La supervision crypto de la CFTC s'oriente vers un rôle accru dans le cadre de la loi CLARITY, mais l'agence que le Congrès pourrait bientôt charger de surveiller une grande partie du marché crypto américain fait face à un test plus immédiat concernant son indépendance.
Une enquête du New York Times a révélé que des hauts responsables de la Commodity Futures Trading Commission qui avaient soulevé des préoccupations au sujet de Polymarket, Crypto.com et d'un projet de marché de prédiction lié à Gemini avaient été suspendus, mis en enquête, écartés ou exclus de discussions pertinentes alors que les dirigeants de l'agence aidaient ces entreprises à obtenir des résultats réglementaires favorables.
Cette publication tombe directement sur le conflit autour de la structure du marché crypto à Washington et sur le débat plus large concernant la supervision crypto par la CFTC. La loi CLARITY transférerait une grande partie de la supervision du marché spot crypto vers la CFTC, faisant d'une agence déjà connue pour ses effectifs restreints le probable garde-fou fédéral pour les bourses, les intermédiaires, les règles de surveillance, les contrôles des conflits et les protections des actifs des clients.
CryptoSlate a récemment rapporté que ce projet de loi mettrait à l'épreuve la capacité crypto de la CFTC. Le rapport du Times ajoute un test encore plus difficile : celui de savoir si l'agence dispose de l'indépendance interne nécessaire pour utiliser cette capacité contre les entreprises liées à des milieux politiques.
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La loi CLARITY placerait les marchés crypto spot sous la responsabilité de la CFTC. Le test non résolu est de savoir si une agence dont les effectifs ont diminué de 21,5 % peut transformer ce mandat en règles, enregistrations, surveillance et application des sanctions.
20 mai 2026 · Liam « Akiba » Wright
](https://cryptoslate.com/clarity-act-cftc-crypto-capacity-test/)
La supervision crypto de la CFTC pourrait s'étendre tandis que les contrôles internes se réduisent
La CFTC était déjà mal adaptée à la prochaine phase de la régulation crypto de la CFTC, car sa mission historique concerne les dérivés, alors que CLARITY l'amènerait à s'impliquer davantage dans la supervision quotidienne du crypto spot.
Le projet de loi obligerait l'agence à rédiger des règles, à enregistrer de nouveaux participants au marché, à surveiller les transactions, à contrôler les conflits et à renforcer sa capacité d'application autour d'un marché bien plus vaste et rapide que sa base traditionnelle de contrats à terme et swaps.
Cela ferait de la CFTC, sous la loi CLARITY, le gardien central de la plupart des règles fédérales du marché.
L'agence demande davantage de ressources. Sa demande budgétaire pour l'exercice 2027 sollicite 410 millions de dollars et 650 équivalents temps plein.
C'est beaucoup d'argent pour une petite autorité de régulation, mais les ressources seules ne suffisent pas à répondre au risque institutionnel auquel la CFTC est aujourd'hui confrontée.
La page des commissaires actuels, consultée le 25 mai, indique que la CFTC est structurée comme un organe composé de cinq commissaires et présente Michael S. Selig comme président dans la section consacrée aux commissaires actuels.
En pratique, cela laisse une autorité exceptionnellement concentrée au sommet alors que l'agence devrait décider avec quelle vigueur elle supervisera les bourses crypto, les marchés de prédiction et les entreprises cherchant à fusionner les deux.
Un seul commissaire mentionné n'est pas la preuve d'une capture. Cela signifie toutefois moins de contrôles visibles au sein de l'agence, sur lesquels le Congrès pourrait bientôt compter pour transformer la législation crypto en une véritable supervision du marché. Cela fait de l'indépendance de la CFTC une question de structure du marché plutôt qu'un simple différend interne sur le personnel.
