GameStop की eBay के लिए 55.5 अरब डॉलर की अनुरोधित बोली, वीडियो गेम रिटेलर को एक बहुत बड़ा ई-कॉमर्स प्लेटफॉर्म, एक व्यापक पुनर्विक्रय नेटवर्क और यह जांचने का एक संभावित मौका दे सकती है कि क्या Bitcoin कॉर्पोरेट ट्रेजरी से आगे बढ़कर उपभोक्ता भुगतानों में शामिल हो सकता है।
4 मई को, GameStop ने eBay के लिए प्रस्ताव में $125 प्रति शेयर की पेशकश की, जिसमें नकद और शेयर का मिश्रण शामिल है और ऑनलाइन मार्केटप्लेस का मूल्य लगभग 55.5 अरब डॉलर है।
यह पेशकश 50% नकद और 50% GameStop के सामान्य शेयरों पर आधारित है, जिसमें शेयरधारकों के चुनाव के अधिकार और प्रो-रेटा आवंटन शामिल है। GameStop ने कहा कि यह पेशकश eBay की 30 दिनों के मात्रा-वजनित औसत कीमत से 27% अधिक है और 90 दिनों के औसत से 36% अधिक है।
कंपनी ने कहा कि उसने डेरिवेटिव्स और सामान्य शेयरों के लाभकारी मालिकाना अधिकार के माध्यम से eBay में 5% आर्थिक हिस्सेदारी बनाई है।
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15 जुलाई, 2025 · असद जाफरी
एक छोटा खरीदार एक बड़े मार्केटप्लेस को लक्षित करता है
यह प्रस्ताव आकार और संरचना में असामान्य लेनदेन होगा, क्योंकि GameStop अपने आकार से कई गुना बड़ी कंपनी को खरीदने की कोशिश कर रहा है, नकद, बाहरी वित्तपोषण और अपने शेयरों का मिश्रण इस बोली को फंड करने के लिए इस्तेमाल कर रहा है।
GameStop ने कहा कि नकद भाग उसके बैलेंस शीट पर नकद और तरल निवेशों से फंड किया जाएगा, जो 31 जनवरी तक लगभग 9.4 अरब डॉलर था, और तीसरे पक्ष के अधिग्रहण वित्तपोषण से। कंपनी ने कहा कि TD Securities ने 20 अरब डॉलर तक के लिए बहुत आश्वस्त पत्र प्रदान किया है।
इससे भी बोली GameStop के शेयरों के मूल्य, अतिरिक्त वित्तपोषण और eBay शेयरधारकों के समर्थन पर निर्भर रहेगी।
eBay ने सोमवार को कहा कि उसकी बोर्ड और वित्तीय सलाहकार अनुरोधित प्रस्ताव की समीक्षा करेंगे, और जोड़ा कि प्रस्ताव आने से पहले GameStop के साथ कोई चर्चा नहीं हुई थी।
कंपनी ने कहा कि उसकी समीक्षा eBay शेयरधारकों को दिए जाने वाले मूल्य पर केंद्रित होगी, जिसमें GameStop शेयरों के हिस्से का मूल्य और GameStop की बाध्यकारी, कार्यात्मक प्रस्ताव देने की क्षमता शामिल है। eBay ने शेयरधारकों को बोर्ड के बोली का मूल्यांकन करने तक कोई कार्रवाई न करने की सलाह दी।
घोषणा के बाद GameStop के शेयर गिर गए, जबकि eBay के शेयर बढ़ गए, जिससे निवेशकों की संदेह बढ़ गई कि क्या GameStop इतने बड़े पैमाने पर लेनदेन को फंड कर सकता है और पूरा कर सकता है।
GameStop क्यों eBay को खरीदना चाहता है
