बिटकॉइन का 70,000 डॉलर से नीचे जाने का आक्रामक ब्रेक मार्केट को डिप-बायिंग पर हो रही बहस से एक और रक्षात्मक सवाल की ओर ले गया है कि व्यापारियों को अब अगले निचले चरण के खिलाफ कितनी बीमा राशि की आवश्यकता है।
CryptoSlate के डेटा से पता चला कि सबसे बड़ी क्रिप्टोकरेंसी पिछले दिन में 65,404 डॉलर तक गिर गई, जिससे 1.8 बिलियन डॉलर की लिक्विडेशन हुई और तेजी के लिए बने लीवरेज को खत्म कर दिया गया, जो तेजी से रिकवरी की उम्मीदों के आसपास बना था।
क्रिप्टो मार्केट लिक्विडेशन (स्रोत: CoinGlass)
यह विफल रिबाउंड व्यापारियों को उन स्तरों पर सुरक्षा की ओर धकेल रहा है, जो कुछ समय पहले ही दूर लग रहे थे।
ऑप्शन पोजिशनिंग अब 60,000 और 50,000 डॉलर के स्ट्राइक के आसपास मांग बनाती दिख रही है, जो इंवेस्टर्स के लिए एक गहरे रीसेट की तैयारी का संकेत है, क्योंकि Strategy की वर्षों में पहली बिटकॉइन बिक्री, ETF आउटफ्लो, AI-संचालित पूंजी रोटेशन और अनसुलझे मैक्रो प्रेशर मार्केट के समर्थन के स्रोतों को कमजोर कर रहे हैं, जो साल की शुरुआत में मार्केट को ले गए थे।
कैसे BTC के विफल रिबाउंड ने 70,000 डॉलर को प्रतिरोध में बदल दिया
BIT Official के विश्लेषकों ने नोट किया कि बिटकॉइन पिछले सप्ताह 72,000 डॉलर की ओर गिरने के बाद पहले से ही रक्षात्मक तरीके से ट्रेड कर रहा था, जब होर्मुज जलडमरूमध्य से जुड़े भू-राजनीतिक तनावों ने जोखिम वाली संपत्तियों से व्यापक पीछे हटने को प्रेरित किया था।
फर्म ने नोट किया कि राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रंप के सुझाव के बाद एक छोटी राहत आई, जिसमें उन्होंने कहा कि [अमेरिका नौसेना का ब्लॉकेड हटा देगा,](https://cryptoslate.com/how-bitcoin-will-price-trumps-claim-that-hormuz could-reopen-this-weekend/) जबकि अप्रैल के कोर PCE मुद्रास्फीति सालाना 3.3% पर उम्मीदों के अनुरूप रही।
यह डेटा और राजनीतिक विकास तुरंत मैक्रो आर्थिक चिंताओं को कम कर दिया और अतिरिक्त लीवरेज वाले भालूओं को उनके शॉर्ट्स को कवर करने के लिए मजबूर कर दिया।
इसके परिणामस्वरूप, बिटकॉइन सप्ताहांत में थोड़ी देर के लिए 73,400 डॉलर तक चढ़ गया, जिससे तेजी वाले व्यापारियों को यह तर्क देने का लाभ मिला कि बिक्री खत्म हो गई है।
हालांकि, यह कहानी तब ढह गई जब रिकवरी में कोई मायने रखने वाली स्पॉट वॉल्यूम नहीं आई।
जब ईरान के विदेश मंत्रालय ने परमाणु वार्ता का स्पष्ट रूप से खंडन किया, ट्रंप के यूरेनियम दावों को चुनौती दी और जोर दिया कि जलडमरूमध्य अपने समय के अनुसार ही खुलेगा, तो भू-राजनीतिक राहत का व्यापार गायब हो गया। एक औपचारिक तनाव घटाने के बिना, बिटकॉइन पूरी तरह से खुला रह गया।
इसके परिणामस्वरूप, मार्केट तेजी से 70,000 डॉलर तक वापस ले जाया गया, जो एक महत्वपूर्ण बिंदु है, जहां ऑप्शन पोजिशनिंग, मार्केट साइकोलॉजी और शॉर्ट टर्म होल्डर की लागत बेस एक साथ मिले।
वास्तव में, यह स्तर तेजी वालों के लिए एक मनोवैज्ञानिक फ्लोर और भालूओं के लिए जबरदस्त लिक्विडेशन का लक्ष्य रहा है।
एक बार जब बिटकॉइन इस समर्थन को काट दिया, तो स्वचालित लिक्विडेशन इंजन अंडरकोलेटराइज्ड लॉन्ग पोजिशन को तेजी से अनकवर करने लगे।
