लगभग दो सालों तक, वॉल स्ट्रीट ने AI को बोर्ड पर सबसे अधिक तेज़ी से बढ़ने वाले ट्रेड के रूप में देखा है, एक ग्रोथ इंजन जो कमाई को तेज़ करता है, फैले हुए मूल्यांकनों को सहारा देता है, और भविष्य में उत्पादकता के लाभ का वादा करता है।
हालांकि, फेड के पास वही आंकड़े उपलब्ध हैं और वह AI के विकास को एक ऐसे ताज़ा मांग के स्रोत के रूप में देखने के लिए अधिक तैयार दिखता है, जो अभी भी मुद्रास्फीति को अपने 2% लक्ष्य की ओर वापस लाने के लिए संघर्ष कर रहा है।
गोल्डमैन सैक्स अब उम्मीद करता है कि AI से संबंधित पूंजी खर्च 2026 में 800 अरब डॉलर तक पहुंच जाएगा, और यह गणना करता है कि यह उछाल उसके पूरे साल के व्यापार निवेश के अनुमान को 7.8% तक बढ़ा देगा, जबकि अकेले पूंजी खर्च में लगभग 3.3 प्रतिशत अंक की वृद्धि करेगा।
TrendForce, दुनिया के नौ सबसे बड़े क्लाउड प्रदाताओं की निगरानी करते हुए, उनके संयुक्त 2026 के खर्च को लगभग 830 अरब डॉलर के पास रखता है, जो पिछले साल की तुलना में लगभग 79% की वृद्धि है। इस वृद्धि का एक बड़ा हिस्सा बढ़ती कीमतों को दर्शाता है, न कि अतिरिक्त क्षमता को, जिसमें Microsoft अपने 190 अरब डॉलर के बजट के करीब 25 अरब डॉलर को महंगी मेमोरी और घटकों के रूप में जोड़ता है।
यह सब फेड के उन इनपुट्स पर काफी भार डालता है जिनकी निगरानी वह सबसे अधिक करता है, जो इस निवेश उछाल को एक नीतिगत सिरदर्द में बदल सकता है।
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5 जून, 2026 · जिनो मैटोस
AI खर्च के 800 अरब डॉलर वास्तव में कहाँ जाते हैं?
इस खर्च को भौतिक रूप में कल्पना करना मददगार है। यह सारा पैसा जमीन, स्टील, ट्रांसफॉर्मर, तांबे की तारें, गीगावाट की नई उत्पादन क्षमता, औद्योगिक स्तर की ठंडक और इन सबको जोड़ने के लिए काम पर लगाए गए अत्यंत कुशल और अत्यंत दुर्लभ व्यापारों के रूप में आता है।
गोल्डमैन ने इसे एक ऐसी लहर के रूप में वर्णित किया है जो सर्वर, सेमीकंडक्टर, मेमोरी, पावर इंफ्रास्ट्रक्चर, डेटा सेंटर, सॉफ्टवेयर और रिसर्च बजटों को कवर करती है, और बैंक का लंबी अवधि का मॉडल वार्षिक AI capex को इस साल के लगभग 765 अरब डॉलर से 2031 तक 1.6 ट्रिलियन डॉलर तक बढ़ाता है।
पावर बंधन वाली बाधा बन गई है। मई के अंत में एक भाषण में, फेड गवर्नर लिसा कुक ने नोट किया कि पिछले एक साल में बिजली और पानी की कीमतें लगभग 5% बढ़ी हैं, चिप्स, हाई-टेक उपकरण और सॉफ्टवेयर सभी महंगे हुए हैं, और विशेष निर्माण व्यापारों में मजदूरी भी उल्लेखनीय रूप से बढ़ी है। घरों को इस दबाव का कुछ असर अपने मासिक बिलों पर महसूस हो रहा है, जिसके कारण राजनीतिक विरोध शुरू हो गया है क्योंकि कई राज्य विधानमंडल बड़े डेटा-सेंटर विकास को धीमा करने की कोशिश कर रहे हैं।
केंद्रीय बैंक के नेतृत्व ने इसके नतीजों के बारे में असामान्य रूप से स्पष्ट और ईमानदार रहा है। मार्च में बोलते हुए, जेरोम पॉवेल ने पत्रकारों से कहा कि निर्माण का उत्साह "इन चीजों के निर्माण में आने वाली सभी प्रकार की वस्तुओं और सेवाओं पर दबाव डाल रहा है," और उन्होंने स्वीकार किया कि यह प्रभाव "शायद मुद्रास्फीति को बढ़ा रहा है।"
कुक उसी मई के संबोधन में आगे बढ़ीं, चेतावनी दी कि "AI के कारण बढ़ी हुई निवेश मांग से कीमतों पर एक और झटका लग सकता है" और बताया कि कंपनियों ने 1.5 ट्रिलियन डॉलर से अधिक के डेटा-सेंटर योजनाओं की घोषणा की है, जिनमें से केवल एक छोटा हिस्सा वास्तव में बनाया गया है।
दूसरे शब्दों में, AI की मांग उत्पादकता के किसी भी लाभ से पहले ही कीमतों के आंकड़ों में दिखाई दे रही है।
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4 जून, 2026 · लियाम ‘अकीबा’ राइट
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इसके परिणाम सिलिकॉन वैली के बैलेंस शीट से सीधे क्रिप्टो में जाते हैं। Bitcoin ने साल के ज्यादातर हिस्से में यह उम्मीद पर निर्भर किया कि मुद्रास्फीति के ठंडा होने से फेड रेट कट करने, वित्तीय स्थितियों को ढीला करने और 2024 की रैली को बढ़ाने वाली जोखिम लेने की भावना को फिर से जगाने की आजादी मिलेगी।