GameStop के अधिग्रहण के तर्क में रयान कोहेन का दावा है कि eBay उनके नेतृत्व में लागत में कटौती, रिटेल एकीकरण और कलेक्टिबल्स, प्रमाणीकरण और लाइव कॉमर्स जैसी श्रेणियों में अधिक आय उत्पन्न कर सकता है।
कंपनी ने कहा कि वह बंद होने के 12 महीनों के भीतर वार्षिक 2 अरब डॉलर की लागत में कटौती कर सकती है। योजना में लगभग 1.2 अरब डॉलर बिक्री और मार्केटिंग, 30 करोड़ डॉलर उत्पाद विकास और 50 करोड़ डॉलर सामान्य और प्रशासनिक खर्च शामिल हैं।
GameStop ने eBay की वित्तीय वर्ष 2025 में 2.4 अरब डॉलर की बिक्री और मार्केटिंग खर्च की ओर इशारा किया और कहा कि मार्केटप्लेस ने इस साल केवल लगभग 1 मिलियन नेट एक्टिव खरीदार जोड़े हैं।
उसने यह भी कहा कि उत्पाद विकास खर्च 11% बढ़े हैं, जबकि राजस्व 8% बढ़ा है, जिससे कोहेन के पास यह तर्क देने का आधार है कि eBay के खर्च के आधार को कम किया जा सकता है बिना व्यवसाय को कमजोर किए।
ऑपरेशनल मामला लागत में कटौती से आगे बढ़ता है। GameStop ने कहा कि उसके लगभग 1,600 यूएस रिटेल स्थान eBay के मार्केटप्लेस को समर्थन दे सकते हैं, प्रमाणीकरण, इनटेक, फुलफिलमेंट और लाइव कॉमर्स के लिए साइट के रूप में।
यह GameStop के बचे हुए स्टोर नेटवर्क को eBay के वैश्विक प्लेटफॉर्म से जोड़ेगा, खासकर उन श्रेणियों में जहां विश्वास, ग्रेडिंग, वापसी और भौतिक जांच खरीदार के व्यवहार को प्रभावित कर सकती है।
स्टोर नेटवर्क कलेक्टिबल्स, ट्रेडिंग कार्ड्स, रेट्रो गेम्स, स्नीकर्स, लक्जरी आइटम और इलेक्ट्रॉनिक्स को भी समर्थन दे सकता है, जहां eBay पहले से मौजूद है और जहां GameStop ने खुद को फिर से पोजिशन करने की कोशिश की है क्योंकि फिजिकल गेम्स की बिक्री घट गई है।
अगर डील पूरी होती है, तो कोहेन संयुक्त कंपनी के मुख्य कार्यकारी अधिकारी बन जाएंगे।
उल्लेखनीय रूप से, वह कॉर्पोरेट रिस्ट्रक्चरिंग का रिकॉर्ड लाए हैं। जनवरी 2021 से, उन्होंने GameStop को 381 मिलियन डॉलर के नेट लॉस से 418.4 मिलियन डॉलर के नेट प्रॉफिट में लाया है वित्तीय वर्ष 2025 में। उन्होंने निचले प्रदर्शन वाले अंतरराष्ट्रीय ऑपरेशन्स को बंद कर दिया और ऊंचे मार्जिन वाले रेट्रो गेम्स और ट्रेडिंग कार्ड्स की ओर मुड़ गए।
कोहेन कोई वेतन नहीं लेते, कोई नकद बोनस नहीं लेते और GameStop में 9% हिस्सेदारी रखते हैं।
इसका Bitcoin पर क्या प्रभाव पड़ेगा?
हालांकि GameStop ने यह नहीं बताया है कि वह eBay में Bitcoin को एकीकृत करने का इरादा रखता है, प्रस्तावित अधिग्रहण उभरते उद्योग के लिए एक संरचनात्मक प्रश्न उठाता है: जब एक BTC-धारक कॉर्पोरेट एक मार्केटप्लेस को खरीदता है जिसमें 135 मिलियन एक्टिव खरीदार हैं, तो क्या होता है?
