অপশন ট্রেডাররা Strategy's (formerly MicroStrategy) ফ্ল্যাগশিপ পছন্দসই STRC স্টক কে ঘিরে বিয়ারিশ অবস্থান তৈরি করছে, যখন সুরক্ষাটি রেকর্ড স্তরে নেমে আসে, মাইকেল সেইলরের বিটকয়েন কেনার জন্য প্রধান অর্থায়ন সরঞ্জামগুলোর একটিতে নতুন চাপের স্তর যোগ করে।
Strategy’s Variable Rate Series A Perpetual Stretch Preferred Stock, known by the ticker STRC, বুধবার $89 এ বন্ধ হয়েছে যখন এটি ইন্ট্রাডে সর্বনিম্ন $88.51 ছুঁয়েছিল।
বন্ধের ফলে সুরক্ষাটি তার উল্লেখিত $100 স্তরের প্রায় 11% নিচে চলে গেছে এবং বছরের শুরু থেকে এর পতন প্রায় 10.7% পর্যন্ত বাড়িয়েছে।
এই পদক্ষেপটি আরও মনোযোগ আকর্ষণ করছে কারণ STRC মাসিক ডিভিডেন্ড সমন্বয়ের মাধ্যমে $100 এর কাছাকাছি ট্রেড করার জন্য ডিজাইন করা হয়েছিল।
বরং, পছন্দসই স্টকটি এখন এমন স্তরে ট্রেড করছে যা বোঝায় বিনিয়োগকারীরা এটি ধরে রাখার জন্য আরও বেশি পেমেন্ট চায়, যখন অপশন কার্যকলাপ ট্রেডারদের আরও নিচের দিকে ঝুঁকানোর দিকে ইঙ্গিত দেয়।
[
সম্পর্কিত পড়া
Strategy’s $10 billion STRC Bitcoin yield product sinks to yearly low as market demands higher payout
STRC কে $100 এর কাছাকাছি ট্রেড করার জন্য তৈরি করা হয়েছিল, কিন্তু $92 এর দিকে এর পতন মাইকেল সেইলরের প্রধান অর্থায়ন চ্যানেলগুলোর একটিকে পরীক্ষা করছে।
জুন 17, 2026 · Oluwapelumi Adejumo
[
STRC অপশন ট্রেডাররা বিয়ারিশ অবস্থান নিচ্ছে
OptionsCharts ডেটা অনুযায়ী STRC চুক্তির 18 জুন মেয়াদ শেষ হওয়ার পরে মোট পুট ওপেন ইন্টারেস্ট 8,951 চুক্তি ছিল, যা 7,906 কল চুক্তির সাথে তুলনা করা হয়েছে।
পুট-কল ওপেন ইন্টারেস্টের এই 1.13 অনুপাতটি সামান্য বিয়ারিশ, কিন্তু কার্যকলাপের ঘনত্ব আরও বেশি বলে। $60 স্ট্রাইকে পুটের ওপেন ইন্টারেস্ট 1,912 চুক্তি, $80 স্ট্রাইকে 1,230 এবং $85 স্ট্রাইকে 916 চুক্তি ছিল।
একই ডেটা দেখায় যে সর্বোচ্চ ব্যথার স্তর $95, STRC এর বন্ধের উপরে, যখন নেট গামা এক্সপোজার 1% সরানোর জন্য -$1.1 মিলিয়ন ছিল। নেতিবাচক গামা ডিলারদের এমনভাবে হেজ করতে পারে যা সম্পদ নিচে নামলে দামের দোলনাকে বাড়িয়ে দেয়, যদিও এর প্রভাব ট্রেডিং প্রবাহ এবং বাজারের গভীরতার উপর নির্ভর করে।
