Le titre Autodesk ADSK a chuté d'environ 4 % vendredi, après que la société de logiciels eut publié des prévisions de résultats pour le troisième trimestre et pour l'année entière qui étaient inférieures aux attentes de Wall Street, bien qu'elle ait dépassé les estimations pour son deuxième trimestre fiscal.
Les analystes sont restés globalement positifs quant à la dynamique sous-jacente du business de la société et ont maintenu leurs recommandations d'achat avec des objectifs de cours allant de 285 $ à 325 $.
Autodesk dépasse les estimations de chiffre d'affaires et de bénéfice du deuxième trimestre
Autodesk a annoncé un bénéfice par action de 3,30 $ pour le deuxième trimestre fiscal, contre une attente de Wall Street de 3,12 $.
Le chiffre d'affaires a augmenté de 16 % sur un an, atteignant 2,05 milliards de dollars, dépassant ainsi l'estimation consensus de 2,01 milliards de dollars.
Les commandes enregistrées ont progressé de 10 % par rapport à l'année précédente, à 1,85 milliard de dollars, tandis que les obligations de performance restante actuelles ont augmenté de 12 %, à 5,2 milliards de dollars.
Le PDG Andrew Anagnost a souligné la position d'Autodesk dans l'intelligence artificielle, affirmant : « L'avenir de l'IA pour le monde construit appartiendra à la plateforme fiable qui combine le contexte le plus riche avec les bons modèles pour offrir les meilleurs résultats aux clients. »
L'analyste de BTIG Nick Altmann a réitéré sa recommandation d'achat avec un objectif de cours de 300 $, mettant en avant une croissance du chiffre d'affaires supérieure aux attentes, des renouvellements résilients et une activité d'expansion en amélioration.
Altmann a indiqué que le chiffre d'affaires d'Autodesk avait augmenté de 14 % en devises constantes, surpassant ainsi l'estimation de 12 % de BTIG.
La croissance du chiffre d'affaires ajustée des variations de change et du nouveau modèle de transaction de la société était de 12 %, également supérieure aux attentes.
Les prévisions pèsent sur le titre Autodesk
Malgré cette bonne performance trimestrielle, les perspectives d'Autodesk ont exercé une pression sur le cours des actions.
Pour le troisième trimestre, la société prévoit un bénéfice par action compris entre 3,04 $ et 3,09 $ et un chiffre d'affaires compris entre 2,125 milliards de dollars et 2,140 milliards de dollars.
Les analystes s'attendaient à un bénéfice par action de 3,14 $, même si leur prévision de chiffre d'affaires de 2,08 milliards de dollars se situait en dessous de la fourchette prévue par Autodesk.
Pour l'année complète, Autodesk prévoit un bénéfice par action compris entre 12,52 $ et 12,60 $ et un chiffre d'affaires compris entre 8,295 milliards de dollars et 8,345 milliards de dollars. Wall Street attend un bénéfice par action de 12,58 $ et un chiffre d'affaires de 8,21 milliards de dollars.
Autodesk a également relevé d'environ un point de pourcentage ses prévisions de croissance organique du chiffre d'affaires pour l'exercice 2027, après ajustement pour les variations de change.
Stifel a maintenu sa recommandation d'achat et son objectif de cours de 285 $, affirmant qu'Autodesk avait dépassé ses attentes tant au niveau du top line que du bottom line pour le deuxième trimestre.
DA Davidson a également réitéré sa recommandation d'achat et son objectif de 325 $, citant l'amélioration des perspectives de croissance organique.
Les marges demeurent une préoccupation clé pour les investisseurs
La rentabilité reste un point d'attention alors qu'Autodesk intègre MaintainX.
La société a annoncé une marge opérationnelle de 41 %, supérieure à l'estimation de 39 % de BTIG et environ 200 points de base supérieure à celle de l'année précédente. La marge opérationnelle GAAP a atteint 29 %, contre une estimation de 26 % de BTIG.
Cependant, Altmann a identifié les perspectives de marge comme la principale préoccupation.
Autodesk a maintenu son cadre de marge opérationnelle pour l'exercice 2027 autour de 39 % tout en abaissant d'environ un point de pourcentage sa perspective de marge GAAP, car MaintainX entraîne des coûts supplémentaires.
MaintainX devrait contribuer à environ 60 millions de dollars de chiffre d'affaires pour l'exercice 2027 et à environ 70 millions de dollars de commandes enregistrées.
Stifel a noté que le point médian des prévisions de flux de trésorerie libre d'Autodesk avait reculé de 1 %, à mesure que la société intégrait les coûts de MaintainX.
La firme a également indiqué qu'Autodesk continuait de connaître une bonne adhérence avec ses produits ACC et Fusion, tandis que les conditions macroéconomiques et la demande globales restaient inchangées.
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