अब तक, GameStop ने शीर्ष क्रिप्टो को एक कॉर्पोरेट फाइनेंस टूल के रूप में देखा है। Bitcoin को ट्रेजरी रिजर्व एसेट के रूप में मंजूरी देने के बाद, रिटेलर ने मई 2025 में 513 मिलियन डॉलर में 4,710 BTC खरीदे थे।
सिर्फ एसेट्स को रखने के बजाय, GameStop ने इस स्टॉक को Coinbase के लिए गारंटी के रूप में रखा, एक रिटर्न जनरेट करने वाली ऑप्शन स्ट्रैटेजी के लिए। इस कदम से BTC के आर्थिक एक्सपोज़र बना रहा और निष्क्रिय आय भी अर्जित की।
हालांकि, eBay को खरीदने से GameStop की क्रिप्टो क्षमताओं को बैलेंस शीट से मार्केटप्लेस इंफ्रास्ट्रक्चर में बदला जा सकता है।
Bitcoin एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड्स के माध्यम से एक संस्थागत एसेट के रूप में स्थापित हुआ है, लेकिन इसकी दैनिक उपयोगिता अभी भी सीमित है। उच्च फीस और जटिल कर व्यवहार इसके उपभोक्ता उपयोग को सीमित करते हैं।
ऊपर दिए गए विचारों को ध्यान में रखते हुए, eBay ऐसा पैमाना प्रदान करता है जिसकी डिजिटल एसेट स्पेस में कमी है: 190 मार्केट्स में 135 मिलियन एक्टिव खरीदार और 2025 में लगभग 80 अरब डॉलर का ग्रॉस मर्चेंडाइज वॉल्यूम।
अगर कोहेन प्लेटफॉर्म को सुरक्षित करते हैं और GameStop की क्रिप्टो फ्लुएंसी का लाभ उठाते हैं, तो Bitcoin पर प्रभाव सिर्फ एक चेकआउट विकल्प से आगे जाएगा। एक क्रिप्टो-सक्षम eBay विशिष्ट मार्केटप्लेस समस्याओं को हल करने के लिए व्यापक Bitcoin इकोसिस्टम का उपयोग कर सकता है।
संदर्भ के लिए, GameStop eBay में Bitcoin भुगतान जोड़ सकता है और यहां तक कि Lightning Network का उपयोग करके अंतरराष्ट्रीय विक्रेताओं के लिए तत्काल अंतरराष्ट्रीय रेमिटेंस प्रोसेस कर सकता है।
इसके अलावा, eBay ट्रेडिंग कार्ड्स, स्नीकर्स और लक्जरी आइटम का एक प्रमुख केंद्र है। कंपनी Ordinals जैसे Bitcoin-नेटिव टूल्स का उपयोग करके भौतिक आइटम के लिए अपरिवर्तनीय डिजिटल प्रमाणपत्र बना सकती है, जिससे ब्लॉकचेन पर मूल उत्पत्ति की स्थायी प्रमाणिकता होगी।
इसके अलावा, उपयोगकर्ता पहचान और विक्रेता प्रतिष्ठा को सत्यापित Bitcoin वॉलेट से जोड़ा जा सकता है ताकि धोखाधड़ी कम हो, जबकि उच्च मात्रा वाले व्यापारियों को Bitcoin में eBay बैलेंस रखने या GameStop के खुद के कॉर्पोरेट प्लेबुक की तरह रिटर्न जनरेट करने वाली रणनीति में भाग लेने का विकल्प दिया जा सकता है।
उल्लेखनीय रूप से, इनमें से कोई भी पहल आधिकारिक रूप से प्रस्तावित नहीं है। फिर भी, eBay इकोसिस्टम का पैमाना इसका विस्तार वैश्विक व्यापार के लिए बुनियादी परत के रूप में Bitcoin काम कर सकता है, इसके लिए एक महत्वपूर्ण प्रभाव डालने के लिए आवश्यक नहीं है।
अगर यह सीमित उच्च मूल्य वाले अंतरराष्ट्रीय लेनदेन या कलेक्टिबल्स तक सीमित है, तो GameStop द्वारा प्रबंधित eBay विश्व के सबसे बड़े परीक्षण का अवसर प्रदान करेगा कि क्या Bitcoin वैश्विक व्यापार के लिए बुनियादी परत के रूप में काम कर सकता है।
