बिटकॉइन की कीमत 78,000 डॉलर से नीचे गिरने से वापसी का रास्ता साफ हो गया क्योंकि ऑप्शन ट्रेडर्स ने निचले स्तर के जोखिम को हेज किया

बिटकॉइन की कीमत 78,000 डॉलर से नीचे गिरने से क्रिप्टो के सबसे मजबूत नियामक सप्ताह में से एक बाजार के संरचना की गंभीर परीक्षा बन गया, जिससे पता चला कि मैक्रो आर्थिक दबाव और भीड़भाड़ वाली स्थिति कितनी तेजी से अनुकूल नीतिगत उत्प्रेरक को परास्त कर सकती है।

कीमत में गिरावट CLARITY एक्ट के सीनेट फ्लोर वोट की ओर बढ़ने के तुरंत बाद आई, जो एक मील का पत्थर था जो आमतौर पर नियामक अनिश्चितता कम करके डिजिटल एसेट्स की ऊंची कीमतों के मामले को मजबूत करता।

इसके बजाय, CryptoQuant डेटा बताता है कि शीर्ष क्रिप्टोकरेंसी सप्ताहांत में लगभग 4,100 डॉलर गिर गई। इस अचानक गिरावट ने लगभग 80 अरब डॉलर का बाजार मूल्य खत्म कर दिया और क्रिप्टो डेरिवेटिव्स मार्केट्स में लगभग 98 करोड़ डॉलर की लिक्विडेशन ट्रिगर कर दी।

बाजार विशेषज्ञों के अनुसार, इस सेलऑफ़ ने यह दर्शाया कि बिटकॉइन इस उत्प्रेरक के साथ बहुत ज्यादा लीवरेज में आया था।

इस समस्या को बढ़ाने वाली बात एटीएफ की मांग में कमजोरी और मैक्रो आर्थिक पृष्ठभूमि थी, जो जोखिम वाली संपत्तियों के प्रति बढ़ती हुई अनुकंपा बन गई थी। जब तक सकारात्मक नीतिगत खबरें आईं, बाजार पहले से ही रीसेट के लिए तैयार था।

इसलिए, बिटकॉइन 78,000 डॉलर से नीचे बाजार को बहुत जटिल स्थिति में छोड़ देता है, जिसमें मोमेंटम रुक गया है और शॉर्ट-टर्म ट्रेडर्स को अपना एक्सपोज़र कम करने के लिए मजबूर किया जा रहा है।

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17 मई 2026 · जिनो मैटोस

](https://cryptoslate.com/bitcoin-macro-pressure-path-to-75000-treasury-yields-extend-correction/)

बिटकॉइन की कीमत CLARITY एक्ट के अकेले आधार पर क्यों नहीं ट्रेड कर सकती

जबकि CLARITY एक्ट ने बिटकॉइन के दीर्घकालिक नियामक आउटलुक को काफी सुधार दिया, इसकी निकट अवधि की कीमत यील्ड्स, डॉलर की मजबूती और वैश्विक तरलता की स्थितियों से जुड़ी हुई है।

जैसा कि CryptoSlate ने पहले रिपोर्ट किया था, अमेरिकी ट्रेजरी यील्ड्स ऊपर बढ़ गईं क्योंकि निवेशकों ने फेडरल रिजर्व की नीति के रास्ते का पुनर्मूल्यांकन किया। पिछले सप्ताह, 10 साल की यील्ड 4.62% की ओर बढ़ गई, जबकि 30 साल की यील्ड 5.14% के करीब पहुंच गई, जिससे सभी जोखिम वाली संपत्तियों के डिस्काउंट रेट बढ़ गए।

स्वाभाविक रूप से, ऊंची यील्ड्स बिटकॉइन पर दबाव डालती हैं क्योंकि वित्तीय स्थितियां कठोर हो जाती हैं और संभावित संपत्तियां नकद और बॉन्ड्स के मुकाबले कम आकर्षक हो जाती हैं।

एक और दबाव की परत अमेरिकी डॉलर की है। क्रिप्टो ट्रेडिंग फर्म QCP ने बताया कि USD/JPY जोड़ी 158-159 के पास ट्रेड कर रही थी, जो जापानी अधिकारियों के दखल को इतिहास में आकर्षित करने वाले 160 के स्तर के बहुत करीब है।

इस ज़ोन से तेज़ आगे बढ़ने से भीड़भाड़ वाले येन-फंडेड कैरी ट्रेड्स का आंशिक रूप से उलटना शुरू हो सकता है, जो वैश्विक बाजारों से तरलता को तेज़ी से खत्म करता है।

उसी समय, एसेट मैनेजमेंट फर्म Bitwise ने बताया कि जापानी सरकारी बॉन्ड्स (JGBs) में तनाव व्यापक दरों की कहानी में शामिल हो गया।

