La trésorerie en Bitcoin de Trump Media est entrée dans un nouveau point de pression après que des rapports citant les portefeuilles suivis par Arkham et Lookonchain aient indiqué que 2 650 BTC avaient été transférés vers Crypto.com la semaine dernière.
Les dépôts sur les bourses sont généralement interprétés comme un signal de vente, surtout lorsque des pièces liées à une trésorerie d'entreprise passent d'un stockage visible vers une plateforme de trading centralisée. Ce transfert constitue plutôt un signal de vente de la trésorerie en Bitcoin qu'une preuve que Trump Media a vendu le Bitcoin.
Cela soulève une question plus délicate : quelle part de la réserve en BTC de l'entreprise est librement détenue, quelle part est liée à des garanties ou à des dispositifs de couverture, et si le dernier mouvement de portefeuille apparaîtra ultérieurement comme une vente, un changement de garde ou une autre opération de trésorerie.
Le transfert de 2 650 BTC a été divisé en dépôts d'environ 449,32 BTC et 2 201 BTC selon les données d'Arkham. Ces deux dépôts ont été effectués vers une adresse de Crypto.com se terminant par 34jvU, et les avoirs visibles après le transfert s'élevaient à environ 6 889 BTC.
Les soldes du suiveur diffèrent d'une réconciliation complète au niveau des dossiers concernant la garde, les garanties ou les adresses contrôlées. Ils fournissent néanmoins au marché un signal en temps réel selon lequel le transfert de Trump Media vers Crypto.com pourrait marquer un nouveau changement dans la position en Bitcoin divulguée par l'entreprise.
Le timing est sensible car la position est profondément négative dans les propres divulgations de l'entreprise. Le dépôt du 31 mars de Trump Media montrait 9 542,16 BTC détenu à une base de coût de 1,131 milliard de dollars et une valeur juste de 647,1 millions de dollars.
La page Bitcoin de CryptoSlate affiche un prix du BTC proche de 77 600 $ le 26 mai, bien inférieur aux quelque 118 529 $ par BTC implicites dans la base de coût de Trump Media.
La trajectoire de la trésorerie en Bitcoin de Trump Media est plus complexe qu'une simple réserve spot
Trump Media a entamé sa stratégie de réserve en mai 2025 avec un plan de financement d'environ 2,5 milliards de dollars, réparti entre environ 1,5 milliard de dollars en actions ordinaires et 1 milliard de dollars en obligations senior convertibles à taux zéro.
[
Lecture connexe
Trump Media vise le statut de plus grand détenteur de Bitcoin après la clôture d'un investissement de 2,44 milliards de dollars
Trump Media vise le statut de meilleure trésorerie en Bitcoin dans le cadre d'un accord de 2,44 milliards de dollars soutenu par des institutions.
30 mai 2025 · Assad Jafri
[
L'entreprise a nommé Crypto.com et Anchorage Digital comme gardiens de la trésorerie en Bitcoin, plaçant Crypto.com dans l'histoire plusieurs mois avant le dernier transfert côté bourse.
D'ici le 21 juillet, Trump Media affirmait avoir accumulé environ 2 milliards de dollars en Bitcoin et titres liés au Bitcoin. Elle disait également avoir alloué environ 300 millions de dollars à une stratégie d'acquisition d'options pour les titres liés au Bitcoin.
Cette précision est importante car la trésorerie n'a jamais été décrite uniquement comme une pile statique de BTC spot. Dès le début de la stratégie, l'entreprise a associé une exposition directe aux crypto-monnaies à des titres, des dérivés et des structures de financement.
Cette conception complique toute investigation ultérieure sur les mouvements de portefeuille. Un transfert vers Crypto.com pourrait indiquer des préparatifs pour une liquidation, mais la même entreprise entretient aussi une relation divulguée avec Crypto.com en tant que gardien, partenaire d'infrastructure ETF, contrepartie CRO et prestataire de staking/garde.
Le lieu mentionné dans les rapports de transfert est donc à la fois un potentiel point de sortie du marché et un partenaire opérationnel existant.
La trace la plus solide des avoirs de Trump Media reste le parcours des déclarations à la SEC, et non seulement le tracker public de portefeuille. Cette trace montre une grande réserve constituée rapidement, puis un nombre de BTC divulgué moindre à la fin de l'année, avec une partie de la position engagée comme garantie pour les notes.
