बिटकॉइन के ईटीएफ प्रवाह ने सात हफ्तों में पहली गंभीर मैक्रो झटके को अब तक समायोजित कर लिया है, और पिछले सप्ताह के बिटकॉइन ईटीएफ आउटफ़्लो एक अस्थायी पूंजी वापसी या व्यापक संस्थागत डी-रिस्किंग चक्र की शुरुआत हो सकती है।
CoinShares ने डिजिटल एसेट इन्वेस्टमेंट प्रोडक्ट्स से 1 बिलियन डॉलर से अधिक के आउटफ़्लो की रिपोर्ट की, जो सात हफ्तों में पहला नकारात्मक सप्ताह और 2026 का तीसरा सबसे बड़ा साप्ताहिक आउटफ़्लो था।
बिटकॉइन प्रोडक्ट्स ने इस कुल में 982 मिलियन डॉलर का योगदान दिया, इथेरियम प्रोडक्ट्स 249 मिलियन डॉलर, और कुल क्रिप्टो ETP परिचालन आस्तियां 157 बिलियन डॉलर तक गिर गईं, जो 159 बिलियन डॉलर थीं। एक साथ लेकर, बिटकॉइन ईटीएफ प्रवाह स्थिर मांग से संस्थागत जोखिम प्रवृत्ति के लिए एक तनाव परीक्षण में बदल गया।
CoinShares ने इस उलटफेर को स्पष्ट रूप से ईरान से संबंधित जोखिम कम करने से जोड़ा, इसे छह सप्ताह की सकारात्मक लगातार अवधि के अंत के रूप में प्रस्तुत किया, जबकि Bitfinex ने बिटकॉइन को कमजोर होते बिटकॉइन ईटीएफ मांग, ऊंची तेल कीमतें, और लंबे समय तक ऊंची दर वाले माहौल का सामना करने के रूप में वर्णित किया।
अमेरिकी निवेशकों ने 1.14 बिलियन डॉलर की निकासी की, जो वैश्विक शुद्ध कुल से अधिक थी। Sygnum बैंक के निवेश रणनीतिकार कैन-लुका कोयमेन ने एक नोट में कहा:
“अमेरिका को बाहर निकाल दें और तस्वीर उलट जाती है: स्विट्जरलैंड, जर्मनी, नीदरलैंड और कनाडा सभी ने शुद्ध प्रवाह दर्ज किए। XRP ने वैश्विक स्तर पर 67.6 मिलियन डॉलर, Solana 55.1 मिलियन डॉलर जुटाए, और 11 व्यक्तिगत एसेट्स में महत्वपूर्ण प्रवाह आए।”
अप्रैल के मुकाबले BTC में काफी वृद्धि के साथ, कोयमेन पिछले सप्ताह के आउटफ़्लो के एक हिस्से को तनाव के क्षण में समझदार लाभ लेने के रूप में पढ़ते हैं, जो पूंजी को लाभ उठाती है और कम प्रवेश बिंदुओं पर वापस आ सकती है।
CLARITY एक्ट पर प्रगति, उन्होंने जोड़ा, ने भी मार्जिन पर व्यापक तनाव को कम किया, जिससे क्रिप्टो नियामक पृष्ठभूमि निर्माण रही, भले ही मैक्रो पृष्ठभूमि खराब हो गई।
बिटकॉइन ने 982 मिलियन डॉलर और इथेरियम ने 249 मिलियन डॉलर का साप्ताहिक ETP आउटफ़्लो दर्ज किया, जबकि XRP और Solana ने मिलाकर 122.7 मिलियन डॉलर का प्रवाह आकर्षित किया।
बिटकॉइन ईटीएफ प्रवाह को बदलने वाली मैक्रो श्रृंखला
ईरानी तनाव ने ब्रेंट क्रूड को 110 डॉलर से ऊपर धकेल दिया, क्योंकि व्यापारी होर्मुज जलडमरूमध्य के आसपास व्यवधान के जोखिम की निगरानी कर रहे थे, और उन स्तरों पर तेल ने मुद्रास्फीति की उम्मीदों को ऊपर रीसेट कर दिया, क्योंकि 10 साल की दर 4.687% तक बढ़ गई थी और फिर 4.65% के पास स्थिर हो गई, जबकि 30 साल की दर 5.131% तक पहुंच गई।
