Le prix de Bitcoin continue de corriger à la baisse, ce qui s'accentue avec le fléchissement de la demande des investisseurs américains, laissant la plus grande cryptomonnaie au monde de plus en plus exposée à des positions à effet de levier concentrées sous les 60 000 $.
Selon les données de CryptoSlate, la principale cryptomonnaie s'échangeait à 59 800 $ au moment de la rédaction, en baisse de 16 % ce mois-ci. Cette chute rapproche l'actif de niveaux de prix où les liquidations forcées pourraient intensifier la pression vendeuse.
Les retraits record des fonds négociés en bourse aux États-Unis, la détérioration des performances pendant les heures de trading américaines et le positionnement défensif sur le marché des options suggèrent que les acheteurs n'ont pas encore repris le contrôle.
En l'absence d'une reprise de la demande au comptant, Bitcoin risque de s'orienter vers un test critique du support sous les 60 000 $.
La demande américaine faiblit malgré un contexte politique plus favorable
Le signe le plus clair du fléchissement de la demande américaine est apparu durant les heures de trading aux États-Unis, une période qui bénéficiait auparavant d'une activité boursière plus forte et d'achats par les fonds institutionnels.
Les données de Velo montrent que le rendement cumulé de Bitcoin pendant la session américaine était d'environ -15 % au cours du dernier mois. Une stratégie qui aurait tenu Bitcoin uniquement durant ces heures aurait donc enregistré une perte de 15 %, indiquant que la session américaine est devenue une source de pression vendeuse plutôt qu'un soutien.
Rendement du prix de Bitcoin pendant les heures de trading aux États-Unis (Source : Velo)
Cette performance contraste avec la position de plus en plus favorable du pays envers l'industrie des cryptomonnaies.
Au cours de l'année écoulée, l'administration du président Donald Trump a instauré un environnement politique plus favorable que son prédécesseur, renforçant les attentes selon lesquelles les États-Unis deviendraient un centre majeur pour l'investissement dans les actifs numériques.
Toutefois, ce changement politique ne s'est pas traduit par des achats soutenus lors de la dernière baisse de Bitcoin.
Une preuve de ce fléchissement de la demande de BTC se voit également dans les flux vers les produits d'investissement réglementés.
Les fonds négociés en bourse spot sur Bitcoin cotés aux États-Unis ont enregistré des retraits nets d'environ 6,35 milliards de dollars au cours des 30 derniers jours, selon les données de Galaxy Research. Il s'agit du plus grand flux sortant parmi les 582 périodes glissantes de 30 jours couvertes par l'analyse de la firme.
Flux sortant des ETF Bitcoin (Source : Galaxy Research)
Même si ces retraits n'indiquent pas nécessairement que chaque investisseur en ETF est devenu baissier, l'ampleur des remboursements a affaibli une source de demande qui aidait à absorber l'offre de Bitcoin lors des précédents rallyes.
Par ailleurs, l'indice Coinbase Premium reste également négatif à environ -0,13. Cette mesure compare le prix de Bitcoin sur Coinbase aux prix sur les bourses offshore et est couramment utilisée pour évaluer la demande relative des investisseurs américains.
La lecture s'est améliorée par rapport au creux de fin février d'environ -0,25, suggérant que la pression vendeuse est moins sévère qu'à l'époque. Toutefois, son incapacité à revenir en territoire positif montre que les acheteurs sur Coinbase restent réticents à payer plus cher que les traders sur les plateformes offshore.
Ensemble, ces données montrent un recul généralisé de la demande aux États-Unis plutôt qu'une baisse isolée sur une seule bourse.
Les 57 300 $ émergent comme prochain test de levier
Avec une demande au comptant atone, le marché est devenu plus sensible aux positions dérivées à effet de levier.
João Wedson, directeur général de la plateforme d'analyse Alphractal, a identifié les 57 300 $ comme un niveau de liquidation significatif après avoir examiné les données de 30 bourses sur les 30 derniers jours.
Niveaux de liquidation de Bitcoin (Source : Alphractal)
Les niveaux de liquidation sont des niveaux de prix auxquels les traders à effet de levier peuvent ne plus disposer de suffisamment de garanties pour maintenir leurs positions. Les bourses peuvent alors clôturer automatiquement ces transactions, ajoutant ainsi des ordres de vente sur le marché en cas de baisse et potentiellement augmentant la volatilité.
