बिटकॉइन को मुद्रास्फीति से बचाव के रूप में डिज़ाइन किया गया था, लेकिन पिछले एक साल में हर गर्म मुद्रास्फीति की रिपोर्ट ने इसकी कीमत को कम कर दिया है, और गुरुवार के आंकड़े भी अलग नहीं थे। उत्पादक मूल्य सूचकांक मई में 1.1% बढ़ा, जिससे सालाना वृद्धि 6.5% तक पहुंच गई, जो नवंबर 2022 के बाद से सबसे तेज गति है और 0.7% की मासिक वृद्धि से काफी ऊपर है अर्थशास्त्रियों ने उम्मीद की थी.
ऊर्जा ने ज्यादातर नुकसान किया, क्योंकि अंतिम मांग वाले सामान 2.8% बढ़े, जो दिसंबर 2009 में श्रृंखला शुरू होने के बाद से सबसे बड़ी मासिक वृद्धि है, जिसमें ऊर्जा की कीमतें 10.7% बढ़ीं और पेट्रोल 23.4% तक बढ़ गया क्योंकि ईरान संघर्ष के कारण तेल की आपूर्ति जोखिम में है। खाद्य, ऊर्जा और व्यापार सेवाओं को बाहर निकालने के बाद भी, सूचकांक महीने में 0.8% और साल भर में 5.1% बढ़ा, जो अक्टूबर 2022 के बाद से सबसे तेज कोर रीडिंग है।
ज्यादातर लोग आपको नहीं बता सकते कि PPI क्या मापता है, क्योंकि यह उन लेन-देन को ट्रैक करता है जिन्हें उपभोक्ता कभी नहीं देखते। उत्पादक मूल्य सूचकांक अमेरिका में उत्पादकों को मिलने वाली वस्तुओं, सेवाओं और निर्माण की कीमतों में औसत परिवर्तन को मापता है।
CPI खरीदार की तरफ से मुद्रास्फीति को कैप्चर करता है, जबकि PPI विक्रेता की तरफ से कैप्चर करता है, जिसका मतलब है कि PPI अक्सर महीनों या हफ्तों पहले ही कीमतों के दबाव को पकड़ लेता है जब घरेलू परिवार इसे महसूस नहीं करते।
श्रम आंकड़ों का ब्यूरो 50 राज्यों और वाशिंगटन, डीसी में उत्पादकों के एक गोपनीय, संभावना आधारित नमूने से सूचकांक बनाता है, जिसमें खनन और विनिर्माण में लगभग पूर्ण कवरेज और सेवाओं में काफी कवरेज है।
रिपोर्ट किया गया आंकड़ा अंतिम मांग PPI है, जो व्यक्तिगत उपभोग, पूंजी निवेश, सरकारी खरीदारी और निर्यात के लिए बेचे गए सभी चीजों को कवर करता है, जबकि एक अलग परिवार के मध्यवर्ती मांग सूचकांक उन इनपुटों को ट्रैक करते हैं जो व्यवसाय एक-दूसरे को बेचते हैं।
PPI 60 सेकंड में
| प्रश्न | उत्तर |
|---|---|
| इसका मतलब क्या है | उत्पादक मूल्य सूचकांक |
| यह किसके द्वारा प्रकाशित होता है | अमेरिकी श्रम आंकड़ों का ब्यूरो, प्रति माह |
| यह क्या ट्रैक करता है | अमेरिकी उत्पादकों को मिलने वाली वस्तुओं, सेवाओं और निर्माण की कीमतें |
| यह CPI से कैसे अलग है | CPI मापता है कि उपभोक्ता क्या भुगतान करते हैं; PPI मापता है कि उत्पादक क्या प्राप्त करते हैं |
| यह देखने लायक क्यों है | यह मुद्रास्फीति के दबाव को घरेलू कीमतों तक पहुंचने से पहले संकेत दे सकता है |
| बिटकॉइन क्यों चिंतित है | गर्म PPI दर कटौती की उम्मीदों को कमजोर करता है और तरलता की उम्मीदों को कठोर करता है |
| अभी क्या हुआ | मई के PPI 1.1% बढ़ा, जिससे सालाना दर 6.5% तक पहुंच गई, पेट्रोल 23.4% बढ़ा |
थोक मूल्य रिपोर्ट आपके किराने के बिल और आपके गृह ऋण की दर में कैसे पहुंचती है?