ैसे-जैसे यील्ड बढ़ी, मार्केट इम्प्लिकेटेड फेड रेट हाइक की संभावनाएं बढ़ीं, दिसंबर की कीमत 25 बेसिस पॉइंट की हाइक के लिए 40% के पास थी और 50 बेसिस पॉइंट की हाइक के लिए 14% थी। यह संयोजन तरल एसेट्स में जोखिम प्रवृत्ति को नकारात्मक बना दिया, और बिटकॉइन ने पहले बिक्री को समायोजित किया।
Bitfinex ने 80,000-83,000 डॉलर को प्रतिरोध क्षेत्र के रूप में देखा, जिससे बिक्री करने वाले वापस आए, बिटकॉइन ने सप्ताह को 4.6% कम करके बंद किया, और अमेरिकी स्पॉट बिटकॉइन ईटीएफ का साप्ताहिक शुद्ध आउटफ़्लो करीब 1 बिलियन डॉलर तक पहुंच गया।
संस्थागत विश्वास मैक्रो झटकों और दर अस्थिरता को वर्तमान प्रवाह स्तरों पर समायोजित करने में असफल रहा। एक ईटीएफ बिड जो यील्ड बढ़ने और तेल के उछाल पर वापस आती है, उसे आवंटकों द्वारा वैकल्पिक जोखिम आवंटन के रूप में देखा जाता है।
ईरानी तनाव ने तेल को 110 डॉलर से ऊपर धकेल दिया, ट्रेजरी यील्ड को चक्र के उच्चतम स्तर तक ले गया, फेड हाइक की संभावनाओं को बढ़ा दिया, और बिटकॉइन ईटीएफ आउटफ़्लो में करीब 1 बिलियन डॉलर का उछाल लाया।
Glassnode ने 30 दिन की लागत आधार पर 76,900 डॉलर के पास तत्काल बिटकॉइन समर्थन और नवंबर से फरवरी के संचय रेंज के आधार पर 86,900 डॉलर के पास अल्पावधि प्रतिरोध की पहचान की।
इसका रियलाइज्ड कैप 30 दिन का शुद्ध स्थिति परिवर्तन 2.8 बिलियन डॉलर प्रति माह तक वापस आ गया था, जब BTC 80,000 डॉलर से ऊपर चढ़ गया, लेकिन यह आंकड़ा 10 बिलियन डॉलर से ऊपर के स्तरों से काफी कम था, जो मजबूत बुल बाजार विस्तार से जुड़ा था।
बिटकॉइन 19 मई को 77,000 डॉलर के पास ट्रेड कर रहा था, उस तनाव वाले क्षेत्र के अंदर, और Bitfinex के छोटे समय वाले ढांचे ने BTC को 72,000-80,000 डॉलर के कॉरिडोर में रखा, जब तक यह पिछले प्रतिरोध क्षेत्र 80,000-83,000 डॉलर के आसपास शॉर्ट-टर्म होल्डर रियलाइज्ड प्राइस और ट्रू मार्केट मीन क्षेत्र को फिर से हासिल नहीं कर लेता।
कोयमेन ने बताया कि चुनिंदा एल्टकॉइन परमानेंट फंडिंग दरें बिक्री के दौरान सकारात्मक हो गईं, भले ही बिटकॉइन और इथेरियम फंडिंग दरें नकारात्मक रहीं, हालांकि दोनों में सुधार के संकेत दिखे।
बिटकॉइन भू-राजनीतिक जोखिम, डॉलर की मजबूती और उच्च यील्ड के जवाब में आया, जबकि चुनिंदा एल्टकॉइन और क्रिप्टो सेक्टर अलग-अलग कैटलिस्ट पर चले, उन्हें BTC-विशिष्ट मैक्रो बलों से अलग रखा, जिसने US बिटकॉइन ईटीएफ रिडीम्प्शन को चलाया।
