Les actions d'Oracle (ORCL) ont chuté d'environ 5 % mardi, plaçant ainsi le titre sur la voie d'une troisième séance consécutive de pertes, alors que la hausse des rendements obligataires et les inquiétudes renouvelées concernant l'inflation pesaient sur les valeurs technologiques.
Le marché dans son ensemble a également reculé lors du premier jour de négociation de septembre.
Le S&P 500 a baissé de 0,3 %, tandis que le Nasdaq Composite a perdu 0,5 %. Le Dow Jones Industrial Average a chuté de 221 points, soit 0,4 %.
Les rendements obligataires mondiaux ont continué de grimper, avec le rendement des Treasuries américains à 10 ans atteignant des niveaux jamais vus depuis janvier 2025.
Le rendement des obligations gouvernementales japonaises à 10 ans a grimpé à son plus haut niveau depuis août 1996, tandis que le rendement de référence allemand a atteint son plus haut niveau depuis 2011.
Les actions se sont par la suite redressées après avoir touché leurs creux, à mesure que la pression haussière sur les rendements s'est atténuée.
La valeur d'Oracle subit une pression
Les actions d'Oracle restent sous pression depuis plusieurs mois et ont reculé d'environ 4 % au cours des six derniers mois.
TD Cowen a abaissé son objectif de prix pour Oracle à 240 $, contre 300 $ auparavant, tout en maintenant une recommandation d'achat avant la journée des analystes de l'entreprise le 28 octobre.
La société s'attend à ce que l'informatique en nuage soit au cœur de l'événement et estime qu'Oracle devrait publier des objectifs actualisés pour l'exercice fiscal 2030.
Le prochain grand catalyseur pour l'entreprise sera son prochain rapport trimestriel sur les résultats, attendu entre le 10 et le 15 septembre.
Les analystes s'attendent à ce qu'Oracle annonce un bénéfice par action de 1,67 $, en hausse par rapport à 1,47 $ un an plus tôt.
Le chiffre d'affaires devrait atteindre 19,13 milliards de dollars, contre 14,93 milliards précédemment.
Citi voit une opportunité après la forte baisse
Citi a lancé la semaine dernière une surveillance positive des catalyseurs pour Oracle, estimant que la récente chute du cours de l'action pourrait constituer un point d'entrée avant les résultats et la journée des investisseurs d'octobre.
La banque affirme qu'il existe « une opportunité après l'une des dérégulations et des baisses les plus extrêmes de l'histoire du titre ».
Citi attribue en partie la pression récente à la capitulation des investisseurs et à des facteurs techniques de vente, notamment les spreads de crédit et les émissions d'actions à prix de marché.
Selon Citi, les actions d'Oracle ont sous-performé la plupart de leurs pairs technologiques de grande capitalisation au cours des trois derniers mois, avec une baisse maximale de plus de 50 % en seulement 30 à 40 jours.
La banque décrit cette évolution comme correspondant à quatre à cinq écarts-types par rapport à la volatilité historique.
Citi indique que les attentes se sont depuis réajustées, avec une vente forcée probable derrière le titre et une reprise des spreads sur les obligations et les swaps de défaut de crédit.
La demande de cloud constitue un catalyseur potentiel
Citi souligne également les récentes mises à jour des fournisseurs de néo-cloud comme pouvant constituer un effet positif transmis à Oracle.
La banque affirme que la forte demande entraîne une amélioration des prix et des marges pour les entreprises de néo-cloud et estime qu'Oracle pourrait bénéficier de manière similaire grâce aux contrats nouvellement signés.
Oracle a ajouté plus de 85 milliards de dollars de commandes non livrées au trimestre de mai, selon Citi, contre environ 9 milliards de dollars ajoutés par les fournisseurs de néo-cloud auxquels elle fait référence.
Cette croissance des commandes non livrées pourrait devenir un point d'attention important lorsque Oracle publiera ses résultats plus tard ce mois-ci, surtout à l'heure où les investisseurs évaluent si l'activité cloud de l'entreprise peut compenser la pression récente sur le titre.
Pour les actionnaires d'Oracle, la combinaison des résultats de septembre et de la journée des analystes d'octobre constitue deux tests à court terme pour les perspectives de croissance du cloud de l'entreprise.
En même temps, la forte baisse du titre a divisé les analystes entre préoccupations liées à la valorisation et attentes d'une reprise.
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