बिटकॉइन और इथेरियम ईटीएफ के निकासी में तेजी आई है, जिससे संस्थागत निवेशकों ने पिछले दो सप्ताह में स्पॉट बिटकॉइन और इथेरियम एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड्स से लगभग 2.7 बिलियन डॉलर निकाल लिए हैं।
हालांकि, डिजिटल एसेट्स से व्यापक निकासी का संकेत देने के बजाय, मार्केट डेटा एक ऐतिहासिक विचलन का खुलासा करता है, जिसमें ये आवंटक एक साथ नए लॉन्च हुए वैकल्पिक क्रिप्टोकरेंसी फंड्स जैसे Solana, Hyperliquid, और XRP में घूम रहे हैं।
यह संरचनात्मक बदलाव एक परिपक्व बाजार को उजागर करता है, जहां डिजिटल एसेट्स को अब एक ब्लॉक के रूप में नहीं ट्रेड किया जाता है। यह मौजूदा चाल को क्रिप्टो ईटीएफ रोटेशन बनाता है, न कि नियमित डिजिटल एसेट एक्सपोज़र से समान रूप से पीछे हटना।
BTC और ETH जैसे प्रमुख क्रिप्टोकरेंसी मैक्रोइकॉनॉमिक तूफानों का सामना कर रहे हैं, जबकि छोटे इकोसिस्टम नेटवर्क स्पेसिफिक फंडामेंटल्स और रेगुलेटरी विकास के आधार पर बोलियां आकर्षित कर रहे हैं।
बिटकॉइन और इथेरियम ईटीएफ के निकासी में तेजी आई
दो सबसे बड़े डिजिटल एसेट्स से संस्थागत रिडेम्पशन की गति पिछले कुछ हफ्तों में तेजी से बढ़ी है।
संदर्भ के लिए, SoSoValue द्वारा संकलित डेटा दर्शाता है कि अमेरिकी स्पॉट बिटकॉइन ईटीएफ के निकासी पिछले सप्ताह में लगभग 1.26 बिलियन डॉलर के संचयी नेट रिडेम्पशन तक पहुंच गए। यह जनवरी के अंत से सबसे भारी साप्ताहिक निकासी है।
स्पॉट बिटकॉइन ईटीएफ फ्लोज़ (स्रोत: SoSoValue)
पिछले सप्ताह के आंकड़ों के साथ मिलाकर, स्पॉट बिटकॉइन फंड्स ने केवल 14 दिनों में 2.26 बिलियन डॉलर से अधिक धन खो दिया है, जिससे इस श्रेणी की कुल प्रबंधित संपत्ति 100 बिलियन डॉलर के निचले स्तर पर पहुंच गई है।
इथेरियम ईटीएफ के निकासी भी इसी तरह के लगातार निकासी का संकेत देते हैं। दूसरे सबसे बड़े क्रिप्टोकरेंसी को ट्रैक करने वाले नौ फंड्स ने पिछले दो सप्ताह में कुल 471 मिलियन डॉलर के निकासी दर्ज की हैं।
यह उनकी हार की लगातार 10 सत्रों तक बढ़ गई है, जो मार्च 2025 के बाद से इस श्रेणी की सबसे लगातार निकासी की अवधि है।
स्पॉट इथेरियम फ्लोज़ (स्रोत: SoSoValue)
इन फंड्स में निकासी की गति उनके दैनिक ट्रेडिंग औसतों में भी स्पष्ट है। डिजिटल एसेट फर्म BRN के रिसर्च हेड टिमोथी मिसिर ने बताया कि अमेरिकी स्पॉट ईटीएफ के नेट फ्लोज़ का सात दिन का औसत हाल ही में घटकर -88 मिलियन डॉलर प्रति दिन हो गया है, जो फरवरी के मध्य से सबसे तेज दैनिक निकासी की गति है।
हालांकि, मिसिर ने दो अवधियों के बीच एक महत्वपूर्ण संरचनात्मक अंतर की ओर इशारा किया। जबकि फरवरी की निकासी बाजार की कमजोरी के दौरान हुई थी, यह नवीनतम रिडेम्पशन तब हुआ जब बिटकॉइन 80,000 डॉलर के करीब ट्रेड कर रहा था।