Pour la régulation des marchés de prédiction, le timing est crucial, car le rapport du Times décrit trois affaires où le personnel de carrière de la CFTC avait exprimé des inquiétudes. Les archives publiques et les précédentes couvertures de CryptoSlate montrent pourquoi ces entreprises revêtent une importance allant au-delà du différend sur le personnel.
| Entreprise | Archives publiques réglementaires ou commerciales | Test de crédibilité soulevé |
|---|---|---|
| Polymarket | CryptoSlate a rapporté que la voie d'approbation de Polymarket par la CFTC passait par une dérogation de non-action de QCX/QC Clearing après son précédent accord aux États-Unis, et que Donald Trump Jr. avait rejoint son conseil consultatif lors d'un investissement de 1789 Capital. | Le Times a rapporté que le personnel avait remis en question les mesures anti-fraude de Polymarket avant l'obtention de l'approbation, et qu'un haut responsable avait ensuite été mis en congé. |
| Crypto.com | Trump Media a annoncé que Truth Social proposerait des marchés de prédiction via un accord exclusif avec Crypto.com Derivatives North America, décrit dans le communiqué comme une bourse et une chambre de compensation enregistrées auprès de la CFTC. | Le Times a rapporté que le personnel s'inquiétait du fait que l'entreprise donnait un avantage aux grandes sociétés de trading par rapport aux petits parieurs sportifs sans divulgation complète, et que ces employés avaient été exclus des discussions. |
| Gemini Titan | Gemini a déclaré que sa filiale avait obtenu une licence de marché à contrat désigné par la CFTC le 10 décembre 2025, lui permettant ainsi de proposer des marchés de prédiction aux clients américains. | Le Times a rapporté qu'un projet de mémo d'approbation provenait de la conseillère senior Brigitte Weyls alors que l'examen du personnel était toujours en cours ; Weyls avait ensuite rejoint Gemini Titan en tant que conseillère générale. |
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L'approbation permet à Polymarket d'opérer des contrats événementiels tout en restant conforme aux réglementations fédérales sur les dérivés.
3 sept. 2025 · Gino Matos
Le schéma pèse plus lourd que chaque ligne prise séparément. Le dossier résumé ici ne conclut pas que Polymarket, Crypto.com ou Gemini aient commis une faute.
Polymarket a affirmé au Times disposer de solides garanties, Crypto.com a déclaré respecter les réglementations fédérales, et Gemini n'a pas répondu aux questions du journal. Le test de politique publique est de savoir si le personnel de carrière peut poser des questions gênantes lorsque les entreprises demandant l'approbation sont liées à des intérêts politiques et économiques puissants.
KuCoin constitue un signal distinct quant à la posture d'application plutôt qu'une histoire d'approbation des marchés de prédiction. La publication de la CFTC de mars 2026 indique que Peken Global, exploitant de KuCoin, a été condamnée à payer une $500 000 d'amende civile, a fait face à une injonction liée à l'accès aux États-Unis sans enregistrement FBOT, mais n'a pas été condamnée à verser des dommages-intérêts.
Le Times a rapporté que Pham souhaitait que le personnel abandonne l'affaire et que la sanction finale était bien inférieure à ce que les avocats de l'agence avaient prévu.
La capacité devient désormais un problème d'indépendance
Avant l'enquête du Times, la principale préoccupation concernant la supervision crypto de la CFTC dans le cadre de CLARITY était opérationnelle. Un nouveau régime pour le marché spot crypto nécessiterait des catégories d'enregistrement, des systèmes de surveillance, des normes de tenue de registres, des règles relatives aux actifs des clients, des contrôles des conflits, des règles de conduite et du personnel chargé de l'application.
C'est une lourde tâche pour une agence dont le budget et l'effectif ont toujours été modestes par rapport à ceux de la Securities and Exchange Commission.
Après le rapport du Times, le risque est plus large. Si le personnel d'application de la CFTC qui interroge les entreprises crypto et de prédiction conclut que cela pourrait mettre son emploi en danger, alors le nombre d'équivalents temps plein devient moins important que les incitations entourant ces employés.
Une agence peut recruter du personnel tout en perdant de sa capacité de supervision si les experts évitent les questions difficiles.
C'est là que les marchés de prédiction rendent l'histoire plus concrète pour les lecteurs crypto. Ces marchés sont sortis du statut de curiosité secondaire pour les parieurs politiques.
Ils se situent à l'intersection des rails crypto, du comportement de consommation de type sportif, des contrats événementiels, de la surveillance des marchés et des conflits de juridiction entre fédéral et étatique. CryptoSlate a couvert l'accent mis par la CFTC sur le problème des insiders dans les marchés de prédiction, une préoccupation qui devient plus grave si les responsables de l'intégrité du marché perdent de leur influence au sein de l'agence.