এই অপশন সেটআপ ইঙ্গিত দেয় যে ট্রেডাররা পর্যবেক্ষণ করছে যে প্যারের ডিসকাউন্ট কি পরিমাণে স্থায়ী হয় যাতে Strategy’s ডিভিডেন্ড নীতির পরিবর্তন বাধ্য করে বা STRC কে BTC অর্থায়ন যন্ত্র হিসেবে ব্যবহার করার গতি ধীর করে।
Bitwise Europe-এর গবেষণা প্রধান আন্দ্রে ড্রাগোস্চ বলেছেন যে STRC এর দুর্বলতা বোঝায় যে সেইলরকে ডিভিডেন্ড বাড়াতে হতে পারে বা ব্যাপক হারের পরিবেশ হালকা করতে হতে পারে যাতে পছন্দসই স্টকটি $100 এ ফিরে আসতে পারে।
Strategy's STRC vs 10-Year Treasury Yield (Source: Bitwise)
তিনি অনুমান করেছেন যে বছরে প্রায় $13 এর কাছাকাছি ডিভিডেন্ড বা উল্লেখিত পরিমাণের প্রায় 13% ডিভিডেন্ড বাড়ানো প্রয়োজন বর্তমান অবস্থায় স্টকটিকে প্যারে ফেরাতে।
এটি একটি কঠিন বিনিময় তৈরি করে। ডিভিডেন্ড বাড়ালে STRC এর বর্তমান দামের কার্যকলাপকে সমর্থন করতে পারে এবং ইস্যু চ্যানেলটিকে আবার খুলতে পারে, কিন্তু এটি Strategy’s নগদ দায়িত্বও বাড়াবে।
অন্যদিকে, ডিভিডেন্ড অপরিবর্তিত রাখলে সামনের দিকে নগদ খরচ রক্ষা করা যাবে, কিন্তু এটি ডিসকাউন্ট আরও বাড়ানোর ঝুঁকি নিতে পারে।
Strategy's ডিভিডেন্ড রানওয়ে সমালোচনার আওতায় আসে
Strategy বিটকয়েন ক্র্যাশের পরেও 8000 পর্যন্ত টিকে থাকতে পারে বলে উদ্বেগ কমাতে STRC এর দিকে ইঙ্গিত দিয়েছে, বিটকয়েন হোল্ডিংয়ের আকার দেখিয়ে বলেছে যে তার রিজার্ভ 32 বছরের ডিভিডেন্ড কভারেজ দেয়। কোম্পানিটি 846,842 BTC ধারণ করে, যার মূল্য সাম্প্রতিক দামে প্রায় $54.2 বিলিয়ন, যা ক্রিপ্টোকারেন্সির সবচেয়ে বড় সরকারি হোল্ডার।
Strategy Bitcoin Dividends Coverage (Source: Strategy)
কাগজে, কভারেজের দাবিটি অক্ষত রয়েছে। Strategy’s Bitcoin ট্রেজারি প্রায় $55 বিলিয়নের কাছাকাছি, যা বছরে প্রায় $1.7 বিলিয়ন পছন্দসই ডিভিডেন্ড দায়িত্বের সাথে তুলনা করা হয়েছে। তবে এই হিসাবটি বিটকয়েনের বাজার দামের উপর বেশি নির্ভর করে এবং এখন বিনিয়োগকারীদের সামনে নগদ প্রবাহের প্রশ্নের উত্তর দেয় না।
CryptoQuant এর বিশ্লেষক JA Maartunn বলেছেন:
“যদি Strategy সেই ডিভিডেন্ড কভার করার জন্য BTC বিক্রি করতে বাধ্য হয়, তাহলে এটি বিক্রয় চ压 তৈরি করবে যা BTC এর দামকে নিচে নামাতে পারে। এটি আবার তার BTC রিজার্ভের মূল্যকে কমিয়ে দেবে এবং যে ডিভিডেন্ড কভারেজ তুলে ধরছে তাকে ছোট করে দেবে। অন্য কথায়, যদি এটি স্থায়ী হয়, তাহলে এটি একটি নিচের দিকের স্পিরালে পরিণত হওয়ার ঝুঁকি রয়েছে।”