गिरावट आगे तेजी से एक वैक्यूम में तेजी से बढ़ गई, क्योंकि स्पॉट खरीदार बिक्री के दबाव को समायोजित करने के लिए तैयार नहीं थे।
Strategy की बिक्री भालूओं को एक साफ स्क्रिप्ट देती है
70,000 डॉलर से नीचे बिटकॉइन की गिरावट भी एक बहुत ही खतरनाक क्षण में आई, जब कॉर्पोरेट ट्रेजरी की कहानी टूट गई।
इस सप्ताह, Strategy ने पुष्टि की कि उसने 32 BTC 2.5 मिलियन डॉलर में बेचे, जिससे उसके उच्च रिटर्न वाले अनिश्चित प्रीफर्ड स्टॉक पर कैश डिस्ट्रीब्यूशन और डिविडेंड भुगतान के लिए फंडिंग की गई।
यह बिक्री मार्केट के लिए एक झटका थी, क्योंकि Strategy ने खुद को बिटकॉइन अक्यूमुलेशन ट्रेड के लिए एक निर्णायक कॉर्पोरेट प्रॉक्सी के रूप में पेश किया था।
पिछले कुछ वर्षों में, माइकल सेलर की नेतृत्व वाली कंपनी के बिजनेस मॉडल ने इक्विटी जारी करने, प्रीफर्ड स्टॉक और पूंजी बाजारों तक अनायास पहुंच के आधार पर अस्तित्व में सबसे बड़ी सार्वजनिक कंपनी बिटकॉइन ट्रेजरी का निर्माण किया था।
व्यापक मार्केट के लिए, कंपनी न केवल एक बड़ा होल्डर थी, बल्कि स्थायी, कीमत-अनायास मांग का भी प्रतीक थी।
हालांकि, अब यह धारणा बहुत ज्यादा तनाव में है, क्योंकि "कभी न बेचें" फिलॉसफी के सबसे पहचाने जाने वाले फर्म ने रूटीन कैश देने के लिए सिक्के लिक्विडेट किए।
Arca के CIO जेफ डॉर्मन, नोट किया:
“मनोभाव के दृष्टिकोण से, आप कैसे सोचते हैं कि औसत बिटकॉइन निवेशक कैसे प्रतिक्रिया देगा जब हर बड़ा न्यूज़ आउटलेट और सोशल मीडिया इन्फ्लुएंसर लिखने लगेगा कि “MicroStrategy अब BTC का विक्रेता है”? यह कंपनी 50 बिलियन डॉलर से ज्यादा बिटकॉइन खरीद चुकी है, और वर्तमान में उसके पास कुल 21 मिलियन आउटस्टैंडिंग में से लगभग 4% है।”
यह परिवर्तन भालूओं को एक साफ, सरल तर्क देता है, जब बिटकॉइन मुख्य समर्थन से नीचे गिर गया।
मार्केट ऑब्जर्वर्स ने तर्क दिया कि यह बिक्री मार्केट के बेस-केस अनुमान को जटिल बना देती है कि Strategy सभी मैक्रो आर्थिक वातावरण में एक अविरत खरीदार के रूप में कार्य करेगी।
वास्तव में, कुछ ने अनुमान लगाया है कि फर्म भविष्य में अधिक बिक्री कर सकती है, ताकि अपने बैलेंस शीट को सक्रिय रूप से प्रबंधित किया जा सके।
AI की लिक्विडिटी पुल बिटकॉइन को उसके ETF कुशन से बाहर छोड़ देती है
मनोभाव में यह संरचनात्मक परिवर्तन बिटकॉइन के सबसे विश्वसनीय सुरक्षा जाल के वाष्पीकरण के साथ मेल खाता है: संस्थागत ETF बिड, जिसने तेजी के शुरुआती चरणों को ठहराया था।
SoSoValue डेटा के अनुसार, बिटकॉइन ETFs पिछले चार सप्ताह में 4 बिलियन डॉलर से ज्यादा बह गए हैं। यह स्पॉट प्रोडक्ट्स के लॉन्च के बाद से सबसे आक्रामक रिडेम्प्शन साइकिल है, जिससे मार्केट रूटीन सेलफ्लो को समायोजित करने के लिए आवश्यक स्थिर इनफ्लो से वंचित हो गया है।
बिटकॉइन ETFs आउटफ्लो (स्रोत: SoSoValue)
मार्केट एनालिस्ट इस गंभीर पूंजी निकासी को कृत्रिम बुद्धिमत्ता में पीढ़ीगत रोटेशन के लिए जिम्मेदार मानते हैं।
संस्थागत आवंटक तकनीकी मेगा-IPO की आगामी लहर के लिए सूखी पाउडर जारी करने के लिए क्रिप्टो पोजिशन को तेजी से लिक्विडेट कर रहे हैं, जिसमें मुख्य रूप से उच्च विकास वाले उद्यमों को लक्षित किया जा रहा है, जैसे SpaceX, Anthropic और OpenAI.
