उपज और डॉलर को बढ़ाएगा, और बॉन्ड्स को गैर-उपज वाली संपत्ति की तुलना में अधिक आकर्षक बनाएगा।
संस्थागत पैसा पहले से ही पीछे हट रहा है, जिसमें स्पॉट बिटकॉइन फंड ने मई के अंत और जून की शुरुआत में 13 ट्रेडिंग दिनों में रिकॉर्ड 4.4 अरब डॉलर की छूट दी और उसके बाद भी लीक हो रहा है। Farside डेटा दिखाता है कि ETFs जून में 18 तारीख तक लगभग 2.27 अरब डॉलर नीचे थे, जिसमें से लगभग सभी BlackRock के IBIT से थे।
यह बाजार को खरीदारों की जरूरत होने के समय डिमांड के एक स्थिर स्रोत को हटा देता है, और यही कारण है कि गिरावटें पहले साल की तुलना में कम आक्रामक रूप से खरीदी जा रही हैं। एक कमजोर आंकड़ा दबाव को उलट देगा, उपज और डॉलर को कम करेगा और क्रिप्टो बुल्स के लिए जोखिम वाले रास्ते को फिर से खोल देगा जो वसंत से चाहते हैं।
ऑप्शन्स की समाप्ति आंदोलन को क्यों बढ़ाती है?
शुक्रवार का निपटान इस साल का सबसे बड़ा है, और इसके लगभग 80% खुले ब्याज जून की गिरावट के बाद पैसे से बाहर हैं, जबकि इथेरियम अनुबंध उसी सुबह साफ हो जाते हैं।
तिमाही समाप्ति वार्षिक आंकड़ों की तुलना में बहुत अधिक नॉमिनल होती है, इसलिए यह 2026 का सबसे बड़ा है। मैक्स-पेन लेवल $74,000 के पास है, जो स्पॉट से लगभग 15% ऊपर है, जबकि Deribit डेटा दिखाता है कि $60,000 पुट नीचे का समर्थन है और $80,000 कॉल ऊपर की रुकावट है, जिसमें पुट-टू-कॉल अनुपात 0.87 है।
चार्ट जिसमें Deribit ऑप्शन के लिए खुले ब्याज को अंतिम तिथि के अनुसार दिखाया गया है, 26 जून 2026 (स्रोत: Deribit)
उन अनुबंधों के दूसरी तरफ के डीलर स्पॉट और फ्यूचर्स में हेज करते हैं, और यह प्रवाह बिटकॉइन को भीड़ वाले स्ट्राइक प्राइस की ओर खींच सकता है और उसे वहीं पर फंसा सकता है, या एक आंदोलन को तेज कर सकता है जब कीमत दूर जाती है, जो बिटकॉइन को 2025 के अंतिम भाग में रेंज बाउंड रखता है।
एक गर्म आंकड़ा बिटकॉइन को $60,000 पुट क्लस्टर की ओर धकेलेगा और डीलरों को निपटान में फिर से हेज करने के लिए मजबूर करेगा। एक कमजोर आंकड़ा राहत रैली को जन्म दे सकता है, हालांकि $74,000 का मैक्स-पेन लेवल और $80,000 का कॉल वॉल दोनों स्पॉट से ऊपर हैं और अनुबंधों के साफ होने से पहले एक शुरुआती रिबाउंड कितनी दूर तक जा सकता है, उसे सीमित कर सकते हैं।
परमानेंट्स पर फंडिंग केवल मामूली रूप से सकारात्मक है, इसलिए लीवरेज शुरू में तनावपूर्ण नहीं है, जिससे बाजार को तेजी से बदलने के लिए आश्चर्य की जगह बनी रहती है।
Deribit शुक्रवार को 08:00 UTC पर निपटाता है, इसलिए उस विंडो में कोई तेज आंदोलन सीधे कीमत में खाने लगता है, और एक बार अनुबंध साफ हो जाने के बाद, ट्रेडर्स पतली सप्ताहांत तरलता में जाते हैं जो आंदोलन को और आगे बढ़ा सकती है।
PCE मैक्रो इंपल्स को तय करता है; समाप्ति तय करती है कि क्या यह फंस जाता है या बढ़ाया जाता है; और सप्ताहांत तय करता है कि क्या यह आगे बढ़ता है, जिससे बिटकॉइन की वर्तमान रेंज एक आंदोलन के लिए सेटअप बन जाती है जो गुरुवार के आंकड़े से शुरू होकर शुक्रवार के ऑप्शन्स में बाद में निपट जाता है।
पोस्ट बिटकॉइन की कीमत को मध्य सप्ताह का दबाव झेलना पड़ रहा है जो तय करेगा कि $60,000 बना रहता है पहली बार CryptoSlate पर दिखाया गया था।