ये आंकड़े बताते हैं कि संस्थागत मैनेजरों ने कीमत में आई रिकवरी का उपयोग अपने कुल क्रिप्टो एक्सपोज़र को कम करने के लिए किया, न कि मौजूदा पोजिशन में जोड़ने के लिए।
यह अंतर मौजूदा बिक्री दबाव की व्याख्या को बदल देता है। बाजार की गिरावट के दौरान रिडेम्पशन आमतौर पर मजबूर डी-रिस्किंग या रक्षात्मक लिक्विडेशन का प्रतिनिधित्व करते हैं।
इसके विपरीत, कीमत में मजबूती के लिए रिडेम्पशन बताते हैं कि पोर्टफोलियो मैनेजर उपलब्ध तरलता का लाभ उठाकर अपने आवंटन को फिर से संतुलित कर रहे हैं, खासकर जब व्यापक मैक्रोइकॉनॉमिक बैकड्रॉप कम अनुकूल हो जाता है।
बिटकॉइन और इथेरियम निकासी के पीछे मैक्रोइकॉनॉमिक ट्रिगर्स
स बीच, SoSoValue ने बताया कि बिटकॉइन और इथेरियम में सिंक्रोनाइज़्ड बिक्री मैक्रोइकॉनॉमिक उम्मीदों के फंडामेंटल रीप्राइसिंग में भी जड़े हैं, न कि अंतर्निहित तकनीक की विफलता में।
25 मई के एक नोट में, फर्म ने बताया कि वसंत में देखी गई मजबूत रैली, जिसने मार्च और अप्रैल में 2.9 बिलियन डॉलर की ईटीएफ इनफ्लो आकर्षित की, पूरी तरह से इस धारणा पर आधारित थी कि फेडरल रिजर्व 2026 के दौरान एक सीरीज़ ब्याज दर कटौती करेगा।
हालांकि, यह थीसिस काफी उलट गई है क्योंकि हालिया आर्थिक आंकड़े दर्शाते हैं कि मुद्रास्फीति अड़ियल रूप से ऊंची बनी हुई है।
हॉकिश आर्थिक डेटा को जोड़ने के लिए, फेडरल रिजर्व में हालिया नेतृत्व परिवर्तन है।
फर्म के अनुसार, केविन वार्श की पुष्टि और हाल ही में फेड चेयर के रूप में शपथ लेने से केंद्रीय बैंक की नीतिगत प्रतिक्रिया फंक्शन में नई अनिश्चितता आई है।
इसके परिणामस्वरूप, ट्रेडर्स राहत उपायों को तेजी से बाहर निकाल रहे हैं। CME पर फ्यूचर्स मार्केट अब आगामी 2026 की बैठकों में ब्याज दर बढ़ाने की लगभग 39% संभावना दर्शाते हैं, जबकि Polymarket की कीमतें पूरे कैलेंडर वर्ष के लिए शून्य ब्याज दर कटौती की 62% संभावना दर्शाती हैं।
चूंकि बिटकॉइन और ETH अब पारंपरिक वित्तीय प्रणाली में पूरी तरह से एकीकृत हैं, वे ब्याज दर की उम्मीदों के प्रति उतनी ही संवेदनशीलता के साथ प्रतिक्रिया करते हैं जितना कि टेक-हेवी नेस्डैक। जब ब्याज दर कटौती के वातावरण को समर्थन देने वाला आर्थिक तर्क गायब हो जाता है, तो आवंटन का औचित्य भी गायब हो जाता है।
यह रीप्राइसिंग बताती है कि बिटकॉइन और इथेरियम ईटीएफ के निकासी में तेजी आई है भले ही पूंजी छोटे, एसेट-स्पेसिफिक क्रिप्टो स्ट्रैटेजीज़ के लिए उपलब्ध रहे।
एल्टरनेटिव क्रिप्टो फंड इनफ्लो HYPE, SOL और XRP में बढ़े
एल्टरनेटिव क्रिप्टो फंड इनफ्लोज़ ने सोलाना, XRP और Hyperliquid के HYPE टोकन से जुड़े सिंगल-एसेट प्रोडक्ट्स में कुल लगभग 226 मिलियन डॉलर का इनफ्लो दर्ज किया है।
Hyperliquid ETF फ्लोज़ (स्रोत: SoSoValue)
