L'émetteur de USDC a publié ses résultats pour le deuxième trimestre : les revenus, incluant les intérêts sur les réserves, ont atteint 701 millions de dollars – soit une hausse de seulement 7 % en un an, contre les 734,7 millions de dollars attendus par les analystes.
La raison est claire : les principaux revenus de l'entreprise, à savoir les intérêts sur les réserves, ont généré 668 millions de dollars et n'ont augmenté que de 5 % – la rentabilité moyenne des réserves ayant baissé de 0,66 point de pourcentage, ce qui a presque annulé l'effet de la croissance du USDC lui-même.
En revanche, le bénéfice est revenu : 48 millions de dollars de bénéfice net contre une perte l'année précédente, même si une grande partie de cet effet tient à la base de comparaison après les dépenses liées à l'IPO de l'année dernière. L'EBITDA ajusté s'est établi à 143 millions de dollars, en hausse de 8 %.
Concernant le stablecoin lui-même, le tableau est mitigé. Formellement, l'offre en circulation de USDC a augmenté de 19 % en un an, à 73,3 milliards de dollars, et le volume des transactions on-chain a bondi de 2,5 fois, à 14,8 billions de dollars. Cependant, au cours du trimestre, le volume en circulation a diminué, tombant à 71,8 milliards de dollars au 30 juillet – soit une baisse de près de 7 % depuis mars. C'est précisément pour cette raison que Morgan Stanley avait abaissé sa recommandation à « Underweight » avant la publication des résultats et réduit son objectif de 106 à 38 dollars ; depuis le début de l'année, les actions ont perdu environ 24 %.
Les investisseurs ont trouvé un élément positif ailleurs : le bénéfice par action a tout de même dépassé les prévisions, et l'entreprise a rappelé le lancement du blockchain Arc sur le réseau principal public le 16 septembre, l'obtention d'une licence bancaire fédérale de fiducie ainsi que la présence de clients institutionnels tels que BlackRock, BNY et Standard Chartered, qui, selon le PDG, ne testent plus seulement le USDC mais en amplifient déjà l'utilisation. Le dirigeant lui-même a honnêtement attribué les chiffres faibles aux taux d'intérêt et au ralentissement du marché des cryptomonnaies. Sur le marché pré-ouverture, les actions avaient initialement grimpé d'environ 10 %, mais elles ont ensuite perdu cette hausse.
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