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Après une explosion des listes, passées d'environ cinq par an à plusieurs milliers, la CFTC met en garde les bourses afin qu'elles détectent la manipulation avant qu'elle n'atteigne les gros titres.
15 mars 2026 · Gino Matos
](https://cryptoslate.com/the-cftc-to-crack-down-on-the-growing-insider-problem-in-prediction-markets/)
Un régulateur incapable de remettre en question de manière crédible les contrôles anti-fraude, les avantages pour les traders ou les protections des clients pose problème tant pour les utilisateurs crypto que pour les acteurs traditionnels du marché. Les mêmes lacunes de supervision qui permettent à une plateforme de marché de prédiction de croître plus vite peuvent aussi influencer le comportement des bourses et intermédiaires crypto spot sous un nouveau régime fédéral.
La direction de la CFTC et les entreprises impliquées ont une explication différente pour ce changement. Selon le Times, Selig a déclaré que l'agence avait été trop loin durant l'administration Biden en transformant des infractions mineures en affaires judiciaires, et que l'application reste centrée sur les fraudes graves, la manipulation, les abus et le trading d'insiders.
La Maison Blanche a nié tout conflit d'intérêts, et la CFTC a refusé de discuter de questions spécifiques sur le personnel ou sur le traitement des affaires.
Cet argument contraire mérite d'être pris en compte. Les agences d'application changent effectivement de priorités entre administrations, et les enquêtes abandonnées peuvent refléter des preuves insuffisantes, des choix de ressources ou des procédures parallèles plutôt que du favoritisme.
Un régulateur peut aussi décider que l'innovation ne doit pas être bloquée par défaut.
Mais la posture publique de la CFTC doit désormais peser davantage que le simple changement de politique ordinaire. Le Times a rapporté que l'agence n'avait instruit que deux affaires de monnaies numériques durant la deuxième ère Trump, toutes deux contre des opérateurs individuels plutôt que contre de grandes entreprises, et une seule affaire de marché de prédiction contre un individu accusé de trading d'insiders.
Ce bilan s'ajoute aux allégations de mise à l'écart du personnel, à la structure à un seul commissaire actuel, au partenariat Trump Media-Crypto.com, à l'histoire politique de Gemini et au retour de Polymarket sur le marché américain.
Pris ensemble, ces éléments rendent le pari de CLARITY sur la CFTC plus difficile à défendre uniquement sur la base de sa capacité. Les partisans du projet de loi peuvent arguer que l'agence est un meilleur foyer pour la supervision du marché crypto que la SEC.
Le test plus difficile est de savoir si le Congrès confie cette autorité à une agence capable de se dresser contre les entreprises les plus désireuses d'en profiter.
Qu'est-ce qui changerait l'évaluation à l'avenir
La prochaine étape est institutionnelle.
Si la Maison Blanche remplit la commission, si la CFTC recrute et conserve du personnel d'application, si les règles contre les conflits deviennent contraignantes et si l'agence porte des affaires contre de grandes entreprises lorsque les faits le justifient, l'argument de la capture deviendra plus difficile à soutenir.
Une CFTC concentrée pourrait néanmoins devenir un régulateur crypto sérieux si elle associe une politique d'innovation à une indépendance visible.
Si l'agence reste concentrée sur un seul président, si le personnel de carrière continue de partir, si l'application reste centrée sur les individus tandis que les grandes entreprises obtiennent des approbations, et si CLARITY avance sans garanties pour les postes vacants, les conflits et la supervision, le risque apparaîtra autrement.
Dans ce scénario, le nouveau gendarme du marché crypto gagnerait en pouvoir au moment même où ses contrôles internes sembleraient les plus faibles.
C'est pourquoi le rapport du Times modifie le débat sur la supervision crypto de la CFTC autour de CLARITY. Le test est passé de la question de savoir si la CFTC dispose de suffisamment de personnel pour réguler la crypto à celle de savoir si ce personnel sera libre de poser les questions qui façonnent la supervision lorsque les entreprises en face ont des amis puissants.
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