La Reserva Federal dejó sin cambios las tasas de interés el 17 de junio, y Bitcoin aún sintió que las perspectivas de política se estrechaban por debajo de él.
El FOMC votó por mantener su rango objetivo entre el 3,50% y el 3,75%, pero 9 de las 18 proyecciones presentadas en el gráfico de puntos ahora apuntan a al menos una subida de tasas antes de fin de año, frente a 8 que se mantienen en el punto medio actual y solo 1 que todavía favorece un recorte.
Bitcoin bajó aproximadamente un 2%, cotizando cerca de los 64.300 dólares con un mínimo intradía de 63.950 dólares, manteniéndose dentro de su rango reciente mientras los operadores asimilaban unas perspectivas de política que habían pasado de recortes a subidas de tasas en el lapso de tres meses.
Una decisión que sonaba como una advertencia
La reunión del FOMC del 17 de junio fue la primera de Kevin Warsh como presidente del comité, y optó por no presentar un punto personal, dejando las proyecciones publicadas en 18, una menos que el conteo habitual completo.
Los mercados de tasas reaccionaron inmediatamente para reflejar el cambio de tono, con los operadores fijando un 72% de probabilidades de una subida para octubre, mientras que los datos de CME seguidos por MarketWatch mostraban que las probabilidades de una subida en diciembre saltaban a cerca del 78% una vez que los puntos cruzaron la línea.
Hace tres meses, la pregunta abierta en las mesas de operación era cuándo cortaría la Reserva Federal las tasas, y las recientes proyecciones han dado la vuelta a esa cuestión.
El retroceso de Bitcoin encajaba en el patrón de un movimiento más amplio de aversión al riesgo que afectó a todas las principales clases de activos. El Dow cayó un 1,01%, el S&P 500 bajó un 1,28% y el Nasdaq perdió un 1,45%, mientras que el rendimiento del bono del Tesoro a 10 años subió hasta el 4,467% y el dólar se fortaleció.
SPY bajó aproximadamente un 1,2% y QQQ cayó alrededor de un 1%, ya que las acciones, los bonos y las criptomonedas reevaluaron la misma señal alcista en la misma tarde.
| Señal de mercado | Último movimiento / lectura | Por qué importa |
|---|---|---|
| Rango objetivo de la Reserva Federal | 3,50%–3,75%, sin cambios | La Reserva Federal no subió, pero las perspectivas de política se endurecieron. |
| Gráfico de puntos | 9 de 18 proyecciones apuntan a al menos una subida | Muestra que el comité está dividido, con el riesgo de subida nuevamente sobre la mesa. |
| Probabilidades de subida en octubre | ~72% | Los operadores reaccionaron rápidamente para preciar un escenario de subida cercana. |
| Probabilidades de subida en diciembre | ~78% | El mercado ve ahora una subida de fin de año como el camino dominante. |
| Bitcoin | Bajó ~2%, cerca de los 64.300 dólares | Bitcoin cotizó como un activo de alto riesgo beta. |
| S&P 500 | Bajó ~1,28% | Confirma que el movimiento fue de aversión al riesgo general, no específico de criptomonedas. |
| Nasdaq | Bajó ~1,45% | Los activos de crecimiento y alto riesgo beta sufrieron más. |
| Rendimiento del bono del Tesoro a 10 años | 4,467% | Un rendimiento más alto endureció las condiciones financieras. |
| Dólar | Se fortaleció | Agregó presión a los activos de riesgo, incluido Bitcoin. |
Por qué la decisión sin cambios aún tuvo peso
Matt Mena, estratega senior de investigación en criptomonedas en 21Shares, calificó la decisión de no cambiar como una formalidad envuelta en una señal real en una nota.
El punto medio ahora apunta a una posible subida a finales de este año, un fuerte cambio respecto a los recortes que los mercados aún preveían hace tres meses, ya que la inflación alcanza un máximo de tres años mientras el aumento energético vinculado al conflicto en Irán se refleja en los precios.
Mena señaló que el Banco de Japón subió su tasa de política al 1% apenas un día antes como una fuerza adicional, reviviendo preocupaciones sobre el desmontaje del carry trade del yen que ha sostenido discretamente los activos de riesgo durante meses.
