Las salidas de fondos ETF de Bitcoin y Ethereum se han acelerado, con inversores institucionales retirando casi 2.700 millones de dólares de los fondos cotizados en bolsa de Bitcoin y Ethereum en las últimas dos semanas.
Sin embargo, en lugar de señalar una salida generalizada de los activos digitales, los datos del mercado revelan una divergencia histórica, ya que estos asignadores están rotando simultáneamente hacia nuevos fondos alternativos de criptomonedas como Solana, Hyperliquid y XRP.
Este cambio estructural pone de relieve un mercado en maduración donde los activos digitales ya no se negocian como un bloque único. Eso hace que el movimiento actual sea una rotación de ETF de criptomonedas en lugar de un retiro uniforme de la exposición a activos digitales regulados.
Las criptomonedas principales como BTC y ETH enfrentan fuertes vientos macroeconómicos, mientras que ecosistemas más pequeños están atrayendo ofertas basadas en fundamentales específicos de la red y desarrollos regulatorios.
Las salidas de fondos ETF de Bitcoin y Ethereum se aceleran
El ritmo de los reembolsos institucionales de los dos mayores activos digitales se ha acelerado bruscamente en las últimas semanas.
A modo de contexto, los datos recopilados por SoSoValue muestran que las salidas de fondos ETF de Bitcoin spot en EE.UU. alcanzaron aproximadamente 1.260 millones de dólares en reembolsos netos acumulados solo la semana pasada. Eso representa la mayor salida semanal desde finales de enero.
Flujos de ETF de Bitcoin spot (Fuente: SoSoValue)
Combinados con las cifras de la semana anterior, los fondos de Bitcoin spot han perdido más de 2.260 millones de dólares en solo 14 días, llevando los activos totales bajo gestión de esta categoría por debajo del umbral de los 100.000 millones de dólares.
Las salidas de fondos ETF de Ethereum muestran un éxodo igualmente sostenido. Los nueve fondos que siguen a la segunda mayor criptomoneda registraron 471 millones de dólares en salidas combinadas en las últimas dos semanas.
Esto extiende su racha perdedora a 10 sesiones consecutivas, marcando el período más sostenido de salidas en esta categoría desde marzo de 2025.
Flujos de Ethereum spot (Fuente: SoSoValue)
La velocidad del retiro en estos fondos también queda clara en sus promedios diarios de operaciones. Timothy Misir, jefe de investigación en la firma de activos digitales BRN, señaló que el promedio de siete días de flujos netos de ETF de Bitcoin spot en EE.UU. cayó recientemente a -88 millones de dólares diarios, el ritmo de salida diaria más pronunciado desde mediados de febrero.
Sin embargo, Misir destacó una distinción estructural clave entre ambos periodos. Mientras que las salidas de febrero ocurrieron durante un periodo de debilidad del mercado, esta última ronda de reembolsos tuvo lugar cuando Bitcoin cotizaba cerca de 80.000 dólares.
Estas cifras indican que los gestores institucionales aprovecharon el repunte de precios para reducir su exposición total a criptomonedas en lugar de aumentar sus posiciones existentes.
Esta distinción cambia la interpretación de la presión de venta actual. Los reembolsos durante una caída del mercado suelen reflejar una desinversión forzosa o liquidaciones defensivas.
En contraste, los reembolsos ante la fortaleza de precios sugieren que los gestores de cartera están aprovechando la liquidez disponible para reequilibrar sus asignaciones, especialmente cuando el contexto macroeconómico general se vuelve menos favorable.
Los detonantes macroeconómicos detrás de las salidas de Bitcoin y Ethereum
Mientras tanto, SoSoValue señaló que la venta sincronizada de Bitcoin y Ethereum también tiene raíces en una reprecificación fundamental de las expectativas macroeconómicas, en lugar de un fracaso de la tecnología subyacente.
En una nota del 25 de mayo publicada, la firma señaló que el robusto repunte observado durante la primavera, que atrajo 2.900 millones de dólares en entradas a ETF en marzo y abril, se basó completamente en la premisa de que la Reserva Federal ejecutaría una serie de recortes de tasas de interés a lo largo de 2026.
Sin embargo, esa tesis se ha revertido significativamente, ya que los últimos datos económicos muestran que la inflación sigue siendo persistentemente alta.
