La primera semana de SpaceX como empresa pública empieza a parecerse menos a un debut convencional en bolsa y más a un activo cripto de alto apalancamiento.
Las acciones de la empresa liderada por Elon Musk, que cotizan bajo el ticker SPCX, extendieron su rally post-IPO el martes, ya que los inversores se lanzaron a comprar una de las ofertas públicas más pequeñas jamás asociadas a una empresa valorada en billones de dólares.
La acción subió hasta un 13% hasta los 210 dólares en las primeras operaciones del mercado, según datos de Yahoo Finance aquí.
Esta locura también ha traspasado a los mercados de activos digitales, donde los futuros perpetuos vinculados a SPCX se han convertido en uno de los contratos más negociados en las plataformas de criptomonedas.
Una oferta mínima convierte la demanda en impulso
El rally post-IPO de SpaceX se ha intensificado por la cantidad inusualmente pequeña de acciones disponibles para la cotización pública.
La empresa vendió 555,6 millones de acciones en su IPO, recaudando 75.000 millones de dólares. Posteriormente, la venta se amplió a 638,9 millones de acciones y unos 85.700 millones de dólares en ingresos tras que los colocadores ejercieran su opción de asignación adicional.
Incluso después de las acciones adicionales, solo una pequeña parte del capital de SpaceX llegó al mercado público. Esto se debe a que la empresa tiene cerca de 13.000 millones de acciones en circulación, lo que significa que la IPO liberó solo una pequeña fracción de sus acciones totales.
Por lo tanto, Musk y otros insiders aún controlan la mayor parte de la empresa, mientras que los acuerdos de bloqueo limitan cuánta oferta adicional puede llegar al mercado a corto plazo.
Thierry Borgeat, cofundador de Arvy, dijo que esta estructura creó una oferta excepcionalmente ajustada para una empresa de la escala de SpaceX, con fondos indexados, traders minoristas y compradores impulsivos persiguiendo un número limitado de acciones negociables.
El analista cripto Colin Talks Crypto hizo una comparación similar con los mercados de activos digitales, argumentando que SPCX se está comportando como un token con un calendario de liberación fuertemente restringido.
Dijo que la pequeña oferta líquida puede ayudar a impulsar ganancias iniciales pronunciadas, pero advirtió que las liberaciones posteriores podrían generar presión vendedora a medida que más acciones estén disponibles para la negociación.
Desbloqueo de acciones de SpaceX (Fuente: Colin Talks Crypto)
Esa desproporción ha hecho que cada ola de demanda sea más potente. Con pocos vendedores naturales al otro lado, la compra por parte de inversores minoristas, fondos indexados y traders especulativos puede hacer subir la acción drásticamente.
Jim Cramer de CNBC señaló esto, diciendo que la acción se estaba comportando como una acción meme porque «no había vendedores».
Como resultado, la presión ha ayudado a SpaceX a subir más de un 50% desde su precio de IPO de 135 dólares apenas unos días después de su récord de cotización.
Las plataformas cripto convierten el rally en una operación de apalancamiento
La misma presión de oferta que ha impulsado a SpaceX en el mercado bursátil se ha extendido a los derivados criptográficos, donde los traders están utilizando contratos apalancados para seguir el rally las 24 horas del día.
SPCX cotizó a 222,52 dólares en las últimas 24 horas, subiendo 48,12 dólares, o un 27,6%, según datos de CoinGlass aquí. El volumen de futuros saltó un 501,5% hasta casi 9.000 millones de dólares, mientras que el interés abierto subió a 813 millones de dólares, lo que indica un fuerte aumento tanto en la actividad comercial como en el capital comprometido en el mercado.
Estos contratos ofrecen a los traders exposición sintética al precio de las acciones de SpaceX mediante un producto nativo de criptomonedas que cotiza continuamente y permite apalancamiento. Esa estructura ha convertido el rally post-IPO en un ciclo de especulación de 24 horas, extendiendo la locura del mercado bursátil más allá de las horas normales de trading.
Para una acción como la de SpaceX, donde la oferta pública es limitada y las redes sociales ayudan a moldear la narrativa en tiempo real, ese tipo de mercado puede intensificar las oscilaciones de precios.
El apalancamiento ya ha forzado un fuerte desapalancamiento. Datos de CoinGlass aquí mostraron que más de 30 millones de dólares en posiciones de SPCX fueron liquidadas en 24 horas, ya que la volatilidad del precio superó el 35%. Las liquidaciones cortas representaron aproximadamente 19 millones de dólares de ese total, frente a unos 12 millones en liquidaciones largas.
Liquidación de SpaceX (Fuente: CoinGlass)
Este perfil de liquidaciones muestra cómo el rally se ha alimentado a sí mismo. Cuando los vendedores cortos son expulsados, las bolsas compran automáticamente exposición para cerrar sus posiciones.
Esas compras pueden empujar los precios hacia arriba, obligando a más traders bajistas a salir. El mismo mecanismo ha impulsado rallies violentos en Bitcoin, Ethereum y tokens más pequeños durante eventos de posicionamiento masivo.
