JPMorgan ha advertido que el Congreso podría crear nuevas lagunas en la supervisión financiera si avanza demasiado rápido en la elaboración de nuevas normas para la industria de las criptomonedas.
La advertencia se produce cuando los líderes del Senado intentan impulsar la Ley de Claridad del Mercado de Activos Digitales, un proyecto de ley amplio que dividiría la supervisión federal de los activos digitales entre la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) y la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC).
La medida se ha convertido en una de las principales prioridades de la industria de las criptomonedas tras años de acciones de cumplimiento y disputas regulatorias.
Aunque JPMorgan no mencionó específicamente la Ley CLARITY ni tomó una posición formal sobre el proyecto de ley, su advertencia llegó justo cuando los mismos temas que señaló —como la supervisión del mercado, los incentivos para las stablecoins, las exenciones para desarrolladores y las herramientas contra el lavado de dinero— están a punto de influir en la votación en el Senado.
JPMorgan enfoca la lucha en torno a las salvaguardas
La intervención de JPMorgan se basa en un argumento central: a medida que los activos digitales comienzan a parecerse a productos financieros tradicionales, el Congreso debería regularlos según lo que hacen, no según la tecnología que hay detrás.
En una publicación del lunes, Umar Farooq, cojefe global de pagos de JPMorgan, y Peter Muriungi, director ejecutivo de Soluciones de Activos Digitales y Blockchain, afirmaron que los activos digitales están entrando cada vez más en pagos, liquidaciones, comercio y productos que se superponen cada vez más con servicios financieros familiares.
Dijeron que la tokenización y el dinero programable podrían reducir la fricción en los pagos, acortar los ciclos de liquidación y hacer los mercados más eficientes. Pero esos beneficios, argumentaron, dependen de reglas que preserven las salvaguardas en torno a la protección de inversores, los saldos de los consumidores y la financiación ilícita.
El banco dijo que un producto tokenizado no debería estar exento de las obligaciones existentes solo porque se emita o negocie en una blockchain.
Si un token se comporta como un valor mobiliario, los inversores deberían esperar que se apliquen estándares de divulgación, custodia e integridad del mercado. Si una plataforma descentralizada desempeña funciones similares a las de un corredor o bolsa, debería asumir obligaciones que apoyen mercados justos y transparentes.
Escribieron:
«Cuando las barreras de seguridad son débiles o poco claras, el riesgo no desaparece. Se desplaza y se concentra».
Esa preocupación es más aguda en los pagos, donde las stablecoins se han convertido en uno de los casos de uso comercial más importantes de las criptomonedas.
JPMorgan dijo que las stablecoins y el dinero tokenizado podrían facilitar liquidaciones más rápidas, especialmente en transacciones internacionales.
Sin embargo, el banco advirtió que los productos de pago pueden derivarse hacia la banca en la sombra cuando los emisores o plataformas ofrecen recompensas, devoluciones de efectivo, o incentivos similares a rendimientos por mantener saldos, sin las reglas de capital, liquidez, supervisión, y protección al consumidor que rigen los depósitos tradicionales.
Ese argumento se ha convertido en una demanda central de los bancos mientras el Congreso redacta las normas para las criptomonedas. Los prestamistas tradicionales afirman que las empresas de criptomonedas no deberían poder competir con los depósitos bancarios evitando los costos y la supervisión asociados a la banca regulada.
El director ejecutivo de JPMorgan, Jamie Dimon, ha sido uno de los críticos más visibles del rendimiento de las stablecoins. Aunque los legisladores rechazaron el impulso de la industria bancaria hacia una prohibición absoluta durante negociaciones anteriores, los bancos siguen buscando límites más estrictos.
Según informes, Jaret Seiberg de TD Cowen dijo que no espera cambios importantes en las disposiciones sobre rendimiento de las stablecoins del proyecto de ley, lo que indica que los partidarios de las criptomonedas creen que podrán aprobar la legislación pese a la oposición de los bancos.
Mientras tanto, la advertencia de JPMorgan también va más allá de los depósitos. El banco afirmó que la legislación sobre activos digitales debería preservar las herramientas contra el lavado de dinero y la aplicación de la ley, argumentando que las exenciones para partes fundamentales del ecosistema cripto podrían generar puntos ciegos en torno a la financiación ilícita, la propiedad opaca y la manipulación del mercado.
La firma acompañó esa cautela con un recordatorio de que ya está desarrollando en el sector. JPMorgan destacó Kinexys by J.P. Morgan, su negocio de blockchain, y JPM Coin, un token de depósito utilizado para liquidaciones casi instantáneas y 24/7 entre clientes institucionales.
Eso da a la advertencia del banco un toque más contundente. JPMorgan defiende que los activos digitales se expandan dentro de un marco que preserve la supervisión necesaria para respaldar los mercados existentes.
El impulso de julio convierte a CLARITY en una prueba del poder de las criptomonedas en Washington
El enfoque cauteloso defendido por JPMorgan choca con un esfuerzo coordinado de los líderes del Congreso, la Casa Blanca y los defensores de los activos digitales para hacer avanzar la Ley CLARITY en el Congreso antes de que los legisladores se vayan de vacaciones en agosto.