| Date | Divulgation ou événement | Chiffre en BTC | Qu'est-ce qui a changé |
|---|---|---|---|
| 27 mai 2025 | Trump Media annonce un financement de trésorerie en Bitcoin d'environ 2,5 milliards de dollars et nomme Crypto.com et Anchorage Digital comme gardiens. | Aucun chiffre en BTC divulgué | La stratégie de réserve a été financée par des actions et des notes convertibles. |
| 21 juillet 2025 | L'entreprise dit que les achats pour la trésorerie en Bitcoin ont atteint environ 2 milliards de dollars en Bitcoin et titres liés au Bitcoin, avec environ 300 millions de dollars alloués à une stratégie d'acquisition d'options. | Aucun chiffre exact en BTC divulgué | La réserve était présentée comme un mélange d'exposition directe au BTC, de titres et d'une stratégie d'options. |
| 30 sept. 2025 | Le Q3 10-Q rapporte 11 542,16 BTC avec une base de coût de 1,368 milliard de dollars et une valeur juste de 1,320 milliard de dollars. | 11 542,16 BTC | Ceci est la divulgation la plus claire de la réserve en BTC à son pic. |
| 31 déc. 2025 et 31 mars 2026 | Le 2025 10-K et le Q1 2026 10-Q rapportent 9 542,16 BTC avec une base de coût d'environ 1,131 milliard de dollars. | 9 542,16 BTC | Les déclarations lient la réduction de 2 000 BTC à des mécanismes de couverture, de garantie et de désengagement, sans aucune divulgation nette de vente sur le marché ouvert. |
| 22 mai 2026 | Crypto Times et CoinPost rapportent que 2 650 BTC ont été transférés de portefeuilles liés à Trump Media vers Crypto.com. | 2 650 BTC transférés | Le mouvement constitue un signal de vente, dont le statut de vente exécutée reste non résolu. |
[
Lecture connexe
La SEC donne son feu vert à l'accord de 2,3 milliards de dollars de Trump Media pour la trésorerie en Bitcoin
La SEC a « déclaré efficace » la revente par Trump Media d'environ 56 millions d'actions et 29 millions de notes convertibles afin de financer la trésorerie en BTC.
14 juin 2025 · Monika Ghosh
](https://cryptoslate.com/sec-greenlights-trump-medias-2-3b-bitcoin-treasury-deal/)
[
La chute de 2 000 BTC entre les divulgations de septembre et celles de décembre/mars est la principale mise en garde ici. Elle montre pourquoi le nombre visible de BTC a changé sans qu'il y ait une simple narration de liquidation spot.
Les déclarations évoquent des actifs engagés et couverts, le désengagement ainsi que des mécanismes liés aux options, ce qui signifie que la réduction ne devrait pas être décrite comme une vente proprement divulguée de 2 000 BTC exactement.
Trump Media a également divulgué 4 260,73 BTC servant de garantie pour les notes convertibles au 30 septembre, au 31 décembre et au 31 mars. Les déclarations précisent les restrictions sur la vente, la distribution ou le retrait de ces BTC soumis à des exigences de prêt ou d'obligation jusqu'à l'échéance des notes au plus tard le 29 mai 2028.
Cela rend la réserve moins claire que le chiffre principal de BTC ne le laisse penser. Certaines pièces peuvent être comptabilisées comme faisant partie de l'exposition au Bitcoin de l'entreprise tout en étant également soumises à des conditions de financement.
Les avoirs en Bitcoin sous-marins de Trump Media et les liens avec Crypto.com augmentent les enjeux
« Le transfert de 2 650 BTC attirerait l'attention même dans un marché fort. Il pèse davantage parce que les déclarations de Trump Media montrent déjà une réserve largement sous-évaluée par rapport au coût.
À la date du 31 mars, l'entreprise rapportait sa position de 9 542,16 BTC à une valeur juste de 647,1 millions de dollars, contre une base de coût de 1,131 milliard de dollars.
](https://cryptoslate.com/sec-greenlights-trump-medias-2-3b-bitcoin-treasury-deal/)
Lecture connexe
Les entreprises de trésorerie en Bitcoin sont dans le rouge mais la stratégie ne change pas même à 78 000 $
La seule chose qui compte dans un repli est de savoir si une entreprise peut continuer à attendre.
1er février 2026 · Andjela Radmilac
](https://cryptoslate.com/bitcoin-treasury-companies-underwater-whole-model/)
Les résultats du Q1 2026 incluaient une perte nette de 405,9 millions de dollars, que l'entreprise qualifiait essentiellement de non-cash, notamment $368,7 millions de pertes non réalisées sur les actifs numériques, les actifs numériques engagés et les titres de participation, ainsi que les intérêts cumulés et la rémunération en actions.
Ces chiffres montrent une pression plutôt que des pertes réelles de vente de Bitcoin. L'entreprise a spécifiquement qualifié une grande partie du trimestre de non-cash, et le panier de pertes comprenait plus que du simple BTC.
Toutefois, ces chiffres expliquent pourquoi toute vente possible attire l'attention. Si le BTC se négocie autour de 76 600 $ et que le coût moyen implicite de l'entreprise est d'environ 118 529 $, toute liquidation spot près des prix récents aurait lieu bien en dessous du niveau auquel la réserve a été constituée.
