Las acciones de Micron Technology (NASDAQ: MU) y SanDisk (NASDAQ: SNDK) volvieron a estar en boga antes de la campana de apertura del viernes, con las acciones de memoria subiendo un 2% y un 3%, respectivamente.
Micron ganó un 1,9% en las operaciones previas al mercado y SanDisk avanzó un 3% mientras los rendimientos de los bonos del Tesoro se suavizaban antes del informe de empleo de agosto.
Parte del repunte se debe a un alivio macroeconómico. Pero el argumento más sólido subyace en el movimiento: los precios de la DRAM y la NAND siguen siendo firmes, la infraestructura de IA está consumiendo enormes cantidades de memoria y los analistas continúan elevando sus estimaciones.
La caída de los rendimientos ayuda, pero la demanda de memoria nunca se quebró realmente
Los menores rendimientos de los bonos importan porque Micron y SanDisk cotizan cada vez más como acciones de IA de alto crecimiento. Cuando los rendimientos suben, los inversores están menos dispuestos a pagar múltiplos premium por las ganancias futuras.
Por lo tanto, la relajación del viernes eliminó la presión que afectó a los semiconductores a principios de semana.
Aun así, el ciclo de la memoria siguió fuerte. Barron’s informó que los ingresos globales de DRAM saltaron un 57% trimestral en el segundo trimestre, mientras que los ingresos de NAND se dispararon un 70%. Micron aumentó su participación de mercado en DRAM hasta el 24% y en NAND hasta el 15%.
El analista de Mizuho Vijay Rakesh ha argumentado que la memoria sigue siendo un «cuello de botella clave» en toda la cadena de suministro de semiconductores, según The Fly.
La firma mantuvo una calificación de «Outperform» para Micron, señalando una demanda agregada elevada de DRAM.
El caso alcista de HBM de Micron sobrevivió al último susto por los chips de IA
Una preocupación ha sido si los futuros aceleradores de IA podrían requerir menos memoria de alta banda por chip.
El analista de UBS Timothy Arcuri sostiene que esa conclusión podría ser demasiado simplista.
MarketWatch informó que Arcuri cree que los cambios de Nvidia en las futuras configuraciones de Rubin Ultra podrían permitirle enviar más aceleradores. Si cada chip lleva menos memoria pero se producen muchos más chips, el consumo total de HBM aún puede aumentar.
UBS elevó su pronóstico de crecimiento del precio promedio de venta de HBM a cerca del 79% interanual desde el 67%, al tiempo que señaló condiciones más sólidas de NAND a medida que mejora la demanda de servidores y SSD de almacenamiento.
Esto es importante para Micron. Su oportunidad en IA depende cada vez más de la memoria consumida en sistemas completos de centros de datos, no solo de la capacidad de HBM conectada a cada GPU.
La adquisición de Nvidia respalda esta visión, ya que la compañía reveló compromisos de suministro y capacidad por 279.000 millones de dólares, principalmente vinculados a memoria y fabricación, mostrando cuán importante sigue siendo la disponibilidad de componentes.
SanDisk tiene un catalizador aún más claro con la subida de los precios de NAND
SanDisk sigue recibiendo un fuerte apoyo de Wall Street.
El analista de Bernstein Mark Newman ha mantenido una calificación de «Outperform» y un objetivo de precio de 3.000 dólares para la acción, tras elevar el objetivo de 1.700 dólares a finales de junio.
El caso alcista de Newman se centra en los nuevos acuerdos de suministro a largo plazo de memoria de SanDisk, que cuentan con protecciones de precios más fuertes y compromisos anticipados con clientes que, según Bernstein, podrían reducir el riesgo a la baja en las ganancias cuando el ciclo de NAND finalmente se debilite.
Bernstein también elevó sus estimaciones de ganancias para el año fiscal 2027 debido a los precios promedio más altos de venta de NAND.
Esto le da a SanDisk un catalizador fundamental directo. Los centros de datos de IA requieren cantidades crecientes de almacenamiento, mientras que la oferta limitada sigue otorgando a los productores de NAND mayor poder de fijación de precios.
El riesgo es que esas condiciones eventualmente atraigan suficiente nueva capacidad para aflojar el mercado.
China ya está ganando terreno, ya que la participación global de YMTC en NAND alcanzó el 14% en el segundo trimestre, frente al 9% del año anterior, mientras que la de SanDisk bajó al 11% desde el 13%. CXMT también aumentó su participación en DRAM.
La publicación La acción de Micron sube un 2%, SanDisk gana un 3%: por qué las acciones de memoria vuelven a moverse apareció primero en Invezz