Comprar una acción, un fondo de bonos o un ETF ha sido durante mucho tiempo la única forma en que la mayoría de las personas construyen una cartera. Una asociación entre BlackRock y Ondo Finance ahora ofrece un adelanto de algo diferente: estrategias de inversión completas envueltas en un solo token en blockchain que un inversor puede mantener directamente en una billetera, llevando la tokenización de carteras de inversión más allá de la etapa de activo único en la que se ha mantenido en su mayoría hasta ahora.
Según CoinDesk, BlackRock — el mayor gestor de activos del mundo — construyó tres carteras modelo para el producto Intelligent Portfolios de Ondo, cada una representada onchain como un solo token en lugar de un conjunto de posiciones separadas que un inversor tiene que gestionar y reequilibrar individualmente.
Puntos clave
- BlackRock diseñó tres estrategias onchain que Ondo Finance convirtió en tokens únicos negociables.
- Los tokens siguen estrategias de altos ingresos, crecimiento diversificado y alto crecimiento, y pueden moverse libremente entre billeteras.
- Las carteras modelo mantenían aproximadamente 9,8 billones de dólares en activos a junio, según Broadridge.
- Bitwise, Coinbase y Glider están construyendo productos de carteras tokenizadas comparables con reequilibrio automático.
- Voces de la industria esperan que la IA, combinada con la tokenización, personalice eventualmente las carteras en torno a cada inversor individual.
BlackRock y Ondo Finance lanzan carteras de inversión tokenizadas
El núcleo del acuerdo es simple: en lugar de comprar y reequilibrar varios activos por separado, un inversor mantiene un solo token que representa toda la estrategia. BlackRock construyó las carteras subyacentes; Ondo las convirtió en tokens.
Estrategias de cartera centradas en ingresos y crecimiento
Las tres carteras tokenizadas combinan distintos activos en estrategias construidas en torno a altos ingresos, crecimiento diversificado y alto crecimiento, informó CoinDesk. Según Crypto Briefing, los productos — High Income (BLKHIon), Diversified Growth (BLKDIGon) y High Growth (BLKGRWon) — están abiertos a inversores elegibles no estadounidenses y se negocian de igual a igual entre billeteras, exchanges y plataformas descentralizadas, incluida 1inch. Crypto Briefing también señaló que, bajo el acuerdo, BlackRock otorga licencias para la construcción de la cartera y cobra comisiones sobre los fondos subyacentes que patrocina, sin deber contractualmente nada directamente a los tenedores de los tokens.
Cómo la tokenización mejora las características de la cartera
Poner la propia cartera onchain, en lugar de solo los activos que contiene, le otorga características que un fondo tradicional no tiene. Según CoinDesk, el token es capaz de moverse entre billeteras y plataformas, permanecer visible onchain y podría potencialmente servir como garantía para préstamos o integrarse en otros productos financieros.
Avanzando más allá de la tokenización de activos individuales
La mayor parte de la actividad de tokenización hasta ahora se ha centrado en activos individuales: fondos del Tesoro, crédito privado, acciones y ETF llevados a una blockchain uno por uno. Los productos de BlackRock y Ondo apuntan a una capa diferente: agrupar esos activos en una estrategia y tokenizar la propia estrategia. La firma de inversión cripto Pantera describió el cambio, según CoinDesk, como pasar «de valores individuales a carteras onchain», y añadió que para los inversores «el cambio práctico es una reducción en el número de posiciones y decisiones de reequilibrio que necesitan gestionar por sí mismos».
Ya existe un negocio considerable detrás de esa idea. Según Broadridge, las carteras modelo — combinaciones de fondos listas para usar empleadas por gestores de patrimonio — contenían aproximadamente 9,8 billones de dólares en activos a junio. Lisa O’Connor, responsable global de soluciones de carteras modelo en BlackRock, enmarcó la alianza con Ondo en esos términos: «La tokenización crea nuevas formas de ofrecer estrategias de cartera a través de infraestructura digital», dijo en el anuncio citado por CoinDesk.
Experimentos similares están en marcha en otras firmas. En agosto, Bitwise lanzó Automated Token Portfolios en asociación con Coinbase y Glider, respaldada por a16z, lo que permite a inversores elegibles no estadounidenses seguir cestas de acciones tokenizadas seleccionadas por Bitwise, con el software de Glider encargándose del reequilibrio automático para mantener las asignaciones objetivo. Ondo agrupa la exposición en un solo token transferible; Bitwise mantiene las acciones tokenizadas individuales en la propia billetera del inversor mientras el software gestiona la combinación, mecanismos diferentes que apuntan al mismo resultado: la gestión de carteras convirtiéndose en software que se ejecuta directamente sobre activos basados en blockchain.
Implicaciones para el futuro de la gestión de activos
Lo que estos productos realmente señalan es un posible cambio en el contenido de las carteras, no solo en los métodos de compra. Según Tom Staudt, presidente y director de operaciones de ARK Invest, en declaraciones a CoinDesk, los modelos de cartera convencionales surgieron en una época en la que los inversores minoristas se enfrentaban a muchas menos opciones: el capital privado, el crédito privado y las criptomonedas eran en su mayoría inaccesibles, mientras que los mercados internacionales planteaban mayores desafíos de acceso. La tokenización podría poner más de esas inversiones sobre los mismos rieles digitales, dijo.
Staudt también señaló a la inteligencia artificial como multiplicador: «Está muy bien que la IA te diga cuál es una cartera perfecta, pero si no puedes acceder a los activos, realmente no importa», dijo a CoinDesk, y añadió que la blockchain y la tokenización «claramente van a abrir fondos, estrategias, clases de activos y jurisdicciones que actualmente no están disponibles para todos», calificándolo como «llevar la democratización al siguiente nivel».
John Hoffman, responsable de productos de cartera en Ondo, describió un punto final aún más automatizado en una entrevista con CoinDesk en junio: «Nuestro estado final serán carteras que estén gestionadas profesionalmente, en tiempo real y ajustándose a las circunstancias del mercado y a los cambios en los datos». Llegar allí, dijo, requerirá un universo más amplio de activos onchain, infraestructura de prime brokerage y estrategias de gestión de activos que puedan ejecutarse de forma nativa en redes blockchain.
Dan Romero, que se desempeña como director de negocios en Tempo, una blockchain respaldada por Stripe, indicó a CoinDesk que anticipa que el impacto disruptivo de la tokenización se quedará rezagado varios años respecto al de las stablecoins. Las stablecoins pusieron el efectivo onchain; la tokenización ahora está poniendo más del universo invertible onchain, y combinar ambos, dijo, permite a los desarrolladores construir «experiencias financieras nuevas realmente interesantes», comparando el momento con el auge de los neobancos especializados una vez que la infraestructura de pagos subyacente se volvió más fácil de acceder.
Artículo producido con la asistencia de inteligencia artificial y revisado por el equipo editorial.