जब उत्पादकों को अधिक कीमतें मिलती हैं, तो किसी को आगे चलकर इसका भुगतान करना पड़ता है। जिस कंपनी को पेट्रोल की लागत में 23.4% की वृद्धि और डीजल में 15.7% की वृद्धि का सामना करना पड़ता है, वह या तो कम मार्जिन के जरिए इसका झटका सह सकती है, या इसे ग्राहकों को आगे बढ़ा सकती है, या इसका बंटवारा कर सकती है।
पहला विकल्प आय, रोजगार और शेयर की कीमतों पर दबाव डालता है। दूसरा बाद में शेल्फ की कीमतों, डिलीवरी शुल्क, हवाई यात्रा शुल्क और शिपिंग सरचार्ज में दिखाई देता है। मई की रिपोर्ट से पता चलता है कि पास-थ्रू पहले से ही चल रहा है, क्योंकि कीमतों पर दबाव ईंधन से कहीं आगे तक फैला हुआ है।
व्यवसायों के बीच बेची जाने वाली प्रसंस्कृत वस्तुओं की कीमतें पिछले 12 महीनों में 13.3% बढ़ीं, जो अगस्त 2022 के बाद से सबसे बड़ी सालाना वृद्धि है, जिसका मतलब है कि भविष्य की उपभोक्ता कीमतों में आने वाली लागतें उपभोक्ता द्वारा वर्तमान में भुगतान की जाने वाली कीमतों से तेजी से बढ़ रही हैं।
PPI और CPI के बीच का संबंध पूर्ण नहीं है। कर, आयात की कीमतें, खुदरा मार्जिन और कॉर्पोरेट प्राइसिंग स्ट्रैटेजी सभी उस बीच में रहती हैं जो उत्पादक प्राप्त करता है और जो खरीदार भुगतान करता है, इसलिए एक गर्म PPI महीना अगले महीने के उपभोक्ता आंकड़े के बारे में कुछ भी गारंटी नहीं देता।
रिचमंड फेड के शोध से पता चलता है कि उत्पादक कीमतें उपभोक्ता कीमतों में लैग के साथ बहती हैं, जो श्रेणी के अनुसार बहुत अलग होती है। ऊर्जा तेजी से बढ़ती है, क्योंकि रिफाइनर्स कीमतों को कुछ हफ्तों में पंपों तक पहुंचाते हैं, जबकि सेवाएं धीरे-धीरे बढ़ती हैं क्योंकि वेतन अनुबंध और लीज़ सालाना साइकल पर रीसेट होते हैं। बुधवार की मई CPI रिपोर्ट पहले ही दिखा चुकी है कि पेट्रोल साल दर साल 40.5% बढ़ा है, और गुरुवार के उत्पादक आंकड़े संकेत देते हैं कि पाइपलाइन में अभी भी बहुत कुछ बचा है।
नीतिगत निर्णय इन आंकड़ों पर निर्भर करते हैं, भले ही कोई एक रिपोर्ट स्वत: कुछ भी ट्रिगर न करे। फेडरल रिजर्व PCE मूल्य सूचकांक को लक्ष्य बनाता है, लेकिन कई PPI घटक सीधे PCE की गणना में आते हैं, इसलिए अर्थशास्त्री उत्पादक आंकड़ों का उपयोग केंद्रीय बैंक द्वारा देखे जाने वाले गेज की भविष्यवाणी करने के लिए करते हैं।
अप्रैल के PCE रीडिंग 3.8% पहले ही मई के ऊर्जा शॉक से पहले फेड के 2% लक्ष्य के लगभग दोगुना था। मौद्रिक नीति के अलावा, PPI सूचकांक लंबी अवधि के आपूर्ति अनुबंधों में एस्केलेशन क्लॉज़ के रूप में लिखे जाते हैं, जिन्हें आंकड़ों के विशेषज्ञों द्वारा वास्तविक उत्पादन वृद्धि को मूल्य वृद्धि से अलग करने के लिए तैनात किया जाता है, और राजनेता ऊर्जा नीति, टैरिफ और खर्च पर बहस करते हैं। 6.5% की सालाना उत्पादक मुद्रास्फीति दर वाशिंगटन में सभी के पास नई गोली है।