GameStop के eBay सौदे को संभावित बाधाएं झेलनी पड़ सकती हैं
हालांकि, इतनी ऊंची महत्वाकांक्षाओं को प्राप्त करना एक बड़ी चुनौती बनी हुई है, क्योंकि eBay लेनदेन अभी भी अनिश्चित है।
फिलहाल, GameStop की eBay पेशकश गैर-बाध्यकारी है, और ई-कॉमर्स कंपनी के बोर्ड ने इसकी पुष्टि नहीं की है।
इसका मतलब है कि GameStop को eBay शेयरधारकों को समझाना होगा कि उसका शेयर विश्वसनीय विचार है, कि ऋण वित्तपोषण स्वीकार्य शर्तों पर व्यवस्थित किया जा सकता है, और कोहेन की लागत कटौती योजना eBay के मार्केटप्लेस को नुकसान नहीं पहुंचाएगी।
समय और शासन की बाधाएं भी हैं। हालांकि, कोहेन ने कहा है कि वह बोर्ड इसे अस्वीकार करने पर बोली को सीधे शेयरधारकों तक ले जाने के लिए तैयार हैं, लेकिन eBay के जून की वार्षिक बैठक के लिए निदेशक नामांकन की अवधि बंद हो गई है।
इस बीच, नियामक दो उपभोक्ता-उन्मुख कंपनियों के बीच एक लेनदेन की समीक्षा करेंगे, जिनकी रिसेल, गेमिंग, कलेक्टिबल्स और ऑनलाइन कॉमर्स में ओवरलैपिंग रुचि है। एंटीट्रस्ट जोखिम दो सीधे ई-कॉमर्स दिग्गजों के बीच बंधन से कम हो सकता है, लेकिन लेनदेन का आकार और वित्तपोषण संरचना अभी भी निरीक्षण का विषय होगी।
ईबे के लिए, यह पेशकश ऑपरेटिंग मोमेंटम के संकेतों के बाद आई है। कंपनी ने पहली तिमाही के मजबूत परिणाम रिपोर्ट किए, ग्रॉस मर्चेंडाइज वॉल्यूम में लगातार वृद्धि और रिकॉमर्स, लाइव सेलिंग और AI समर्थित मार्केटप्लेस टूल्स का विस्तार करने के लिए सक्रिय प्रयास किए।
यह उसके बोर्ड को यह तर्क देने का मौका देता है कि शेयरधारक eBay की स्वतंत्र रणनीति से अधिक मूल्य प्राप्त कर सकते हैं बजाय GameStop शेयरों को आधा विचार के रूप में स्वीकार करने के।
GameStop के लिए, यह बोली कोहेन के कंपनी को उसके घटते परंपरागत व्यवसाय से आगे बढ़ाने के प्रयास का सबसे बड़ा परीक्षण है।
रिटेलर 2021 में मीम-स्टॉक उछाल के दौरान बाजार का प्रतीक बन गया, फिर लागत कटौती, बैलेंस शीट की मजबूती, कलेक्टिबल्स और Bitcoin की ओर बढ़ा। eBay को खरीदने से यह रणनीति एक बहुत बड़े ई-कॉमर्स बेट में बदल जाएगी।
अगर बोली विफल होती है, तो Bitcoin का पहलू अधिकतर सैद्धांतिक रहेगा। GameStop एक BTC-धारक रिटेलर रहेगा जिसकी कवर-कॉल रणनीति है।
हालांकि, अगर बोली आगे बढ़ती है, तो चर्चा बदल जाती है। एक कंपनी जिसने अपनी बैलेंस शीट के लिए Bitcoin खरीदा है, वह यह तय करने की स्थिति में होगी कि क्या इंटरनेट के सबसे पुराने मार्केटप्लेस में से एक भी BTC भुगतानों के लिए परीक्षण क्षेत्र बन सकता है, स्टेबलकॉइन सेटलमेंट, और क्रिप्टो-लिंक्ड कॉमर्स के लिए।
पोस्ट अगर GameStop eBay खरीदता है, तो Bitcoin भुगतानों के पास अचानक 135M खरीदार वाले मार्केटप्लेस का परीक्षण मामला हो सकता है पहली बार CryptoSlate पर दिखाई दिया।