30 साल की JGB यील्ड रिकॉर्ड ऊंचाई पर पहुंच गई, और 10 साल की यील्ड 1990 के दशक के अंत से अब तक के उच्चतम स्तर पर पहुंच गई। जैसे वैश्विक निवेशक सरकारी बॉन्ड मार्केट्स में रिबैलेंस करते हैं, बढ़ती जापानी यील्ड्स अक्सर अमेरिकी ट्रेजरी में फैल जाती हैं।

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18 मई 2026 · जिनो मैटोस

](https://cryptoslate.com/bitcoin-treasury-yields-japan-selling/)

इस बीच, अमेरिकी व्यापार नीति ने इन मुश्किलों को कम करने में ज्यादा मदद नहीं की।

बाजारों को उम्मीद थी कि ट्रम्प-शी समिट के बाद और ठोस प्रगति होगी, लेकिन अमेरिका के लिए स्पष्ट रेयर-अर्थ छूट नहीं मिलने और चीन के लिए टैरिफ कम करने के बारे में कम विवरण निवेशकों को सावधान रखा। तेल की बढ़ती कीमतें और बढ़ती मुद्रास्फीति ने फिर यह विचार मजबूत कर दिया कि फेड के पास ढील देने की कम जगह हो सकती है।

इसके परिणामस्वरूप, दरों की उम्मीदें तेजी से समायोजित हुईं। बाजार अब 50% से 60% संभावना वाले अनुमान लगा रहे हैं कि फेड की बेंचमार्क दर जनवरी 2027 तक 25 बेसिस पॉइंट ऊपर हो सकती है, जो पहले के बेस केस कट के प्रोजेक्शन से तेज उलट दिखाती है।

यह बदलता परिदृश्य बिटकॉइन के लिए ताज़ी तरलता समर्थन के बिना एक सरल नियामक ड्राइव वाली रैली को बनाए रखना बहुत मुश्किल बना देता है।

बिटकॉइन ऑप्शंस एक्सपायरी भीड़भाड़ वाले लॉन्ग्स को एक्सपोज़ करती है क्योंकि एटीएफ की मांग कमजोर हुई

जैसे बाजार इन मैक्रो आर्थिक दबावों से जूझ रहा था, बिटकॉइन ने अपने ट्रेडिंग सेटअप में भी संरचनात्मक कमजोरियां दिखाईं, जो तेजी से स्पॉट मार्केट में फैल गईं।

QCP के अनुसार, बिटकॉइन पिछले महीने का ज्यादातर समय 80,000 डॉलर के पास आराम से घूम रहा था। हालांकि, यह स्थिरता ऑप्शंस पोजिशनिंग पर बहुत निर्भर थी जो एक्सपायरी होने वाली थी।

विशेष रूप से, BTC की स्पॉट कीमत की कार्रवाई डीलर पोजिशनिंग से रोकी गई, ज्यादातर IBIT ऑप्शंस से जुड़े एट-द-मनी गामा के जरिए।

यह सेटअप स्वाभाविक रूप से अस्थिरता को सोख लेता है, बिटकॉइन को एक संकीर्ण रेंज में बंद कर देता है जबकि दूसरी संपत्तियां तेजी से झूल रही हैं। जब डीलर्स इस तरह से पोजिशन में होते हैं, तो उनकी खरीद और बिक्री के प्रवाह मैकेनिकल रूप से कीमत के आंदोलन को धीमा कर देते हैं, जिससे स्थिरता का भ्रम पैदा होता है।

यह मैकेनिकल सपोर्ट शुक्रवार की एक्सपायरी के बाद वाष्पीकृत हो गया, जब 4 अरब डॉलर से ज्यादा के IBIT ऑप्शंस रोल ऑफ़ हो गए। बिना स्थिरता देने वाले गामा के प्रभाव के, बिटकॉइन 80,000 डॉलर के पास अपनी मजबूती खो बैठा, जिससे अत्यधिक लीवरेज वाले ट्रेडर्स बढ़ती पतली बाजार में एक्सपोज़ हो गए।

QCP ने बताया कि यह सेटअप बिटकॉइन को एक लिक्विडेशन कैस्केड के लिए बहुत अधिक खतरनाक बना देता है जब स्पॉट कीमत मुख्य सपोर्ट को तोड़ देती है।

ऐसा इसलिए है क्योंकि बाजार नियामक उत्प्रेरक से पहले तेज बुलिश पोजिशन में भर गया था जिससे स्थिर स्पॉट मांग शुरू हो सकती थी। जब अस्थिरता बढ़ी, लॉन्ग ट्रेडर्स, जिन्होंने 78,000 से 80,000 डॉलर की रेंज को लोहे की तरह मजबूत फ्लोर माना, अचानक उलटने के लिए मजबूर हो गए।

