Standard Chartered estimó en enero que las monedas estables podrían retirar alrededor de 500.000 millones de dólares de los depósitos bancarios estadounidenses para finales de 2028.
Los bancos regionales parecían especialmente expuestos, dado su gran dependencia del margen entre lo que pagan a los depositantes y lo que ganan con los préstamos.
Ahora, 21 instituciones financieras importantes, incluidas Bank of America, Citi, Goldman Sachs y Wells Fargo, se comprometieron el 1 de septiembre a crear una.
El grupo anunció planes para establecer una empresa en la segunda mitad de 2026, lanzar una moneda estabilizada denominada en dólares estadounidenses en la primera mitad de 2027 y cumplir tanto con la Ley GENIUS como con MiCA.
La iniciativa comenzó como una exploración de 10 bancos sobre dinero digital respaldado por reservas en octubre de 2025 y desde entonces ha crecido hasta alcanzar 21 instituciones en Norteamérica, Europa, Asia, África y Oriente Medio.
Sus casos de uso declarados incluyen actividades mayoristas e institucionales, pagos transfronterizos, liquidación de activos digitales y mercados minoristas donde se pueden lograr beneficios para los clientes.
| Preocupación bancaria anterior | Respuesta bancaria del 1 de septiembre |
|---|---|
| Las monedas estables podrían extraer depósitos de los bancos | 21 instituciones se comprometieron a lanzar una moneda estabilizada respaldada por bancos |
| Los bancos regionales podrían verse expuestos a presiones de financiación | Los grandes bancos se están posicionando para capturar los flujos de monedas estables |
| Las plataformas cripto podrían competir por el efectivo de los clientes | Los bancos están creando su propio producto de dólar digital |
| Las monedas estables podrían redirigir reservas hacia los bonos del Tesoro | Los bancos podrían buscar un papel en la gestión y distribución de reservas |
| Los pagos podrían salir de los canales bancarios | Los bancos quieren monedas estables para pagos transfronterizos, liquidaciones y actividades institucionales |
Por qué los depósitos y las monedas estables compiten por el mismo dólar
Los depósitos bancarios financian los préstamos y la actividad del balance, con los bancos obteniendo ingresos del margen entre lo que pagan a los depositantes y lo que cobran por los préstamos.
Las monedas estables funcionan como tokens totalmente respaldados que mantienen sus reservas en efectivo, saldos bancarios y valores gubernamentales a corto plazo, siendo los bonos del Tesoro la mayor parte de las reservas de Tether y Circle.
Un dólar que pasa de una cuenta bancaria a una moneda estabilizada puede seguir siendo un dólar en todos los sentidos prácticos, aunque cambie quién controla la relación con el cliente, la economía de las reservas y el canal de pago subyacente.
Ese cambio de control es lo que alertaba Standard Chartered.
Poseer la migración de monedas estables supera perder la relación
Una moneda estabilizada respaldada por un banco cuyo cliente traslada dinero de un depósito convencional a un token totalmente reservado sigue reduciendo la base tradicional de financiación del banco.
Lo que una moneda estabilizada emitida por un banco puede preservar es todo lo construido alrededor de ese depósito: la relación de distribución, la capa de cumplimiento, el negocio de liquidación y una parte de la economía de las reservas.
Los bancos parecen aceptar la canibalización de una parte de su modelo actual para evitar ceder toda la relación con el cliente a un competidor nativo de las criptomonedas.
La capitalización de mercado total de las monedas estables está cerca de 303.700 millones de dólares, según DefiLlama, con el USDT de Tether representando solo más del 60%.
La investigación de Citi para 2030 proyecta un escenario base de 1,9 billones de dólares en emisión de monedas estables y un escenario alcista de 4 billones de dólares, lo que implica aproximadamente entre 1,6 billones y 3,7 billones de dólares adicionales en emisión respecto al nivel actual.
El escenario base de Citi también sitúa la actividad anual de transacciones con monedas estables cerca de 100 billones de dólares a una velocidad 50 veces mayor, llegando hasta 200 billones de dólares en su escenario alcista.
El consorcio se está posicionando para obtener una parte de esa futura emisión y flujo de transacciones, un premio mucho mayor que cualquier participación en los saldos actuales de Tether y Circle.
El banco que produjo uno de los pronósticos de crecimiento más agresivos de la industria de monedas estables está simultáneamente ayudando a crear una empresa diseñada para competir dentro de ese pronóstico. Considera su propia proyección como una oportunidad de mercado real que vale la pena aprovechar.