पियरे रोचार्ड, बिटकॉइन बॉन्ड कंपनी के CEO, उल्लेख किया कि इस AI बूम ने पिछले 12 महीनों में शीर्ष 50 सार्वजनिक इक्विटीज़ में 19 ट्रिलियन डॉलर का मार्केट कैपिटलाइज़ेशन जोड़ा है, जो बिटकॉइन के कुल मार्केट वैल्यू का लगभग 13 गुना है।
उन्होंने कहा कि पूंजी खर्च का साइकिल बिटकॉइन से लिक्विडिटी और ध्यान खींच रहा है, जिससे दबाव के बावजूद एसेट की लचीलापन उल्लेखनीय है।
स्वतंत्र बिटकॉइन एनालिस्ट मैथ्यू केस ने इस कदम को "AI IPO लिक्विडिटी वैक्यूम" के रूप में वर्णित किया, तर्क देते हुए कि जो संस्थान बिटकॉइन और क्रिप्टो एक्सपोज़र के साथ ऊपर चले थे, अब बड़े निजी बाजार और पूर्व-IPO अवसरों के लिए SpaceX, Anthropic और OpenAI से जुड़े हैं।
यह पूंजी रोटेशन बिटकॉइन के सीमांत खरीदार को तेजी से वंचित कर रहा है। जब तक एक मजबूत ETF इनफ्लो चल रहा है, संस्थागत मांग एक शॉक एब्जॉर्बर के रूप में कार्य करती है, मैक्रो आर्थिक घर्षण, भू-राजनीतिक हेडलाइन्स और डेरिवेटिव्स वोलैटिलिटी से आने वाले झटकों को कम करती है।
जब यह बिड अचानक बाहर रख दी गई, तो मार्केट खतरनाक रूप से खुला है; एक सामान्य तकनीकी गिरावट तेजी से आगे बढ़ सकती है, जब तक कि यह मजबूत स्पॉट समर्थन न मिले।
60,000 डॉलर मार्केट का अगला बीमा स्तर बन जाता है
इसके परिणामस्वरूप, व्यापारियों ने अपने रिस्क मॉडल को बुनियादी रूप से रीप्राइस कर दिया है। मार्केट अब 70,000 डॉलर पर तेजी से वापसी की उम्मीद करने वाले अत्यधिक लीवरेज वाले बेट्स के आसपास नहीं बना है।
इसके बजाय, पूंजी बिटकॉइन के अगले स्थायी रक्षा लाइन के लिए तेजी से रीपोजिशन कर रही है, जो काफी नीचे हो सकती है।
Deribit डेटा दिखाता है कि व्यापारियों ने 60,000 डॉलर के स्ट्राइक के आसपास लगभग 1.2 बिलियन डॉलर की ओपन इंटरेस्ट बनाई है, जबकि 50,000 डॉलर के स्ट्राइक ने लगभग आधी राशि आकर्षित की है। संचयी रूप से, 1.8 बिलियन डॉलर की ओपन इंटरेस्ट इन स्ट्राइक प्राइस पर स्थित है।
बिटकॉइन व्यापारियों की ऑप्शन मार्केट में पोजिशनिंग (स्रोत: Deribit)
यह पोजिशनिंग उस संरचना से बदलाव का संकेत देती है, जो रैली के शुरुआती दौर में बहुत ज्यादा थी। जब ETF इनफ्लो मजबूत थे और Strategy एक सवाल नहीं किया जाने वाला खरीदार बना रहा, तो रिट्रेक्शन को एक्सपोज़र जोड़ने के अवसर के रूप में देखा गया।
लिक्विडेशन वेव, ETF रिडेम्प्शन और Strategy की बिक्री के बाद, वही रिट्रेक्शन को ऐसी घटनाओं के रूप में देखा जा रहा है, जिनकी बीमा की आवश्यकता है।
इसके परिणामस्वरूप, बिटकॉइन के महत्वपूर्ण एक्सपोज़र वाले व्यापारियों ने पुट और कॉलर संरचनाओं की ओर बढ़ाया है, जो ऊपर की ओर रक्षा करते हुए नुकसान को सीमित करते हैं अगर ड्रॉडाउन तेज हो जाता है।
पोस्ट बिटकॉइन का 65,000 डॉलर तक गिरना व्यापारियों को 50,000 डॉलर तक गिरने के खिलाफ बीमा करने के लिए भुगतान कर रहा है पहली बार CryptoSlate पर दिखाई दिया।