Macroeconomía
- Nasdaq cayó un 4,5% — es la quinta sesión consecutiva a la baja. Russell 2000 subió un 1,4%, y los bonos del Tesoro a largo plazo también están en positivo: esta rotación se debe a una reorientación hacia tecnologías grandes, no a una tendencia general de aversión al riesgo.
- Micron reportó resultados mejores a los esperados y elevó su pronóstico — pero aun así cayó. Un indicio clásico: las expectativas superaron incluso un resultado muy sólido.
- Los semiconductores están bajo presión: SMH cayó un 7% en la sesión, y el índice coreano KOSPI activó brevemente el mecanismo automático de suspensión de operaciones.
- SpaceX retrocedió tras su debut en bolsa, y OpenAI pospone su cotización hasta 2027 en busca de una valoración de 1 billón de dólares.
- La inflación PCE de mayo fue del 4,1%, el máximo desde 2023. Ahora, el mercado ve septiembre como la fecha probable para un posible aumento de tasas.
- Brent cayó un 8,1% en la semana; el dólar está en máximos anuales cerca de 101, y la rentabilidad de los bonos del Tesoro a 10 años bajó hasta aproximadamente el 4,38% ante la búsqueda de activos refugio.
Criptomonedas
- BTC cayó un 5,9%, rompiendo por primera vez desde finales de 2024 los 60.000 dólares y llegando a unos 59.300 dólares. Eso representa más del 50% por debajo del pico de 126.000 dólares. Actualmente, la moneda se encuentra en su media móvil de 200 semanas — históricamente, este nivel marca el fondo del ciclo.
- ETH cayó un 7,9%, hasta aproximadamente 1.580 dólares. Las criptomonedas cotizaron en sintonía con el Nasdaq.
- Los ETF registraron una salida de fondos cercana a 1.800 millones de dólares en la semana — una de las mayores desde su lanzamiento.
- El indicador Fear & Greed se encuentra entre 18 y 24 («miedo extremo») desde octubre de 2025. La proporción de monedas mantenidas con pérdidas se acerca al 50% — en ciclos anteriores, el cruce con la proporción de monedas en ganancias ocurría alrededor del 60%, por lo que aún podría haber margen para nuevas caídas.
- Problema estructural: las criptomonedas ya no son el activo con mayor apalancamiento. Las acciones de compañías de IA ahora son más volátiles. Incluso si la macroeconomía mejora, el dólar marginal irá primero a las acciones de IA, no a las criptomonedas.
Estrategia (MSTR/STRC)
- STRC cayó a un mínimo histórico cercano a 72 dólares. La prima de MSTR sobre el NAV de BTC se redujo hasta aproximadamente 1,0x — con una prima nula, el mecanismo de acumulación deja de funcionar.
- La compañía anunció el «Digital Credit Capital Framework»: el dividendo de STRC se elevó al 12%, se realizará una recompra de acciones preferentes y ordinarias por 1.000 millones de dólares + 1.000 millones de dólares, y se constituyó una reserva de aproximadamente 2.550 millones de dólares para 17 meses o más.
- La principal novedad: por primera vez en la historia de la compañía, se autorizó la venta de BTC — hasta aproximadamente 1.250 millones de dólares (alrededor del 2,5% de las reservas) para cubrir obligaciones y financiar la recompra. MSTR y STRC reaccionaron con un incremento.
Conclusión
- El mercado bajista está en una fase avanzada, pero aparentemente aún no ha tocado fondo. La capitulación continúa, los ánimos están en el fondo, BTC está en un nivel clave — pero no hay entrada de nuevos compradores.
- Históricamente, el mercado nunca ha formado realmente un fondo en verano. El escenario más probable es un rango lateral o una presión adicional hasta septiembre-octubre.
- Los principales detonantes: datos del mercado laboral del jueves (pospuestos debido al 4 de julio), mantener BTC por encima de 58.000 dólares y el comportamiento de STRC tras la nueva estructura.
- El escenario alcista requiere un enfriamiento del comercio de IA y un giro en los flujos hacia los ETF. Por ahora, ni lo uno ni lo otro han ocurrido.
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