সত্যিই, এই দাবির সংবেদনশীলতা ইতিমধ্যে স্পষ্ট হয়ে গেছে। গত নভেম্বরে, Strategy দাবি করেছিল যে তার 71 বছরের ডিভিডেন্ড কভারেজ রয়েছে, ধরে নেওয়া হয়েছিল যে বিটকয়েনের দাম স্থির থাকবে। কিন্তু তারপর থেকে বিটকয়েনের দাম অর্ধেক হয়ে গেছে, এবং অনুমানিত কভারেজ সময়কাল তখন থেকে বেশ কমে গেছে।
এটি মানে না যে Strategy তার সম্পদ শেষ করার কাছাকাছি রয়েছে। কোম্পানিটি এখনও বিটকয়েনের বড় অবস্থান ধারণ করে এবং সাধারণ স্টক বিক্রি করে নগদ তৈরি করেছে।
তবে বাজারের উদ্বেগ সম্পদের মূল্য থেকে তরলতার দিকে সরে গেছে। পছন্দসই ডিভিডেন্ড ঘোষণা করার সময় নগদে পরিশোধ করতে হয়, যখন Strategy’s বিটকয়েন হোল্ডিং বাজারের সাথে ওঠানামা করে এবং STRC বিনিয়োগকারীদের কাছে সরাসরি গ্যারান্টি হিসেবে রাখা হয় না।
Lekker Capital-এর প্রধান বিনিয়োগ কর্মকর্তা কুইন থম্পসন বলেছেন যে Strategy’s মূলধন কাঠামোর উপর চাপ কোম্পানিটি ব্যালেন্স শীট শক্তিশালী করা এবং তরলতা উন্নত করা পর্যন্ত অব্যাহত থাকতে পারে।
তার মতে, দুর্বলতা STRC ছাড়াও বিস্তৃত হয়েছে, যা বোঝায় বিনিয়োগকারীরা কোম্পানিটির ব্যাপক অর্থায়ন মডেল পুনর্বিবেচনা করছে একটি পছন্দসই সুরক্ষার বদলে।
Strategy-Related Stocks Performance (Source: Quinn Thompson)
সিঙ্গাপুর ভিত্তিক ক্রিপ্টো ট্রেডিং ফার্ম QCP বলেছে বিটকয়েনের সাম্প্রতিক অপারফর্মেন্স আংশিকভাবে এই উদ্বেগকে প্রতিফলিত করে। বিটকয়েন $65,000 এর নিচে থাকলেও ব্যাপক ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদ আরও উচ্চ দামে ট্রেড করেছে, ট্রেডাররা দেখছে যে Strategy আরও বিটকয়েন বিক্রি করতে পারে কিনা বা তার পছন্দসই স্টকের দায়িত্ব সমর্থন করতে অতিরিক্ত MSTR শেয়ার ইস্যু করতে পারে।
QCP বলেছে যে Strategy’s 2029 কনভার্টিবল সিনিয়র নোটের $1.5 বিলিয়ন রিপারচেজ, তারপর নতুন সাধারণ স্টক বিক্রি করে, ওভারহেং বাড়িয়েছে।
কোম্পানিটি MSTR বিক্রির মাধ্যমে প্রায় $200 মিলিয়ন তৈরি করেছে এবং উপার্জিত অর্থ দিয়ে বিটকয়েন কিনতে থাকে, কিন্তু বিনিয়োগকারীরা এখনও দেখছে যে তার নগদ রানওয়ে কতদিন ডিভিডেন্ড পরিশোধ করতে পারে মূলধন কাঠামোর উপর চাপ না বাড়িয়ে।
পোস্টটি Strategy’s STRC নতুন সর্বকালের নিম্নতম স্তরে নেমে যাওয়ায় বিয়ারিশ অপশন বেট আকর্ষণ করে প্রথমে CryptoSlate-এ প্রকাশিত হয়েছিল।