Le président Donald Trump a poussé la Réserve fédérale à réexaminer l'une des portes d'entrée les plus controversées de la finance américaine, intensifiant ainsi le débat sur la question de savoir si les entreprises de crypto et de fintech devraient être autorisées à se connecter directement au système de paiement de la banque centrale.
Le 19 mai, Trump a signé un décret exécutif ordonnant à la Fed d'évaluer ses politiques concernant l'accès aux comptes de paiement pour les sociétés financières non bancaires, y compris les entreprises actives dans les actifs numériques, les services blockchain et autres activités liées aux technologies financières.
Intitulé « Intégrer l'innovation en matière de technologie financière dans les cadres réglementaires », ce décret demande aux agences fédérales d'identifier les règles et pratiques de supervision susceptibles de limiter inutilement l'innovation financière.
Ce décret n'accorde pas immédiatement aux entreprises de crypto l'accès aux rails de paiement de la Fed. Cependant, il donne à la banque centrale un mandat clair pour examiner si la législation actuelle permet un accès plus large et, le cas échéant, comment le processus de demande devrait fonctionner.
Le résultat pourrait déterminer si des entreprises telles que Kraken, Ripple, Coinbase, Circle, Anchorage, Wise, Paxos et BitGo peuvent réduire leur dépendance vis-à-vis des banques intermédiaires et se rapprocher davantage de l'infrastructure qui gère les règlements en dollars de haute valeur.
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18 avril 2026 · Andjela Radmilac
Le décret de Trump fait des comptes principaux une priorité de la Maison Blanche
Au cœur du décret se trouve le compte principal de la Fed, un compte de paiement qui permet aux institutions éligibles d'accéder directement aux services de paiement de la Réserve fédérale.
Ces services incluent Fedwire, le système de paiement de haute valeur utilisé par les banques et les institutions financières pour transférer des dollars à travers le système financier américain.
Selon les règles actuelles de la Fed, l'accès est généralement limité aux établissements dépositaires. Cela a poussé certaines entreprises de crypto à solliciter des charters spécifiques de banques ou de banques fiduciaires nationales afin d'obtenir un accès direct.
Le décret de Trump demande à la Fed de procéder à un examen exhaustif de son cadre réglementaire concernant l'accès aux comptes de paiement et aux services de la Réserve fédérale. Il invite également la banque centrale à clarifier si les 12 banques régionales de la Réserve fédérale disposent de l'autorité légale pour approuver ou refuser indépendamment les demandes.
Cette question est devenue plus urgente après que la Fed de Kansas City a approuvé, en mars, un compte de paiement à usage limité pour Payward, la société mère de Kraken.
Cette approbation a donné à l'unité bancaire de l'exchange de crypto une connexion restreinte au système de paiement de la Fed, établissant ainsi un précédent pour d'autres entreprises d'actifs numériques cherchant un accès similaire.
Le décret invite également les régulateurs à examiner les obstacles plus larges auxquels sont confrontées les entreprises de fintech, notamment les pratiques d'octroi de licences, les orientations en matière de gestion des risques tiers et les politiques susceptibles de limiter les partenariats entre banques et entreprises technologiques.
La sénatrice Cynthia Lummis a qualifié cette directive de correction d'années d'accès restreint pour les entreprises de technologie financière.
Elle a affirmé que les entreprises de fintech avaient longtemps été exclues tandis que les institutions traditionnelles bénéficiaient d'un accès privilégié, ajoutant que le décret de l'administration visait à créer un terrain de jeu plus équitable, une concurrence plus forte et des coûts de paiement moindres pour les consommateurs.
Paul Grewal, directeur juridique de Coinbase, a également soutenu cette initiative, affirmant que la Maison Blanche avait reconnu que les règles obsolètes sur l'accès aux paiements et la gestion des risques tiers favorisaient les acteurs établis plutôt que les innovateurs. Il a qualifié le cadre actuel de protectionniste et a estimé que les régulateurs devraient le mettre à jour.
Ces propos reflètent l'argument de l'industrie des crypto : l'accès aux paiements est devenu un goulot d'étranglement concurrentiel. Les entreprises qui ne peuvent pas se connecter directement aux systèmes de paiement de la Fed doivent acheminer leurs transactions via des banques, ce qui peut augmenter les coûts, ralentir les règlements et exposer les entreprises à des risques propres aux banques.