Les résultats de 2025 indiquent également une conception plus complexe de la trésorerie. Trump Media a déclaré avoir gagné $44 millions en recettes en espèces grâce à une stratégie d'options de vente couverte et a enregistré de fortes pertes de valeur justes non-cash liées aux actifs numériques et aux titres connexes.
Cette histoire permet deux lectures simultanées du dernier mouvement de portefeuille. Cela pourrait être une étape vers la liquidation, ou bien lié au type de couverture, de garantie ou d'infrastructure produit déjà présent dans les déclarations et annonces de l'entreprise.
Crypto.com est au cœur de cette ambiguïté. Dans une analyse normale sur la chaîne, les pièces arrivant sur une bourse centralisée constituent l'un des signes les plus forts que le détenteur envisage de vendre, de couvrir, de prêter ou d'utiliser autrement la liquidité.
Le signal est encore plus fort lorsque le mouvement suit une longue période de détention visible en trésorerie et lorsque le détenteur est sous-marin.
Cependant, les propres annonces de Trump Media font de Crypto.com plus qu'une simple adresse de destination. L'entreprise avait nommé Crypto.com comme gardien de Bitcoin dans l'annonce initiale de la trésorerie.
Elle a ensuite lié Crypto.com à une proposition d'infrastructure ETF crypto, incluant la garde, l'exécution, le staking et les services de liquidité pour un ETF Crypto Blue Chip proposé.
Trump Media et Crypto.com ont également annoncé un partenariat stratégique plus large couvrant l'infrastructure de portefeuille, l'intégration CRO, la garde, le staking et un achat prévu de CRO. Ils ont ensuite conclu un accord d'achat de CRO utilisant les services de garde et de staking de Crypto.com.
[
Lecture connexe
Trump Media lance des ETF crypto sur Crypto.com malgré la controverse sur la CRO
Le lancement d'ETF par TMTG avec Crypto.com pourrait élargir l'accès aux crypto-monnaies, mais suscite une forte opposition de la communauté.
25 mars 2025 · Oluwapelumi Adejumo
](https://cryptoslate.com/trump-media-to-launch-crypto-etfs-on-crypto-com-amid-cro-controversy/)
[
Même avec cette relation, le transfert du 22 mai reste un signal de vente. Le mouvement a poussé un gros bloc de BTC lié à Trump Media vers un environnement côté bourse où l'activité de vente ou de liquidité devient plus plausible.
Il n'a pas encore été résolu si les pièces ont été vendues, réaffectées sous garde, engagées, couvertes ou déplacées pour des opérations liées au produit.
Le prochain dossier doit clarifier le tableau
La prochaine preuve utile sera une réconciliation des pièces spécifiques, des garanties et du traitement comptable, et non pas une nouvelle déclaration générale sur la stratégie Bitcoin.
Si les flux suivants montrent que les 2 650 BTC restent sur Crypto.com, sont convertis en stablecoins ou suivis d'une nouvelle diminution du portefeuille, l'interprétation de vente/liquidation deviendra plus forte.
Si les pièces retournent au stockage froid, passent à des arrangements connus de garde ou de garantie, ou sont décrites ultérieurement dans les déclarations comme faisant partie d'une couverture ou d'une infrastructure produit, le transfert ressemblera moins à une sortie simple de la position en trésorerie.
L'entreprise doit également répondre aux calculs au niveau des dossiers. Le 10-Q du 31 mars montrait 9 542 BTC, une base de coût de 1,13 milliard de dollars, une valeur juste de 647 millions de dollars et 4 260 BTC servant de garantie pour les notes.
Le solde visible sur Arkham après le transfert, rapporté par CoinPost à environ 6 889 BTC, diffère d'une carte complète de garde car les étiquettes publiques du tracker ne correspondent pas aux déclarations de l'entreprise. L'écart est suffisamment important pour que le prochain rapport périodique ou un commentaire direct de l'entreprise pèse lourd.
Pour l'instant, la trésorerie en Bitcoin de Trump Media est plus difficile à analyser au moment où la pression du marché est la plus visible.
L'entreprise a constitué la réserve avec des dettes, des actions, des titres, des options et des partenariats de garde. Les déclarations ultérieures ont montré un nombre de BTC moindre et des restrictions de garantie. Le Q1 a marqué la position comme largement sous-évaluée, et le dernier mouvement rapporté a envoyé un gros bloc de BTC vers Crypto.com.
Le mouvement rapporté remet la stratégie de trésorerie sous surveillance sans clore la question de la vente versus la garde ou le mouvement de garantie.
](https://cryptoslate.com/trump-media-to-launch-crypto-etfs-on-crypto-com-amid-cro-controversy/)
Le billet La trésorerie en Bitcoin sous-marine de Trump Media face à des questions de vente après le transfert vers Crypto.com est apparu en premier sur CryptoSlate.