जहां तेल और यील्ड निर्णय लेते हैं
अगर ईरानी तनाव कम होता है, तेल 110 डॉलर से नीचे आता है, और फेड हाइक की कीमतें फीकी पड़ती हैं, वही आवंटक जिन्होंने पिछले सप्ताह कटौती की थी, तेजी से एक्सपोज़र बना सकते हैं, क्योंकि छह सप्ताह के प्रवाह मोमेंटम ने एक झटके को सहने के लिए पर्याप्त मजबूत बेसलाइन बना दिया है।
ईटीएफ प्रवाह एक से दो सप्ताह के भीतर फिर से शुरू हो जाएंगे, BTC 80,000-83,000 डॉलर के रिपेयर जोन को फिर से हासिल कर लेगा, और 1 बिलियन डॉलर से अधिक का आउटफ़्लो एक सप्ताह का मैक्रो एयर पॉकेट बन जाएगा।
Glassnode का 86,900 डॉलर का प्रतिरोध क्षेत्र रिपेयर जोन के साफ होने के बाद अगला लक्ष्य बन जाता है, और कोयमेन की लाभ लेने की फ्रेमिंग इस बात को मजबूत करती है कि आउटफ़्लो आंशिक रूप से तर्कसंगत पोजीशन मैनेजमेंट से चला, जिसकी अपनी ऊपरी सीमा है।
| स्थिति | मैक्रो परिस्थितियां | ईटीएफ / ईटीपी प्रवाह संकेत | BTC तकनीकी संकेत | बाजार की व्याख्या | क्या इसकी पुष्टि करेगा |
|---|---|---|---|---|---|
| मैक्रो एयर पॉकेट | ईरान तनाव कम होता है; Brent 110+ डॉलर से नीचे आता है; 10Y यील्ड 4.687% के उच्चतम स्तर से दूर होता है; फेड हाइक की कीमतें फीकी पड़ती हैं | आउटफ़्लो धीमा हो जाता है या 1–2 सप्ताह के भीतर आउटफ़्लो फिर से आता है | BTC 76,900–78,000 डॉलर का समर्थन बनाए रखता है और 80,000–83,000 डॉलर को फिर से हासिल करता है | 1 बिलियन डॉलर से अधिक का आउटफ़्लो रणनीतिक लाभ लेने और मैक्रो झटके को समायोजित करने का प्रयास था, न कि संरचनात्मक संस्थागत वापसी | अगली CoinShares रिपोर्ट में प्रवाह स्थिर हो जाता है; अमेरिकी स्पॉट BTC ETF के दैनिक डेटा में खून बहना बंद हो जाता है; BTC 86,900 डॉलर के प्रतिरोध को लक्षित करता है |
| संस्थागत डी-रिस्किंग चक्र | तेल 110 डॉलर से ऊपर बना रहता है; 10Y यील्ड 4.687% के उच्चतम स्तर की ओर वापस बढ़ता है; रियल रेट दबाव बना रहता है; जोखिम प्रवृत्ति कमजोर रहती है | एक और सप्ताह के लिए बड़े ईटीएफ / ईटीपी रिडीम्प्शन, खासकर अमेरिकी बिटकॉइन प्रोडक्ट्स में | BTC 76,900–78,000 डॉलर को खो देता है और Bitfinex के 72,000–80,000 डॉलर के कॉरिडोर के भीतर गहरा ट्रेड करता है | संस्थाएं क्रिप्टो को छोड़ नहीं रहीं, लेकिन वे बिटकॉइन जोखिम बजट को एक झटके के सप्ताह से आगे बढ़ा रहीं | CoinShares में बिटकॉइन नेतृत्व वाले आउटफ़्लो जारी रहते हैं; अमेरिकी ETF रिडीम्प्शन जारी रहते हैं; Glassnode का 2.8 बिलियन डॉलर प्रति माह का पूंजी प्रवाह दर खराब हो जाता है |