Kraken offre aux entreprises de crypto un modèle opérationnel
L'approbation accordée à Kraken fournit à l'industrie un exemple concret de la manière dont un accès élargi pourrait fonctionner.
En mars, la Fed de Kansas City a accordé à Kraken Financial un compte à usage limité qui permet d'accéder aux rails de paiement essentiels utilisés pour les règlements en dollars de haute valeur.
Ce compte pourrait aider l'exchange à traiter plus efficacement les dépôts et retraits institutionnels, particulièrement pour les clients transférant de grands montants entre plateformes de trading, garde-fonds et partenaires bancaires.
Cet arrangement est limité. Kraken n'a pas accès à tous les services disponibles pour les banques assurées, et le compte exclut selon les rapports des avantages tels que les intérêts sur les réserves et l'accès au crédit de la Fed.
Ces limites visent à réduire les risques pour la banque centrale tout en offrant à une entreprise de crypto une connexion plus étroite à l'infrastructure de paiement.
Ce modèle pourrait devenir le modèle pour d'autres entreprises d'actifs numériques. Un compte restreint permettrait aux entreprises de transférer des dollars via les systèmes de paiement de la Fed tout en conservant certains privilèges jugés plus sensibles par les régulateurs et les banques, comme les découverts, les intérêts sur les réserves ou l'accès aux prêts d'urgence.
Caitlin Long, PDG de Custodia Bank, a salué l'intervention de Trump, affirmant que le décret reconnaissait un problème persistant à la Fed, à savoir empêcher les institutions légalement éligibles d'accéder au système de paiement américain. Custodia a passé des années à se battre pour obtenir cet accès, après que la Fed eut rejeté sa demande d'adhésion au Système de la Réserve fédérale en 2023.
La décision de Custodia reste un avertissement pour le secteur. À l'époque, la Fed avait conclu que le modèle économique et l'accent mis sur les crypto de la banque étaient incompatibles avec les exigences légales.
Le rejet montrait à quel point il pouvait être difficile pour les entreprises exposées aux actifs numériques d'obtenir un accès complet même lorsqu'elles poursuivent des charters réglementés.
L'approbation limitée accordée à Kraken a changé le ton de ce débat. Plutôt que d'un accès total ou d'un rejet total, les régulateurs disposent désormais d'une structure de compte plus restreinte qu'ils peuvent utiliser pour rapprocher les entreprises de crypto du système de paiement tout en imposant des mesures de sécurité.
Ripple, Coinbase et Circle se positionnent pour la prochaine étape
Ripple, Coinbase et Circle figurent parmi les entreprises ayant les raisons commerciales les plus claires de profiter d'un cadre d'accès plus large à la Fed.
Ripple a demandé un compte principal à la Fed et soutient l'idée d'un compte restreint ou « allégé » qui permettrait aux entreprises financières non bancaires d'accéder aux services de paiement sans étendre tous les privilèges de la banque centrale.
Un tel accès pourrait soutenir l'activité de stablecoin RLUSD de Ripple en permettant des mouvements de réserves et des activités de rachat plus rapides.
Pour les émetteurs de stablecoins, la rapidité et la certitude autour du règlement des réserves sont essentielles à la confiance du marché. Un compte direct ou restreint auprès de la Fed pourrait réduire la dépendance aux intermédiaires bancaires et faciliter la gestion de la liquidité en dollars durant les périodes de rachats massifs ou de tensions sur le marché.
Coinbase et Circle partagent un intérêt similaire grâce à USDC et à son infrastructure de paiement plus large.
Les entreprises disposent d'une structure fédérale de banque fiduciaire qui pourrait approfondir leur intégration avec l'infrastructure financière réglementée.
Si elle est finalisée, une telle charte pourrait placer les opérations de stablecoins sous une surveillance fédérale plus claire tout en positionnant ces entreprises vers un accès direct ou restreint aux paiements.
Entre-temps, d'autres entreprises sont également en attente. Anchorage Digital opère déjà comme une banque crypto agréée au niveau fédéral. Paxos, BitGo et Fidelity Digital Assets ont demandé ou obtenu des approbations liées à des structures fédérales de banques fiduciaires auprès de l'Office of the Comptroller of the Currency (OCC).