También destacó el perfil distinto de Warsh en los mercados de activos digitales, como el primer presidente de la Reserva Federal con vínculos personales con criptomonedas, incluyendo inversiones tempranas en múltiples proyectos, y un cariño público por Bitcoin que rompe con el tono de sus predecesores.
La caída de aproximadamente un 2% durante la reunión mantuvo a Bitcoin dentro de la zona de 64.000 a 65.000 dólares sin romperla, convirtiendo esa banda en la línea de defensa inmediata del mercado.
Mena ve los 70.000 dólares como el nivel que Bitcoin necesita superar con convicción antes de volver a probar los 75.000 dólares y avanzar hacia los 80.000 dólares, la misma secuencia que el activo siguió en mayo, con un objetivo para el tercer trimestre cerca de los 100.000 dólares al final de ese camino alcista.
| Nivel | Papel | Lo que indicaría |
|---|---|---|
| 60.000 dólares | Zona inferior / de estrés | Una nueva prueba sugeriría que el shock de la Reserva Federal superó el rebote posterior al alto el fuego. |
| 64.000–65.000 dólares | Zona de defensa inmediata | Mantenerse aquí respalda la tesis de «estabilización frágil». |
| 68.000 dólares | Grupo negativo de gamma | La acción de precios aquí podría volverse más volátil a medida que se intensifica la cobertura de los operadores. |
| 70.000 dólares | Desencadenante de ruptura | Un movimiento limpio por encima de este nivel reabriría el camino de 75.000–80.000 dólares. |
| 72.600 dólares | Costo base para los poseedores a corto plazo | Los compradores recientes se acercan al punto de equilibrio por encima de esta zona. |
| 77.200 dólares | Media verdadera del mercado de Glassnode | |
| 80.000 dólares | Objetivo de impulso alcista | Confirma una recuperación más fuerte si se alcanza tras recuperar los 70.000 dólares. |
| 100.000 dólares | Objetivo alcista para el tercer trimestre | Escenario alcista agresivo, no el caso base. |
Gerry O'Shea, jefe de insights globales de mercado en Hashdex, ofreció una lectura más moderada de los mismos datos.
Él espera que Bitcoin siga cotizando en el rango de 60.000 a 70.000 dólares en las próximas semanas sin un catalizador importante, mencionando la posible aprobación de la Ley CLARITY o una mayor desescalada en el conflicto entre EE.UU. e Irán como desarrollos que podrían romper el rango.
El sentimiento se mantuvo débil porque las IPOs notables y las acciones de IA alejaron la atención de las criptomonedas, según su opinión, aunque espera que el capital vuelva a rotar conforme aumente el interés institucional y se formalice la claridad regulatoria en torno a stablecoins y tokenización.
Lo que añaden los datos on-chain
El último informe semanal de Glassnode ofrece la imagen más clara de por qué ninguno de los analistas considera esto una configuración limpia de ruptura.
Bitcoin cotiza aproximadamente un 15% por debajo de la Media Verdadera del Mercado, actualmente cerca de los 77.200 dólares, una brecha que Glassnode considera como la señal más limpia que separa un régimen estructural alcista de uno bajista.
El precio spot está cerca de los 65.600 dólares frente a ese umbral, y el informe afirma claramente que el régimen on-chain sigue firmemente en el lado bajista de esa línea pese al reciente repunte.
El MVRV de los poseedores a corto plazo se recuperó de 0,81 a 0,90 en la última semana, aún lejos de la marca de equilibrio de 1,0, con la base de costos implícita de este grupo situándose cerca de los 72.600 dólares y los compradores recientes bajo el agua en promedio en torno al 10%.
Eso deja un pool constante de posibles vendedores cada vez que un rally se acerca a su precio de entrada. El flujo de capital cuenta una historia similar, ya que el Realized Cap se ha contraído un 1,45% en los últimos 90 días hasta los 1,07 billones de dólares, aunque el cambio en 7 días casi se ha estabilizado en -0,18%, una pausa que rompe con la caída constante de las semanas anteriores.
Bajo esos umbrales aún bajistas, la microestructura del mercado parece más saludable que en semanas.