यह लिक्विडेशन वेव तुरंत कमजोर होती स्पॉट मांग के माहौल से टकराया। सप्ताहांत में, CryptoSlate ने बताया कि बिटकॉइन ETF आउटफ्लो पिछले सप्ताह 1 अरब डॉलर से ज्यादा हो गया। यह जनवरी के बाद से सबसे बड़ा साप्ताहिक आउटफ्लो था।

बिटकॉइन ETF साप्ताहिक फ्लो (स्रोत: SoSo Value)

ये निकासी बाजार के एक महत्वपूर्ण मोड़ पर आईं, क्योंकि एटीएफ की मांग पहले बिटकॉइन की रिकवरी के दौरान समर्थन के सबसे विश्वसनीय स्तंभों में से एक थी।

इस बीच, Bitwise ने भी देखा कि यह उलटा बहुत अधिक बढ़े हुए क्रिप्टो भावना के बाद आया, जिससे मैक्रो स्थितियां खराब होने पर तेज लाभ लेने का माहौल बन गया।

अंततः, ये एटीएफ आउटफ्लो सेलऑफ़ के चरित्र को बदल दिया। जबकि शुरुआती लैग डाउन लीवरेज, ऑप्शंस एक्सपायरी और मैकेनिकल सपोर्ट के नुकसान से चला, एटीएफ निकासी ने दर्शाया कि लंबी अवधि के खरीदार भी अपना एक्सपोज़र कम कर रहे हैं।

यह गिरावट को एक साधारण डेरिवेटिव्स ड्राइव वाले रीसेट के रूप में खारिज करना बहुत मुश्किल बना देता है, क्योंकि BTC के पास 78,000 डॉलर के पास बड़े लीवरेज को सोखने के लिए आवश्यक स्पॉट मांग नहीं थी।

सेलऑफ़ के नीचे, बिटकॉइन की सप्लाई की तस्वीर अभी भी संचय की ओर इशारा करती है

घटती शॉर्ट-टर्म कीमत के बावजूद, बिटकॉइन के अंतर्निहित नेटवर्क फंडामेंटल्स एक आश्चर्यजनक अलग तस्वीर दिखाते हैं: शांत संचय और गहरी सप्लाई कमी की तस्वीर।

Binance Research ने कई ऑन-चेन सिग्नल्स को रेखांकित किया जो सप्लाई को कसने और बिक्री के दबाव को कम करने की ओर इशारा करते हैं।

फर्म के अनुसार, बिटकॉइन की सप्लाई का लगभग 60% एक साल से ज्यादा समय से नहीं बदला है, जो 2012 में 27% था। यह निष्क्रियता जनवरी 2024 में 69.5% पर पहुंच गई और अब भी ऐतिहासिक रूप से उच्च स्तर पर है, जिससे लंबी अवधि के होल्डर्स अभी भी सप्लाई का बड़ा हिस्सा नियंत्रित कर रहे हैं।

बिटकॉइन HODL वेव (स्रोत: Binance Research)

यह मीट्रिक दर्शाती है कि कम सिक्के तनावपूर्ण अवधि में बाजार में जल्दी आ रहे हैं।

BTC के घटते एक्सचेंज बैलेंस इस विचार को मजबूत करते हैं। COVID के दौरान बाजार झटके के दौरान 17.6% पर पहुंचने के बाद, एक्सचेंजों पर रखे गए बिटकॉइन का हिस्सा लगभग 15.0% तक गिर गया है। इस अवधि में लगभग 500,000 BTC एक्सचेंजों से निकल गए हैं, जिससे तुरंत उपलब्ध बिक्री सप्लाई छह साल के निचले स्तर पर पहुंच गई है।

इसके अलावा, SLRV अनुपात ऐतिहासिक निचले ज़ोन में है, जो एक ऐसी स्थिति है जहां लंबी अवधि के होल्डर्स बहुत अधिक हैं और शॉर्ट-टर्म सट्टेबाज़ी कम है। ऐतिहासिक रूप से, यह ज़ोन बाजार के संचय चरणों से ज्यादा मिलता है बिक्री के मुकाबले।

इस सकारात्मक संरचनात्मक आउटलुक को जोड़ते हुए, शॉर्ट-टर्म होल्डर MVRV माप, जो नवंबर 2024 से 1.0 से नीचे रहा, अंत में 1.0 का स्तर वापस पा गया। यह दर्शाता है कि शॉर्ट-टर्म होल्डर्स अप्राप्त लाभ को फिर से बनाने लगे हैं, जिससे तुरंत बिक्री का दबाव खत्म हो गया है।