En el caso de SpaceX, el bucle ahora está claro. Una oferta pública escasa impulsa la acción hacia arriba. El precio creciente atrae a más traders a los futuros perpetuos. Las liquidaciones cortas añaden más compras forzadas. El mercado de derivados refuerza entonces la percepción de que el rally todavía tiene impulso.
En conjunto, esos mercados han transformado la primera semana de SpaceX como empresa pública en una operación de momentum entre activos.
Un acuerdo de IA da al rally de SPCX un nuevo catalizador
El rally recibió otro impulso narrativo después de que SpaceX anunciara un acuerdo para adquirir Anysphere, la empresa de software detrás de la herramienta de codificación con IA Cursor, por 60.000 millones de dólares. Se espera que la transacción se cierre en el tercer trimestre de 2026.
La firma declaró:
“SpaceX ha ejercido la opción de adquirir Cursor en una transacción totalmente en acciones con el objetivo de construir los modelos de IA más útiles del mundo. Durante los últimos meses, SpaceXAI ha estado entrenando conjuntamente un modelo con Cursor, que será lanzado en Cursor y Grok Build próximamente.”
Quinn Thompson, director de inversiones de Lekker Capital, describió el acuerdo como un uso inteligente del recién elevado valor patrimonial de SpaceX.
Dijo que la empresa estaba usando un precio de acción inflado por minoristas con baja oferta para comprar negocios reales antes de que expire el período de bloqueo, calificándolo de una forma creativa de convertir el impulso post-IPO en poder de adquisición.
Además, el acuerdo da a los inversores una nueva razón para considerar a SpaceX como una plataforma tecnológica más amplia en lugar de una empresa definida solo por cohetes y satélites.
Musk ha posicionado cada vez más el negocio en servicios de lanzamiento, Starlink, sistemas de defensa, infraestructura de inteligencia artificial y software empresarial.
Esta identidad más amplia ayuda a explicar por qué algunos inversores están dispuestos a respaldar una valoración que parece exagerada respecto a los ingresos actuales. Los alcistas miran más allá de las ventas de hoy y apuestan a que SpaceX pueda convertirse en infraestructura crítica en varios grandes mercados a la vez.
La transacción con Anysphere encaja en esa visión. Cursor se ha convertido en uno de los productos de codificación con IA más seguidos, compitiendo en un mercado donde OpenAI, Anthropic, Google y otras empresas tecnológicas están compitiendo por automatizar el desarrollo de software.
Incorporar Cursor a SpaceX profundizaría la exposición de Musk a la IA empresarial, mientras que podría dar a Anysphere acceso a mayores recursos informáticos.
Para los traders, el efecto inmediato es más sencillo. El acuerdo mantiene la historia de crecimiento en expansión mientras la acción aún está en su fase inicial de descubrimiento de precios.
En un mercado ya impulsado por escasez, apalancamiento y momentum en redes sociales, una gran adquisición de IA da a los compradores otra razón para seguir involucrados y a los vendedores cortos otro riesgo que gestionar.
La matemática de la valoración pone a prueba el rally
La pregunta más difícil ahora es si SpaceX podrá mantener su valoración una vez que los inversores pasen de la especulación basada en el momentum a los fundamentales.
Henrik Zeberg, estratega macro en Swissblock, advirtió que el rally parece más una especulación de fin de ciclo que el inicio de un avance alcista duradero. Él dijo:
«Esto NO es lo que se ve en los despegues de mercados alcistas. Esto son las fases finales de un mercado alcista. Y quienes especulen en SpaceX perderán mucho dinero... ¡desafortunadamente!»
Esa escepticismo se agudiza por la magnitud de la valoración de SpaceX. Charlie Bilello, estratega jefe de mercados en Creative Planning, señaló que el valor de mercado de la empresa ha superado los 3 billones de dólares, colocándola por delante de Amazon y cerca de Microsoft.
La comparación es llamativa porque esas empresas generan muchos más ingresos y beneficios anuales sustanciales, mientras que SpaceX aún registra pérdidas.
Valoración de SpaceX vs otras principales empresas estadounidenses (Fuente: Charlie Bilello)
Ante esto, Bilello declaró:
“SpaceX es una gran empresa y hará grandes cosas. Pero dentro de unos meses miraremos atrás a este momento como la máxima euforia. Los inversores están valorando la acción de SpaceX como si el futuro ya hubiera llegado.”
Esto deja a los inversores pagando años por adelantado por la ejecución. Si SpaceX sigue creciendo rápidamente, gana grandes contratos y convierte su impulso de IA en una línea de negocio significativa, la prima podría mantenerse.
Pero si el crecimiento se ralentiza, las pérdidas persisten o las acciones bloqueadas comienzan a entrar en el mercado, la misma estructura que impulsó el rally podría empezar a funcionar en sentido contrario.
La publicación SpaceX cotiza como una acción meme de 2 billones de dólares tras su IPO récord apareció primero en CryptoSlate.