बिटकॉइन धारक PPI को देखते हैं क्योंकि तरलता (और इसकी कमी) कीमत तय करती है
थोक मुद्रास्फीति बिटकॉइन जैसे विकेंद्रीकृत संपत्तियों से ब्याज दर की उम्मीदों के माध्यम से जुड़ी हुई है। उच्च उत्पादक मुद्रास्फीति फेड को दर कटौती करने की संभावना कम कर देती है; उच्च दरें ट्रेजरी बिल और मनी मार्केट फंड को अधिक आकर्षक बनाती हैं; डॉलर मजबूत रहता है; और अस्थिर संपत्तियों का पीछा करने के लिए तैयार पूंजी का पूल कम हो जाता है।
CryptoSlate ने दस्तावेज़ किया है कि बिटकॉइन अब तरलता चक्रों को कितनी कड़ी तरह से ट्रैक करता है, हैल्विंग को पार करते हुए प्रमुख कीमत ड्राइवर के रूप में। इसीलिए डीजल ईंधन और थोक मार्जिन के बारे में सरकारी आंकड़े एक संपत्ति को आगे बढ़ा सकते हैं जिसे उत्पादक कभी फैक्टरी गेट पर स्वीकार नहीं करेंगे।
फेडरल ओपन मार्केट कमेटी 16 और 17 जून को बैठक करती है, केविन वार्श की अध्यक्षता में पहली बैठक जब से उन्होंने मई में जेरोम पॉवेल की जगह ली, और प्रेडिक्शन मार्केट्स 3.50% से 3.75% की सीमा में रोक की कीमत लगभग निश्चित मानते हैं।
कटौती की उम्मीदें पूरे साल खराब हो रही हैं, जनवरी के सेवाओं-मुद्रास्फीति शॉक से मार्च के रीप्राइसिंग तक शून्य कटौती संभावना, और बिटकॉइन की अक्टूबर 2025 के रिकॉर्ड से लगभग $60,000 के निचले स्तर तक गिरावट ने इस खराबी को एक साथ रिकॉर्ड एटीएफ आउटफ्लो के साथ ट्रैक किया है, जिसकी कीमत लगभग $3.45 बिलियन है।
हालांकि, यहां एक महत्वपूर्ण न्यूनता है, और यह लंबे समय में बिटकॉइन के पक्ष में काम करती है। लगातार मुद्रास्फीति नकदी और बॉन्ड की खरीदारी क्षमता को कम करती है, जो बिटकॉइन की निश्चित आपूर्ति को ठीक करने के लिए बनाया गया था, और CryptoSlate ने दावा किया है कि BTC एक स्टैगफ्लेशन दशक में फलने के लिए बनाया गया है। जो हम अभी देख रहे हैं वह मुद्रास्फीति की मदद से लंबे समय के थीसिस को बढ़ावा दे रहा है, जबकि मुद्रास्फीति के लिए नीतिगत प्रतिक्रिया निकट भविष्य की कीमत को नुकसान पहुंचा रही है।
अगला क्या आएगा यह तय करेगा कि कौन सी ताकत जीतेगी। देखें कि क्या जून की CPI पास-थ्रू की पुष्टि करती है, क्या 25 जून को PCE रिलीज़ फेड के पसंदीदा गेज को लक्ष्य से आगे बढ़ाती है, क्या तेल ईरान की हेडलाइन्स पर बढ़ता रहता है, और वार्श अपने पहले प्रेस कॉन्फ्रेंस में ऊर्जा उछाल को कैसे फ्रेम करते हैं।
एक रिपोर्ट कभी भी मुद्रास्फीति विवाद को सुलझाती नहीं है, लेकिन जिस संपत्ति को मुद्रास्फीति बीमा के रूप में बाजार में लाया गया है उसे मुद्रास्फीति की चेतावनी मिली है, और जब तक फेड आसान पैसे का विश्वसनीय वादा नहीं कर सकता, तब तक यह विरोधाभास बिटकॉइन के 2026 को परिभाषित करता रहेगा।
पोस्ट थोक मुद्रास्फीति फिर से फोकस में है। यहां आपके पैसे और बिटकॉइन के लिए PPI का मतलब क्या है पहली बार CryptoSlate पर प्रकाशित हुआ था।