Bitwise के डेटा इस गतिशीलता की पुष्टि करता है, जिससे पता चलता है कि लंबी अवधि के होल्डर्स की सप्लाई लगभग 14.8 मिलियन BTC तक पहुंच गई है, जो परिचालन सप्लाई का 74.3% है। आंकड़ों के अनुसार, ये सिक्के ऐसे निवेशकों के नियंत्रण में हैं जो आतंक में बिक्री करने की संभावना नहीं रखते हैं।

बिटकॉइन लंबी अवधि के होल्डर्स की सप्लाई (स्रोत: Bitwise)

हालांकि ये संकेत निकट अवधि के नीचे जाने के जोखिम को मिटा नहीं देते हैं, लेकिन ये दर्शाते हैं कि सप्ताहांत की गिरावट अतिरिक्त लीवरेज को बाहर निकाल देती है बिना बाजार की गहरी मालिकाना संरचना को बदले।

ऑप्शंस ट्रेडर्स एक और लैग डाउन के लिए तैयार हैं जबकि रिबाउंड ट्रेड को जीवित रखते हैं

इस जटिल पृष्ठभूमि के दृष्टिकोण से, BTC की कीमत की कार्रवाई और डेरिवेटिव्स पोजिशनिंग दर्शाती है कि क्रिप्टो ट्रेडर्स लंबे समय तक अस्थिरता की तैयारी कर रहे हैं न कि एक निर्णायक दिशात्मक ब्रेकआउट के लिए।

Deribit के डेटा से पता चलता है कि बाजार की भावना में एक अलग विभाजन है। रक्षात्मक पक्ष में, 60,000 और 75,000 डॉलर के पुट स्ट्राइक्स बड़े पोजिशन बन गए हैं, जिनमें 2.4 अरब डॉलर से ज्यादा हैं।

यह एक मजबूत मांग को दर्शाता है कि मैक्रो आर्थिक दबाव बढ़ने पर गहरी गिरावट से बचाव करें, अगर 78,000 डॉलर से नीचे ब्रेक हो जाता है।

उसी समय, ऑप्शंस मार्केट अभी भी बिटकॉइन के रिबाउंड के लिए जगह छोड़ता है अगर स्पॉट कीमत 78,000 से 80,000 डॉलर की तोड़ी गई रेंज को फिर से प्राप्त करती है।

बिटकॉइन ट्रेडर्स की ऑप्शंस मार्केट में पोजिशनिंग (स्रोत: Deribit)

दूसरी ओर, ऊपर की संभावना मजबूत रहती है। 80,000 और 90,000 डॉलर के कॉल स्ट्राइक्स में 2.8 अरब डॉलर से ज्यादा का ओपन इंटरेस्ट है, जो दर्शाता है कि ट्रेडर्स रिबाउंड थीसिस को छोड़ नहीं रहे हैं। वे जानबूझकर ताज़ी रेंज के माध्यम से तेज रिकवरी के लिए जगह छोड़ रहे हैं।

यह विभाजित पोजिशनिंग चटखारे वाली कीमत की कार्रवाई के लिए एक नुस्खा है। बड़े पुट इंटरेस्ट आलोचना को मजबूत कर सकता है और गिरावट के दौरान बिक्री को तेज कर सकता है, जबकि भारी कॉल एक्सपोज़र अगर स्पॉट कीमत स्थिर हो जाती है तो ट्रेडर्स को तेजी से वापस ला सकता है।

एक निर्णायक उत्प्रेरक के बिना, कॉल ओवरवाइटर्स भी बाजार में वापस आ सकते हैं ऊपर की अस्थिरता बेचने के लिए, जिससे बिटकॉइन को मौजूदा स्तरों के पास मैकेनिकल रूप से बंद कर दिया जाता है।

यह गतिशीलता 78,000 से 80,000 डॉलर के ज़ोन को गुरुत्वाकर्षण का बिल्कुल केंद्र बना देती है। इस रेंज से ऊपर एक साफ और निर्णायक आगे बढ़ने से बियरिश पोजिशन्स को चुनौती दी जाएगी, जिससे ट्रेडर्स को ऊपर की एक्सपोज़र फिर से बनाने के लिए मजबूर किया जाएगा।

दूसरी ओर, इसे फिर से प्राप्त न करने से नीचे के सपोर्ट को टेस्ट करने के लिए बिटकॉइन खतरनाक रहता है।

पोस्ट बिटकॉइन की कीमत 78,000 डॉलर से नीचे गिरने से रिबाउंड का रास्ता साफ हो गया क्योंकि ऑप्शंस ट्रेडर्स ने नीचे के जोखिम का बचाव किया पहली बार CryptoSlate पर दिखाई गई।