| Métrica | Estimación | Qué significa |
|---|---|---|
| Potencial salida de depósitos bancarios estadounidenses | 500.000 millones de dólares para finales de 2028 | Las monedas estables podrían presionar la financiación bancaria tradicional |
| Capitalización actual del mercado de monedas estables | ~303.700 millones de dólares | El mercado al que los bancos están entrando hoy |
| Escenario base de Citi para 2030 | 1,9 billones de dólares | Aproximadamente 1,6 billones de dólares adicionales en emisión respecto al nivel actual |
| Escenario alcista de Citi para 2030 | 4 billones de dólares | Aproximadamente 3,7 billones de dólares adicionales en emisión respecto al nivel actual |
| Actividad de transacciones en el escenario base de Citi | ~100 billones de dólares/año | Las monedas estables se convierten en infraestructura de pagos y liquidaciones |
| Actividad de transacciones en el escenario alcista de Citi | ~200 billones de dólares/año | El mercado se vuelve demasiado grande para que los bancos lo ignoren |
Varias formas de dinero digital pueden coexistir
Nada de esto significa que los bancos estén abandonando los depósitos tokenizados por monedas estables en cadenas públicas. La investigación de Citi espera explícitamente que las monedas estables, los depósitos tokenizados, los tokens de depósito y las monedas digitales de los bancos centrales coexistan, y proyecta que el volumen de transacciones entre bancos y tokens podría superar el volumen de intercambio de monedas estables para 2030, incluso mientras la emisión de monedas estables siga expandiéndose.
La lectura más precisa es que los bancos quieren exposición a todas las formas plausibles de dólar digital a la vez. Qivalis, un consorcio separado de 37 instituciones que está construyendo una moneda estabilizada vinculada al euro, muestra que el panorama competitivo ya se está dividiendo por moneda y estructura, así como por emisor.
La Ley GENIUS entra en vigor el primero de los 18 meses posteriores a su promulgación en julio de 2025, lo que cae el 18 de enero de 2027, o 120 días después de que los reguladores federales finalicen las normas de implementación.
El objetivo del primer semestre de 2027 del consorcio coincide con ese umbral. La misma ley que otorgó seguridad regulatoria a los emisores de monedas estables existentes también abrió un camino claro y compatible para que los bancos altamente regulados ingresen directamente a esta categoría.
Esto convierte un hito de cumplimiento para los actuales en un punto de entrada competitivo para sus rivales más nuevos.
Una señal de advertencia para las monedas estables emitidas por bancos es el token respaldado en dólares de Societe Generale, que tenía solo 12,5 millones de dólares en circulación.
La distribución sigue siendo la prueba más difícil
La confianza institucional y la infraestructura de cumplimiento no producen por sí solas el volumen de acuñación, la liquidez en el mercado secundario, las listas de intercambio, el soporte de billeteras y la demanda de comerciantes que hacen útil una moneda estabilizada.
Tether y Circle han construido años de este tipo de distribución, y un consorcio de bancos no puede replicarlo solo con anuncios.
Si la apuesta da resultado o produce un token compatible que nadie necesita
En el escenario alcista, las monedas estables se acercan al escenario de 4 billones de dólares de Citi, con tokens respaldados por bancos convirtiéndose en uno de varios formatos dominantes de dinero digital utilizados en pagos, tesorería y liquidaciones.
Bajo ese camino, la sustitución de depósitos se convierte en un verdadero problema estructural de financiación para los bancos que se quedaron al margen. Las instituciones del consorcio capturan comisiones de liquidación, relaciones de custodia e ingresos por reservas en un mercado muchas veces mayor que el actual.
| Escenario | Qué ocurre | Quién gana | Qué significa para los bancos |
|---|---|---|---|
| Escenario alcista: las monedas estables bancarias escalan | Las monedas estables se acercan al escenario de 4 billones de dólares de Citi y los tokens respaldados por bancos ganan uso institucional | Bancos del consorcio, emisores regulados, clientes institucionales | Los bancos canibalizan algunos depósitos pero conservan liquidaciones, custodia y relaciones con los clientes |
| Escenario base: adopción parcial | Los tokens bancarios encuentran uso en liquidaciones mayoristas, transfronterizas e institucionales, pero no desplazan ampliamente al USDT/USDC | Bancos en nichos específicos; emisores nativos de criptomonedas en mercados públicos | Los bancos capturan algunos flujos futuros sin remodelar completamente la financiación de depósitos |
| Escenario bajista: compatible pero sin usar | El consorcio lanza un token bien regulado que no logra atraer liquidez ni integraciones | Monedas estables existentes y sistemas de depósitos tokenizados | Los bancos pasan años construyendo infraestructuras que los clientes no necesitan |
| Escenario de choque regulatorio | Las normas sobre monedas estables se endurecen tras un fallo, una corrida o un evento de liquidez | Depósitos tokenizados y canales controlados por bancos | Las monedas estables pierden impulso y los bancos se orientan aún más hacia los tokens de depósito |
En el escenario bajista, el consorcio crea una moneda estabilizada totalmente compatible y bien capitalizada que no logra atraer liquidez, siguiendo el mismo patrón que ya muestra el token de Societe Generale.
En ese escenario, la presión sobre los depósitos se mantiene limitada porque las monedas estables nunca escalan mucho más allá de su nicho actual. Las 21 instituciones terminan gastando años y capital real en construir infraestructuras que los emisores nativos de criptomonedas y los sistemas de depósitos tokenizados siguen superando en uso.
Los bancos pasaron meses advirtiendo que las monedas estables podrían vaciar parte de su negocio. Su respuesta fue asegurarse de que, si el dólar sigue moviéndose hacia canales programables, algunas de las mayores entidades bancarias controlen esos canales por los que se mueve.
La publicación Wall Street ahora corre para controlar el cambio de 1,9 billones de dólares en monedas estables y evitar perder su base de clientes apareció primero en CryptoSlate.