Bitcoin (BTC) est repassé sous la barre des 60 000 dollars mercredi, cette fois avec une baisse plus marquée que lors des deux épisodes précédents début juin.
Cependant, malgré ce passage en dessous du seuil, 21Shares affirme toujours que le cycle de quatre ans n’a pas été rompu. Le gestionnaire d’actifs crypto avait initialement prédit que la demande institutionnelle mettrait fin au schéma impulsé par les halvings de Bitcoin en 2026.
Son rapport de mi-année affirme désormais le contraire.
Pourquoi le cycle de quatre ans reste valide
Bitcoin a enregistré un plus bas intrajournalier de 59 102 dollars au moment de la rédaction, en baisse de près de 5 % sur 24 heures. Le token a chuté de plus de 50 % depuis son record de 126 080 dollars atteint en octobre 2025. C’est la troisième fois ce mois-ci que la crypto pionnière repasse sous la barre des 60 000 dollars.
Bitcoin a atteint un sommet entre 12 et 18 mois après chaque halving précédent, avant de connaître une forte correction. Le halving d’avril 2024 a impulsé la hausse ayant mené au record d’octobre, et la correction actuelle suit la même trajectoire.
Dans son dernier rapport State of Crypto, 21Shares explique que ce repli rappelle toujours les corrections post-halving précédentes. L’entreprise avait entamé l’année en s’attendant à ce que le cycle de quatre ans de Bitcoin soit enfin rompu.
« En abordant 2026, nous pensions que le cycle de quatre ans de Bitcoin pouvait toucher à sa fin. Six mois plus tard, nous devons être honnêtes : l’évolution du prix demeure familière », peut-on lire dans le rapport.
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Le repli reste toutefois modéré par rapport aux deux cycles précédents. Selon les données de Glassnode, Bitcoin avait chuté d’environ 84 % après son pic de 2017 et de 77 % après celui de 2021.
Même en s’échangeant sous les 60 000 dollars, Bitcoin se maintient au-dessus du coût d’acquisition évalué à environ 54 000 dollars, selon le rapport. Cela suggère que les vendeurs n’ont pas encore totalement capitulé.
Les capitaux institutionnels amortissent la baisse
21Shares avait fondé son scénario initial sur des entrées massives au sein des ETF et sur l’adoption croissante par les institutions. Elle s’attendait à ce que ces facteurs atténuent le cycle boom-and-bust lié aux halvings de Bitcoin.
L’adoption par des acteurs institutionnels s’est effectivement accrue, ce qui rend les capitaux plus « fidèles » lors des baisses, selon l’entreprise. À la fin mai, elle estimait les sorties nettes d’ETF à environ 3 milliards de dollars.
Depuis, la tendance s’est accentuée en une série de sorties record en juin. Malgré cela, les entrées nettes dans les ETF depuis leur lancement en 2024 atteignent encore environ 53 milliards de dollars, selon les données de SoSoValue.
21Shares s’attend toujours à ce que cette base institutionnelle soutienne un rebond vers les 100 000 dollars d’ici la fin de l’année, mais sans percée haussière vers de nouveaux sommets.
Tous les analystes n’anticipent pas un atterrissage en douceur
D’autres voix anticipent davantage de turbulences. Le cofondateur de BitMEX, Arthur Hayes, table sur un plancher à 40 000 dollars dans les six mois, soit bien en dessous du coût d’acquisition surveillé par 21Shares.
Hayes pointe une Réserve fédérale au ton ferme, les traders estimant à près de 37 % la probabilité d’une hausse des taux en décembre d’après le CME FedWatch. Il conserve une position longue tout en se couvrant via les options, ce qui reflète l’incertitude actuelle du marché.
Les chiffres de l’inflation publiés jeudi et les prochaines décisions de la Fed pourraient être déterminants. Une statistique en repli pourrait apaiser les tensions, tandis qu’une nouvelle hausse pourrait entraîner un test plus profond des niveaux de support.