Robinhood approfondit son engagement dans l'infrastructure crypto avec le lancement de son propre réseau blockchain, de stocks tokenisés et de produits de prêt décentralisés, même si l'une de ses opportunités de revenus à la croissance la plus rapide pourrait se dessiner en dehors du secteur crypto.
Le 1er juillet, le courtier a lancé le mainnet public de Robinhood Chain lors d'un événement à Londres, marquant ainsi sa démarche la plus directe à ce jour vers une infrastructure financière onchain.
Le réseau Ethereum layer-2, construit sur Arbitrum, est conçu pour supporter des actifs réels tokenisés, des applications de finance décentralisée et une activité de trading liée à la gamme mondiale de produits en expansion de Robinhood.
Le lancement donne à Robinhood davantage de contrôle sur l'infrastructure derrière ses ambitions en matière de stocks tokenisés. Les stocks tokenisés sont désormais disponibles via Robinhood Wallet dans plus de 120 pays, bien que l'accès varie selon les juridictions.
La société a indiqué que les utilisateurs éligibles pourront trader des actions tokenisées 24 heures sur 24 et les utiliser dans diverses applications de finance décentralisée, notamment des pools de prêt et des garanties pour le trading.
Robinhood a également présenté Robinhood Earn, un produit de prêt décentralisé qui permet aux utilisateurs américains éligibles de prêter USDG, sa stablecoin adossée au dollar, via un portefeuille à garde autonome.
Le produit offre un rendement annuel estimé à 7 % et utilise une infrastructure de prêt alimentée par Morpho, avec une assurance fournie par Lloyd’s of London et RELM pour couvrir les pertes liées à des cyberattaques ou à des exploits de contrats intelligents.
Le déploiement crypto s'est accompagné d'une expansion plus large. La société a annoncé son intention de lancer le trading crypto au Royaume-Uni, de rendre ses services disponibles au Canada suite à son acquisition de WonderFi, et d'avoir reçu une licence de services de marché des capitaux à Singapour.
Ces annonces montrent comment Robinhood tente de transformer un courtier de détail en une plateforme mondiale de trading couvrant actions, crypto, actifs tokenisés, dérivés, finance décentralisée et outils d'intelligence artificielle.
Pourtant, la prochaine grande surprise en termes de revenus pour la société pourrait venir des contrats d'événements, ces produits de marché de prévision qui permettent aux utilisateurs de spéculer sur les résultats dans la politique, le sport, l'économie et d'autres domaines.
Un lancement crypto arrive alors que les contrats d'événements accélèrent
La poussée blockchain de Robinhood offre à la société une base plus claire pour sa stratégie d'actifs tokenisés à un moment où les marchés de prévision commencent à concurrencer le trading crypto comme source de revenus transactionnels.
L'analyste Artemis Crossroads suggère que les revenus issus des marchés de prévision de Robinhood pourraient dépasser ses revenus crypto dès le deuxième trimestre.
Volume des marchés de prévision de Robinhood (Source : Artemis)
Le rapport cite environ 12,3 milliards de contrats d'événements échangés jusqu'au 25 juin. À un taux de prise typique de 1 cent par contrat, cela représenterait au moins 123 millions de dollars de revenus trimestriels avant l'inclusion des derniers jours de juin.
Ce chiffre placerait les marchés de prévision à portée des premiers revenus crypto de Robinhood, lorsque la société avait rapporté 134 millions de dollars au premier trimestre.
Même si les volumes crypto ont montré une certaine amélioration en juin, ils restaient sous pression par rapport à des périodes antérieures, avec une activité institutionnelle affichant des taux de prise inférieurs à ceux du trading de détail.
La comparaison ne sera définitive qu'une fois que Robinhood aura publié ses résultats du deuxième trimestre. Mais les estimations pointent vers un changement dans la manière dont les investisseurs devraient envisager la société.
En effet, Robinhood a longtemps été considérée en partie comme un proxy crypto de détail car les pics de trading sur Bitcoin, Dogecoin, et autres actifs numériques se reflétaient dans ses résultats. Une contribution plus importante des contrats d'événements rendrait cette relation moins directe.
Les marchés de prévision se sont aussi développés malgré des défis juridiques et réglementaires. Robinhood propose des contrats d'événements grâce à son partenariat avec Kalshi, l'une des principales plateformes américaines dans ce domaine.
Le directeur général Vlad Tenev a décrit la société comme étant au début d'un cycle de marchés de prévision, et les dirigeants de Robinhood ont évoqué un rythme de revenus annuels de 500 millions de dollars.
Les marchés sportifs, y compris l'activité liée à la Coupe du Monde,ont contribué à la récente hausse. Cela constitue un test clair de durabilité. Les volumes liés à un grand événement mondial peuvent s'estomper après la fin du tournoi.
Toutefois, Artemis a fait valoir que la croissance de Kalshi en dehors du sport et la distribution par Robinhood offrent à l'entreprise une voie au-delà d'un seul cycle d'événements.
Robinhood passe de la distribution à l'infrastructure
Le développement le plus important pour Robinhood pourrait être sa tentative de posséder davantage les infrastructures sous-jacentes à ses produits.
Cette transition est visible dans le domaine crypto grâce à Robinhood Chain. Le réseau est conçu pour fournir aux développeurs une plateforme d'actifs tokenisés et d'outils de finance décentralisée, avec des intégrations de sociétés telles que Alchemy, BitGo et Chainlink.
Uniswap déploie également un market maker automatisé dédié sur la chaîne, tandis que Pleiades déploie un market maker automatisé propriétaire pour servir de lieu de trading.
