Las acciones de Samsung Electronics y SK Hynix cayeron aproximadamente un 3% el miércoles, ya que un nuevo shock macroeconómico golpeó el comercio de memoria para IA.
Samsung cotizó a 252.750 wones en las primeras operaciones en Seúl, con una caída del 3,16%, mientras que SK Hynix bajó un 3,6% hasta 1,632 millones de wones.
El KOSPI abrió un 3,08% más bajo, ya que los renovados enfrentamientos entre EE.UU. e Irán impulsaron al alza los precios del petróleo y sacaron a los inversores de activos de riesgo.
El crudo WTI superó los 90 dólares por barril y el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años se acercó al 4,8%.
El problema para los inversores en chips ya no es solo la demanda, ya que las tasas más altas pueden reducir el valor actual de las futuras ganancias de IA.
El petróleo y los rendimientos se están convirtiendo en un problema para la valoración de la IA
La venta masiva muestra cuán rápido la geopolítica puede convertirse en un problema de valoración para las acciones tecnológicas.
Los precios más altos del petróleo pueden mantener elevada la inflación, reduciendo el margen para que los bancos centrales relajen su política y potencialmente forzando a subir las tasas de interés.
El rendimiento estadounidense a 10 años alcanzó el 4,8122% en las operaciones asiáticas, su nivel más alto en casi tres años, después de que el Nasdaq de Wall Street cayera un 1% durante la noche.
Esto importa para las empresas cuya valoración depende en gran medida de las ganancias esperadas en años futuros.
A medida que los rendimientos de los bonos suben, los inversores pueden exigir un mayor retorno por mantener acciones, ejerciendo presión sobre los múltiplos que pagarán por el crecimiento.
Dijo que los inversores estaban volviendo a incorporar el contexto macroeconómico en la valoración de las acciones.
Una fuerte demanda de memoria no puede aislar completamente a las acciones
Hay pocas evidencias de que la caída del miércoles refleje un colapso en los fundamentales de los semiconductores.
Las exportaciones surcoreanas de chips siguieron siendo sólidas en agosto, mientras que la demanda de memoria de alta banda ancha y DRAM avanzada sigue beneficiándose del gasto en infraestructura para IA.
El punto de Han separa la debilidad actual del mercado de una recesión industrial. Samsung y SK Hynix pueden seguir publicando ganancias más fuertes mientras sus acciones caen si los inversores reducen los múltiplos de valoración asignados a esas ganancias.
Ese riesgo es especialmente relevante tras el repunte de 2026 en las acciones surcoreanas de semiconductores. Cuando las expectativas ya son altas, el aumento de las tasas de descuento puede perjudicar incluso a las empresas con perspectivas de ganancias saludables.
La tensión está pasando de si la demanda de memoria para IA puede sostenerse a si las ganancias pueden crecer lo suficientemente rápido como para compensar un contexto de tasas más duro.
Las recompras proporcionan apoyo, no inmunidad
Ambos fabricantes de chips cuentan con una importante fuente de apoyo: sus propios balances.
Samsung y SK Hynix están llevando a cabo grandes programas de recompra de acciones, ayudando a absorber parte de la venta por parte de inversores extranjeros e institucionales.
Seoul Economic Daily informó que otras entidades corporativas compraron netamente 3,3 billones de wones en acciones del KOSPI en las dos sesiones anteriores, reflejando en gran medida las recompras de los fabricantes de chips.
Han estima que, si continúa el ritmo actual, Samsung podría seguir comprando acciones hasta alrededor del 8 de octubre y SK Hynix hasta aproximadamente el 16 de octubre.
Esa demanda constante podría amortiguar nuevas caídas, pero no puede eliminar el impacto de una revalorización global generalizada. Los inversores extranjeros e institucionales volvieron a ser vendedores netos cuando el KOSPI abrió con fuertes pérdidas el miércoles.
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