बुधवार को, सैमसंग इलेक्ट्रॉनिक्स और SK Hynix के शेयर लगभग 3% गिर गए क्योंकि एआई-मेमोरी ट्रेड पर एक नया मैक्रो झटका लगा।
सियोल में प्रारंभिक लेनदेन में सैमसंग 252,750 वॉन पर ट्रेड कर रहा था, जो 3.16% नीचे था, जबकि SK Hynix 3.6% गिरकर 1.632 मिलियन वॉन पर पहुंच गया।
KOSPI 3.08% नीचे खुला क्योंकि अमेरिका-ईरान के फिर से लड़ाई तेल की कीमतों को बढ़ा रही थी और निवेशकों को जोखिम वाली संपत्तियों से बाहर निकाल रही थी।
WTI कच्चा तेल 90 डॉलर प्रति बैरल के पार चला गया और अमेरिका के 10-वर्षीय ट्रेजरी यील्ड 4.8% के करीब पहुंच गया।
चिप निवेशकों के लिए समस्या अब सिर्फ मांग नहीं है, क्योंकि ऊंची दरें भविष्य के एआई लाभों की आज की कीमत को कम कर सकती हैं।
तेल और यील्ड एआई मूल्यांकन की समस्या बन रहे हैं
सेलऑफ दिखाता है कि भूराजनीति कितनी जल्दी तकनीकी शेयरों के लिए मूल्यांकन की समस्या बन सकती है।
ऊंची तेल की कीमतें महंगाई को ऊंचा रख सकती हैं, जिससे केंद्रीय बैंकों के लिए नीति में ढील देने का दायरा कम हो जाता है और संभवतः ब्याज दरों को ऊपर ले जाता है।
अमेरिका के 10-वर्षीय यील्ड एशियाई ट्रेडिंग में 4.8122% पर पहुंच गया, जो लगभग तीन साल में सबसे ऊंचा स्तर है, वॉल स्ट्रीट के Nasdaq रात में 1% गिरने के बाद।
यह कंपनियों के लिए मायने रखता है जिनका मूल्यांकन भविष्य में कई सालों तक उम्मीद किए जाने वाले लाभों पर निर्भर करता है।
ैसे-जैसे बॉन्ड यील्ड बढ़ते हैं, निवेशक इक्विटी धारण करने के लिए अधिक रिटर्न की मांग कर सकते हैं, जिससे वे विकास के लिए जो मल्टीपल्स देंगे उस पर दबाव बनता है।
"जोखिम वाली संपत्तियों के लिए गर्मियों की पार्टी खत्म हो गई है," कॉइन ब्यूरो के संस्थापक और क्रॉस-एसेट एनालिस्ट निक पुक्रिन ने मंगलवार को बैरन्स को बताया।
उन्होंने कहा कि निवेशक फिर से मैक्रो इकोनॉमिक बैकड्रॉप को इक्विटी मूल्यांकन में शामिल करने लगे हैं।
मजबूत मेमोरी मांग शेयरों को पूरी तरह से सुरक्षित नहीं कर सकती
इस बात के कम ही सबूत हैं कि बुधवार की गिरावट सेमीकंडक्टर के फंडामेंटल्स में गिरावट का प्रतिबिंब है।
दक्षिण कोरियाई चिप निर्यात अगस्त में मजबूत रहा, जबकि उच्च बैंडविड्थ मेमोरी और एडवांस्ड DRAM की मांग एआई इंफ्रास्ट्रक्चर पर खर्च के फायदे से जारी है।
"अगस्त के चिप निर्यात ने सेमीकंडक्टर लाभों की स्थायित्व की पुष्टि भी की," किवूम सिक्योरिटीज के विश्लेषक हान जी-योंग ने कहा।
हान का बिंदु आज के बाजार की कमजोरी को उद्योग के मंदी से अलग करता है। सैमसंग और SK Hynix मजबूत लाभ दर्ज करते रह सकते हैं, जबकि उनके शेयर गिर जाते हैं अगर निवेशक उन लाभों के लिए तय किए गए मूल्यांकन मल्टीपल्स को कम कर देते हैं।
यह जोखिम विशेष रूप से कोरियाई सेमीकंडक्टर शेयरों की 2026 की रैली के बाद प्रासंगिक है। जब उम्मीदें पहले से ही ऊंची हैं, तो बढ़ती डिस्काउंट दरें स्वस्थ लाभ दृष्टिकोण वाली कंपनियों को भी नुकसान पहुंचा सकती हैं।
तनाव यह तय करने से शिफ्ट हो रहा है कि क्या एआई-मेमोरी मांग टिक सकती है या लाभ इतनी तेजी से बढ़ सकते हैं कि ऊंची दरों के बैकड्रॉप को ऑफसेट कर सकें।
बैकबॉक्स समर्थन प्रदान करते हैं, लेकिन इम्यूनिटी नहीं
दोनों चिपमेकर्स के पास एक महत्वपूर्ण समर्थन स्रोत है: उनके अपने बैलेंस शीट।
Samsung और SK Hynix बड़े शेयर खरीद कार्यक्रम चला रहे हैं, जो विदेशी और संस्थागत निवेशकों की कुछ बिक्री को सोखने में मदद कर रहे हैं।
सियोल इकोनॉमिक डेली ने बताया कि अन्य कॉर्पोरेट इकाइयों ने पिछले दो सत्रों में KOSPI शेयरों की शुद्ध 3.3 ट्रिलियन वॉन खरीदी, जो ज्यादातर चिपमेकर्स के बैकबॉक्स को दर्शाती है।
हान का अनुमान है कि, अगर वर्तमान गति जारी रही, तो Samsung अक्टूबर 8 तक और SK Hynix अक्टूबर 16 तक शेयर खरीदते रह सकते हैं।
यह स्थिर मांग आगे की गिरावट को कुछ राहत दे सकती है, लेकिन यह व्यापक वैश्विक पुनर्मूल्यांकन के प्रभाव को खत्म नहीं कर सकती। विदेशी और संस्थागत निवेशक फिर से शुद्ध विक्रेता थे क्योंकि KOSPI बुधवार को तेजी से नीचे खुला।
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