Agravando los datos económicos hawkish está la reciente transición de liderazgo en la Reserva Federal.
Según la firma, la confirmación y juramento reciente de Kevin Warsh como presidente de la Fed han introducido una nueva incertidumbre en la función de reacción política del banco central.
En consecuencia, los traders están preciando agresivamente medidas de alivio. Los mercados de futuros en CME ahora reflejan una probabilidad de aproximadamente 39% de un aumento de tasas en las reuniones futuras de 2026, mientras que las cotizaciones en Polymarket sugieren un 62% de probabilidad de cero recortes de tasas para todo el año calendario.
Dado que Bitcoin y ETH están ahora plenamente integrados en el sistema financiero tradicional, responden a las expectativas de tasas con la misma sensibilidad que el tecnológico Nasdaq. Cuando la lógica económica que respalda un entorno de recortes de tasas desaparece, la justificación para la asignación desaparece con ella.
Esa reprecificación explica por qué las salidas de fondos ETF de Bitcoin y Ethereum se han intensificado incluso cuando el capital sigue disponible para estrategias criptográficas más estrechas y específicas de activos.
Las entradas a fondos criptográficos alternativos aumentan en HYPE, SOL y XRP
Las entradas a fondos criptográficos alternativos sumaron aproximadamente 226 millones de dólares en productos de un solo activo vinculados a Solana, XRP y el token HYPE de Hyperliquid.
Flujos de ETF de Hyperliquid (Fuente: SoSoValue)
Esta divergencia representa la principal tensión en el mercado de activos digitales. Los asignadores de capital están reduciendo la exposición a los vehículos de inversión más grandes y sensibles a factores macroeconómicos, mientras siguen dispuestos a invertir en productos respaldados por narrativas distintas y específicas de cada activo.
Los flujos divididos revelan una base de clientes institucionales muy selectiva. Bitcoin y Ethereum son evaluados cada vez más a través de una lente macroeconómica ascendente debido a su tamaño e integración sistémica.
Por el contrario, los productos de altcoins más pequeños se están juzgando según factores micro descendentes, incluyendo la actividad de aplicaciones descentralizadas, la generación de tarifas protocolares, el estatus regulatorio específico y la utilidad en pagos transfronterizos.
Alvin Kan, director de operaciones de Bitget Wallet, señaló que la divergencia entre las liquidaciones de ETF de gran capitalización y las entradas a fondos alternativos apunta a una rotación interna del mercado en lugar de un colapso estructural en la demanda de activos digitales.
Kan afirmó que los inversores están mirando más allá de la exposición concentrada en grandes capitalizaciones para asignar capital hacia ecosistemas ligados a hitos operativos específicos.
Señaló la expansión de finanzas descentralizadas (DeFi) de alto rendimiento de Solana, la infraestructura especializada de negociación de derivados de Hyperliquid y la integración continua de XRP en redes de pagos transfronterizos como ejemplos claros de temas independientes que atraen el interés institucional.
Esta tendencia resalta cómo la expansión del envase de ETF criptográfico está cambiando la construcción de carteras.
En ciclos de mercado anteriores, los inversores institucionales que buscaban vehículos regulados y cumplidores estaban restringidos casi exclusivamente a Bitcoin y, posteriormente, Ethereum.
La llegada de productos diversificados de un solo activo permite a los gestores expresar visiones de inversión granulares sin interactuar directamente con protocolos blockchain ni gestionar el riesgo de contraparte en bolsa.
En consecuencia, el mercado institucional se ha vuelto más competitivo. Aunque Bitcoin y Ethereum mantienen un monopolio absoluto sobre la liquidez profunda y los activos totales bajo gestión, ya no monopolizan el acceso regulado a esta clase de activos.
Los nuevos productos pueden capturar la atención institucional cuando sus narrativas subyacentes parecen menos congestionadas o más alineadas con sectores de crecimiento activo en cadena.
Así que, si este enfoque impulsado por el sector persiste, la tendencia de diversificación podría apoyar un ciclo de crecimiento mucho más resiliente y sostenible para la industria general de activos digitales, incluso cuando los activos individuales atraviesen períodos de volatilidad macroeconómica.
La publicación Las salidas de fondos ETF de Bitcoin y Ethereum exponen una rotación hacia HYPE, XRP y Solana apareció primero en CryptoSlate.