Las últimas ganancias de Canaan también revelaron una nueva división entre los proveedores de hardware más conocidos para la minería de Bitcoin: la empresa que vende máquinas de minería reportó un trimestre mucho más débil justo cuando sus propias tenencias en criptomonedas se volvieron más difíciles de ignorar.
El fabricante de ASIC dijo que los ingresos del primer trimestre de 2026 cayeron a 62,7 millones de dólares, frente a los 196,3 millones de dólares del trimestre anterior y los 82,8 millones de dólares del año anterior.
Su pérdida neta aumentó a 88,7 millones de dólares desde los 85,0 millones de dólares del cuarto trimestre, mientras que la pérdida ajustada EBITDA no GAAP casi se duplicó, pasando de 40,5 millones de dólares a 76,3 millones de dólares.
Al mismo tiempo, Canaan terminó marzo con 1.807,60 BTC y 3.951,53 ETH, una cifra récord en su tesorería de criptomonedas.
A los niveles de precios del 22 de mayo de CryptoSlate, de aproximadamente 77.200 dólares por BTC y 2.100 dólares por ETH, esa reserva valía alrededor de 148 millones de dólares en el mercado spot antes de considerar tratamientos contables, cuentas por cobrar o restricciones de liquidez.
Esa es la tensión dentro del trimestre. Canaan aún vende las máquinas que alimentan la minería de Bitcoin, pero los números reportados hacen que cada vez parezca más una empresa con un ciclo de hardware más débil por un lado y un balance creciente vinculado a BTC por otro. La caída también reflejó una menor demanda por la minería de Bitcoin tras una economía más apretada para los mineros.
| Métrica | Primer trimestre de 2026 | Contexto |
|---|---|---|
| Ingresos totales | 62,7 millones de dólares | Bajaron desde 196,3 millones de dólares en el cuarto trimestre de 2025 |
| Ingresos por productos | 42,9 millones de dólares | Bajaron desde 164,9 millones de dólares en el cuarto trimestre de 2025 |
| Ingresos por minería | 19,1 millones de dólares | Bajaron desde 30,4 millones de dólares en el cuarto trimestre de 2025 |
| Pérdida neta | 88,7 millones de dólares | Fue mayor que los 85,0 millones de dólares del cuarto trimestre de 2025 |
| Tesorería en criptomonedas | 1.807,60 BTC y 3.951,53 ETH | Nivel récord al 31 de marzo de 2026 |
| Guía de ingresos para el segundo trimestre | Entre 35 y 45 millones de dólares | Fueron menores que los ingresos del primer trimestre |
El ciclo de hardware es el punto de presión
El segmento de productos de Canaan muestra por qué los ingresos por hardware, la economía de los mineros y la exposición a la tesorería deben leerse juntos. Las ventas de mineros ASIC cayeron a 42,9 millones de dólares desde 164,9 millones de dólares en el cuarto trimestre de 2025.
La compañía dijo que la caída reflejó una menor potencia computacional vendida y un precio promedio de venta más bajo, lo que atribuyó a una demanda de mercado más apretada tras la caída del precio de Bitcoin.
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29 de diciembre de 2025 · Liam 'Akiba' Wright
Esa formulación importa porque los fabricantes de ASIC están aguas arriba de la economía de los mineros. Cuando los mineros confían en que las nuevas máquinas pueden recuperar su costo, los pedidos de hardware pueden adelantar ingresos.
Cuando los costos de energía, la dificultad, la financiación o la presión sobre el hashprice comprimen los márgenes, la demanda de nuevo hardware puede debilitarse rápidamente.
La comparación del primer trimestre de Canaan también tuvo ruido específico de la empresa. El cuarto trimestre se benefició de un gran pedido de un cliente estadounidense, lo que hizo que la caída intertrimestral pareciera más pronunciada.
Pero el lenguaje sobre la demanda en el comunicado del primer trimestre sigue apuntando a un problema más amplio: la línea de hardware reflejó tanto una menor demanda unitaria como un precio promedio más bajo.
Fuera de Canaan, la economía de los mineros todavía se estaba recuperando de un período difícil. La revisión de abril de 2026 de Hashrate Index indicó que el hashprice promedio en USD subió un 8,5% a 33,92 dólares por PH al día después de dos promedios mensuales históricamente bajos.
Incluso con el hashprice cerca de los 40 dólares a principios de mayo, la firma dijo que la tasa de hash marginal no había vuelto a la red.
La cobertura de minería de CryptoSlate misma ha seguido la misma presión desde otro ángulo. A principios de este año, los mineros no apresuraron la puesta en marcha de las máquinas tras un repunte de precios, subrayando que solo el BTC spot no determina si una máquina es rentable.
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17 de enero de 2026 · Andjela Radmilac
](https://cryptoslate.com/why-a-small-bitcoin-difficulty-drop-can-mean-big-miner-stress-in-2026/)
El precio de la energía, la dificultad, la eficiencia de las máquinas y la liquidez del balance son todos importantes.
Para Canaan, eso convierte la línea de ingresos por productos en la señal principal. La empresa tiene dos exposiciones vinculadas: el movimiento del precio de Bitcoin y la disposición de los mineros a justificar nuevos gastos de capital en máquinas.
El primer trimestre sugirió que la demanda aún no era lo suficientemente fuerte como para absorber la base operativa del vendedor de hardware.
La tesorería es el contrapeso
La otra cara de la historia es que la tesorería en Bitcoin y las tenencias de ETH de Canaan siguieron aumentando.
