El breve retroceso de Bitcoin por debajo de los 78.000 dólares desencadenó más de 300 millones de dólares en liquidaciones de criptomonedas, ya que los operadores tomaron ganancias tras un fuerte repunte de 80.000 dólares, impulsado por la evolución del Tesoro, las entradas en ETF y una presión sobre las posiciones bajistas.
Los datos de CryptoSlate muestran que la criptomoneda más grande cayó hasta los 77.870 dólares durante las últimas 24 horas antes de recuperarse por encima de los 79.000 dólares al momento de escribir estas líneas. El retroceso se extendió a las principales criptomonedas: XRP cayó un 4% hasta los 1,43 dólares y Solana bajó un 3% hasta los 97 dólares después de cotizar por encima de los 101 dólares.
Ethereum cayó hasta aproximadamente 2.467 dólares, mientras que Zcash descendió un 7% hasta los 789 dólares. Cardano y Dogecoin bajaron cada uno cerca de un 5%, con ADA cotizando alrededor de 0,20 dólares.
Los datos de CoinGlass mostraron que esta acción de precios provocó unas 80.000 liquidaciones en 24 horas, con pérdidas totales de 324,4 millones de dólares. Las posiciones largas representaron aproximadamente 270 millones de dólares de las liquidaciones, marcando un fuerte cambio respecto al repunte de la semana pasada, cuando los operadores bajistas absorbieron la mayor parte de las ventas forzadas.
La mayor liquidación individual fue una posición de 11,91 millones de dólares en Bitcoin en Binance. Los compradores de Bitcoin perdieron cerca de 109 millones de dólares, mientras que los compradores de Ethereum representaron aproximadamente 70 millones de dólares. Las liquidaciones de posiciones largas de XRP y Zcash alcanzaron unos 16 millones y 11 millones de dólares, respectivamente.
Los operadores largos reemplazan a los cortos en la línea de fuego
El cambio hacia las liquidaciones largas muestra que el apalancamiento se ha reconstruido rápidamente en el lado alcista después de que el repunte de la semana pasada expulsara a los operadores bajistas del mercado.
El creador de mercado cripto Wintermute dijo que los operadores cortos representaban aproximadamente el 92% de las liquidaciones durante el avance anterior, cuando Bitcoin superó el tope de su rango de trading y los productos de inversión cripto atrajeron 2.600 millones de dólares.
El creador de mercado se volvió constructivo después de que los flujos de ETF se estabilizaron y Bitcoin mantuvo el piso de su rango, pero advirtió que la rapidez del cambio de posicionamiento recordaba el comportamiento de una presión. Una vez que la cobertura obligatoria de posiciones cortas llegue a su fin, las ganancias adicionales dependerán más de los compradores dispuestos a entrar a precios más altos.
Ese riesgo ha aumentado a medida que los operadores se posicionan cada vez más para un mayor alza.
El CEO de Alphractal, Joao Wedson, dijo que la probabilidad de otro apretón alcista en Bitcoin estaba aumentando, ya que las posiciones largas se concentraban más y las tasas de financiación seguían siendo positivas en varias bolsas.
Índice de Riesgo de Apalancamiento de Bitcoin (Fuente: Alphractal)
Una financiación positiva generalmente significa que los operadores con posiciones largas apalancadas están pagando a los cortos para mantener su exposición, lo cual indica que los mercados de futuros están inclinados hacia precios más altos. Una caída rápida puede obligar a cerrar algunas de esas posiciones, añadiendo presión vendedora al movimiento inicial.
La caída del miércoles ofreció una versión temprana de ese proceso. Sin embargo, la recuperación de Bitcoin hacia los 79.000 dólares hasta ahora ha impedido que la ola de liquidaciones se convierta en un retroceso más profundo.
La demanda de ETF y spot enfrenta ahora su primer test por encima de los 80.000 dólares
Con parte del combustible para cubrir posiciones cortas agotado, la siguiente fase del repunte depende cada vez más de si los compradores de spot y ETF siguen absorbiendo las tomas de ganancias.
Los ETF de Bitcoin spot en EE.UU. entraron en el retroceso después de atraer más de 2.500 millones de dólares en una racha de siete sesiones de entrada, ayudando a Bitcoin a subir desde aproximadamente 62.000 dólares a principios de este mes hasta por encima de los 80.000 dólares.