La même logique d'infrastructure émerge dans les marchés de prévision grâce à Rothera, la plateforme associée à Robinhood et Susquehanna. Rothera reste petite par rapport à Kalshi et Polymarket, et sa monétisation à long terme n'a pas encore été établie.
Toutefois, la plateforme a généré plus de 900 millions de dollars de volume sur une période récente d'une semaine, offrant à Robinhood une voie potentielle pour opérer plus directement sur le marché plutôt que de dépendre entièrement de plateformes tierces.
Volume de la plateforme Rothera de Robinhood (Source : Artemis)
Cette distinction pourrait devenir importante si Robinhood commence à acheminer davantage son activité de contrats d'événements depuis son application vers Rothera. Un courtier qui contrôle l'interface utilisateur et une part plus importante de l'infrastructure sous-jacente peut capturer davantage d'économies, fixer des prix plus agressifs et utiliser la liquidité d'un côté de l'activité pour renforcer l'autre.
La stratégie ressemble à l'approche globale derrière Robinhood Chain. Dans les deux cas, Robinhood cherche à aller au-delà de la simple mise à disposition d'accès à des marchés externes. Elle construit ou s'aligne sur des infrastructures capables de se situer sous l'activité de trading elle-même.
Cela n'enlève pas les risques. Rothera manque actuellement de l'échelle des plus grandes plateformes de marché de prévision. Son volume récent pourrait être en partie lié à une demande temporaire dans le sport.
Les économies de Robinhood pourraient aussi varier selon que les transactions continuent à passer par Kalshi, migrent vers Rothera ou utilisent un mélange des deux plateformes.
De plus, la voie réglementaire pour les marchés de prévision reste incertaine, surtout si la catégorie continue de s'étendre au-delà des contrats financiers et sportifs restreints.
Les contrats à terme perpétuels élargissent le menu de trading
L'expansion des dérivés de Robinhood en Europe montre que la société construit également une activité de trading plus conventionnelle autour de produits avancés.
Le courtier a annoncé que les contrats à terme perpétuels sur matières premières, ETF et devises perpétuels sont déployés pour les utilisateurs européens éligibles, ajoutant des actifs comme l'or, l'argent, QQQ, EUR/USD, WTI, brut Brent et EWY. Ces produits permettent jusqu'à 10x d'effet de levier et un trading 24 heures sur 24.
Robinhood a également annoncé que Bitstamp by Robinhood a lancé des contrats à terme perpétuels multi-actifs, donnant aux participants institutionnels de marché un accès aux devises, indices boursiers, matières premières et crypto depuis un seul pool de capital.
L'offre utilise un compte libellé en dollars américains avec gestion unifiée des garanties, des prix de référence provenant de Kaiko Benchmark Indices et une technologie de correspondance alimentée par Nasdaq. Bitstamp by Robinhood fonctionne comme une plateforme multilatérale de trading autorisée MiFID II en Europe.
L'expansion offre à Robinhood davantage de moyens de concurrencer les exchanges natifs crypto, les courtiers traditionnels et les places de dérivés. Elle montre aussi comment la société applique des mécanismes de trading de type crypto, incluant les contrats à terme perpétuels et l'accès 24 heures sur 24, à des classes d'actifs traditionnelles.
Cette stratégie pourrait rendre Robinhood moins dépendante d'un seul cycle. Historiquement, les revenus du trading crypto ont été volatiles, augmentant fortement lors des rallyes pilotés par le détail et chutant lorsque les prix et volumes des tokens faiblissent.
Les contrats à terme perpétuels, les marchés de prévision, les actions tokenisées et les produits de prêt pourraient offrir à la société des sources de revenus supplémentaires avec des moteurs de demande distincts.
Les outils d'IA rapprochent la plateforme du trading automatisé
Robinhood se prépare également à intégrer davantage d'automatisation dans le trading crypto grâce aux comptes Agentic pour les utilisateurs américains éligibles.
Cet outil permettra aux utilisateurs de connecter des modèles d'IA à l'infrastructure de trading de Robinhood via son Trading MCP. La société a indiqué que les utilisateurs garderaient le contrôle sur la quantité de capital alloué et les limites de sécurité appliquées à la stratégie, tandis que les agents d'IA pourraient analyser les données et exécuter des transactions dans ces paramètres.
Robinhood a déjà introduit le trading agentic pour les actions et options aux États-Unis. L'extension de cet outil au crypto ajoute une nouvelle couche à son plan visant à combiner l'accès de détail, l'automatisation et le trading multi-actifs au sein d'une seule plateforme.
La société a présenté ce produit comme un moyen de donner aux traders de détail l'accès à des capacités plus couramment utilisées par les firmes professionnelles.
Toutefois, les risques sont également clairs. Les outils de trading automatisé peuvent amplifier une mauvaise conception de stratégie, des contrôles de risque insuffisants et des mouvements de marché soudains, particulièrement sur les marchés crypto où la liquidité et la volatilité peuvent changer rapidement.
Le lancement de l'IA s'inscrit dans l'effort plus large de Robinhood pour rendre la plateforme plus active, plus mondiale et mieux intégrée dans la vie financière des utilisateurs. L'événement a également inclus une démonstration Guinness World Records au cours de laquelle un agent d'IA a utilisé une carte de crédit de marque Robinhood pour acheter des articles pour les participants.
Pour les investisseurs, le test est de savoir si ces produits peuvent générer des revenus durables plutôt que des pics ponctuels liés aux cycles de marché, aux lancements de produits ou à des événements majeurs.
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