SpaceX presentó su prospecto de IPO pública el miércoles, destacando muchas cosas asombrosas que ha logrado. Obtener ganancias no es una de ellas.
Como empresa pública, se informa que SpaceX busca una valoración de alrededor de 1,5 billones de dólares o más, según The Wall Street Journal. Tiene como objetivo recaudar hasta 8.000 millones de dólares o más en la oferta, lo que la convertiría en la mayor IPO de la historia.
A su valoración objetivo, SpaceX se uniría a un selecto grupo de solo siete empresas tecnológicas estadounidenses públicas con capitalización de mercado de 1,5 billones de dólares o más. De esas, solo cinco han superado la marca de 2 billones de dólares.
Por supuesto, estas empresas tardaron tiempo en crecer hasta alcanzar sus valoraciones de 13 dígitos. Pero en algún momento, también hicieron sus primeras presentaciones públicas de IPO. Y también tenían ingresos.
Las similitudes terminan ahí. Para tener una idea de cómo se compara SpaceX en el momento de su IPO con otros miembros del club de los trillones, analizamos sus S-1 originales desde la década de 1980 en adelante. Estos son los números justo antes de sus debut en el mercado público:
Nvidia: Hoy en día, el diseñador de chips de Silicon Valley es una empresa con una capitalización de mercado de 5,3 billones de dólares. Cualquiera que haya invertido en su IPO de 1999, no hace falta decirlo, ha tenido un desempeño extraordinario.
En el momento de su debut en el mercado, por supuesto, esa trayectoria no era evidente. Aun así, parecía una apuesta sólida. La compañía, que entonces se enfocaba en diseñar procesadores gráficos 3D para el mercado de PC, tenía ingresos de 93 millones de dólares en los tres trimestres reportados previos a su IPO, creciendo varias veces año tras año. En el mismo período, registró una modesta pérdida de 3,5 millones de dólares.
Google: Google ya era el jugador dominante en búsquedas en línea cuando salió a bolsa en 2004, con unos resultados financieros impresionantes además. Los ingresos para la primera mitad de ese año sumaron 1.350 millones de dólares, más del doble en un año, acompañados de una ganancia de 326 millones de dólares.
Aunque eso fue impresionante, el crecimiento actual de Google también lo es. Actualmente, su capitalización de mercado es de 4,7 billones de dólares y registra más de 400.000 millones de dólares en ingresos anuales, con ganancias masivas también.
Apple: El icónico gigante de smartphones y computación sabe algo sobre longevidad. Apple cumplió 50 años el mes pasado y salió a bolsa hace más de 45 años, en 1980.
Fue una oferta impresionante y llamativa para la época, con ventas de 118 millones de dólares y casi 12 millones de dólares en ganancias. Ayudó el hecho de que Apple ya era una marca de consumo prominente en aquel entonces gracias a sus populares computadoras domésticas. Hoy en día, su capitalización de mercado ronda los 4,5 billones de dólares.
Microsoft: Microsoft salió a bolsa en 1986, por lo que ha tenido unos 40 años para crecer hasta su valoración actual de 3,1 billones de dólares. Pero incluso en la época de las grandes pelucas y los disquetes, el prospecto de IPO del gigante del software mostraba claros signos de que no sería un entrante común en el mercado.
En el año previo a su IPO, Microsoft tuvo ingresos de 140 millones de dólares y una ganancia neta de 24 millones de dólares. Esa cifra de ganancia, sin embargo, incluye gastos elevados en marketing e I+D. Sin esos gastos, los márgenes de ganancia parecían asombrosamente altos para una época en la que los modelos de negocio de software aún no eran la norma.
Amazon: En el momento de su oferta pública en 1997, Amazon era conocida como una librería en línea, autodenominándose «La mayor librería de la Tierra». Todo lo demás llegó después.
Aun así, fue una oferta convincente en su momento, con Amazon aumentando sus ventas anuales de cero a cerca de 16 millones de dólares en solo dos años y medio después de su creación. Presentó las pérdidas como parte de su estrategia de crecimiento, que requería invertir fuertemente en marketing y promoción, desarrollo de sitios web e infraestructura operativa.
Obviamente, las cosas salieron bien, y hoy en día Amazon está valorada en más de 2,8 billones de dólares.
SpaceX no es como los demás
Si observamos las empresas tecnológicas públicas más valiosas, destacan algunas similitudes en sus primeros días. Todas salieron a bolsa relativamente temprano en sus historias operativas y debutaron con ingresos en fuerte crecimiento y ganancias o pérdidas de un solo dígito en millones.
SpaceX, fundada en 2002, parece en comparación una veterana para una empresa a punto de debutar en el mercado público. También vale la pena señalar que Google, fundada en 1998, tiene solo cuatro años más que SpaceX. Eso significa que ha tenido 28 años para crecer hasta convertirse en una empresa con ingresos superiores a 400.000 millones de dólares en los últimos 12 meses y 138.000 millones de dólares en ingresos operativos.
SpaceX, en cambio, ha tenido 24 años para crecer hasta convertirse en una empresa que pierde 4.300 millones de dólares en un solo trimestre.
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Ilustración: Dom Guzman
