Circle Internet Group (CRCL) a annoncé une hausse de 263 % du volume des transactions on-chain en USD Coin (USDC), atteignant 21,5 trillions de dollars au premier trimestre 2026, tandis que le revenu net des activités poursuivies a reculé de 15 % pour s’établir à 55 millions de dollars.
La baisse du bénéfice déclaré reflète principalement des rémunérations en actions liées à l’introduction en bourse ainsi que l’investissement continu dans le nouvel Arc network et l’Agent Stack de la société, plutôt qu’une faiblesse opérationnelle. L’EBITDA ajusté a tout de même progressé de 24 %, atteignant 151 millions de dollars.
Le volume on-chain atteint un nouveau record
Au premier trimestre, le volume on-chain des transactions en USDC a augmenté de 263 % sur un an, s’élevant à 21,5 trillions de dollars – il s’agit de l’indicateur le plus marquant dans la publication des résultats de Circle. Selon Visa Onchain Analytics, ce jeton a représenté 63 % de tous les volumes de transactions en stablecoin sur la période.
Le montant d’USDC sur la plateforme a crû de 254 % sur un an, atteignant 13,7 milliards de dollars, ce qui représente 17,2 % de l’offre totale d’USDC à la fin du trimestre. Les wallets significatifs détenant plus de 10 dollars en USDC ont augmenté de 47 %, pour atteindre 7,2 millions.
Les intégrations pour les entreprises confirment que l’activité autour de l’USDC se déplace vers des cas d’utilisation programmables. Kyriba a intégré l’USDC dans les workflows de trésorerie d’entreprise au cours du trimestre. Polymarket a poursuivi l’intégration de l’USDC en tant que garantie de règlement principale.
The Internet’s largest paradigm shift is happening now, and our Q1 results underscore Circle’s role at the center of these changes.
→ $694M total revenue and reserve income, +20% YoY
→ $77.0B USDC in circulation, +28% YoY
→ $21.5T in USDC onchain transaction volume, +263% YoY… pic.twitter.com/GYwLy0v2Dl— Circle (@circle) May 11, 2026
Le bénéfice recule de 15 % alors que Circle investit dans la prochaine couche
Le revenu net des activités poursuivies est tombé à 55 millions de dollars au premier trimestre 2026, contre 65 millions à la même période de l’année précédente. Cette baisse de 15 % intervient malgré une augmentation du chiffre d’affaires de 20 %, à 694 millions de dollars.
La pression sur les résultats vient des charges de rémunération. La rémunération en actions a bondi à 51,8 millions de dollars, soit environ quatre fois les 12,7 millions enregistrés au premier trimestre 2025, principalement en raison des attributions d’actions post-IPO et des taxes sur la masse salariale associées.
L’ensemble des charges d’exploitation a augmenté de 76 % pour atteindre 242 millions de dollars, Circle ayant investi dans le produit, la distribution et l’infrastructure. Les charges opérationnelles ajustées, hors éléments liés aux actions, ont progressé de 32 % à 136 millions de dollars.
L’EBITDA ajusté raconte une autre histoire. Cette mesure non-GAAP a crû de 24 % pour atteindre 151 millions de dollars, reflétant la solidité opérationnelle sous-jacente une fois les éléments liés aux actions et les charges exceptionnelles déduits. Le revenu de réserve a augmenté de 17 % pour s’établir à 653 millions de dollars.
La levée de fonds du token ARC finance la transition de Circle vers la Layer-1
Circle a révélé une vente privée de tokens ARC à hauteur de 222 millions de dollars, sur la base d’une valorisation entièrement diluée de 3 milliards de dollars. Le white paper, publié lundi, détaille comment le token soutiendra la gouvernance, la sécurité et le fonctionnement du réseau Arc.
La prévente indique que Circle prévoit de réinvestir le revenu généré par le stablecoin afin d’amorcer un écosystème Layer-1 plutôt que de dépendre d’infrastructures tierces.
L’Agent Stack associe Circle CLI, Agent Wallets et un Agent Marketplace au produit Nanopayments existant sur Circle Gateway.
L’ensemble d’outils est spécialement conçu pour les agents autonomes effectuant des transactions en USDC sur différentes blockchains et protocoles de paiement.
« Le premier trimestre de Circle a montré une excellente exécution face à une opportunité bien plus vaste : la convergence rapide des plateformes d’IA et des systèmes économiques opérationnels en une nouvelle stack Internet », a déclaré Allaire, cofondateur, CEO et président de Circle.
Un marché du stablecoin scindé en deux
Il n’en demeure pas moins que Tether reste le leader en volume d’offre de stablecoin, avec environ 189 milliards de dollars à l’heure actuelle, soutenu par la demande sur Tron, Binance Smart Chain et les corridors de paiement des marchés émergents.
L’entreprise a déclaré un bénéfice net de 1,04 milliard de dollars au premier trimestre et des réserves excédentaires de 8,23 milliards, selon l’attestation de BDO Italia.
Tether Posts $1.04B Q1 2026 Profit Despite Highly Volatile Global Markets, Reaches All-Time-Highs $8.23B Reserve Buffer, and Maintains U.S. Treasury-Heavy Backing
Read more: https://t.co/p548wlpbVt
— Tether (@tether) May 1, 2026
En parallèle, la part de marché du stablecoin de Circle a reculé de 62 points de base sur un an, à 28 %.
Malgré cela, l’USDC a dépassé l’USDT en volume on-chain ajusté au premier trimestre, selon une étude du Mizuho Financial Group qui exclut les flux d’arbitrage et de wash trading.
Circle a réaffirmé ses prévisions de croissance annuelle composée de l’USDC aux alentours de 40 % sur plusieurs années, avec des charges opérationnelles ajustées prévues entre 570 et 585 millions de dollars pour l’exercice 2026.
Le dépôt réglementaire Form 10-Q du mois de juin et le calendrier de mise en ligne du mainnet d’Arc devraient permettre de voir si l’avantage d’utilité on-chain du premier trimestre continue de se creuser.