Glassnode encuentra libros de órdenes spot reconstruyéndose en el lado de la oferta, con compradores pasivos absorbiendo la oferta de manera más eficiente que durante la caída hacia los 60.000 dólares.
La volatilidad implícita se ha normalizado drásticamente en todos los plazos, el sesgo de las opciones se ha alejado de los extremos alcanzados durante la venta masiva y la prima de riesgo de volatilidad se ha vuelto negativa, ya que la volatilidad real ahora supera lo que los mercados de opciones están preciando.
El mayor grupo negativo de gamma está alrededor de los 68.000 dólares, con exposición corta de gamma desde los 66.000 hasta los 71.000 dólares, mientras que el gamma positivo está mucho más arriba, en los altos 70.000 dólares.
| Medida de Glassnode | Lectura actual | Confirmación alcista necesaria | Interpretación |
|---|---|---|---|
| Media Verdadera del Mercado | ~77.200 dólares | Bitcoin recupera este nivel | Bitcoin sigue estructuralmente por debajo del umbral del régimen alcista. |
| Distancia de la Media Verdadera del Mercado | ~15% por debajo | La brecha se reduce o se vuelve positiva | El precio spot no se ha reparado lo suficiente para confirmar un cambio de régimen. |
| MVRV de los poseedores a corto plazo | 0,90 | Por encima de 1,0 | Los compradores recientes aún están bajo el agua. |
| Costo base de los poseedores a corto plazo | ~72.600 dólares | Bitcoin cotiza por encima de él | Recuperar este nivel reduciría la oferta sobrecargada de los compradores recientes. |
| Realized Cap | 1,07 billones de dólares | El crecimiento en 90 días se vuelve positivo | El capital sigue contrayéndose, aunque el ritmo se ralentiza. |
| Cambio en el Realized Cap en 90 días | -1,45% | Tendencia positiva | Confirma si el nuevo capital está regresando. |
| Cambio en el Realized Cap en 7 días | -0,18% | Se estabiliza o se vuelve positivo | Sugiere que las salidas de capital se están ralentizando. |
| Liquidez spot | Mejorando | La profundidad de la oferta sigue reconstruyéndose | Los compradores pasivos están absorbiendo la oferta de manera más eficiente. |
| Sesgo de las opciones | Normalizándose | La demanda de protección se mantiene contenida | La presión forzada de cobertura bajista se está aliviando. |
Dos caminos desde aquí
Un camino alcista implica que Bitcoin supere los 70.000 dólares con suficiente convicción para volver a probar los 75.000 dólares y desafiar los 80.000 dólares, el mismo movimiento que Mena señaló del patrón de mayo.
Esa clase de avance también comenzaría con el MVRV de los poseedores a corto plazo volviendo a superar 1,0, el Realized Cap tornándose positivo en un periodo de 90 días y el precio spot finalmente probando la Media Verdadera del Mercado de 77.200 dólares que actualmente separa el lado bajista del territorio previo al toro.
Las menores probabilidades de subida o una mayor desescalada en Irán podrían suministrar el catalizador que O'Shea dice que el rango actual carece.
Un camino más cauteloso mantiene a Bitcoin dentro de la banda de 60.000 a 70.000 dólares que describe O'Shea, con los puntos alcistas de la Reserva Federal y los rendimientos del Tesoro cerca del 4,5% limitando cualquier rally antes de que llegue al grupo de gamma de 68.000 dólares que ya atrae actividad de cobertura de los operadores.
La reacción de Bitcoin ante la Reserva Federal parece un nivel defendido, y los datos de Glassnode apuntan a que la reparación aún está en curso. El activo cotiza en los medios 60.000 dólares mientras los compradores pasivos regresan, la volatilidad se normaliza y la venta forzada se desvanece.
Hasta que recupere la base de costos de sus compradores más recientes y vuelva a acercarse a la Media Verdadera del Mercado de 77.200 dólares, la descripción más precisa del estado de Bitcoin es una estabilización frágil.
La publicación Bitcoin apenas sostiene los 64.000 dólares después de que la Reserva Federal revive el riesgo de subida, pero un nivel aún decide si la reparación es real apareció primero en CryptoSlate.