CryptoSlate ने दस्तावेज़ किया है कि अब यह एसेट लिक्विडिटी साइकल को कितनी कड़ी तरह से ट्रैक करता है, एक संवेदनशीलता जो Bitcoin हैल्विंग को भी पार कर गई है और प्रमुख कीमत ड्राइवर बन गई है। 800 अरब डॉलर की मांग रेट कट की संभावना कम कर देती है, क्योंकि AI से संबंधित प्रत्येक डॉलर का दबाव फेड को और अधिक रुके रहने का कारण देता है।
बाजार पहले ही इसकी नई कीमत तय करने लगे हैं। फ्यूचर्स और प्रेडिक्शन मार्केट्स अब 16-17 जून की बैठक में रोक की संभावना को 93% से ऊपर रखते हैं, जो पॉवेल से मई में हस्तांतरण के बाद [केविन वार्श](https://cryptoslate.com/kevin-warsh-could-be-bitcoins-most consequential fed chair yet/) की अध्यक्षता वाली पहली बैठक होगी। CryptoSlate ने [उलटफेर](https://cryptoslate.com/bitcoins fed cut trade flips as bond market turns into the risk/) को ट्रैक किया है, जब बॉन्ड ट्रेडर्स ने साल के अंत में बढ़ोतरी की कीमत तय की थी, जो रोक देती है फेड को जमे रहने के लिए।
यह नई कीमत तय करने का असर स्पॉट प्राइस में भी दिखाई दे रहा है, जिससे Bitcoin 4 जून तक लगभग 63,600 डॉलर तक गिर गया, जो अक्टूबर 2025 के रिकॉर्ड के लगभग आधा है और सप्ताह में 13% से अधिक गिर गया है। इस नुकसान का अधिकांश हिस्सा बाहर निकलने से है, क्योंकि Bitcoin ETFs ने लगभग [$3.45 अरब](https://www.coindesk.com/markets/2026/06/02/bitcoin-s-biggest etf-selloff-yet-hits-usd3-4 billion-as-ai-stocks-keep-climbing) के रिकॉर्ड 11 सत्रों के निकासी स्ट्रीक को देखा, जो 2024 में फंड्स लॉन्च होने के बाद सबसे लंबा रिडेम्पशन रन है। इस पूंजी का एक बड़ा हिस्सा सीधे AI और सेमीकंडक्टर इक्विटी में बदल गया, जो पहले से ही मैक्रो समस्या को चला रहा था।
पांच साल के दौरान, AI वास्तव में अपने चैंपियन्स के वादे को पूरा कर सकता है, लागत कम कर सकता है, रूटीन श्रम को स्वचालित कर सकता है और प्रति कर्मचारी उत्पादन में वास्तविक लाभ के जरिए मुद्रास्फीति को कम कर सकता है। हालांकि, विकास का चरण पहले इसके विपरीत काम करता है। वर्षों की इंफ्रास्ट्रक्चर मांग को एक संकीर्ण विंडो में खींचने से हार्डवेयर, ऊर्जा और प्रतिभा की कीमतें बढ़ जाती हैं, जब तक हम किसी भी वास्तविक दक्षता को नहीं देखते, इसलिए कीमत का झटका पहले आता है और लाभ बाद में आता है।
तात्कालिक परिणामों और देर से लाभों के बीच का यह अंतर ही फेड को परेशान कर रहा है। वार्श ने दावा किया है कि AI "संरचनात्मक रूप से मुद्रास्फीति कम करने वाला" साबित होगा और "हमारे जीवनकाल की सबसे उत्पादकता बढ़ाने वाली लहर" लाएगा, एक ऐसा विचार जो उनकी रेट कट के प्रति खुलेपन की पुष्टि करता है। लेकिन कुक और गवर्नर माइकल बैर दूसरी तरफ झुकते हैं, जिसमें बैर स्पष्ट रूप से कहते हैं कि वह नहीं मानते कि AI उछाल नीति दरों को कम करने का कारण होगा।
ट्रेडर्स के लिए, दूसरी तरफ, समय की चिंता रही है। Bitcoin, इक्विटी और बाकी बाजार के साथ, पहले उनके सामने आने वाले फैसले के जवाब देता है। इसलिए, एक "उत्पादकता थीसिस" जो 2030 में शायद लाभ देगी, इस सप्ताह, महीने या तिमाही में रखे गए पोजिशन के लिए बहुत कम मदद करती है। 3% से ऊपर चल रही मुद्रास्फीति वार्श के लिए [कम जगह](https://cryptoslate.com/bitcoin-faces-its-biggest scheduled macro test of 2026 as new fed chair collides with inflation) छोड़ती है जून में अपने विश्वासों पर कार्रवाई करने के लिए, चाहे वह कहां भी जाना चाहता हो।
वही AI उछाल जो टेक वैल्यूएशन को बढ़ा रहा है और इंडेक्स को ऊपर ले जा रहा है, वही बल हो सकता है जो फेड को सावधान रख रहा है, लिक्विडिटी साइकल को रोक रहा है जिसका क्रिप्टो ट्रेडर्स अठारह महीने से इंतजार कर रहे हैं। अगर नीति निर्माता वार्षिक 800 अरब डॉलर के खर्च को चिपके रहने वाली मांग के एक और आधार के रूप में देखते हैं, तो Bitcoin के रेट कट ट्रेड का आधार उससे काफी पतला है जिसे उसके होल्डर्स स्वीकार करना पसंद करेंगे।
पोस्ट AI का 800 अरब डॉलर का खर्च बूम Bitcoin की Fed समस्या बन रहा है पहली बार CryptoSlate पर दिखाई दिया।