अगर तेल 110 डॉलर से ऊपर बना रहता है और 10 साल की यील्ड 4.687% के उच्चतम स्तर की ओर वापस बढ़ती है, तो बिटकॉइन पर रियल रेट ड्रैग बिना मैक्रो कैटलिस्ट के उलटाने के लिए जारी रहता है।
जिन आवंटकों ने पिछले सप्ताह कटौती की थी, उनके पास फिर से बनाने का कोई कारण नहीं है, और 76,900 डॉलर से नीचे BTC की कमजोरी निवेशकों के मार्क-टू-मार्केट एक्सपोज़र को प्रबंधित करने वाले ईटीएफ रिडीम्प्शन को और बढ़ाएगी।
एक और सप्ताह के लिए बड़े ईटीएफ आउटफ़्लो इस बात की पुष्टि करेंगे कि संस्थागत डी-रिस्किंग एक झटके के प्रतिक्रिया से आगे बढ़ रहा है, जिससे BTC Bitfinex के निचले 72,000-80,000 डॉलर के ट्रेडिंग रेंज में चला जाएगा।
Glassnode द्वारा पिछले सप्ताह के आउटफ़्लो से पहले रिकॉर्ड किया गया 2.8 बिलियन डॉलर प्रति माह का पूंजी प्रवाह दर एक बार फिर से 1 बिलियन डॉलर से अधिक की दर पर साप्ताहिक रिडीम्प्शन के तहत और अधिक खराब हो जाएगा, जिससे संरचनात्मक मांग की कहानी का तथ्यात्मक आधार खत्म हो जाएगा।
BTC Glassnode के 76,900 डॉलर के समर्थन को बनाए रखता है जबकि आउटफ़्लो धीमा हो जाता है, तो यह पुष्टि करेगा कि आवंटकों ने कटौती पूरी कर ली है, जबकि BTC इसे खो देता है और रिडीम्प्शन जारी रहता है, तो यह पुष्टि करेगा कि डी-रिस्किंग चक्र के लिए अधिक रनवे है।
बिटकॉइन ईटीएफ के लिए आगे का परीक्षण
अगले सप्ताह के CoinShares प्रवाह डेटा और अमेरिकी स्पॉट बिटकॉइन ईटीएफ प्रवाह सबसे स्पष्ट पढ़ने को प्रदान करते हैं कि कौन सा रास्ता आगे बढ़ रहा है।
BTC 76,900-78,000 डॉलर को बनाए रखते हुए आउटफ़्लो धीमा होने पर पिछले सप्ताह को समर्थन पर समायोजित किया जाएगा, और BTC 70,000 डॉलर के ऊपर खो देने पर आउटफ़्लो जारी रहने पर छह सप्ताह के प्रवाह स्तर को व्यापक संस्थागत जोखिम बजट कटौती के प्रवेश बिंदु के रूप में प्रस्तुत किया जाएगा।
कोयमेन ने कहा कि छोटी अवधि के बिटकॉइन ईटीएफ प्रवाह एक बड़े आवंटन चित्र के भीतर एक अकेला डेटा पॉइंट है, जिसमें यूरोपीय प्रवाह, एल्टकॉइन प्रवाह और रिकवरी वाले डेरिवेटिव्स को बरकरार रखा गया है, भले ही अमेरिकी प्रोडक्ट्स उसी सप्ताह बिक गए थे।
बिटकॉइन की ईटीएफ बिड मैक्रो संवेदनशील है, और अगली CoinShares रिपोर्ट तय करेगी कि इस संवेदनशीलता ने एक ब्लिप या चक्र पैदा किया है।
पोस्ट बिटकॉइन ईटीएफ प्रवाह क्रिप्टो के 1 बिलियन डॉलर के सेलऑफ़ के अंदर विभाजन को उजागर करते हैं पहली बार CryptoSlate पर दिखाई दिया।