El presidente del Comité Bancario del Senado, Tim Scott, está presionando por una votación en julio, argumentando que se necesitan reglas formales para proteger a los consumidores mientras se mantiene el desarrollo de los activos digitales en EE.UU. Su urgencia es reflejada por el líder de la mayoría en el Senado, John Thune, quien ha instado a la cámara a abordar la legislación sobre la estructura del mercado de criptomonedas antes del receso de agosto.
La rama ejecutiva también ha reforzado el calendario apretado. Patrick Witt, quien dirige el Consejo de Activos Digitales del presidente, presentó las próximas semanas como un momento importante para la política criptográfica de EE.UU., calificando la legislación como parte de un esfuerzo más amplio para fortalecer el liderazgo estadounidense en los mercados financieros globales.
Este impulso refleja cuánto representa el proyecto de ley para un sector desgastado por años de batallas legales, acciones de cumplimiento y disputas recurrentes sobre si los tokens digitales deben tratarse como valores mobiliarios o materias primas.
Para muchas firmas criptográficas, la Ley CLARITY es el camino más realista a corto plazo hacia un marco federal de estructura de mercado.
A pesar del impulso, los defensores enfrentan una ventana legislativa estrecha para resolver desacuerdos difíciles.
Aunque el Comité Bancario del Senado aprobó el proyecto de ley con una votación de 15–9 en mayo, esa victoria inicial no resolvió las disputas que ahora enfrentan los líderes.
Los negociadores aún deben determinar si el marco puede sobrevivir a enmiendas en el pleno, obtener suficiente apoyo demócrata para superar obstáculos procesales y coordinarse con la Cámara antes de la fecha límite de verano.
Como parte de ese impulso más amplio, el Comité de Servicios Financieros de la Cámara ha programado una audiencia en Nueva York para el 17 de julio para destacar el potencial de la legislación para apoyar la innovación financiera.
Aun así, los estrategas de mercado dicen que el calendario sigue siendo uno de los mayores obstáculos para el proyecto de ley. Seiberg indicó que la consideración formal en el Senado podría comenzar durante la semana del 13 de julio, preparando posibles acciones en el pleno durante la semana del 20 de julio. Identificó el 24 de julio como una fecha límite clave porque se espera que la Cámara de Representantes se vaya de Washington para sus vacaciones de agosto.
Según él, perder esa ventana podría complicar el camino del proyecto de ley, ya que la sesión de otoño probablemente estará marcada por las campañas electorales de mitad de período. Es posible que los legisladores estén menos dispuestos a tomar decisiones políticamente difíciles sobre temas regulatorios complejos poco antes de enfrentarse a los votantes, haciendo incierta una reactivación después del receso.
Esa incertidumbre ya está cambiando las expectativas. Galaxy Digital recientemente redujo su estimación de las probabilidades de que la Ley CLARITYse convierta en ley en 2026 al 50%, citando un calendario del Senado que se encoge y disputas políticas sin resolver.
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29 de junio de 2026 · Oluwapelumi Adejumo
Esas fechas límite serían difíciles incluso para un proyecto de ley ya cerrado. Son aún más difíciles ahora porque la Ley CLARITY se acerca al pleno con su disputa más sensible políticamente aún sin resolver.
La lucha por la ética amenaza el camino de los 60 votos
El obstáculo más pronunciado para conseguir los 60 votos necesarios en el Senado es un intenso choque sobre la ética gubernamental.
Los demócratas buscan restricciones a la actividad empresarial en criptomonedas por parte de funcionarios públicos y sus familias, incluido el presidente.
Esta demanda se ha convertido en uno de los principales obstáculos del proyecto de ley porque los republicanos podrían tener que rechazar esas enmiendas para preservar la legislación, aunque algunos miembros de su propia conferencia enfrentan riesgos políticos al hacerlo.
Seiberg dijo que es poco probable que los líderes republicanos asuman ese riesgo a menos que estén seguros de que el presidente Donald Trump firmará el proyecto final.
Esa confianza se ha debilitado, dijo, después de que Trump se negó recientemente a firmar un proyecto de ley sobre vivienda negociado por su propia administración y dijo que no firmaría ninguna legislación hasta que el Congreso apruebe la Ley de Protección de la Elegibilidad del Votante Estadounidense.
Seiberg dijo que no está claro que los republicanos tengan los votos para derrotar una enmienda sobre ética, señalando a senadores moderados y retirándose, incluidos Thom Tillis, Mitch McConnell, Bill Cassidy, John Cornyn, Susan Collins y Lisa Murkowski, como legisladores a seguir.
Ante esto, Jake Chervinsky del Centro de Políticas Hyperliquid dijo que el destino del proyecto de ley sigue siendo inusualmente incierto para una legislación importante en Washington. Dijo que los negociadores aún están trabajando, pero no hay un acuerdo definitivo, y la cuestión de la ética sigue siendo el principal bloqueo.
Según él:
“El desafío es que probablemente no habrá un sí claro sin poner el proyecto de ley en el pleno para votarlo, pero es difícil justificar usar tiempo limitado en el pleno para un proyecto de ley que podría no aprobarse.”
Aun así, calificó julio como una situación de «ahora o nunca» pese al nivel inusual de imprevisibilidad que rodea la legislación.
La publicación JPMorgan advierte que las normas criptográficas estadounidenses apresuradas podrían crear lagunas en el mercado mientras el Senado se apresura hacia la votación de la Ley CLARITY en julio apareció primero en CryptoSlate.