La actualización de minería de enero de la compañía dijo que había convertido los ingresos en stablecoins de las ventas de mineros en Bitcoin, ayudando a que su reserva alcanzara 1.778 BTC y 3.951 ETH a finales de ese mes.
Para el 31 de marzo, los resultados del primer trimestre mostraban 1.807,60 BTC y 3.951,53 ETH. Tras el cierre del trimestre, Canaan dijo que sus operaciones de abril agregaron 90 BTC de minería propia y 3 BTC de pagos de clientes, llevando el saldo a 1.826 BTC y 3.952 ETH para el 30 de abril.
Ese mecanismo cambia cómo se lee el trimestre. El balance en criptomonedas de Canaan ahora refleja decisiones operativas continuas junto con sus tenencias heredadas.
Parte de los ingresos de las ventas de mineros se han movido hacia Bitcoin, y la minería propia sigue añadiendo BTC incluso cuando los ingresos por minería cayeron desde el cuarto trimestre.
La distinción es importante. Un proveedor puro de ASIC depende de la demanda de los clientes por máquinas. Un minero depende de la eficiencia operativa, los costos de energía, el hashprice y la producción de Bitcoin.
Un tenedor de tesorería depende del valor de mercado de los activos que posee. Canaan ahora tiene elementos de los tres, lo que hace que su debilidad reportada sea más difícil de interpretar a través de una sola lente.
La pérdida operativa sigue siendo el contrapunto. La compañía reportó una pérdida neta de 88,7 millones de dólares en el primer trimestre y guió los ingresos del segundo trimestre a solo entre 35 y 45 millones de dólares, por debajo del ya débil resultado del primer trimestre.
Esa guía significa que el balance podría convertirse en una parte más grande de la narrativa precisamente porque la cuenta de resultados aún no muestra recuperación.
La estimación de aproximadamente 148 millones de dólares en el mercado spot para los BTC y ETH de Canaan también necesita moderación. Es útil para dimensionar, aunque el valor de mercado difiere del valor contable de Canaan y el motivo de los inversores aún no está probado.
Sin evidencia de capitalización de mercado y precio de acciones, la afirmación más precisa es que la tesorería ahora es lo suficientemente relevante como para estar cerca de lo más alto de la historia.
La infraestructura le da a Canaan un tercer carril
El comunicado del primer trimestre de Canaan también impulsó un mensaje más amplio sobre infraestructura. La compañía destacó su despliegue nórdico de hash a calor y una participación en los proyectos ABC de West Texas, que están más cerca de la infraestructura energética y de cómputo que las ventas tradicionales de máquinas.
Esos detalles quedan detrás de los números principales, pero ayudan a explicar por qué Canaan está mirando más allá del próximo ciclo de pedidos de ASIC.
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18 de abril de 2026 · Liam 'Akiba' Wright
La versión de Canaan es diferente porque está aguas arriba. Vende a los mineros, opera su propia exposición a la minería, mantiene una creciente reserva en criptomonedas y está probando proyectos de infraestructura vinculados a la energía.
Esa combinación puede ayudar a la empresa si la demanda de hardware sigue débil, pero también complica la historia de inversión. Un comprador de las acciones de Canaan está leyendo las ventas de ASIC, la exposición al precio de Bitcoin, la producción de minería propia y la capacidad de la dirección para convertir proyectos de infraestructura en ingresos duraderos.
Esa complejidad es la razón por la que el trimestre deja de ser una simple historia de falta versus expectativas. Los clientes de Canaan están bajo presión, sus ingresos por productos cayeron drásticamente y su propia reserva en criptomonedas se volvió más prominente al mismo tiempo.
El vendedor de máquinas de minería está quedando más expuesto al activo que esas máquinas están diseñadas para producir.
La próxima prueba es sencilla: si los ingresos del segundo trimestre y los precios de los productos se estabilizan lo suficiente como para hacer que el primer trimestre parezca un trimestre de transición débil, o si la caída guiada de Canaan empuja la historia aún más hacia la tesorería, la minería propia y la exposición a la infraestructura.
Si mejora la demanda de los clientes, Canaan aún puede leerse principalmente como un proveedor cíclico de ASIC con un balance creciente de BTC y ETH. Si los ingresos siguen la guía a la baja y la reserva en criptomonedas sigue creciendo, el mercado tendrá más razones para tratar a la empresa como un híbrido: parte vendedor de hardware, parte minero, parte tesorería de Bitcoin y parte operador de energía y cómputo.
Por ahora, el récord obtenido respalda la tensión en lugar de un veredicto claro. El primer trimestre mostró un negocio de hardware más débil, una pérdida mayor, ingresos por minería más bajos y una tesorería en criptomonedas más grande.
Esa combinación hace que Canaan sea uno de los ejemplos más claros de cómo está cambiando el comercio de minería de Bitcoin: incluso la empresa que vende picos y palas está asumiendo cada vez más el riesgo de activos que enfrentan sus clientes diariamente.
La compañía sigue muy expuesta a la demanda de hardware para la minería de Bitcoin incluso mientras crece su exposición a la tesorería. La pregunta más amplia tras estas ganancias de Canaan es si el crecimiento de la tesorería puede compensar la menor demanda de hardware.
La publicación Las ganancias de Canaan muestran el desplome de ingresos del primer trimestre mientras la tesorería récord de BTC y ETH se acerca a los 148 millones de dólares apareció primero en CryptoSlate.