रणनीति के पसंदीदा स्टैक और बिटकॉइन की कीमत इस हफ्ते दो अलग-अलग परीक्षणों का सामना कर रहे हैं, और उनमें से केवल एक का समाधान हुआ है।
कंपनी के डिजिटल क्रेडिट कैपिटल फ्रेमवर्क में 2.55 बिलियन डॉलर में निर्धारित रिजर्व, संशोधित STRC डिविडेंड पॉलिसी, संयुक्त खरीदारी में 2 बिलियन डॉलर और बोर्ड द्वारा अनुमत BTC मोनेटाइज़ेशन कार्यक्रम शामिल हैं।
MSTR प्री-मार्केट ट्रेडिंग में लगभग 6% बढ़ा, और STRC लगभग $81 तक पहुंच गया, जो अभी भी इसके $100 पैर वैल्यू से काफी दूर है। फ्रेमवर्क रणनीति को बलपूर्वक तनाव या घबराहट बिक्री के बिना अपने डिविडेंड दायित्वों को पूरा करने का निर्धारित मार्ग प्रदान करता है।
बिटकॉइन फिर से $60,000 से नीचे गिर गया, और 550,000 से अधिक BTC ब्रेक से पहले के दिनों में Binance और OKX से जुड़े जमा पतों की ओर चले गए, जो 2023 के बीयर मार्केट के बाद से सबसे बड़ा ऐसा ट्रांसफर था।
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550,000 से अधिक BTC Binance और OKX से जुड़े जमा पतों की ओर चले गए क्योंकि ऑप्शन ट्रेडर्स ने नीचे की ओर सुरक्षा का लक्ष्य रखा।
29 जून, 2026 · Oluwapelumi Adejumo
स्पॉट ETFs पिछले महीने में लगभग 71,600 BTC घटाए, एक मांग अंतर जिसे कॉर्पोरेट खरीदारी कार्यक्रम कोई तरीका नहीं दे सकता है।
| रणनीति फ्रेमवर्क आइटम | कार / विवरण | यह क्या सुधारता है | यह क्या सुधारता नहीं है |
|---|---|---|---|
| डॉलर रिजर्व | $2.55B | दृश्य डिविडेंड और ब्याज की रनवे बनाता है | यह BTC स्पॉट मांग नहीं बनाता है |
| रिजर्व कवरेज | 17.4 महीने | पसंदीदा दायित्वों के आसपास घबराहट कम करता है | अभी भी 26 महीने की लंबी रनवे से कम है जिसमें मोनेटाइज़ेशन क्षमता शामिल है |
| न्यूनतम रिजर्व पॉलिसी | 12 महीने | निवेशकों को एक पॉलिसी फ्लोर देता है | भविष्य में फिर से भरने की जरूरत को खत्म नहीं करता है |
| STRC डिविडेंड | 12%, 11.5% से ऊपर | पसंदीदा धारकों के विश्वास को समर्थन देता है | STRC अभी भी $100 पैर से कम ट्रेड कर रहा है |
| संयुक्त खरीदारी | $2B | सिक्योरिटीज़ को समर्थन देने के लिए प्रबंधन उपकरण देता है | खरीदारी रिजर्व की जरूरतों के साथ प्रतिस्पर्धा करती है |
| BTC मोनेटाइज़ेशन अधिकार | अधिकतम $1.25B | सशर्त तरलता स्रोत बनाता है | BTC को बेचने योग्य ट्रेजरी संपत्ति के रूप में औपचारिक बनाता है |
रणनीति ने क्या सुधारा
रणनीति के $2.55 बिलियन डॉलर में निर्धारित रिजर्व कंपनी के लगभग $1.76 बिलियन के वार्षिक पसंदीदा डिविडेंड और ब्याज दायित्वों के लगभग 17.4 महीने को कवर करता है, जिसमें बोर्ड की पॉलिसी कम से कम 12 महीने का कवरेज चाहती है।
कंपनी ने STRC की डिविडेंड दर को 11.5% से बढ़ाकर 12% कर दिया, जो 1 जुलाई के बाद के रिकॉर्ड तारीखों के लिए प्रभावी है, और एक मासिक समीक्षा प्रक्रिया तय की जिसका संबंध ट्रेडिंग स्तर, क्रेडिट स्प्रेड, बिटकॉइन की कीमत और अस्थिरता, और रिजर्व कवरेज से है।
Lacie Zhang, एक रिसर्च एनालिस्ट ने Bitget Wallet में कहा कि विश्लेषकों ने चिह्नित किया था कि रणनीति का नकद रिजर्व घटकर केवल 14 महीने के पसंदीदा डिविडेंड खर्चों को कवर कर रहा है, जिसमें लगभग $904 मिलियन के वार्षिक दायित्वों के खिलाफ केवल लगभग $150 मिलियन का सॉफ्टवेयर ऑपरेटिंग कैश फ्लो है।
Zhang ने कहा:
“फंडिंग अंतर संरचनात्मक है, अस्थायी नहीं। $2.55 बिलियन तक रिजर्व का पुनर्निर्माण और 26 महीने तक रनवे का विस्तार समय देता है और पसंदीदा शेयरधारकों के साथ विश्वास बहाल करता है, खासकर STRC धारकों के लिए जिन्होंने देखा है कि सिक्योरिटी $100 पैर वैल्यू से 25% नीचे ट्रेड कर रही है।”
कार्यक्रम तीन उद्देश्यों के लिए $1.25 बिलियन तक BTC बिक्री की अनुमति देता है: डॉलर रिजर्व का पुनर्निर्माण, पसंदीदा डिविडेंड और ब्याज को फंड करना जब प्रबंधन फैसला करता है कि बिटकॉइन बेचना नए इक्विटी जारी करने से बेहतर है, और खरीदारी कार्यक्रमों को फंड करना।
रणनीति के पास 847,363 BTC हैं जिनकी समग्र खरीद मूल्य $64.1 बिलियन है, जिसके विरुद्ध वर्तमान बिटकॉइन की कीमत लगभग $60,000 है, जो औसत लागत से लगभग $16,000 कम है।
Zhang ने इसे कंपनी के लंबे समय से जमा और कभी न बेचने की रुख से बदलाव कहा। MSTR की प्री-मार्केट बढ़त ने राहत दिखाई कि फंडिंग अंतर का अंतिम जवाब है, यहां तक कि जब शर्तें इसे मजबूर करती हैं तो बिटकॉइन को नुकसान में बेचने को भी शामिल करती है।
उन्होंने निर्देश दिया:
“रणनीति बिटकॉइन को एक ट्रेजरी संपत्ति के रूप में प्रबंधित कर रही है जिसमें वास्तविक तरलता अनुशासन है, न कि सिर्फ एक वैचारिक स्थिति। यह अच्छा है या बुरा, यह बिटकॉइन के अगले रास्ते पर निर्भर करता है, जो हमेशा यहां महत्वपूर्ण प्रश्न रहा है।”
बिटकॉइन की अलग समस्या
िटकॉइन का $60,000 से नीचे टूटना एक ऐसे बाजार को उजागर कर दिया जो फरवरी से एक संकीर्ण रेंज में आराम से बढ़ रहा था।
CryptoQuant डेटा दिखाता है कि 220,000 से अधिक BTC Binance-से जुड़े जमा पतों में चले गए और 330,000 से अधिक BTC OKX-से जुड़े जमा पतों में चले गए, जो टूटने के बाद वार्षिक औसत 60,000 और 95,000 BTC के मुकाबले हैं।
जमा पतों के ट्रांसफर बिक्री की पुष्टि नहीं करते हैं, लेकिन वे सिक्कों को बिक्री होने वाली जगहों के करीब ले जाते हैं, ठीक उस समय जब बाजार का सबसे ज्यादा देखा जाने वाला समर्थन स्तर टूट गया।
Glassnode डेटा दिखाता है कि स्पॉट बिटकॉइन ETFs पिछले महीने में लगभग 71,600 BTC खो गए, जबकि डिजिटल एसेट ट्रस्ट केवल लगभग 7,500 BTC जोड़े।
नए जारी किए गए सिक्कों को समायोजित करते हुए, संयुक्त नेट इंस्टीट्यूशनल कैपिटल फ्लो लगभग -77,000 BTC था।
रणनीति का फ्रेमवर्क इस बात की संभावना कम करता है कि बिटकॉइन के सबसे बड़े कॉर्पोरेट धारकों में से एक मजबूर बिक्री करने वाला हो, जो ETF खरीदारों से अलग है जो $60,000 टूटने पर पीछे हट गए थे और तब से दूर रहे हैं।
ऑप्शन ट्रेडर्स ने जुलाई की समाप्ति के लिए $55,000 से $58,000 के आसपास नीचे की ओर सुरक्षा बनाई है, जिसमें लगभग $1.2 बिलियन की ओपन इंटरेस्ट $55,000 और $50,000 स्ट्राइक पर केंद्रित है, जो Deribit पर एक सेटअप है जो दोनों दिशाओं में काम करता है।
$60,000 की वापसी उन हेजेस को खत्म करने के लिए मजबूर करेगी और एक रिबाउंड को बढ़ा सकती है। एक विफल वापसी पुट-भारी जोन को बाजार के अगले परीक्षण में बदल देती है, जहां पोजिशनिंग पहले से ही उसकी उम्मीद कर रही है।
एक दो पैनल चार्ट दिखाता है कि बिटकॉइन एक्सचेंज जमा प्रवाह वार्षिक औसत से अधिक हैं जब $60,000 टूटने के बाद, साथ ही स्पॉट ETFs पिछले महीने में 71,600 BTC खो गए।
यह टूटने के दो तरीके
