माइक्रोन टेक्नोलॉजी (NASDAQ: MU) और सैनडिस्क (NASDAQ: SNDK) के शेयर शुक्रवार की ओपनिंग बेल से पहले फिर से लोकप्रिय हो गए, जिससे मेमोरी स्टॉक 2% और 3% बढ़ गए।
माइक्रोन ने प्रीमार्केट ट्रेडिंग में 1.9% की तेजी दर्ज की और सैनडिस्क 3% बढ़ा, क्योंकि अगस्त की नौकरियों की रिपोर्ट से पहले ट्रेजरी यील्ड्स में ढील आई।
इस रिबाउंड का एक हिस्सा मैक्रो राहत है। लेकिन इस चलन के पीछे एक मजबूत तर्क है: DRAM और NAND की कीमतें मजबूत बनी हुई हैं, AI इंफ्रास्ट्रक्चर बहुत बड़ी मात्रा में मेमोरी का उपभोग कर रहा है, और विश्लेषक अनुमान बढ़ाते रहते हैं।
गिरती यील्ड्स मदद करती हैं, लेकिन मेमोरी की मांग कभी नहीं टूटी
कम बॉन्ड यील्ड्स मायने रखती हैं क्योंकि माइक्रोन और सैनडिस्क बढ़ती ग्रोथ वाले AI स्टॉक्स की तरह ट्रेड कर रहे हैं। जब यील्ड्स बढ़ती हैं, तो निवेशक भविष्य की कमाई के लिए प्रीमियम मल्टीपल्स देने के लिए कम इच्छुक हो जाते हैं।
शुक्रवार की ढील ने इसलिए दबाव को हटा दिया जो सप्ताह के शुरुआत में सेमीकंडक्टर्स पर पड़ा था।
फिर भी, मेमोरी साइकल मजबूत बनी रही। बैरन्स ने रिपोर्ट किया कि वैश्विक DRAM रेवेन्यू Q2 में तिमाही दर पर 57% बढ़ गया, जबकि NAND रेवेन्यू 70% बढ़ गया। माइक्रोन ने DRAM मार्केट शेयर बढ़ाकर 24% और NAND शेयर 15% कर दिया।
मिजुहो के विश्लेषक विजय राकेश ने द फ्लाई के अनुसार दावा किया है कि मेमोरी सेमीकंडक्टर आपूर्ति श्रृंखला में एक "मुख्य बॉटलनेक" बनी हुई है।
फर्म ने माइक्रोन पर आउटपरफॉर्म रेटिंग बनाए रखी जिसमें उच्च एग्रीगेट DRAM मांग की ओर इशारा किया गया है।
माइक्रोन का HBM बुल केस नवीनतम AI-चिप डर से बच गया
एक चिंता यह थी कि क्या भविष्य के AI एक्सीलेरेटर्स को प्रति चिप कम हाई-बैंडविड्थ मेमोरी की आवश्यकता हो सकती है।
UBS के विश्लेषक टिमोथी आर्कुरी का तर्क है कि यह निष्कर्ष बहुत सरल हो सकता है।
मार्केटवॉच ने रिपोर्ट किया कि आर्कुरी का मानना है कि निविदा के भविष्य के रूबिन अल्ट्रा कॉन्फ़िगरेशन में बदलाव उसे अधिक एक्सीलेरेटर्स भेजने की अनुमति दे सकता है। यदि प्रत्येक चिप कम मेमोरी ले रही है लेकिन बहुत अधिक चिप्स बनाए जा रहे हैं, तो कुल HBM खपत अभी भी बढ़ सकती है।
UBS ने HBM औसत बिक्री मूल्य वृद्धि का अनुमान वर्ष दर वर्ष 79% से बढ़ाकर 67% कर दिया, जबकि सर्वर और स्टोरेज SSD की मांग में सुधार के साथ NAND की स्थिति को मजबूत करने की ओर इशारा किया।
यह माइक्रोन के लिए मायने रखता है। इसका AI अवसर पूरे डेटा-सेंटर सिस्टम में खपत होने वाली मेमोरी पर निर्भर करता है, न कि सिर्फ प्रत्येक GPU से जुड़ी HBM क्षमता पर।
Nvidia की खरीदारी इस दृष्टिकोण का समर्थन करती है, क्योंकि कंपनी ने $279 बिलियन की आपूर्ति और क्षमता की प्रतिबद्धताएं घोषित कीं, जो मुख्य रूप से मेमोरी और विनिर्माण से जुड़ी हैं, जिससे पता चलता है कि घटकों की उपलब्धता कितनी महत्वपूर्ण बनी हुई है।
सैनडिस्क के पास NAND की कीमतें बढ़ने के साथ और भी स्पष्ट कैटलिस्ट है
सैनडिस्क को वॉल स्ट्रीट से मजबूत समर्थन मिल रहा है।
बर्नस्टीन के विश्लेषक मार्क न्यूमैन ने शेयर पर आउटपरफॉर्म रेटिंग और $3,000 का टारगेट प्राइस बनाए रखा है, जिसे जून के अंत में $1,700 से बढ़ाया गया था।
न्यूमैन का तेजी वाला मामला सैनडिस्क के नए लॉन्ग-टर्म मेमोरी आपूर्ति समझौतों पर केंद्रित है, जिसमें मजबूत कीमत संरक्षण और अग्रिम ग्राहक प्रतिबद्धताएं हैं, जिसे बर्नस्टीन का मानना है कि NAND साइकल कमजोर होने पर लाभ में गिरावट कम कर सकती हैं।
बर्नस्टीन ने अधिक मजबूत NAND औसत बिक्री मूल्यों पर वित्तीय 2027 के लाभ के अनुमान भी बढ़ाए।
यह सैनडिस्क के लिए एक सीधा मूलभूत कैटलिस्ट देता है। AI डेटा-सेंटर्स को बढ़ती मात्रा में स्टोरेज की आवश्यकता होती है, जबकि प्रतिबंधित आपूर्ति नांड प्रोड्यूसर्स को मजबूत कीमत शक्ति देती रहती है।
खतरा यह है कि ये परिस्थितियां अंततः नई क्षमता को आकर्षित करके बाजार को ढीला कर सकती हैं।
चीन पहले से ही आगे बढ़ रहा है, YMTC का वैश्विक NAND शेयर दूसरी तिमाही में 14% पर पहुंच गया, जो एक साल पहले 9% था, जबकि सैनडिस्क का शेयर घटकर 11% हो गया, जो पहले 13% था। CXMT ने भी DRAM शेयर बढ़ाया।
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