La concentration autour des 57 300 $ représente donc un risque si Bitcoin tombe sous les 60 000 $ et continue de perdre en force.
Notamment, les traders de dérivés sur la bourse d'options Deribit se positionnent activement pour ce scénario baissier.
Selon les données de la firme, environ 1,1 milliard de dollars de positions sont concentrés à 60 000 $, faisant de ce niveau une zone d'intérêt immédiate. Un autre 1,4 milliard de dollars était positionné entre les strikes de 50 000 $ et 55 000 $.
Positionnement du marché des dérivés de Bitcoin sur Deribit
Les chiffres montrent une exposition importante aux dérivés sous le prix actuel, bien que les données fournies n'établissent pas que toutes ces positions représentent des paris purement baissiers. Les options peuvent être utilisées pour couvrir des positions existantes, générer des revenus ou construire des stratégies impliquant plusieurs strikes.
Même ainsi, l'accumulation souligne combien l'attention s'est déplacée de la récupération des sommets précédents vers la gestion de la possibilité d'une baisse plus profonde.
Une demande faible rend les rebonds de Bitcoin vulnérables
La structure du marché de Bitcoin suggère que les acheteurs ne sont pas encore revenus avec suffisamment de force pour inverser la baisse actuelle, laissant les rebonds de courte durée vulnérables à de nouvelles ventes.
L'analyste de CryptoQuant Axel Adler a pointé le Net Taker Volume Oscillator, qui mesure la différence entre les achats et les ventes sur le marché et lisse le résultat avec une moyenne mobile sur 30 jours.
Cet indicateur aide à montrer quel côté trade de manière plus agressive, car les ordres de marché sont exécutés immédiatement contre la liquidité disponible.
L'oscillateur restait fermement positif il y a deux mois et avait grimpé à environ 1,7 % mi-mai, lorsque des achats agressifs avaient aidé Bitcoin à atteindre des sommets locaux. Il est ensuite tombé à -0,9 % lors de la chute début juin avant de se redresser vers la ligne zéro.
Oscillateur Net Taker Volume de Bitcoin (Source : CryptoQuant)
Bien que le retour à zéro suggère que la dominance antérieure des vendeurs sur le marché s'est atténuée, cela ne montre pas que les acheteurs ont repris le contrôle.
Une reprise plus solide nécessiterait que l'oscillateur passe nettement au-dessus de zéro et y reste, signalant que les traders sont à nouveau disposés à acheter aux prix actuels du marché.
Adler a déclaré que la lecture actuelle reflète plutôt un équilibre, avec une initiative insuffisante du côté de la demande pour soutenir un rebond durable.
L'activité de liquidation conforte cette évaluation. L'oscillateur de liquidation de CryptoQuant s'élevait à 18,4 %, montrant que les positions longues représentaient la part la plus importante des fermetures forcées. Cela marque un fort retournement par rapport à mi-mai, lorsque l'indicateur était tombé à environ -13 % alors que la hausse des prix forçait les vendeurs à découvert à sortir de leurs positions.
Le changement signifie que les acheteurs à effet de levier absorbent désormais davantage les pertes du marché. Cela augmente aussi le risque que les courts rebonds attirent de nouvelles positions longues susceptibles d'être liquidées si Bitcoin reprend sa baisse.
Les indicateurs d'appétit au risque de Block Scholes pointent vers un recul plus large. Sa mesure pour Bitcoin s'est rapprochée du seuil de -1,0 associé à un faible appétit au risque, ayant précédemment montré une résilience supérieure à celle de l'ETH.
Sentiment baissier du marché de Bitcoin (Source : Block Scholes)
En effet, Ethereum était déjà entré en territoire de faible risque, mais la détérioration continue de Bitcoin a réduit l'écart entre les deux actifs.
La convergence suggère que les investisseurs réduisent leur exposition sur tout le marché des cryptomonnaies plutôt que de considérer Bitcoin comme une refuge relatif.
Ensemble, les indicateurs montrent que la pression vendeuse s'est atténuée sans produire un retour significatif des acheteurs.
À moins que la demande d'ordres de marché ne se renforce et que les liquidations longues ne diminuent, les rebonds de Bitcoin seront plus susceptibles d'apporter un soulagement temporaire que d'annoncer le début d'une reprise durable.
Le post L'achat de Bitcoin en Amérique devient négatif alors que BTC se rapproche du piège de liquidation à 57 300 $ est apparu en premier sur CryptoSlate.