L'or a rebondi au-dessus de 4 400 dollars l'once jeudi, alors que des données plus molles sur le marché du travail américain et une baisse des rendements des obligations ont apporté un répit au métal précieux après son recul le plus marqué depuis plusieurs semaines.
Le prix spot de l'or a grimpé de plus de 1 %, atteignant environ 4 435 dollars en fin de séance asiatique, tandis que les contrats à terme américains ont augmenté d'environ 1,5 %, à 4 480 dollars.
Cette progression fait suite à une chute vers un plus bas proche d'un mois en début de semaine, lorsque la hausse des prix du pétrole et une nouvelle poussée des rendements obligataires ont ravivé les attentes d'une nouvelle augmentation des taux par la Réserve fédérale.
L'attention se tourne désormais vers le rapport sur les salaires d'août, qui sera publié vendredi, dernier grand indicateur du marché du travail avant la réunion de la Fed du 15 au 16 septembre.
L'or trouve du répit avec le recul des rendements
Le soutien immédiat est venu d'un contexte de taux plus modérés.
Selon ADP, les employeurs privés aux États-Unis ont créé 38 000 emplois en août, soit moins que les 47 000 attendus par les économistes.
L'augmentation de juillet a été révisée à 44 000. Ce chiffre inférieur a contribué à faire reculer les rendements des obligations depuis leurs sommets sur plusieurs années et a affaibli le dollar, deux facteurs favorables à l'or, qui ne génère pas de revenu.
Le Beige Book de la Fed publié mercredi a également montré une croissance très légère de l'emploi dans l'ensemble de l'économie, tandis que les prix augmentaient à un rythme modéré dans la plupart des districts.
Le rapport mettait en évidence la hausse des coûts de l'énergie, des transports et des matières premières, suggérant que la situation inflationniste reste inconfortable même si les embauches ralentissent.
Cela laisse le métal précieux pris entre deux forces : des données d'emploi plus faibles réduisent l'argument en faveur d'un resserrement agressif, mais les coûts élevés de l'énergie maintiennent vivants les risques d'inflation.
Les salaires détiennent désormais la clé pour septembre
Le rapport sur les salaires non agricoles de vendredi est devenu l'événement principal.
Les économistes s'attendent à ce qu'environ 50 000 à 55 000 emplois aient été créés en août, après une baisse de 23 000 emplois en juillet. Le taux de chômage devrait rester autour de 4,1 %.
Les marchés attribuent encore environ 60 % de probabilité à une hausse d'un quart de point de la Fed ce mois-ci, mais ces chances se sont atténuées après la lecture plus faible d'ADP mercredi.
Konstantinos Chrysikos de Kudo.com a indiqué que des chiffres de salaires plus faibles pourraient réduire la pression baissière sur l'or en faisant baisser les attentes concernant les taux.
Des données d'emploi plus solides ou des commentaires plus hawkish de la Fed agiraient dans la direction opposée.
Pour le métal précieux, la relation est simple : des taux attendus plus bas réduisent le coût d'opportunité de détenir de l'or, tandis que des rendements plus élevés et un dollar plus fort jouent généralement contre lui.
Le rebond technique nécessite une confirmation au-dessus de 4 500 dollars
La reprise a également amélioré le graphique à court terme après que l'or ait tenu une zone de support importante.
Matt Simpson, analyste senior de marché chez StoneX, a déclaré au Wall Street Journal que l'or Comex pourrait s'élever vers 4 600 dollars après que les prix ont trouvé un soutien autour de la moyenne mobile exponentielle sur 200 jours et d'un niveau hebdomadaire clé de volume.
Il voit aussi des signes que la dynamique de vente commence à s'estomper.
Les derniers travaux techniques de Kitco situent la résistance initiale autour de 4 422 dollars, suivie de 4 487 dollars et de 4 573 dollars.
À la baisse, environ 4 320 dollars restent le premier support important, et une cassure plus profonde exposerait la zone de 4 230 dollars.
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