Wintermute dijo que los flujos de ETF ahora tienen la responsabilidad de confirmar que el avance tiene una base más duradera en el mercado spot. La firma se volvería cautelosa si los ETF de Bitcoin registraran un flujo semanal negativo mientras Bitcoin cierra de nuevo dentro de su rango anterior por debajo de los 67.000 dólares.
Otros indicadores de demanda siguen respaldando el lado alcista de esa argumentación.
Los datos de CryptoQuant mostraron que la demanda de spot y futuros han estado creciendo juntos, con una demanda total de Bitcoin aumentando en cerca de 170.000 BTC en los últimos 30 días.
Demanda de Bitcoin Spot y Futuros (Fuente: CryptoQuant)
Ese crecimiento sincronizado históricamente ha acompañado algunos de los avances más fuertes de Bitcoin, aunque también deja al mercado vulnerable cuando la exposición a futuros se expande más rápido que la compra en spot.
Los datos de Glassnode también mostraron que los flujos mensuales de capital han vuelto a territorio positivo. La firma de análisis identificó el costo base de los poseedores a corto plazo de Bitcoin, actualmente cerca de 70.000 dólares, como un nivel importante durante cualquier retroceso más profundo.
Una afluencia sostenida de compradores por encima de ese nivel permitiría a los poseedores recientes mantenerse en ganancia y proporcionaría soporte durante las caídas. Perderlo pondría a una mayor parte de los compradores recientes bajo agua y elevaría el riesgo de que las tomas de ganancia se conviertan en una venta más amplia.
Por ahora, Bitcoin sigue muy por encima de ese umbral a pesar de su retroceso desde los máximos de esta semana.
PCE, Nvidia y Warsh podrían determinar qué viene después
Mientras tanto, el actual retroceso llega justo cuando una serie de eventos macro amenaza con poner a prueba un repunte inicialmente acelerado por la caída de los rendimientos del Tesoro y las expectativas de mayor liquidez.
La Oficina de Análisis Económico de EE.UU. tiene previsto publicar su segunda estimación del PIB del segundo trimestre y los datos de ingresos y gastos personales de julio el miércoles, incluyendo el indicador de inflación PCE preferido por la Reserva Federal.
La inflación se ha vuelto especialmente importante después de que los mayores precios de la energía y los aranceles complicaran las perspectivas de la política monetaria. Una lectura del PCE subyacente más fuerte de lo esperado podría reavivar la presión sobre los rendimientos del Tesoro y los activos de riesgo después de que la caída de los rendimientos ayudara a impulsar el reciente avance de Bitcoin.
Nvidia informará los resultados del segundo trimestre fiscal más tarde el miércoles, con resultados esperados alrededor de la 1:20 p.m. hora del Pacífico antes de una conferencia telefónica a las 2 p.m. El pronóstico del fabricante de chips podría influir en el apetito de riesgo general, ya que el gasto en inteligencia artificial se ha convertido en un motor cada vez más importante para los mercados de valores y los préstamos corporativos.
La atención luego se centra en el presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, quien tiene previsto dar un discurso principal el viernes en el Simposio de Política Económica de Jackson Hole. El encuentro se celebra del 27 al 29 de agosto bajo el tema «Innovación Financiera: Implicaciones para Pagos y Política».
Warsh ha ofrecido poca orientación política desde la reunión del 28 al 29 de julio de la Fed, dejando a los mercados sensibles a cualquier indicación sobre cómo el banco central ve la inflación, los rendimientos a largo plazo y su próxima decisión sobre tasas de interés.
Esos eventos ocurren antes de que comiencen las recompras ampliadas de bonos a largo plazo del Tesoro el 9 de septiembre, seguidas por una votación prevista de clausura de la Ley CLARITY el 15 de septiembre y la próxima decisión de política de la Fed el 16 de septiembre.
El repunte de Bitcoin desde el mínimo del miércoles sugiere que los compradores hasta ahora han tratado la caída como un retroceso. Que continúen haciéndolo determinará si el movimiento por debajo de los 80.000 dólares elimina el exceso de apalancamiento o marca el inicio de un ajuste más amplio.
La publicación Por qué el repunte de Bitcoin a 80.000 dólares acaba de pasar de apretón corto a apretón largo apareció primero en CryptoSlate.