यह विचलन डिजिटल एसेट मार्केट के मुख्य तनाव का प्रतिनिधित्व करता है। पूंजी आवंटक बड़े, सबसे मैक्रो-संवेदनशील निवेश वाहनों के एक्सपोज़र को कम कर रहे हैं, जबकि अलग-अलग, एसेट-स्पेसिफिक नारेटिव्स से समर्थित प्रोडक्ट्स में पैसा लगाने के लिए तैयार हैं।
विभाजित फ्लोज़ एक बहुत चुनिंदा संस्थागत क्लाइंट बेस का प्रतिनिधित्व करते हैं। बिटकॉइन और इथेरियम का आकार और सिस्टमिक एकीकरण के कारण उनका मूल्यांकन अब टॉप-डाउन मैक्रोइकॉनॉमिक लेंस के माध्यम से किया जा रहा है।
दूसरी ओर, छोटे एल्टकॉइन प्रोडक्ट्स को बॉटम-अप माइक्रो फैक्टर्स पर जज किया जा रहा है, जिसमें डिसेंट्रलाइज़्ड एप्लिकेशन एक्टिविटी, प्रोटोकॉल फीस जनरेशन, विशिष्ट रेगुलेटरी स्टेटस और क्रॉस-बॉर्डर पेमेंट उपयोगिता शामिल हैं।
Bitget Wallet के मुख्य परिचालन अधिकारी एल्विन कान ने बताया कि बड़े कैप ईटीएफ लिक्विडेशन और एल्टरनेटिव फंड इनफ्लो के बीच विचलन डिजिटल एसेट मांग में संरचनात्मक गिरावट के बजाय आंतरिक मार्केट रोटेशन की ओर इशारा करता है।
कान ने कहा कि निवेशक एकाग्रता वाले बड़े कैप एक्सपोज़र से परे जाकर विशिष्ट ऑपरेशनल मीलस्टोन से जुड़े इकोसिस्टम में पूंजी आवंटित कर रहे हैं।
उन्होंने सोलाना के हाई-थ्रूपुट डिसेंट्रलाइज़्ड फाइनेंस (DeFi) विस्तार, Hyperliquid के विशेष डेरिवेटिव ट्रेडिंग इंफ्रास्ट्रक्चर, और XRP के क्रॉस-बॉर्डर पेमेंट नेटवर्क में चल रहे एकीकरण को स्वतंत्र थीम के स्पष्ट उदाहरण के रूप में देखा, जो संस्थागत रुचि आकर्षित कर रहे हैं।
यह ट्रेंड दर्शाता है कि क्रिप्टो ईटीएफ वर्कर का विस्तार पोर्टफोलियो कंस्ट्रक्शन को कैसे बदल रहा है।
पिछले मार्केट साइकल्स में, नियमित, अनुपालन योग्य वाहनों की तलाश करने वाले संस्थागत निवेशक लगभग एकमात्र बिटकॉइन और बाद में इथेरियम तक सीमित थे।
विविध सिंगल-एसेट प्रोडक्ट्स के आगमन से मैनेजर्स को ब्लॉकचेन प्रोटोकॉल्स से सीधे बातचीत किए बिना और एक्सचेंज काउंटरपार्टी रिस्क का प्रबंधन किए बिना बारीक निवेश विचारों को व्यक्त करने की अनुमति मिलती है।
इसके परिणामस्वरूप, संस्थागत मार्केटप्लेस अधिक प्रतिस्पर्धी हो गया है। जबकि बिटकॉइन और इथेरियम गहरी तरलता और कुल प्रबंधित संपत्ति के लिए एक निर्विवाद एकाधिकार बनाए हुए हैं, वे अब एसेट क्लास के लिए नियमित पहुंच का एकाधिकार नहीं रखते हैं।
नए प्रोडक्ट्स तब संस्थागत माइंडशेयर को पकड़ सकते हैं जब उनके अंतर्निहित नारेटिव्स कम भीड़भाड़ वाले या एक्टिव ऑन-चेन ग्रोथ सेक्टर्स से अधिक मेल खाते हैं।
तो, अगर यह सेक्टर-ड्राइवन दृष्टिकोण जारी रहा, तो विविधीकरण का ट्रेंड व्यापक डिजिटल एसेट इंडस्ट्री के लिए अधिक लचीला और स्थायी विकास साइकल का समर्थन कर सकता है, भले ही व्यक्तिगत एसेट्स मैक्रोइकॉनॉमिक अस्थिरता के दौर से गुजर रहे हों।
पोस्ट बिटकॉइन और इथेरियम ईटीएफ के निकासी एल्टकॉइन रोटेशन का खुलासा करते हैं पहली बार CryptoSlate पर दिखाई दिया।