Ces approbations n'accordent pas automatiquement l'accès aux comptes de paiement de la Fed, mais elles rapprochent ces entreprises d'un statut réglementé susceptible de soutenir une demande.
Le raisonnement commercial est simple. Les exchanges de crypto souhaitent des règlements en fiat plus rapides. Les émetteurs de stablecoins veulent des opérations de réserves plus directes. Les garde-fonds désirent des mouvements d'actifs plus efficaces pour les clients institutionnels. Les sociétés de paiement veulent moins dépendre des banques correspondantes.
Alex Thorn, responsable de la recherche chez Galaxy Digital, a fait valoir que l'idée selon laquelle seuls les établissements supervisés par la Fed et prenant des dépôts devraient traiter les virements est une option réglementaire moderne plutôt qu'une règle permanente de la finance. Il a affirmé que les banques tentent de préserver leur monopole sur les paiements alors que la concurrence émerge de plusieurs directions.
Cette vision reflète un argument croissant dans l'industrie selon lequel l'accès aux paiements devrait se baser sur la fonction, la supervision et les contrôles de risque plutôt que sur le seul modèle bancaire traditionnel.
Les banques avertissent que l'accès doit s'accompagner de normes bancaires
Toutefois, le secteur bancaire se prépare à contester cet argument.
Le 19 mai, l'American Bankers Association (ABA) a déclaré que toute entreprise offrant des services similaires à ceux des banques devrait être tenue de respecter les mêmes normes rigoureuses en matière de réglementation et de protection des consommateurs que les banques.
Rob Nichols, président et PDG de l'ABA, a exhorté les régulateurs à mener l'examen de manière à permettre l'innovation sans compromettre la sécurité et la solidité du système financier. Il a déclaré :
“À moins que tout le monde ne soit soumis aux mêmes normes élevées, le système financier et les consommateurs seront en danger. À la lumière du décret de la Maison Blanche d'aujourd'hui sur l'innovation financière, nous exhortons les régulateurs bancaires à mener leur examen demandé d'une manière qui permette l'innovation sans compromettre le système financier sûr et solide que nous avons aujourd'hui.”
Cette position touche au cœur de l'objection du secteur bancaire. Les banques affirment que l'accès direct aux systèmes de paiement de la Fed est un privilège lié à une supervision intensive, à l'assurance des dépôts, aux exigences en capital, aux règles de liquidité et aux normes d'examen.
Elles estiment que les entreprises dotées de charters plus restreints ou de licences à usage limité pourraient créer des risques si elles obtenaient un accès sans obligations équivalentes.
Les risques ne sont pas théoriques pour les régulateurs. Fedwire est un élément central du règlement en dollars américains. Une cyberattaque, une défaillance opérationnelle, une rupture de conformité ou un problème de liquidité chez une entreprise ayant un accès direct pourrait provoquer des perturbations dans les règlements, avec des conséquences allant au-delà des seuls clients de cette entreprise.
Les contrôles contre le blanchiment d'argent constituent une autre préoccupation. Les banques investissent massivement dans des systèmes de conformité, la surveillance des clients et la déclaration des activités suspectes.
Si les entreprises de crypto obtiennent un accès direct, les régulateurs devront avoir la certitude que ces entreprises peuvent répondre à des attentes équivalentes tout en opérant sur les marchés du trading, de la garde, des stablecoins et des paiements.
La liquidité fait également partie du débat. Les banques ont averti que l'accès plus large pourrait retirer des fonds du système bancaire traditionnel, surtout si les émetteurs de stablecoins et les entreprises de fintech peuvent conserver des soldes ou déplacer les fonds plus efficacement via la Fed.
Des comptes restreints qui ne paient pas d'intérêts ni n'offrent de crédit pourraient atténuer cette préoccupation, mais les banques ne sont pas près d'accepter ce changement sans se battre.
La Fed a signalé que les comptes à usage limité pourraient atténuer certains de ces risques en refusant l'accès aux intérêts sur les réserves, au crédit de la Fed et à d'autres privilèges.
Cependant, la structure soulève toujours une question politique : jusqu'à quel point les régulateurs peuvent-ils accorder un accès avant qu'une entreprise non bancaire ne ressemble à une banque aux fins de paiement ?
L'article Le décret de Trump met Kraken, Ripple, Coinbase et Circle en ligne pour les rails de paiement de la Fed est paru en premier sur CryptoSlate.