ुल केस के लिए चार चीजें एक साथ चलनी चाहिए: बिटकॉइन की $60,000 की वापसी और उसका बनाए रखना; ETF फ्लोज़ का एक महीने के बाहर आने के बाद सकारात्मक होना; एक्सचेंज से जुड़े ट्रांसफर जो टूटने के बाद बढ़े थे और इतिहास के औसत की ओर ठंडा हो रहे हैं; और STRC का $100 पैर वैल्यू की ओर अंतर को बंद करना जैसे रणनीति के फ्रेमवर्क का विश्वास बढ़ता है।
एक वापसी जिसमें ETF मांग नहीं है, वह भी एक कमजोर सेटअप छोड़ देगी, जिसमें आपूर्ति का अतिरिक्त भार निष्पादन वेन्यूज़ के करीब है जिससे कोई रैली सीमित हो सकती है।
बीयर केस में BTC $60,000 को बनाए रखने में विफल होता है, जो इस स्तर को प्रतिरोध में बदल देता है और ध्यान जुलाई के $55,000 से $58,000 जोन की ओर बढ़ाता है, जहां जुलाई के पुट पहले से ही केंद्रित हैं। जारी ETF बाहर आने से पुष्टि होगी कि इंस्टीट्यूशनल मांग रणनीति के समाधान के बावजूद बाहर रह रही है।
एक्सचेंज से जुड़े प्रवाह जो ऊंचे रहते हैं, उनसे बेचने योग्य आपूर्ति बाजार के करीब रहेगी, और रणनीति का BTC मोनेटाइज़ेशन अधिकार, जैसा कि यह सशर्त है, बिटकॉइन को कंपनी के इतिहास में पहली बार तरलता स्रोत के रूप में औपचारिक बनाता है।
जून CPI 14 जुलाई को आता है और अभी भी तेल शॉक की अवधि का निशान छोड़ता है, इसलिए दोनों केस इस प्रिंट से ही समाधान नहीं होते हैं।
| स्थिति | क्या होना चाहिए | पुष्टि संकेत | विफलता संकेत |
|---|---|---|---|
| बुल केस: $60K से रिकवरी | BTC $60,000 की वापसी और उसका बनाए रखना; ETF फ्लोज़ सकारात्मक होना; एक्सचेंज से जुड़े ट्रांसफर ठंडा होना; STRC पैर के करीब आना | $60K स्वीकार्य समर्थन बन जाता है और जुलाई के नीचे की ओर हेजेस खत्म होने लगते हैं | BTC $60K से ऊपर जाता है लेकिन उसे बनाए रखने में विफल होता है |
| बीयर केस: विफल वापसी | BTC $60,000 को खारिज करता है; ETF बाहर आना जारी रहता है; एक्सचेंज से जुड़ी आपूर्ति ऊंची रहती है | $55K-$58K अगला लाइव परीक्षण बन जाता है जब पुट पोजिशनिंग ले लेती है | ETF खरीदार वापस आते हैं या एक्सचेंज फ्लोज़ सामान्य हो जाते हैं |
| मैक्रो देरी केस | जून CPI शोर है, जिससे ट्रेडर्स जुलाई CPI और जुलाई PCE का इंतजार कर रहे हैं | बाजार रेंज बाउंड और फ्लो ड्राइवन रहता है अगस्त के डेटा तक | गर्म मुद्रास्फीति या तेल जोखिम की वापसी रियल रेट प्रेशर को बढ़ाती है |
| रणनीति-जोखिम केस | STRC पैर से काफी नीचे रहता है या रिजर्व प्रेशर वापस आता है | बाजार BTC मोनेटाइज़ेशन की कीमत बढ़ाने लगता है | STRC सुधरता है और रिजर्व बैकस्टॉप विश्वास बढ़ाता है |
12 अगस्त को जुलाई CPI पहली बार वास्तविक रूप से साफ मुद्रास्फीति का पढ़ा जाता है, OFAC तेल लाइसेंस विंडो 21 अगस्त को समाप्त होती है, और 26 अगस्त को जुलाई PCE फेड के पसंदीदा मुद्रास्फीति गेज को शॉक शुरू होने के बाद पहली बार साफ रूप से दिखाता है। बिटकॉइन पोजिशनिंग और फ्लोज़ पर ट्रेड करता है जब तक ये प्रिंट नहीं आते।
रणनीति ने इस जोखिम को बंद कर दिया कि क्रिप्टो के सबसे बड़े कॉर्पोरेट बैलेंस शीट में से एक मजबूर बिक्री करने वाला हो सकता है बिना किसी चेतावनी के।
ो विपरीत हवा बनी रहती है वह सिर्फ बिटकॉइन के लिए है: खरीदारों की वापसी जो एक्सचेंज जमा पतों के पास बैठे 550,000 BTC से अधिक है और एक महीने के ETF बाहर आने का बाजार में अभी भी प्रभाव पड़ रहा है।
पोस्ट बिटकॉइन का $60,000 टेस्ट रणनीति के $2.5B STRC बैकस्टॉप के बाद खत्म नहीं हुआ पहली बार CryptoSlate पर दिखाई दिया।